Политика внешних заимствований в России в период финансового кризиса (стр. 7 из 11)
По состоянию на 1 января 2009 года новый суверенный российский долг составил 23,6 млрд. долларов США. На ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, приходилось 17,3 млрд. долларов США (73,2% нового российского долга); на кредиты международных финансовых организаций - 4,5 млрд. долларов США (19,1%); на задолженность перед прочими кредиторами - 1,4 млрд. долларов США (5,9%); на остальные категории - 0,5 млрд. долларов США (1,9%)(График 2).
Внешний долг бывшего СССР сократился за отчетный период на 2,5 млрд. долларов США и по состоянию на 1 января 2009 года был равен 4,6 млрд. долларов США. В его составе на обязательства перед бывшими социалистическими странами приходилось 1,4 млрд. долларов США (31,3%), перед прочими официальными кредиторами, включая страны - члены Парижского клуба, - 1,9 млрд. долларов США (42,4% общей задолженности), на прочую задолженность, с учетом ОВГВЗ, - 1,2 млрд. долларов США (26,3%)(Приложение 4).
График 2
Динамика внешнего долга РФ по некоторым видам займов (млрд. долл.)*
*Составлена автором по данным www.minfin.ru
Внешние долговые обязательства субъектов Российской Федерации на 1 января 2009 года уменьшились с 1,5 до 1,3 млрд. долларов США. По данным Центробанка общий внешний долг России увеличился в первом полугодии 2009 года на 24,2% и составил почти 385 миллиардов долларов. В 1998 году он не превышал и 150 миллиардов. Правда, его структура теперь совсем иная: лишь 10% всего долга страны приходится на долги государства и государственных структур и 90% общей задолженности - это долги компаний и банков.
Задолженность российских банков перед нерезидентами, преимущественно в форме кредитов, динамично наращивалась в январе-сентябре 2008 года и резко сократилась в IV квартале. По состоянию на 1 января 2009 года внешние обязательства банковского сектора, за исключением участия в капитале и финансовых производных, составили 166,1 млрд. долларов США, что незначительно превышало остаток на 1 января 2008 года. На долги государственных компаний и банков – прежде всего, на «Газпром», «Роснефть» и ВТБ −. приходится примерно 50-60% всей корпоративной задолженности России (График 3). Среди негосударственных структур крупнейшими заемщиками за рубежом являются нефтяные компании. Фактически структура внешних заимствований определяется структурой российской экономики. Те отрасли, которые доминируют в структуре ВВП, доминируют и на долговом рынке.
График 3
Динамика задолженности российских банков перед нерезидентами (млрд. долл.)*
*Составлена автором по данным www.minfin.ru
На долю банков приходилась к середине 2009 года треть всего российского внешнего долга - 131 миллиард долларов из 385. Если говорить о банках государственных, то, например, у «Сбербанка» внешних заимствований почти нет, а у ВТБ, наоборот, их немало. Но в целом свои внешние обязательства наращивали в основном те российские банки, которые не связаны с теми или иными финансово-промышленными группами и, соответственно, у которых просто не было других, внутренних источников финансирования.
Внешнее финансирование банковской системы осуществлялось, в основном, в форме кредитов, объем которых вырос до 124,7 млрд. долларов США, а доля увеличилась до 75,0% совокупного долга сектора. Обязательства перед нерезидентами по текущим счетам и депозитам снизились до 32,9 млрд. долларов США (19,8%). Задолженность по долговым ценным бумагам, принадлежащим нерезидентам, сократилась до 3,4 млрд. долларов США (2,1%). Обязательства по прочим категориям оценивались в 5,2 млрд. долларов США (3,1%)(График1).
В распределении внешнего долга Российской Федерации по срокам погашения преобладали обязательства долгосрочного характера, выросшие до 404,9 млрд. долларов США (83,5%). Краткосрочные, наоборот, уменьшились до 79,8 млрд. долларов США (16,5%)(Таблица 5).
Таблица5
Краткосрочные и долгосрочные иностранные обязательства России в разрезе секторов экономики (млрд. долл.).
