Требуется информация о предполагаемом платежеспособном спросе на продукцию, о главных конкурентах и конкурентоспособности их продукции в сравнении с намечаемой к выпуску в результате реализации соответствующего инвестиционного проекта.
Еще один важный элемент бизнес-плана - информация о предполагаемых ценах на продукцию, намечаемую проектом. Решения о ценообразовании должны приниматься на основе учета факторов как рыночного, так и производственного характера. При этом важно учесть все затраты, фиксируемые бухгалтерским учетом.
При анализе инновационно-инвестиционных решений необходимо дать объективную оценку машин и оборудования, намечаемых проектом, а также объективные возможности предприятия по обеспечению производства необходимыми материалами и сырьем. Применительно к животноводству это, в первую очередь, возможности предприятия обеспечить возрастающее поголовье животных полноценными кормовыми рационами, сбалансированными по всем питательным компонентам в любой период года - и летом, и зимой.
Существует множество схем (структур) подготовки бизнес-планов. Однако можно выделить основные, представленные на рис.3 [18, 19, 30]. Из рис.3 видно, что в бизнес-плане присутствуют разделы:
1. Описание проекта.
2. Сведения о предприятии, реализующем проект (его имущественное и финансовое состояние, специализация и результаты производства).
3. Анализ рыночной востребованности соответствующей продукции в настоящее время и в обозримой перспективе.
4. Характеристика оборудования, вводимого в эксплуатацию на основе реализации проекта.
5. Оценка потенциальной продуктивности приобретаемых племенных животных.
6. Анализ проблем, связанных с кормопроизводством и обеспечением скота кормами, их заготовкой, хранением и раздачей животным.
7. Анализ потребителей, их потребностей в соответствующей продукции.
8. Анализ конкурентов и обоснование мер по их устранению или хотя бы нейтрализации.
9. Оценка текущих финансовых показателей предприятия и их динамики в прошлом и в году освоения проекта.
10. Планы финансирования проекта.
11. Сроки реализации проекта.
12. Риски и неопределенность при реализации проекта.
13. Оценка сроков окупаемости и конечной экономической эффективности проекта с учетом возможных рисков и неопределенности.
Рисунок 3 - Содержание резюме
инновационно-инвестиционного проекта
Важнейшим разделом бизнес-плана является оценка сроков окупаемости и конечной эффективности соответствующих проектов. Об этом речь пойдет в следующем параграфе.
2.3. Методы анализа эффективности инвестиций
в объекты сельского хозяйства
В экономической литературе описано немало методов анализа эффективности инвестиций, в том числе осуществляемых в сельском хозяйстве [21, 23, 28].
В общем случае экономическую эффективность прямых инвестиций (капиталовложений) определяют путем сопоставления полученного эффекта от их применения с величиной инвестиционных расходов. Прежде всего принято определять коэффициент общей экономической эффективности инвестиций (его называют также капиталоотдачей). Этот коэффициент представляет собой отношение прироста прибыли (чистой продукции, чистого дохода и т.п. показатели) к вызвавшим этот прирост капиталовложениям, т.е. используют формулу:
где Эо - коэффициент общей экономической эффективности капвложений; DП(ЧП, ЧД) - прирост прибыли (чистой продукции, чистого дохода), руб.; К - сумма капитальных вложений (прямых инвестиций), руб.
Важнейшим критерием эффективности инвестиций является срок их окупаемости (То), т.е. показатель, обратный к предыдущему, определяемый по формуле:
Капитальные вложения будут экономически обоснованными, если коэффициент общей эффективности равен нормативному или превышает его, точно так же, как срок окупаемости инвестиций не будет выходить за его нормативные значения. Чаще всего таким сроком считают 6-8 лет (для инвестиций в животноводство и в крупные объекты перерабатывающих отраслей). Однако нередко инвестиции в сельское хозяйство могут иметь срок окупаемости до 2-4 лет.
Кроме общей, определяют сравнительную экономическую эффективность прямых инвестиций. В этих случаях анализируют и сопоставляют несколько вариантов инвестиционных решений. На этой основе выявляют их наиболее эффективный вариант. На протяжении многих десятилетий в нашей стране в качестве показателя сравнительной экономической эффективности капиталовложений применяли т.н. приведенные затраты (Пз), представляющие собой сумму текущих производственных затрат (себестоимости) и прямых инвестиций. При этом для приведения обоих слагаемых к одинаковой размерности сумму капитальных затрат умножали на нормативный коэффициент сравнительной эффективности, т.е. использовали формулу:
где Ci - текущие затраты (себестоимость продукции) по сравниваемым вариантам, руб.; Ен - нормативный коэффициент эффективности капвложений (в сельском хозяйстве его принимают, как правило, на уровне Ен = 0,12). Показатели К и С могут применяться как в полной сумме капвложений и себестоимости всей продукции, так и в виде удельных значений, т.е. в пересчете на единицу продукции.
Экономически целесообразным считается вариант, при котором приведенные затраты Пз будут наименьшими. При этом годовой экономический эффект от реализации лучшего варианта можно определить по одной из формул:
где ПЗ1 и ПЗ2 - приведенные затраты по вариантам, руб. С1, С2 - текущие затраты (себестоимость), руб.; К1, К2 - капвложения (прямые инвестиции) по вариантам, руб.
С переходом к рыночной экономике прямое сравнение величины инвестиций и доходов, применяемое с помощью формул (13), (14), (15), признали недостаточно корректным. Сравниваемые денежные величины относятся к нескольким годам. Между тем реальная стоимость денег со временем в силу инфляции изменяется. Поэтому величина доходов от инвестиций должна быть оценена на момент их осуществления. Кроме того, следует учитывать "блокирование" ("связывание") капитала в случае его использования для инвестиций. Если бы деньги были израсходованы не на инвестиции, а в виде банковского вклада (депозита), они бы обеспечили прирост их первоначальной величины на величину ссудного процента. Поэтому доходы от инвестиций следует сравнивать с процентными доходами от банковского депозита аналогичной денежной суммы. Помимо инфляции и потерь от "блокирования" капитала следует также учитывать инвестиционные риски, выражающиеся в получении доходов меньше ожидаемых (тем более в получении убытков).
Для сопоставления "живых" денег с деньгами "будущими" в рыночной экономике часто используется специальный прием, называемый дисконтированием [21]. При его применении будущую стоимость денег (БС) рассчитывают по формуле:
где БС - будущая стоимость денег, связанных с доходом от инвестиций, руб.; ДС - настоящая стоимость денег, связанных с инвестиционными затратами, руб.; r - норма дисконта (часто ее принимают на уровне r = 0,1); n - число лет, за которое производится суммирование дохода (т.е. это период времени, через которое будет получена БС).
Оценку будущих доходов в деньгах настоящего времени называют текущей дисконтированной стоимостью. Ее определяют с помощью формул:
Множитель 1/(1+r)nили 1/(1+r)-n, с помощью которого уравнивается настоящая и будущая стоимость денег, представляет собой т.н. коэффициент дисконтирования. Для его расчета опубликованы специальные дисконтные таблицы, в которых показаны значения коэффициентов дисконтирования в зависимости от временных интервалов и значений нормы (процента) дисконта.
Для всех доходов (Д), получаемых за период эксплуатации реализованного инвестиционного проекта, определяют их текущую дисконтированную стоимость, суммируя доходы всех лет, т.е. используют формулу:
где ДС(Д1), ДС(Д2), … ДС(Дn) - текущая дисконтированная стоимость дохода, получаемого через 1, 2, …n лет.
Если инвестиции (И) также распределены во времени, т.е. осуществляются в течение нескольких лет, то дисконтируют и их величину, используя формулу: