Конкурентная стратегия ЗАО банк "Русский Стандарт" (стр. 5 из 6)

Несмотря на наличие разработанных скоринговых систем, только что вышедшим на рынок иностранным банкам, придется потратить минимум 1-1,5 года на адаптацию методик кредитного анализа к российским условиям. На наш взгляд, за это время банк "Русский Стандарт" вновь удвоит свои активы, сохранив большой отрыв от конкурентов, однако рыночная доля банка будет неминуемо сокращаться.

Кризисные явления на рынках потребительского кредитования. Корея - как это было? Вероятность повторения в условиях России.

В последние годы в мире прокатилось несколько кризисов, напрямую связанных с рынком потребительского кредитования. Одним из наиболее нашумевших кризисов стал кризис потребительского кредитования в Корее. Особенность местного рынка потребительского кредитования заключалась в очень высокой доле потребительских кредитов в ВВП - на уровне 53%, слишком демократичной скоринговой системе, а также в перекрестных поручительствах клиентов по кредитам. В потребительское кредитование было вовлечено слишком много людей, одновременно выступающих и заемщиками, и поручителями. Очередное снижение роста экономики и увольнения привели к цепной реакции на рынке кредитования. По официальным оценкам доля просроченной задолженности достигла 13.5% что, и привело к кризису и падению продаж на 6.3%. По неофициальным сведениям кризис произошел из-за существенно большей величины просроченных кредитов - объем просроченной задолженности приведшей к кризису составил около 30% (!) выданных кредитов. России повторение Корейского кризиса в ближайшие годы не грозит. В нашей стране потребительское кредитование занимает только 3.3.% ВВП, в то время, как в Корее этот показатель находился на 53% отметке. В условиях России, скорее всего, можно говорить об обратном явлении - раннем этапе развития рынка потребительского кредитования - взрывном росте. Основной опасностью, подстерегающей российские банки на этом пути, является качество кредитного анализа заемщиков. Если с кредитным анализом банки справятся, сектор ждет "светлое будущее".

6. Финансовое состояние "Банка Русский Стандарт"

Анализ финансового состояния банка проводится на основе аудированной отчетности по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2001-2003 гг., а также предварительной отчетности за 2004 г. Российская отчетность при анализе не использовалась в виду присущих ей искажений и относительно низкого информационного содержания.

6.1 Стандарты и нормативные требования

Банк "Русский Стандарт" является закрытым акционерным обществом. Несмотря на это Банк придерживается политики информационной открытости и прозрачности бизнеса. БРС на ежеквартальной основе представляет отчетность по стандартам МСФО своим акционерам и кредиторам. По условиям кредитного соглашения между банком "Русский Стандарт" и EBRD Банк обязуется соблюдать установленные EBRD, нормативы достаточности капитала и другие критерии, направленные на обеспечение устойчивости и платежеспособности Банка, и предъявляющие существенно более жесткие требования к банкам, нежели инструкции Центрального Банка РФ.

6.2 Достаточность капитала

В соответствии с требованиями стратегического партнера и кредитора EBRD, банк "Русский Стандарт" обязуется поддерживать норматив достаточности капитала на уровне не ниже 15% от совокупных активов. На практике коэффициент достаточности капитала Банка на протяжении последних четырех лет находится на существенно более высоком уровне "Русскому Стандарту" удается сохранять норматив на высоком уровне, несмотря на экстенсивный рост активов благодаря высокой рентабельности бизнеса и опережающему росту доходов относительно издержек банка.

6.3 Активы

Прошедший, 2004 г. стал определяющим годом для БРС По итогам года банк увеличил свои активы в 2.7 раза до 40.7 млрд. руб., а собственный капитал в 2.4 раза до 7.5 млрд. руб. Прибыль банка по итогам года составила по предварительным данным 4.3 млрд. руб., увеличившись по сравнению с 2003 г. в 3,2 раза. По предварительным оценкам, по итогам 2004 года банк вошел в 20-ку крупнейших российских банков по величине активов.

Рис.4. Капитализация банка

Рис.5. Доля издержек в доходах Банка (Cost/Income Ratio)

Динамичный рост активов и собственного капитала банка происходил за счет масштабного увеличения кредитования физических лиц и начала агрессивной компании по продвижению нового кредитного продукта - кредитных карт. В 2005 г. существенного замедления темпов роста активов и собственного капитала нами не ожидается благодаря росту благосостояния населения, появлению культуры потребительского кредита и привлечению новых клиентов.

Анализ структуры активов банка "Русский Стандарт", на первый взгляд, позволяет сделать вывод о излишне высокой концентрации активов в кредитовании физических лиц: на эту группу приходится 84% всех активов банка. С одной стороны, это означает значительную концентрацию риска на одной группе заемщиков, что является для рейтинговых агентств сдерживающим фактором при пересмотре рейтингов Банка в сторону повышения. С другой стороны, концентрация риска на данной группе не является случайной и связана с узкой специализацией Банка на кредитовании физических лиц. Таким образом, эта группа активов представляет широко-диверсифицированный кредитный портфель, равномерно распределенный между миллионами заемщиков. Такая диверсификация кредитного портфеля наблюдается лишь у немногих лидеров российского банковского сектора. Работа с большим количеством заемщиков накладывает на БРС обязательства по созданию резервов под потери по ссудам. В розничном банковском бизнесе в отличие от банков, специализирующихся на кредитовании юридических лиц, дефолты по ссудам происходят относительно часто, но в размерах неспособных повлиять на деятельность банка. Однако эту специфическую особенность банка нивелирует большая устойчивость кредитного портфеля в периоды стагнации экономики и экономических кризисов и процентные ставки, учитывающие риск возникновения просроченной задолженности.

Как видно из Рис. 9, на протяжении последних 3х лет резервы по ссудам превышали просроченную задолженность на 30-50%, несмотря на экспоненциальный рост активов. На наш взгляд, Банк сохраняет достаточный запас прочности на случай непредвиденного роста просроченной задолженности. В структуре кредитного портфеля превалируют краткосрочные кредиты. Более 87% выданных кредитов имеют срок погашения до 9 мес., в том числе 45% кредитов - до 3х месяцев. Всего на 31 декабря 2004 г. кредитный портфель Банка составлял 34 млрд. руб. Второй по размеру позицией в структуре активов банка являются денежные средства. Большой объем денежных средств связан с высокой оборачиваемостью кредитного портфеля, краткосрочным характером кредитов и существенно более длинными пассивами.

В конце 2004 г. "Русский Стандарт" привлек USD 450 млн. путем размещения еврооблигаций. Около 2/3 от суммы привлечения было использовано на увеличение кредитного портфеля в последние месяцы 2004 г., однако около USD 170 млн. остались на отчетную дату в наиболее ликвидных и низкодоходных инструментах. На 31 декабря 2004г. денежные средства составляли 7% от активов банка. Однако с учетом кредитов другим банкам объем высоколиквидных активов Банка составлял 12% валюты баланса.

Размещение временно свободной ликвидности на межбанковском рынке, на наш взгляд, является наиболее рациональным способом вложения сверхкраткосрочных денежных средств. Как видно из структуры активов, на балансе "Русского Стандарта" полностью отсутствуют торговые ценные бумаги. Таким образом, структура активов Банка представляет собой распространенный за рубежом вариант специализированного розничного банка с диверсифицированным портфелем кредитов, достаточным уровнем ликвидности и достаточными резервами по ссудам.

6.4 Пассивы и ликвидность

Как видно из представленных выше диаграмм, структура пассива БРС сдвигается в сторону увеличения займов на рынке капиталов, при этом значение банковских кредитов и депозитов населения существенно снижается. На наш взгляд, увеличение доли ценных бумаг в пассивах Банка существенно увеличивает кредитоспособность организации, тем более что "Русский Стандарт" розничный, а не универсальный банк. Банковский кризис лета 2004 г. показал, что наиболее высока устойчивость частных банков с высокой срочностью пассивов и относительно небольшими депозитами физических лиц.

Прирост пассивов банка был осуществлен за счет 2х выпусков облигационных займов на 600 млн. дол. США и двух займов в рублях общим объемом 3,000 млрд. руб. В результате не только возросла доля ценных бумаг в пассивах, но и произошло качественное изменение длины пассивов, средняя срочность которых возросла до 2.5 лет.

6.5 Еврооблигации

Банк "Русский Стандарт" последовательно выходил на рынок еврооблигаций, начиная с выпуска относительно небольших займов. Первый выпуск облигаций, обеспеченный потоком платежей по выданным Банком кредитам сроком на 6 мес., был выпущен в сентябре 2003 г. на USD 30 млн. Затем банк разместил еще один еврооблигационный заем с аналогичной структурой выпуска на USD 30 млн., однако срочность этого займа составила уже 1.5 года. Следующее размещение еврооблигаций на сумму USD 150 млн. и сроком на 3 года состоялось в апреле 2004 г., дополнительное размещение этого выпуска было организовано в декабре 2004 г. Сумма дополнительного размещения также составила 150 млн. дол. В ноябре 2004 г. Банк разместил еще один выпуск еврооблигаций на USD 300 млн. также сроком на 3 года.