Проблемы конъюнктурных исследований на рынках товаров и услуг (стр. 24 из 61)
XijK i
Xj i1m , (6.2) K i
i1
где Xij - оценка относительной важности (в баллах) i -м экспертом j -му элементу;
Ki - коэффициент компетентности i -го эксперта, учитывающий степень знакомства с обсуждаемым вопросом (Кз) и аргументированность ответа (Ка):
Кз Ка
Кi
, (6.3)2
где i = 1 ... m - номера экспертов, m - число экспертов; j = 1 ... n; n - номера изучаемых
элементов.
Среднее значение ответа варьирует между 1 и 100 баллами:
1< Xj<100
Чем больше Xj , тем больше важность j -го элемента. Согласованность мнений экспертов можно оценить с помощью дисперсии экспертных оценок или коэффициента конкордации Кендела:
W
12S , (6.4)m2(n3 n)
где W - коэффициент конкордации; m - число экспертов; n - число оцениваемых факторов;
n m
S{ Xij
1 m(n 1)}2 , (6.5)2
i1 j1
Xij - формально-числовая оценка i -го фактора j -м экспертом.
Одной из разновидностей экспертных оценок является метод ―мозгового штурма‖. В отличие от анкетных вопросов по методу ―Дельфи‖, при ―мозговом штурме‖ эксперты делают свои заключения в ходе заседания, что значительно упрощает процедуру экспертизы. При этом все присутствующие на заседании делятся на две группы: первая - генераторы идей и оценок; вторая - аналитическая группа. В оперативном варианте экспертные оценки можно проводить в форме конъюнктурных совещаний.
Статистические методы экстраполяции в основном сводятся к использованию расчетных функциональных зависимостей динамического ряда показателя конъюнктуры или корреляционных зависимостей ряда конъюнктурных показателей (корреляционно-регрессионные зависимости). Основным расчетным методом выявления функций тренда является так называемый метод наименьших квадратов (МНК).
Сущность этого метода состоит в гипотезе о том, что расчетная функция в наибольшей степени достоверности описывает фактический тренд конъюнктуры, если отклонения фактических моментов конъюнктуры максимально приближены к расчетным значениям, рассчитываемым по гипотетической функции тренда. Т.е. должно выполняться следующее условие:
(Уфак т Урас )2 min, (6.6)
где Уфакт - фактические значения конъюнктурного показателя; Урасч. - расчетные значения того же показателя; n - количество уровней тренда.
Считается, что ―реальное‖ значение прогнозируемого уровня показателя должно находиться в пределах:
K t <K < K t , (6.7)
где K - прогнозируемый уровень показателя;
t - значение распределения Стьюдента для данного динамического ряда с допускаемой
вероятностью прогноза;
- cреднеквадратическое отклонение фактических уровней ряда от расчетных.
Расчет параметров тренда по методу наименьших квадратов представляет собой достаточно трудную процедуру. Однако развитие ПЭВМ и специального программного обеспечения экономических расчетов позволяет значительно упростить эту задачу. Так, например, графические возможности Microsoft Excel позволяют на одном графике (пример - рис.5.7) построить динамику показателя; его тренд, построенный на основе МНК; привести уравнение тренда и коэффициент корреляции отклонений фактических уровней от тренда; разместить прогнозируемые уровни ряда.
На заключительном этапе прогнозирования производится интерпретация и оценка достоверности прогноза, полученного на основе того или иного метода.
Чем длиннее период прогнозирования, тем менее он достоверен. Интерпретация прогноза заключается в оценке тенденций изменения конъюнктуры рынка на основе полученных расчетных показателей.
7. Финансовые вычисления в конъюнктурных исследованиях
7.1. Область применения финансовых вычислений в конъюнктурном анализе
В анализе и прогнозировании экономической конъюнктуры широко используются методы финансовых расчетов. Показатели, рассчитываемые на основе этих методов, являются по своей сущности индикаторами конъюнктуры. Имеется и обратная зависимость финансовых вычислений от конъюнктуры - ее изменение влияет, как правило, на базу финансовых расчетов.
Например: Ежемесячный рост инфляции приводит к увеличению ежегодной банковской процентной ставки.
Оценка динамики конъюнктуры простых и сложных процентов по ряду хозяйственных и финансовых операций необходима для прогнозирования ситуации на рынке. Кроме того, применение перечисленных финансовых инструментов необходимо для расчета самих индикаторов конъюнктуры (определение валютных курсов, объемов продаж и т.п.) Без знания сущности финансовых вычислений невозможно оценить изменение конъюнктуры того или иного финансового показателя (индикатора).
7.2. Простые и сложные проценты
Наиболее важным элементом финансовых расчетов является доход, получаемый от произведенной сделки - так называемый процент или процентный доход. Это может быть доход от предоставления кредита, проведения брокерской операции с товаром или ценными бумагами и т.д.
При заключении сделки стороны договариваются о размере процентов, устанавливаемых отношением дохода от проведении сделки к общей сумме сделки, выплачиваемых в единицу времени. Получаемую величину называют декурсивной ставкой процента. Выражается она в виде десятичной или натуральной дроби.
Начисление процентов происходит в зависимости от условий соглашения, устанавливаемых периодом начисления - раз в год, полугодие, квартал, месяц.
 |
Доход по процентам от заключенной сделки рассчитывается по следующей формуле:
I = i x P x n , (7.1)
где I - доход по процентам;
i - ставка процента;
P - первоначальный объем сделки (долга); n - число периодов начислений.
Увеличение суммы денег по мере уплаты процентов называют наращиванием или ростом первоначальной суммы.
Процесс увеличения суммы долга с начисленными простыми процентами описывается арифметической прогрессией с общим членом:
P х (1 + n x i ) , (7.2)
где n - число периодов, через которое осуществляется выплата долга.
Процесс роста суммы долга по простым процентам графически изображается в виде прямой линии:
1 2 n годы
Рис. 7.1. Динамика простых процентов
На практике нередко процентная ставка меняется в зависимости от периода ее применения, в этом случае сумма долга рассчитывается по следующей формуле:
m
S = P (1 + nk ik ), (7.3)
1
где ik - ставка простых процентов для периода k = 1,m; nk - продолжительность периода k.
Например: Фирма получила ссуду под капитальные вложения в размере 7000000 денежных ед.
под 4% годовых на срок 4 года. В данном случае сумма, подлежащая к погашению к моменту истечения четырех лет, должна составить S = 7000000(1+4х0,04) = 8120000 ден.ед.
По прошествии четырех лет срок погашения был перенесен еще на два года с условием выплаты 10% годовых. Общая сумма долга должна уже достичь S = 7000000(1+4х0,04+2х0,10) = 9520000 ден.ед.
Ставки процентов по кредитам банков варьируют в зависимости от особенностей заемщика. Крупные банки в отношении надежных заемщиков определяют лучшие ставки, выступающие индикаторами в отношении к другим заемщикам. Такие ставки называют ―прайм рейт‖ (prime rate). При установлении ―прайм рейт‖ учитывается общехозяйственная конъюнктура, наличие денежных резервов и динамика конъюнктуры процентных ставок.
Часто заключаются сделки, в которых оговаривается изъятие суммы процентов из выдаваемой ссуды. По заданной сумме, которую следует уплатить через оговоренный в договоре срок, определяется размер ссуды при оговоренном ссудном проценте. В таком случае считается, что размер ссуды дисконтируется. Разность между суммой долга и размером ссуды называется дисконтом. В дисконтных расчетах используют математическое или банковское (коммерческое) дисконтирование, математическое дисконтирование применяют в сделках, при которых по сумме долга (сумме оплаты сделки), ссудной ставке (ставке дохода) следует определить первоначальный размер ссуды (объем сделки):
S
P
, (7.4)1 n i
где P - размер ссуды (объем сделки); S - сумма долга (сумма оплаты сделки); i - ссудная ставка (ставка дохода по сделке); n - число периодов начисления процентов по сделке.
Величину Р называют учтенной или дисконтированной.
Например: 100 000 ден.ед. следует уплатить через 4 месяца из расчета простых ежемесячных 5%, при этом доход кредитора из ссуды изымается. В данном случае сумма ссуды должна составлять: Р = 100000 ден.ед./(1+4х0,05) = 83333 ден.ед.