| 01.01.2007 | 01.01.2008 | 01.01.2009 | 01.10.2009 | |
| Внешний долг Российской Федерации | 313,2 | 471 | 479,9 | 478,2 |
| Краткосрочные обязательства | 56,7 | 106,8 | 72,5 | 48,1 |
| Долгосрочные обязательства | 256,5 | 364,2 | 407,4 | 430,1 |
| Внешний долг государственного сектора в расширенном определении* | 137,1 | 190,8 | 161,3 | 169,8 |
| Краткосрочные обязательства | 15,7 | 22,2 | 15,7 | 11,5 |
| Долгосрочные обязательства | 121,4 | 168,6 | 145,6 | 158,3 |
| Органы государственного управления | 44,7 | 37,4 | 29,5 | 31,2 |
| Краткосрочные обязательства | 2,4 | 1,7 | 1,7 | 1,6 |
| Долгосрочные обязательства | 42,3 | 35,7 | 27,8 | 29,6 |
| Органы денежно-кредитного регулирования | 3,9 | 9 | 2,8 | 12,2 |
| Краткосрочные обязательства | 3,9 | 9 | 2,8 | 3,2 |
| Банки | 41,4 | 65,5 | 61,7 | 55,2 |
| Краткосрочные обязательства | 9,4 | 11,4 | 9,4 | 6,3 |
| Долгосрочные обязательства | 32 | 54,2 | 52,2 | 48,9 |
| Прочие секторы | 47,1 | 78,9 | 67,4 | 71,2 |
| Краткосрочные обязательства | 0 | 0,1 | 1,8 | 0,4 |
| Долгосрочные обязательства | 47,1 | 78,8 | 65,5 | 70,8 |
| Внешний долг частного сектора* | 176,1 | 280,2 | 318,6 | 308,4 |
| Краткосрочные обязательства | 41 | 84,7 | 56,8 | 36,6 |
| Долгосрочные обязательства | 135,1 | 195,6 | 261,8 | 271,8 |
| Банки | 59,8 | 98,1 | 104,6 | 80,6 |
| Краткосрочные обязательства | 30,1 | 42,3 | 33,4 | 18 |
| Долгосрочные обязательства | 29,7 | 55,9 | 71,2 | 62,7 |
| Прочие секторы | 116,3 | 182,1 | 214 | 227,7 |
| Краткосрочные обязательства | 10,9 | 42,4 | 23,4 | 18,6 |
| Долгосрочные обязательства | 105,4 | 139,7 | 190,6 | 209,1 |
Как и в банковском секторе в первые девять месяцев 2008 года наблюдался интенсивный прирост иностранной задолженности прочих секторов, а в октябре-декабре - ее сокращение. В целом, в 2008 году суммарный объем внешних обязательств нефинансовых предприятий вырос на 30,5 млрд. долларов США - до 285,8 млрд. долларов США (59,0% всего внешнего долга экономики). В структуре средств, привлеченных прочими секторами из-за рубежа, доминировали кредиты, их объем увеличился до 242,0 млрд. долларов США (84,7% иностранной задолженности нефинансовых предприятий).
Долговые обязательства перед иностранными прямыми инвесторами выросли до 29,1 млрд. долларов США (10,2%). Задолженность по долговым ценным бумагам, принадлежащим нерезидентам, уменьшилась до 6,5 млрд. долларов США (2,3%). Прочие обязательства, включая задолженность по финансовому лизингу и объявленным, но не выплаченным дивидендам, оценивались в 8,2 млрд. долларов США (2,9%).
Валютная структура внешнего долга российской экономики изменилась в сторону увеличения доли иностранной валюты до 83,1% (402,8 млрд. долларов США). Доля долговых обязательств, номинированных в российских рублях, снизилась до 16,9% (81,9 млрд. долларов США).
Общий внешний долг собственно государства российского в первом полугодии 2009 сократился на 8,7%, тогда как внешний долг российских компаний, наоборот, вырос на 32%, а банков – на 29%(График 4). Такими же темпами нарастала и внутренняя задолженность российских компаний. Объем российского рынка корпоративных рублевых облигаций за первые восемь месяцев года увеличился на 33%. Компании стремятся использовать максимально широкую базу для финансирования своего бизнеса, как в России, так и за рубежом. Хотя займы на международных рынках капитала, как правило, более долгосрочные, что более выгодно для компаний, с точки зрения капитальных вложений».
График 4
Динамика внешнего долга РФ, государственного и частного сектора (млрд. долл.)*
*Составлена автором по данным www.minfin.ru
По состоянию на 1 ноября 2009 года государственный внешний долг РФ составил $38,04 млрд. или 25,66 млрд. евро. Это на 0,1% меньше цифры, зафиксированной на 1 октября 2009 года ($38,7 млрд.) и на 6,3% показателя на 1 января (в евро - на 11,1%). Отметим, что задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации, снизилась за январь-октябрь до $1,11 млрд.
Общие выплаты в 2009 году должны составить $141,0 млрд (из них только $5 млрд — приходится на органы государственного управления), 2010 — $91,3 млрд ($4,6 млрд).(Приложение 3). При этом пик платежей придутся на четвертый квартал этого года и на 2011 год.
В 2010 году внешний долг России вновь будет расти - за счет заимствований планируется покрывать дефицит федерального бюджета. Однако пока Россия не планирует обращаться к международным финансовым организациям, предпочтя этому выпуск еврооблигаций. По данным Минфина, в 2010 году их будет выпущено на сумму в 613,6 миллиарда рублей.
Подведя итоги, можно сказать, что мировой кризис очень сильно повлиял как на величину внешнего долга России, так и на его структуру.
2.4 Мировая задолженность и показатели внешнего долга России и других стран
В настоящий момент проблема обслуживания государственного долга - один из ключевых факторов макроэкономической стабильности в стране. От характера решения долговой проблемы будет зависеть бюджетная дееспособность, состояние ее валютных резервов, а, следовательно, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инвестиционный климат, характер поведения всех сегментов отечественного финансового рынка. Перечисленные причины определяют актуальность данной проблемы для всех участников финансового рынка.