Всероссийская Академия Внешней Торговли
Факультет государственной и международной внешнеэкономической службы
Вечернее отделение
Реферат
по курсу «Экономическая теория»
Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию
Студент: Большаков А.Н. - ФГС
Преподаватель: проф., д.э.н. Супян В.Б.
Москва
2001г.
Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию
1 Суть и основные типы инвестиций
Инвестиции – это вложения в капитал, как в денежный, так и в реальный, с целью его наращивания и/или совершенствования для увеличения доходов.
В макроэкономике инвестициями называют только вложения в капитал, приводящие к созданию нового капитала. Покупка же существующих активов считается финансовой сделкой, приводящей лишь к смене владельца.
Инвестиции могут осуществляться в виде денежных средств, акций и других ценных бумаг, имущества, интеллектуальной собственности, прав на имущество и других ценностей.
Вместе с расходами на потребление и сбережениям инвестиции формируют расходную часть в экономике, т.е. определяют направления использования располагаемых доходов (ВВП). Соотношение между этими тремя составляющими играет ключевую роль в определении макроэкономического состояния страны.
Инвестиции играют в экономике двоякую роль. С одной стороны, как составляющая расходов они влияют на размер совокупного спроса: при значительном увеличении внутренних инвестиций уменьшаются расходы, идущие на потребление, и, следовательно, сокращается спрос, что в свою очередь приводит к снижению совокупного выпуска и, соответственно, замедлению роста экономики, сокращению занятости и пр. С другой стороны, инвестиции создают прирост капитала, увеличивая потенциальный выпуск и рост экономики в долгосрочном плане.
Инвестиции можно разделить на три типа: приобретение жилых зданий и сооружений, инвестиции в производства и производственное оборудование, инвестиции в товарно-материальные запасы. В последние годы около 25% всех инвестиций в мире приходится на жилищное строительство, 5% - на увеличение запасов и около 70% на увеличение промышленного капитала [2].
Чтобы оценить проблемы, существующие при привлечении иностранных инвестиций в России, рассмотрим три базовых фактора лежащие в основе планирования и реализации инвестиций.
2 Факторы инвестиций
Основными факторами, влияющими на инвестиции, являются: выручка, издержки и ожидания инвесторов.
2.1 Выручка
Инвестиции приводят к увеличению выручки, если их результатом становится увеличение дохода от реализованной продукции. Следовательно, в масштабах макроэкономики страны совокупный объем выпуска (ВВП) оказывает важнейшее влияние на инвестиции. При сравнительно низком выпуске продукции и недозагруженности потенциала имеющихся производственных мощностей у производителей отсутствует стимул к их наращиванию и происходит снижение уровня инвестиций. Наоборот, при росте выпуска, например обусловленного устойчивым ростом спроса на продукцию, производители стремятся расширить свои производственные возможности, в том числе, за счет ввода новых мощностей и модернизации действующих. Следовательно, происходит рост инвестиций.
Таким образом, инвестиции зависят от выручки, которая в свою очередь зависит от состояния общеэкономической активности. Колебания ВВП оказывают непосредственное влияние на динамику инвестиций. Эти зависимости легли в основу принципа акселерации, согласно которому изменение уровня инвестиций в основном определяется темпами изменения совокупного выпуска.
2.2 Издержки
Издержки инвестирования являются вторым важнейшим фактором, определяющим уровень капиталовложений.
Объекты инвестиционной деятельности обычно используются в течение длительного периода времени и расчет издержек, связанных с инвестициями является намного более сложным, чем расчет, например, издержек производства конкретных видов продукции. Это связано с необходимостью прогнозирования и учета различных факторов (инфляция, стоимость банковского кредита, курсы валют и пр.), влияющих на стоимость привлекаемых средств на протяжении довольно продолжительного периода времени.
Оценка стоимости (издержек) инвестиций осуществляется через оценку стоимости привлекаемых средств, т.е. через процент на привлекаемый капитал. Как правило, в инвестиционном процессе используются заемные фонды и ставка процента (стоимость этих фондов) служит для расчета инвестиционных издержек. Показатель стоимости банковского кредита (например, ставка рефинансирования) часто используется инвесторами и для оценки стоимости инвестиций, осуществляемых из собственных средств (анализ альтернативных издержек).
Таким образом, повышение стоимости заемных фондов (ставки банковского кредита), ведет к удорожанию инвестиций, что, в конечном счете, приводит к снижению их уровня.
Регулирование Центральным Банком ставки рефинансирования оказывает прямое влияние на стоимость инвестиций.
Другим элементом, влияющим на стоимость инвестиций и, соответственно, на инвестиционный процесс, является налоговая политика государства. В общем случае, повышая налог на прибыль государство тем самым уменьшает располагаемый доход предприятия и снижает его инвестиционные возможности и стимулы к инвестированию. Снижение ставки налога на прибыль в целом способствует росту инвестиций и оживлению экономики. Введение специальных ставок налогообложения, например снижение налога на прибыль в конкретных отраслях, или освобождение от налога доли прибыли предприятий, идущей на инвестиции, сокращает издержки и поощряет инвестиции.
2.3 Ожидания инвесторов
Фактор ожидания инвесторов является более субъективным, поскольку в значительной степени отражает личную уверенность или неуверенность конкретных владельцев инвестиционных средств. Вместе с тем, влияние этого фактора на инвестиционную активность очень велико, и зачастую ничуть не меньше влияния других факторов, о которых говорилось выше.
Инвестиции являются вложением средств, результат которого будет ясен после (часто значительно позже) того периода, когда средства расходуются. Поэтому инвестиции всегда связаны с риском, который необходимо правильно спрогнозировать, проанализировать и учесть при планировании капиталовложений. При принятии решения, наравне с другими факторами, инвесторы учитывают общий прогноз экономической конъюнктуры в регионе, где осуществляются инвестиции. Если экономика находится на спаде, и прогноз говорит о возможной депрессии, то капиталовложения в данном регионе могут оказаться убыточными и инвестор скорей всего откажется от проекта. По крайней мере, до изменения конъюнктуры. И наоборот, подъем в экономике и прогнозируемый рост деловой активности привлекут интерес инвесторов и окажут стимулирующее воздействие на их планы.
Огромное влияние на ожидания инвесторов оказывает также состояние правовой базы для инвестиционной деятельности.
2.4 Принятие инвестиционных решений
Таким образом, поскольку капитальные товары, создаваемые в инвестиционном процессе, используются на протяжении длительного периода времени, должны приносить прибыль, а кроме того создают издержки, связанные с их реализацией, принятие инвестиционных решений в общем случае зависит от:
1) спроса на выпуск продукции, производимой в результате новых капитальных вложений,
2) процентных ставок и налогов, влияющих на издержки инвестиций,
3) ожидания инвесторов в отношении перспективного состояния экономики и правовых гарантий.
3 Проблемы привлечения инвестиций в Россию
Перечисленные выше факторы влияют на интересы и поведение в России иностранных инвесторов и на их основе можно проанализировать проблемы привлечения в Россию иностранных инвестиций.
3.1 Инвестиции в России
В России с начала 90-х годов произошел резкий спад инвестиционной деятельности. В период 1991-1999гг. объем инвестиций в основной капитал снизился на 73,6% [6]. В Таблице 1 представлены данные по общему объему инвестиций в основной капитал в Российской Федерации в период 1995-2000гг.[5].
Таблица 1
| 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | |
| Инвестиции в основной капитал (млрд.руб.) | 267 | 376 | 409 | 407 | 670 | 1165 |
Из таблицы видно, что оживление российской экономики после кризиса 1998г. благотворно повлияло на инвестиционный климат в целом. Темп прироста инвестиций по сравнению с предыдущим годом составил в 1999г. составил 65%, а в 2000г. – 74%.
3.2 Иностранные инвестиции в России
Россия по импорту капитала занимает в мире довольно скромное место. Доля иностранных инвестиций в ВВП в 90-х годах не превышала 9%, в то время как, например, в некоторых странах ЮВА она в этот период достигала 35% [7].
В Таблице 2 представлены данные по объемам иностранных инвестиций в российскую экономику в период 1995-2000гг.[5].
Таблица 2
| 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | |
| Ииностранные инвестиции (млн. $) | 2983 | 6970 | 12295 | 11773 | 9560 | 10958 |
| Ииностранные инвестиции (млрд.руб.)[1] | 16 | 38 | 74 | 235 | 239 | 296 |
Из таблицы видно, что максимального объема в долларовом выражении инвестиции достигли в 1997г., после чего произошел спад, связанный с кризисом 1998г. В 1998 и 1999гг. имел место отрицательный темп прироста иностранных инвестиций по сравнению с предыдущим годом, соответственно -4,3% и -19%. Только в 2000г. объем иностранных инвестиций вновь начал увеличиваться и темп прироста стал положительным, составив 14,6%.
3.3 Роль факторов инвестиций в привлечении иностранного капитала в Россию
Факторы инвестиций, приведенные в разделе 2, очевидно, оказывают существенное влияние на инвестиционные процессы в России, на поведение и интересы иностранных инвесторов. Проанализировав каждый из этих факторов в российской экономике, можно получить представление о проблемах привлечения в нее иностранного инвестиционного капитала.