Управление финансовыми ресурсами предприятия 3 (стр. 3 из 5)
Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т. п. Количественная оценка даётся по двум направлениям:
– степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
– уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
В частности, оптимально следующее соотношение:
Тнб > Тр > Так > 100%;
где Тнб, Тр, Так, – соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала.
Эта зависимость означает, что:
а) экономический потенциал предприятия возрастает;
б) объём реализации возрастает более высокими темпами;
в) прибыль возрастает опережающими темпами.
Это приведённое соотношение можно условно назвать « золотым правилом экономики предприятия ».
Для реализации второго направления могут быть рассчитаны: выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.
К обобщающим показателям относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста .
Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала) – характеризует объём реализованной продукции на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост этого показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.
Коэффициент устойчивости экономического роста – показывает, какими, в среднем, темпами может развиваться предприятие в дальнейшем.
2. Оценка рентабельности
Рентабельность – это относительный показатель, характеризующий уровень доходности предприятия, величина которого показывает соотношение результата к затратам. Рентабельность – интегральный показатель, который за счет учета влияния большого числа факторов, дает достаточно полную характеристику деятельности предприятия.
Коэффициенты рентабельности (прибыльности) характеризуют способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности и определяют общую эффективность имущества предприятии и вложенного капитала.
Рассчитываются следующие коэффициенты рентабельности.
1)рентабельность активов (Ра) предприятия характеризует уровень чистой прибыли, находящейся в использовании предприятия
,где ЧП – размер годовой чистой прибыли (после налогообложения), тыс. руб.;
– среднегодовая величина активов, тыс. руб.2)рентабельность продаж (Рпр) характеризует прибыльность производственной деятельности предприятия
,3)рентабельность продукции (Рп) характеризует уровень прибыли, полученной на единицу себестоимости продукции
,где Срп – себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.
4)рентабельность собственного капитала (РСК) характеризует уровень прибыльности собственного капитала
,Таблица 5
Оценка рентабельности
| Рентабельность активов | ЧП/Аср*100 | 8,7% |
| Рентабельность продаж | ЧП/В*100 | 9,40% |
| Рентабельность продукции | ЧП/Срп*100 | 10,80% |
| Рентабельность собственного капитала (ROE) | ЧП/СКср*100 | 20,50% |
К основным показателям этого блока относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Они показывают, сколько рублей прибыли приходиться на один рубль авансированного (собственного) капитала. При расчёте можно использовать либо балансовою прибыль, либо чистую.
Анализируя рентабельность, в пространственно-временном аспекте, следует принимать во внимание три ключевых особенности этих показателей:
– временный аспект, когда предприятие делает переход на новые перспективные технологии и виды продукций;
– проблема риска;
– проблема оценки, т.к. прибыль оценивается в динамике, а собственный капитал складывается в течение ряда лет.
Однако далеко не всё может быть отражено в балансе, например, торговая марка, суперсовременные технологии, чудесный слаженный персонал не имеют денежной оценки, поэтому при выборе решений финансового характера необходимо принимать во внимание рыночную стоимость фирмы.
2.Операционный анализ
В контексте управления финансовыми ресурсами операционный анализ дает возможность определить объем наличного капитала, мобилизируемого производственно-хозяйственной деятельностью предприятия, позволяет выявить зависимость финансовых результатов предприятия от объемов производства и продаж.
В рамках операционного анализа первоначально проводится анализ безубыточности, который позволяет вычислить такой объем продаж, при котором выручка, поступаемая на предприятие, равна расходам, относимым на себестоимость продукции.
Таблица 6
Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага
| Показатель | Обозначение, формула расчета | Отчетный год | Базисный год | Изм. (+,–) |
| Выручка от реализации | В | 427 | 340 | 87 |
| Себестоимость, в т.ч.: | С | 371 | 306 | 65 |
| Переменные издержки1 | Ипер | 222 | 183 | 39 |
| Постоянные издержки | Ипост | 148 | 122 | 26 |
| Прибыль | П = В – С | 56 | 34 | 22 |
| Валовая маржа | ВМ=В-Ипер | 205 | 157 | 48 |
| Коэффициент валовой маржи | КВМ = ВМ/В | 0,48 | 0,46 | 0,02 |
| Порог рентабельности | ПР = Ипост/ КВМ | 308 | 265 | 43 |
| Запас финансовой прочности, руб. | ЗФП = В – ПР | 119 | 75 | 44 |
| Запас финансовой прочности, % | ЗФП% =ЗФП/В∙100 | 27,9% | 22,1% | 5,9% |
| Прибыль | П = ЗФП∙ КВМ | 57,12 | 34,5 | 22,62 |
| Сила воздействия операционного рычага | СВОР = ВМ/П | 3,6 | 4,5 | -0,9 |
| 1 - в настоящей работе 60% от себестоимости | ||||
Таблица 7
| Объем производства, ед. в год. | 10000 |
| Переменные издержки на ед. продукции, млн. руб. | 0,0222 |
| Цена ед. продукции, млн. руб. | 0,0427 |
Точку безубыточности часто называют порогом рентабельности. С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Чем порог рентабельности выше, тем труднее это сделать.
Превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия, который показывает, какое возможное падение выручки может выдержать бизнес, прежде чем начнет нести убытки.
Сила воздействия операционного рычага (операционного левериджа)проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема производства. Чем больше уровень постоянных издержек, тем больше сила воздействия операционного рычага. Указывая на темп падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного предприятия.
Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага предприятия осуществляется по алгоритму, приведенному в табл. 6
Таблица 8
| Вспомогательная таблица для построения точки безубыточности | |||||||||||
| Объем производства в год, ед. | 0 | 1000 | 2000 | 3000 | 4000 | 5000 | 6000 | 7000 | 8000 | 9000 | 10000 |
| Переменные издержки, млн. руб. | 0 | 22,2 | 44,4 | 66,6 | 88,8 | 111 | 133,2 | 155,4 | 177,6 | 199,8 | 222 |
| Постоянные издержки, млн. руб. | 148 | 148 | 148 | 148 | 148 | 148 | 148 | 148 | 148 | 148 | 148 |
| Общие издержки, млн. руб. | 148 | 170,2 | 192,4 | 214,6 | 236,8 | 159,1 | 281,2 | 303,4 | 325,6 | 347,8 | 370 |
| Выручка, млн. руб. | 0 | 47,7 | 85,4 | 128,1 | 170,8 | 213,5 | 256,2 | 298,9 | 341,6 | 384,3 | 427 |
Рис. 1 Графическое представление порога рентабельности
3. Отчет о движении денежных средств
В классическом понимании объектом финансового менеджмента являются финансы предприятия, то есть денежные средства. Соответственно к объектам финансового менеджмента относятся также источники их формирования и отношения, складывающиеся в процессе их формирования и использования. Отчет о движении денежных средств (ДС) – это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступления, расходование и нетто-изменение денежных средств в ходе ежедневной деятельности предприятия (хозяйственной, инвестиционной, финансовой) за определенный период. Отчет о движении ДС важен для оценки финансовых возможностей предприятия, так как в нем представлена информация, отражающая все операции, связанные с образованием финансовых ресурсов и их использованием. Перед составлением отчета о движении ДС формируется таблица,характеризующая величину источников и использования средств по статьям баланса по нижеприведенной форме (табл. .