Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта на предприятии по производству компьютерных столов (стр. 11 из 12)
Если PI > 1, то проект эффективен, если PI < 1, то проект убыточен. Если PI = 1, то дисконтированный чистый доход от проекта равен нулю.
В моем случае индекс доходности равен 26,6, что больше 1, следовательно, проект эффективен.
Рентабельность инвестиций Ринв (другое название – простая норма прибыли) представляет собой отношение чистой прибыли, получаемой в тот год, когда производство выходит на полную мощность, к сумме инвестиций (капитальных вложений):
где Пчист – сумма чистой прибыли за год;
К – сумма капиталообразующих инвестиций.
Нижний приемлемый уровень рентабельности инвестиций зависит от характера проекта и степени его рискованности. В табл.4.14 приведены рекомендуемые значения рентабельности инвестиций для разных по назначению проектов.
Рекомендуемые значения рентабельности инвестиций Таблица 4.14
| Назначение инвестиций | Уровень риска | Допустимая рентабельность инвестиций, % |
| 1 | 2 | 3 |
| Обязательные, вынужденные инвестиции – охрана окружающей среды, социальные мероприятия и т.д. | Нулевой | Не оговариваются |
| Сохранение позиций на рынке | Ниже среднего | > 6 |
| Обновление основных производственных фондов | Ниже среднего | >12 |
| Снижение себестоимости продукции, экономия производственных ресурсов | Средний | >15 |
| Увеличение производственной мощности, освоение новой продукции | Выше среднего | >20 |
| Рисковые капитальные вложения в инвестиционный бизнес | Высокий | >25 |
Для разрабатываемого проекта рентабельность производства будет равна:
= 
=532,3%Дисконтированный срок окупаемости в годах Ток – минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого чистый дисконтированный доход становится неотрицательным. В пределах ТОК доходы станут превышать расходы и проект начнет окупаться.
Для расчета дисконтированного срока окупаемости рассчитывают чистый дисконтированный доход за каждый год проекта, затем его же нарастающим итогом. Года, между которыми накопленный чистый дисконтированный доход становится положительным, и есть года окупаемости проекта.
Для более точного расчета дисконтированного срока окупаемости необходимо:
– определить целую часть срока окупаемости проекта
– определить дробную часть срока окупаемости, для чего необходимо разделить отрицательную величину эффекта на начало года окупаемости на положительную величину эффекта, приходящуюся на конец года окупаемости.
Расчет интегрального экономического эффекта проекта Таблица 4.15
| Год (расчетный шаг) | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | |
| 1 | Интегральный экономический эффект на каждом шаге, руб. | 7942415,04 | 8149778,49 | 6791480,45 | 5659573,56 | 4716308,04 |
| 2 | Интегральный экономический эффект накопленным итогом, руб. | 7942415,04 | 16092193,53 | 22883673,98 | 28543247,53 | 33259555,57 |
Проект окупается в первый же год реализации.
Результаты расчетов показателей эффективности для проекта типа «от нуля» сводят в таблицу 4.16.
Показатели экономической эффективности бизнес-плана Таблица 4.16
| Показатель эффективности | Значение показателя |
| 1. Интегральный экономический эффект за срок жизни проекта, тыс. руб. | 33 259 555,57 |
| 2. Индекс доходности инвестиций. | 26,6 |
| 3. Рентабельность инвестиций, %. | 532,30 |
| 4. Срок окупаемости инвестиций, годы. | 1 |
5.1 Качественный анализ вероятных рисков
Завершающей частью любого бизнес-плана является выявление и анализ рисков, которые могут возникнуть при реализации проекта.
Риски можно подразделить на четыре основных вида:
финансовые,
коммерческие,
производственные,
специфические.
В ходе качественного анализа необходимо выявить и описать вероятные риски, свойственные разработанному проекту. Кроме того, необходимо установить, на каком непосредственно показателе скажется данный риск и в какой степени может ухудшиться данный показатель.
Финансовые риски. Эти риски связаны с ухудшением условий финансирования (в частности, кредитования) данного проекта. Ухудшение конъюнктуры на финансовом рынке может привести к росту банковских кредитных ставок. В результате первоначально заложенная в проект ставка дисконта может не удовлетворять инвестора. Это заставит пересмотреть размер ставки дисконта в сторону ее повышения.
Коммерческие риски. Эти риски возникают в связи с ухудшением конъюнктуры, как на рынке готовой продукции, так и на рынке приобретаемых материалов, электроэнергии и комплектующих изделий.
Риск сокращения объемов продаж может быть вызван как общим уменьшением спроса на данную продукцию в данном регионе по тем, или иным причинам, так и появлением нового конкурента (отечественного или зарубежного), который оттянет часть покупателей на себя. Чем свободнее и объемнее рынок, тем больше вероятность появления все новых и новых конкурентов. Этот риск повышается, если наше предприятие только начинает поставки своей продукции и ему еще предстоит завоевать позиции на рынке.
Риск необходимости снизить цену возникает вследствие того, что конкуренты могут идти на демпинг или поставить на рынок более конкурентоспособную продукцию с лучшим соотношением «цена» - «качество».
Риск резкого повышения цен на потребляемые материалы, энергоносители и комплектующие изделия зависит от их объемов приобретаемых предприятием. Чем больше материалов и комплектующих изделий приобретает предприятие от разных поставщиков, тем выше вероятность такого риска. Риск также возрастает тогда, когда нет выбора другого поставщика. В последнее время усилился риск резкого роста тарифов на электроэнергию.
Производственные риски могут приводить к росту себестоимости продукции, сокращению объемов выпуска и росту процента брака.
Риск частых поломок оборудования приводит к росту затрат на ремонт и содержание оборудования, увеличению его простоев в ремонте, что снижает производственную мощность. Этот риск тем выше, чем больше износ оборудования, ниже его надежность и много трудностей с заменой. Кроме того, по причине данного риска могут расти потери от брака в себестоимости.
Существует также риск необходимости повысить расходы на оплату труда работникам, на мероприятия по безопасности труда, на экологические мероприятия.
Необходимо учитывать и риск, связанный с ростом цен на инструменты и оснастку.
Специфические риски – это те риски, которые вытекают из специфики данного проекта. Например, предприятие, потребляющее сельскохозяйственное сырье или материал, должно иметь в виду риск неурожая.
На предприятиях, производящих товары народного потребления, имеется риск резкой смены потребительских предпочтений под влиянием моды. На предприятиях, производящих нефтепродукты и другие легковоспламеняющиеся вещества, имеется повышенный риск возникновения взрыва или пожара.
В результате качественного анализа рисков составляют полный перечень возможных рисков, отмечают их причины и последствия.
Результаты качественного анализа рассматриваемого бизнес-плана приведены в таблице 5.1.
Качественный анализ рисков бизнес-плана по производству компьютерных столов Таблица 5.1
| Характер риска | Причина | Последствия |
| 1.Повышение требования инвестора к эффективности проекта, ухудшение условий финансирования проекта | Ухудшение общей экономической ситуации в стране, приведшей к росту банковских кредитных ставок | Необходимость применить повышенную ставку дисконта. Вместо ставки 20% применим ставку 23%. Изменение в 3% кредитных ставок наблюдалось год назад. |
| 2.Необходимость снизить цену на выпускаемую продукцию | Снижение конкурентами цен на свою аналогичную продукцию | Наибольший сброс цены наблюдался в последнее время в 5%, что принято в расчет |
| 3.Рост затрат на транспортные расходы | Рост тарифов на транспортные услуги | По сообщениям из печати, достаточно вероятен рост тарифов на перевозку грузов на 20% |
| 4.Удорожание цен на исходный материал | Повышение спроса на исходный материал подтолкнет предприятия к увеличению цен на него | Вполне возможно удорожание ЛДСП и комплектующих на 3% |
| 5.Необходимость повысить оплату труда работникам | Правительственные органы могут поднять заработки работникам государственных и казенных предприятий | Возможно возникнет необходимость повысить зарплату работникам примерно на 15% |
| 6.Увеличение случаев пропажи готовой продукции | Недостаточный контроль за исполнительской и трудовой дисциплиной | Повышение затрат на организацию учета и охрану готовой продукции, что приведет к росту косвенных расходов примерно на 0,5% |
После проведенного качественного анализа рисков приступают к их количественному анализу.
5.2 Количественный анализ рисков проекта
Количественный анализ рисков проекта заключается в определении чувствительности (эластичности) показателя экономического эффекта проекта к факторам риска, которые были установлены ранее при качественном анализе рисков.
Коэффициент эластичности экономического эффекта к фактору риска показывает, на сколько процентов снизится экономический эффект при ухудшении показателя риска на один процент. Коэффициент эластичности эффекта по отношению к i –му фактору риска: