Анализ деятельности СПК "Марьянский" (стр. 10 из 12)
Предполагается, что субъекты Российской Федерации будут привлекать кредитные организации в соответствии с законодательством Российской Федерации для оформления крестьянским (фермерским) хозяйствам, личным подсобным хозяйствам и сельскохозяйственным потребительским кооперативам права на получение субсидий на возмещение части затрат на уплату процентов по кредитам (займам), а также для формирования пакета документов, необходимых для предоставления указанным заемщикам субсидий.
В данном дипломном проекте мы производим расчёт показателей эффективности вложения денежных средств в два варианта инвестиционных проектов:
1. собственный капитал,
2. кредит банка,
Таблица 10 - Доходы и затраты производства, порождаемые инвестицией, тыс.руб.
| Размер инвестиций | Объем продаж | Перемен ные издержки | Общие (постоянные издержки) | Восполне ние оборотного капитала | Проценты за кредит | Срок кредита | Источ ники финан сиро вания |
| 6000 | 9750 | 2120 | 910 | 65 | 15 | 5 | кредит |
4.1 Расчет потока денежных средств и показателей эффективности вложения собственного внутреннего капитала
4.1.1 Выбор схемы амортизации, расчёт амортизационных отчислений и остаточной стоимости
Собственным источником финансирования инвестиций являются амортизационные отчисления. Эти отчисления образуются на предприятии в результате переноса стоимости основных производственных фондов на стоимость готовой продукции. Денежные средства, высвобождающиеся в процессе постепенного восстановления основных производственных фондов, аккумулируются в виде амортизационных отчислений в амортизационном фонде.
Величина амортизационного фонда зависит от объёма основных фондов предприятия и используемых методов начисления. В хозяйственной практике применяют метод равномерной (линейной) и ускоренной амортизации.
Линейная амортизация представляет равный объём амортизационных отчислений за каждый год в период амортизации.
Ускоренная амортизация должна пониматься не как уменьшение периода амортизации, этот срок должен оставаться неизменным и соответствовать нормативному сроку амортизации, единому для линейной и ускоренной. Ускорение заключается в непропорциональных времени размерах амортизационных отчислений. Рассчитаем амортизационные отчисления нелинейным методом, методом постоянных долей списания балансовой стоимости. При использовании данного метода начисление амортизации на каждом шаге во времени списывается постоянная доля балансовой стоимости основных средств. Данный метод обеспечивает полное возмещение амортизируемой стоимости и позволяет в первой половине срока эксплуатации аккумулировать в амортизационном фонде большую половину стоимости имущества. Амортизационные отчисления играют роль налогового щита, т.е. чем больше величина амортизационных отчислений, тем выше себестоимость выпускаемой продукции, а значит, ниже прибыль и величина налога на прибыль и тем большие суммы остаются в распоряжении предприятия. В методе постоянных долей списания балансовой стоимости норма амортизации имущества определяется по формуле:
где n – срок полезного использования.
В нашем случае, срок полезного использования n=10, тогда норма амортизации имущества будет равна 20 %.
При каждом последующем шаге расчета, амортизационные отчисления рассчитываются не по первоначальной, а по остаточной стоимости, т.е.
At= БСt-1 × аt
где БСt – стоимость основных средств в t – период; аt – доля сокращения балансовой стоимости за каждый амортизационный t – период (норма амортизации). При использовании данного метода амортизации расчет нормы амортизационных отчислений производится до тех пор, пока остаточная стоимость не будет равна 20% от первоначальной. Оставшаяся часть стоимости имущества будет амортизировать линейным методом, т. е. оставшуюся стоимость объекта имущества (20% от первоначальной стоимости) делим на оставшийся к этому времени срок полезного использования. Расчет амортизационных отчислений сведем в таблицу 10.
Таблица 10 – Расчет амортизационных отчислений, тыс. руб.
| t | Остаточная стоимость объекта | Величина амортизационных отчислений |
| 0 | 6000 | - |
| 1 | 6000 | 6000 × 0,2 = 1200 |
| 2 | 4800 | 4800 × 0,2 = 960 |
| 3 | 3840 | 3840 × 0,2 = 768 |
| 4 | 3072 | 3072 × 0,2 = 614,4 |
| 5 | 2457,6 | 2457,6 × 0,2 = 491,52 |
| 6 | 1966,08 | 1966,08 × 0,2 = 393,22 |
| 7 | 1572,86 | 1572,29 × 0,2 = 314,57 |
| 8 | 1258,29 | 1258,29 × 0,2 = 251,66 |
| 9 | 1006,62 | 1006,62/2 = 503,31 |
| 10 | 503,31 | 503,31 |
| 11 | 0 |
В 9-й год эксплуатации объекта, его остаточная стоимость составляет менее 20% от первоначальной, следовательно, с этого момента и до конца срока использования амортизационные отчисления будут списываться равными долями, т.е. 503,31 тыс.руб. В связи с тем, что инвестиционный проект рассчитан на 6 лет, остаточная стоимость на конец 6-ого период согласно таблице 1 составит 1572,86 тыс. руб.
Таблица 11 - Расчет налога на прибыль и составление плана движения денежных средств
| № п/п | Наименование статьи | Значение показателей по шагам расчета | ||||||
| Создание | Эксплуатация | |||||||
| Операционная деятельность | ||||||||
| 1 | Объём продаж | - | - | - | - | - | - | - |
| 2 | Цена, руб./ед. | - | - | - | - | - | - | - |
| 3 | Выручка от реализации | - | 9750,00 | 9750,00 | 9750,00 | 9750,00 | 9750,00 | 9750,00 |
| 4 | Внереализационные доходы | - | - | - | - | - | - | - |
| 5 | Переменные издержки | - | 2120,00 | 2120,00 | 2120,00 | 2120,00 | 2120,00 | 2120,00 |
| 6 | Постоянные издержки | - | 910,00 | 910,00 | 910,00 | 910,00 | 910,00 | 910,00 |
| 7 | Проценты по кредитам, относимые на себестоимость | - | - | - | - | - | - | - |
| 8 | Амортизация | - | 1200,00 | 960,00 | 768,00 | 614,40 | 491,50 | 393,22 |
| 9 | Прибыль до вычета налога на прибыль | - | 5520,00 | 5760,00 | 5952,00 | 6105,60 | 6228,50 | 6326,78 |
| 10 | Налог на прибыль (24%) | - | 1324,80 | 1382,40 | 1428,48 | 1465,34 | 1494,84 | 144,20 |
| 11 | Чистый доход | - | 4195,20 | 4377,60 | 4523,52 | 4640,26 | 4733,66 | 6182,58 |
| 12 | Кэш-баланс от производственной деятельности, CEtn | - | 5395,20 | 5337,60 | 5291,52 | 5254,66 | 5225,16 | 11407,74 |
| Инвестиционная деятельность | ||||||||
| 13 | Вложения в основной капитал (земля, оборудо-вание, НМА и др.) | -6000,00 | - | - | - | - | - | - |
| 14 | Вложения в (при-рост) оборотного капитала | - | -65,00 | - | - | - | - | - |
| 15 | Поступления от продажи активов (или чистая ликви-дационная стои-мость инвестиций) | - | - | - | - | - | - | 1572,86 |
| 16 | Кэш-баланса от инвестиционной деятельности CFtи | -6000,00 | -65,00 | 1572,86 | ||||
| Финансовая деятельность | ||||||||
| 17 | Собственный (акционерный) капитал | - | - | - | - | - | - | - |
| 18 | Заёмный капитал (кредиты) | - | - | - | - | - | - | - |
| 19 | Выплата основных сумм кредита | - | - | - | - | - | - | - |
| 20 | Выплата процентов по кредитам, относимых на прибыль | - | - | - | - | - | - | - |
| 21 | Погашение облигационных займов | - | - | - | - | - | - | - |
| 22 | Выплата купонного дохода по облигациям | - | - | - | - | - | - | - |
| 23 | Выплата дивидендов по привилегированным акциям | - | - | - | - | - | - | - |
| 24 | Помещение средств на банковские депозитные вклады | - | - | - | - | - | - | - |
| 25 | Снятие средств депозитных вкладов | - | - | - | - | - | - | - |
| 26 | Получение процентов | - | - | - | - | - | - | - |
| 27 | Кэш-баланс от финансовой деятельности CFtф | - | - | - | - | - | - | - |
| 28 | Кэш-баланс трех потоков, NCFt | -6000,00 | 5330,20 | 5337,60 | 5291,52 | 5254,66 | 5225,16 | 12980,60 |
| 29 | В том числе поток наличности на 50% обыкновенных акций | - | - | - | - | - | - | - |
| 30 | Кэш-баланс нарастающим итогом | -6000,00 | -669,80 | 4667,80 | 9959,32 | 15213,98 | 20439,14 | 33419,74 |
| 31 | Дисконтированный денежный поток | -6000,00 | 4845,64 | 4411,24 | 3975,60 | 3589,00 | 3244,41 | 7327,21 |
| 32 | Дисконтированный денежный поток с нарастающим итогом | -6000,00 | -1154,36 | 3256,88 | 7232,47 | 10821,47 | 14065,89 | 21393,10 |
4.2Расчет показателей эффективности вложения капитала
Одними из основных показателей эффективности вложения капитала являются: чистый приведённый доход (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR).
Чистый приведённый доход (NPV) представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода. NPV используется для оценки и ранжирования различных инвестиционных предложений, с использованием общей базы для сравнения.
Величина чистого приведённого дохода рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков, доходов и расходов, производимых в процессе реализации инвестиций за прогнозный период для постоянной нормы дисконта и разовых первоначальных инвестиций, как в данном случае определяется по следующей формуле: