Рентабельность продаж организации можно наращивать путем повышения цен или снижения затрат. Однако эти способы временные и недостаточно надежны в нынешних условиях. Наиболее последовательная политика организации, отвечающая целям укрепления финансового состояния, состоит в том, чтобы увеличивать производство и реализацию той продукции (работ, услуг), необходимость которой определена путем улучшения рыночной конъюнктуры.
Таблица 11 - Показатели, характеризующие рентабельность
| Наименование показателя | Способ расчета |
| Рентабельность продаж | R1 = ПП / ВП ∙ 100 % |
| Чистая рентабельность | R2 = ЧП / ВП ∙ 100 % |
| Экономическая рентабельность | R3 = ЧП / ССА ∙100 % |
| Рентабельность собственного капитала | R4 = ЧП / СССК ∙ 100 % |
| Частные показатели | |
| Валовая рентабельность | R5 = ПВ / ВП ∙ 100 % |
| Затратоотдача | R6 = ПП / ЗПР ∙ 100 % |
| Рентабельность перманентного капитала | R7 = ЧП / (СССК + ССДО) ∙ 100 % |
ПП – прибыль от продаж (стр. 050 формы №2);
ВП – выручка от продаж (стр. 010 формы №2);
ЧП – чистая прибыль (стр. 190 формы №2);
ССА – средняя стоимость активов (стр. 300 формы №1);
СССК – средняя стоимость собственного капитала (стр. 490 формы №1);
ПВ – прибыль валовая (стр. 029 формы №2);
ЗПР – затраты на производство и реализацию продукции (стр. 020, стр. 030, стр.040 формы №2);
ССДО – средняя стоимость долгосрочных обязательств (стр. 590 формы №1);
Так как ООО «Конкордия» является убыточным, рассчитывать коэффициенты рентабельности не имеет смысла, т. е. у предприятия наблюдается абсолютное отсутствие рентабельности. Соответственно приоритетной задачей ООО «Конкордия» должно быть восстановление рентабельности и улучшение деловой активности предприятия. Для этого необходимо детальное изучение состава затрат с целью обнаружения резервов для их снижения и увеличения выручки для получения достаточной прибыли.
2.7 Оценка вероятности банкротства предприятия
В законе «О несостоятельности (банкротстве)» (от 26.10.2002 №127-ФЗ) дано определение банкротства.
Несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (далее — банкротство).
Признаком банкротства юридического лица является неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.
Для определения наличия признаков банкротства должника принимаются во внимание:
1) размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги;
2) суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, за исключением: обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью; обязательств по выплате авторского вознаграждения, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника — юридического лица, вытекающих из такого участия.
Подлежащие уплате за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежного обязательства неустойки (штрафы, пени) и иные меры ответственности не учитываются при определении размера денежных обязательств.
Основными способами оценки вероятности банкротства являются:
1) классификация финансового состояния организации по сводным критериям оценки бухгалтерского баланса;
2) мультипликативный дискриминантный анализ: двухфакторная и четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства;
3) расчет пятифакторной модели оценки угрозы банкротства Э. Альтмана;
4) расчет четырехфакторной модели R-счета;
5) метод credit-men.
Рассмотрим сущность данных способов оценки.
1) Классификация финансового состояния организации по сводным критериям оценки бухгалтерского баланса.
Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансового состояния, различия в уровне критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающих в связи с этим сложностей в общей оценке финансового положения организации, рекомендуется производить балльную оценку финансового состояния.
Сущность такой методики заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов (прилож. Л, табл. Л1).
1-й класс — это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные, чье финансовое состояние позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Это организации, имеющие рациональную структуру имущества и его источников, и, как правило, довольно прибыльные.
2-й класс — это организации с нормальным финансовым состоянием. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. У этих организаций, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования, сдвинутое в пользу заемного капитала. При этом наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников, а также по сравнению с приростом дебиторской задолженности. Обычно это рентабельные организации.
3-й класс — это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается «слабость» отдельных финансовых показателей. У них либо платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо наоборот — неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но есть некоторая текущая платежеспособность. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным.
4-й класс — это организации с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организаций, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет.
5-й класс — это организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточные.
Проведем обобщающую оценку финансового состояния анализируемой нами организации (прилож. Л, табл. Л2)
По данным расчетов получается, что анализируемая организация в 2007-2008 годах относилась к 5-му классу финансового состояния, но к концу 2009 года показатели стали улучшаться, и привели организацию к 3-му классу.
2) Мультипликативный дискриминантный анализ.
Мультипликативный дискриминантный анализ для прогнозирования вероятности банкротства в своих работах использовали такие зарубежные авторы, как Э. Альтман, Ю. Бригхем, Л. Гапенски, Ч. Празанна и др.
Мультипликативный дискриминантный анализ использует методологию, рассматривающую объединенное влияние нескольких переменных (в нашем случае — финансовых коэффициентов). Цель дискриминантного анализа — построение линии, делящей все компании на две группы: если точка расположена над линией, фирме, которой она соответствует, финансовые затруднения вплоть до банкротства в ближайшем будущем не грозят, и наоборот. Эта линия разграничения называется дискриминантной функцией, индекс Z.
Дифференциальная функция обычно представляется в линейном виде:
Z = a1X1 + a2X2 + ... + anXn, (33)
где Z — дифференциальный индекс (Z-счет);
Xi — независимая переменная (i = 1, ..., n);
аi — коэффициент переменной i (i = 1, ..., n).
Для диагностики угрозы банкротства с учетом российской специфики можно применять следующие факторные модели.
1) Двухфакторная модель оценки угрозы банкротства
Z = - 0,3877 + (- 1,0736) ∙ КТЛ + 0,579 ∙ ЗС/П, (34)
где КТЛ = Оборотные активы (стр. 290) / Краткосрочные пассивы (стр.690);
ЗС - Заемные средства (стр.590 и 690);
П - Общие пассивы (стр.700).
Если расчетные значения Z-счета меньше нуля, то угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала.
По данным нашей организации на 2009 год Z равен минус 2,05242, то есть угроза банкротства в ООО «Конкордия» отсутствует на данный момент.
2) Четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства
Y = 19,892 ∙ V9 + 0,047 ∙ V25 + 0,7141 ∙ У31 + 0,4860 ∙ V35, (35)
где V9 - отношение прибыли (убытка до налогообложения) к материальным активам (стр. 120, 130, 135, 210);
V25 - отношение оборотных активов (стр. 290) к краткосрочным пассивам (стр. 690);