Государство в 1998 году имело три возможности для выхода из кризиса:
· напечатать деньги и выплатить ГКО, запустив механизм инфляции
· объявить дефолт по внешнему долгу
· объявить дефолт по внутреннему долгу
Был выбран третий вариант. Предполагаемые причины следующие: опыт гиперинфляции начала 90-х годов был достаточно свеж, запуск новой инфляционной спирали считался недопустимым. Невыплаты по внешнему долгу также считались неприемлемыми для России, пусть и с динамично изменяемой властью.
Дефолт 1998 года был неожиданным для западных инвесторов, руководствовавшихся принципом «Россия - большая, ей не дадут упасть». Однако, история знает дефолты в куда более благополучных странах, например во Франции. Непосредственно перед кризисом, 13 июля, Международный Валютный Фонд выделил России неотложный кредит на 22 млрд долларов США. Однако сборы в бюджет не покрывали даже процентных платежей по государственному долгу.
Особенностью кризиса являлось то, что в истории мира ещё не было случаев, когда государство объявляет дефолт по внутреннему долгу, номинированному в национальной валюте. В случае с Россией был объявлен дефолт по ГКО, доходность по которым непосредственно перед кризисом достигала 140 % годовых. Обычной практикой в других странах являлось то, что государство начинало печатать деньги и путём обесценивания национальной валюты производило погашение долга. Инвесторы, вложившие средства в рынок ГКО, ожидали именно такого сценария событий.
Иностранные инвесторы вступили в переговоры с российским правительством, однако выплаты по ГКО составили мизерную сумму, составляющую около 1 % от суммы долга. Основные потери понес CSFB, контролировавший до 40 % рынка.
Девальвация валюты привела к значительному снижению положения импорта и усилению позиций экспорта. Российские предприятия, несущие затраты в рублях и экспортирующие товар, стали конкурентоспособными. Укрепление реального курса рубля происходило в течение 7 лет до 2005 года, когда курс достиг показателей 1996-1997 годов.
По мнению российского экономиста, президента Института энергетической политики В. С. Милова, несмотря на негативное воздействие на благосостояние населения, в итоге кризис сыграл благоприятную роль в экономическом развитии страны по причине, в первую очередь, резкого усиления бюджетной дисциплины в последефолтные годы.
· Внешний долг России
Внешний долг России - обязательства, возникающие в иностранной валюте (ст. 6 Бюджетного кодекса РФ).
В абсолютном выражении российский внешний государственный долг на 1 января 2009 года составил 40,6 млрд долларов, что является одним из самых низких показателей в Европе.По относительным показателям, российский внешний госдолг составляет 2,4 % от объема ВВП страны. Для сравнения - после кризиса 1998 года, внешний долг России составлял 146,4 % от ВВП. По принятому трёхлетнему бюджету на период 2008-2010 гг., госдолг должен был удерживаться в рамках 2,5 % от ВВП. Однако вследствие падения цен на нефть бюджет России стал дефицитным, и уже в 2010-м году дефицит планируется покрывать за счёт новых кредитов. В наихудшем случае в ближайшие три года внешний долг России может вырасти на $60 млрд.
Общие выплаты в 2009 году должны составить $141,0 млрд (из них только $5 млрд - приходится на органы государственного управления), 2010 - $91,3 млрд ($4,6 млрд).
Структура государственного внешнего долга по состоянию на 1 января 2009 года
| Наименование | Сумма, млрд долларов США | Сумма, млрд ЕВРО |
| Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего СССР, принятые Российской Федерацией) | 40,6 | 28,8 |
| Задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба | 1,4 | 1,0 |
| Задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба | 1,9 | 1,4 |
| Задолженность бывшим странам СЭВ | 1,4 | 1,0 |
| Коммерческая задолженность бывшего СССР | 1,2 | 0,9 |
| Задолженность перед международными финансовыми организациями | 4,6 | 3,2 |
| Задолженность по еврооблигационным займам | 27,7 | 19,6 |
| Задолженность по ОВГВЗ (облигации внутреннего государственного валютного займа) | 1,8 | 1,3 |
| Предоставление гарантий Российской Федерации в иностранной валюте | 0,6 | 0,4 |
· возможны неточности из-за округления
В 2004-2008 годах, по поручению бывшего в то время президентом В.В. Путина, учитывая рост доходов России от экспорта нефти, связанный со стремительным ростом мировых цен на это сырьё, государственный долг стремительно сокращался. В результате длительных переговоров, к концу августа 2006 Россия осуществила досрочные выплаты 22,5 млрд долларов по кредитам Парижского клуба, после чего её государственный долг составил 53 млрд (9 % ВВП).
Пик российского государственного долга пришёлся на 1998 год (146,4 % ВВП). На 1 января 2000 года, внешний долг достиг 158,7 млрд долларов (а суммарный внешний и внутренний государственный долг составлял 84 % ВВП).
Для сравнения, по данным S&P за 2005 г., государственный долг Германии составлял 68 % ВВП, Франции - 66 %, США - 53 %, Великобритании - 43 %, Норвегии - 36 %, Австралии - 12 %, Казахстана - 10 %, Гонконга - 2 %.
| Дата | Сумма, млрд долл. США |
| 1991, 25 декабря | 95.0 |
| 1997, 31 декабря | 123,5 |
| 2000, 1 января | 158.7 |
| 2001, 1 января | 143.7 |
| 2002, 1 января | 133.5 |
| 2003, 1 января | 125.7 |
| 2004, 1 января | 121.7 |
| 2005, 1 января | 114.1 |
| 2006, 1 января | 76.5 |
| 2006, 1 апреля | 75.2 |
| 2006, 1 октября | 50.1 |
| 2007, 1 января | 52.0 |
| 2007, 1 апреля | 50.7 |
| 2007, 1 июля | 47.8 |
| 2008, 1 января | 44.9 За счёт падения курса доллара |
| 2008, 1 апреля | 44.1 |
| 2008, 1 июля | 41.0 |
| 2008, 1 октября | 40.4 |
| 2009, 12 мая | 39,5 |
| 2009, 1 октября | 38,7 |
По данным Центрального Банка Российской Федерации общий внешний долг России (частный и федеральный сектор) на 1 января 2008 года составил 463,5 млрд долл США.[6] По данным всемирного банка внешний долг в первом квартале 2008 года составляет 477 млрд долл США.
| Дата | Сумма, млрд долл. США |
| 1994, 1 января | 117,8 |
| 1995, 1 января | 126,7 |
| 1996, 1 января | 132,7 |
| 1997, 1 января | 153,0 |
| 1998, 1 января | 182,8 |
| 1999, 1 января | 188,4 |
| 2000, 1 января | 178,2 |
| 2001, 1 января | 160,0 |
| 2002, 1 января | 146,3 |
| 2003, 1 января | 152,3 |
| 2004, 1 января | 186,0 |
| 2005, 1 января | 213,5 |
| 2006, 1 января | 257,2 |
| 2007, 1 января | 310,6 |
| 2008, 1 января | 465,4 |
| 2008, 1 октября | 542,1 |
| 2009, 1 января | 484,7 |
Россия занимает восьмое место в рейтинге держателей государственного долга США, по данным журнала «Финанс». На 30 июня 2008 года США были должны РФ 2,5 % всего своего госдолга, или 65,3 млрд долларов. Эксперты считают, что, несмотря на финансовый кризис, американские казначейские обязательства остаются одними из самых надежных, но высказываются за уменьшение вкладов в экономику США и за вложение средств в модернизацию национального производства.
Причины кризиса могут быть внешними и внутренними. Первые связаны с тенденциями и стратегией макроэкономического развития или даже развития мировой экономики, конкуренцией, политической ситуацией в стране, вторые – с рискованной стратегией маркетинга, внутренними конфликтами, недостатками в организации производства, несовершенством управления, инновационной и инвестиционной политикой.
В понимании кризиса большое значение имеют не только его причины, но и разнообразные последствия: возможно обновление организации или ее разрушение, оздоровление или возникновение нового кризиса. Последствия кризиса могут вести к резким изменениям или мягкому продолжительному и последовательному выходу. Разные последствия кризиса определяются не только его характером, но и антикризисным управлением, которое может смягчать кризис или обострять его.
Влияния на экономические результаты выразятся в снижении всех показателей экономической эффективности, росте затрат, необходимых для функционирования предприятия.
По мере развития социально-экономической системы наблюдается повышение роли человеческого фактора в антикризисном ее развитии, которое означает не исключение кризиса, не борьбу с ним, а предвидение и уверенное, своевременное и, по возможности, безболезненное его разрешение.
Также считаю необходимым добавить следующие причины кризиса, открытые еще К. Марксом:
1. Противоречие между производством и потреблением. Дело в том, что капитал стремится к безграничному расширению, чему способствуют конкуренция, капиталистическая инициатива, введение в производство новых технологий, снижение издержек на производство единицы товара, в целом - рост производительности труда. Все эти факторы в совместном, увязанном действии имеют кумулятивный эффект в расширении производства. Потребление тоже расширяется, возрастает, и достаточно интенсивно, однако его рост совершенно объективно отстает от роста производства, а в итоге наступает момент, когда масса произведенных продуктов не поглощается потреблением. Налицо перепроизводство товаров.