Смекни!
smekni.com

Факторный анализ и прогнозирование результативных показателей финансовой деятельности предпри (стр. 3 из 16)

Рентабельность – важный показатель эффективности деятельности организации. Рентабельность характеризует отношение (уровень) прибыли к авансированному капиталу или его элементам; источникам средств или их элементам; общей величине текущих расходов или их элементам. Показатель рентабельности отражает, какая сумма прибыли получена организацией на каждый рубль капитала, активов, доходов, расходов и т.д.

Порядок расчета наиболее распространенных показателей рентабельности приведен в таблице 1.

Таблица 1 – Расчет показателей рентабельности

Коэффициент рентабельности

Расчет

Что отражено

1

2

3

активов Прибыль до налогообложения/средняя балансовая величина активов Величина прибыли, полученная организацией за анализируемый период, приходящаяся на каждый рубль вложений в ее активы
собственного капитала Чистая прибыль/средняя балансовая величина заемного капитала Величина чистой прибыли, полученная организацией за анализируемый период, приходящаяся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы (собственные активы).

Продолжение таблицы 1

1

2

3

заемного капитала Прибыль от продаж/средняя балансовая величина заемного капитала Величина прибыли, полученная организацией за анализируемый период, приходящаяся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы (чистых активов)
расходам по обычным видам деятельности Прибыль от продаж/расходы по обычным видам деятельности Величина прибыли от продаж, полученная организацией за анализируемый период, приходящаяся на каждый рубль общей величины расходов по обычным видам деятельности (себестоимости производства и реализации)
совокупных расходов Чистая прибыль/общая величина расходов Величина чистой прибыли, приходящаяся на 1 руб. величины совокупных расходов

Продолжение таблицы 1

1

2

3

производств Прибыль от продаж/себестоимость проданной продукции Величина прибыли, полученная организацией за анализируемый период, приходящаяся на каждый рубль себестоимости проданной продукции (производственных расходов)
продаж Прибыль от продаж/выручка от продаж Величина прибыли от продаж, полученная организацией за анализируемый период, приходящаяся на каждый рубль выручки от продаж (долю прибыли от продаж в выручке)
валовой рентабельности Прибыль валовая/выручка от продаж Величина валовой прибыли, полученная организацией за анализируемый период, приходящаяся на рубль выручки от продаж.

Система расчета показателей рентабельности показана на рисунке 1.

Экономическая рентабельность Финансовая рентабельность Рентабельность производства и реализации
Отношение показателей прибыли к среднегодовым показателям активов Отношение показателей прибыли к среднегодовым показателям пассивов Отношение показателей прибыли к показателям доходов или расходов

Рисунок 1 – Схема расчета показателей рентабельности [10]

Наряду с прибылью и рентабельностью важными показателями финансового состояния предприятия является ликвидность и платежеспособность. Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае в качестве критериев оценки финансового состояния выступают ликвидность и платежеспособность.

Под ликвидностью предприятия понимается его способность покрыть свои краткосрочные обязательства активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ и оценка ликвидности предприятия осуществляется на основе анализа ликвидности баланса. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами. Анализ ликвидности баланса осуществляется на основе сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по степени нарастания сроков их погашения [3].

Активы предприятия объединяются в следующие группы:

- наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения(А1);

- быстрореализуемые активы – краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы(А2);

- медленно реализуемые активы – запасы, долгосрочная дебиторская задолженность, НДС по приобретенным ценностям(А3). Расходы будущих периодов в данную группу не включаются;

- труднореализуемые активы – внеоборотные активы(А4).

Активы, включенные в первые три группы, являются текущими активами, они более ликвидны по сравнению с активами, составляющими четвертую группу.

Пассивы предприятия также объединяются в четыре группы:

- наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность(П1);

- краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и займы(П2);

- долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и займы(П3);

- постоянные пассивы – капитал и резервы, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей(П4).

Для определения степени ликвидности баланса необходимо составить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.

Если не выполняется хотя бы одно из перечисленных неравенств, то баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. Вместе с тем недостаток средств по одной группе может быть перекрыт излишком по другой. Итоговое сравнение по первым двум неравенствам характеризует текущую ликвидность. Текущая ликвидность отражает платежеспособность предприятия в ближайшее время.

Перспективная ликвидность отражает платежеспособность предприятия в более отдаленной перспективе на основе учета будущих поступлений платежей.

При выполнении первых трех рассматриваемых неравенств обеспечивается выполнение и четвертого. Если это условие выполняется, то можно говорить о наличии у предприятия собственных оборотных средств, которые являются минимальным условием его финансовой устойчивости.

Для характеристики степени ликвидности рассчитывается ряд коэффициентов: текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.

Наиболее распространенным является коэффициент текущей ликвидности, который рассчитывается отношением текущих активов к текущим пассивам:

Ктл =

, (4)

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ – дебиторская задолженность;

З – запасы;

КК – краткосрочные кредиты и займы;

КЗ – кредиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень покрытия текущими активами текущих обязательств предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем большее доверие вызывает предприятие у кредиторов. По оценкам ряда специалистов его рекомендуемое значение 1,5-2,5. Если этот коэффициент меньше 1, то такое предприятие считается неплатежеспособным.

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается отношением денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности (краткосрочной) к сумме краткосрочных обязательств предприятия:

Кбл =

. (5)

Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,7-0,8.

Кабл=

. (6)

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами – денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями [15].

Наряду с ликвидностью важным показателем, характеризующим финансовое состояние предприятия, является платежеспособностью. Под платежеспособностью предприятия понимается его способность своевременно погашать платежи по своим краткосрочным обязательствам при бесперебойном осуществлении производственной деятельности.

Различают текущую и перспективную платежеспособность. Для определения уровня текущей платежеспособности сопоставляют сумму платежных средств и сумму краткосрочных обязательств. К платежным средствам в данном случае относятся: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность (за исключением сомнительной). Рекомендуемое значение коэффициента текущей платежеспособности – 1.

Другим показателем текущей платежеспособности может быть коэффициент текущей платежной готовности. Этот коэффициент характеризует возможность своевременного погашения кредиторской задолженности предприятия. При расчете данного показателя исходят из положения, что дебиторская и кредиторская задолженности должны быть сбалансированы. В связи с этим в первую очередь кредиторскую задолженность должна покрывать дебиторская задолженность, а в недостающей части – денежные средства на расчетном счете и в кассе предприятия. Этот коэффициент определяется отношением денежных средств к разности между кредиторской и дебиторской задолженностью: