Налицо тенденция снижения роли оффшоров, и в данном случае речь идет уже не только о количественных, но и о качественных изменениях в характере вывоза российского капитала за рубеж. Отечественные компании теперь вывозят свои капиталы в другие страны не просто для того, чтобы заработать на той или иной операции в краткосрочном периоде, а для обеспечения себе там своего рода «постоянной прописки». Крупнейшими реципиентами прямых инвестиций являются Нидерланды и США, которые в 2009 г. занимают соответственно второе и третье места в списке крупнейших импортеров капитала из РФ.
Как уже отмечалось, традиционными реципиентами российских капиталов являются страны СНГ, в частности Украина и Беларусь. Украина является получателем портфельных вложений из РФ, а в капиталах, накопленных в Беларуси, доминируют прямые инвестиции. Такая структура капиталовложений отражает разницу во взаимоотношениях РФ с этими странами. Производственная интеграция с Беларусью носит предметный, практический характер, политический фон взаимоотношений двух стран можно назвать относительно благоприятным, поэтому отечественные бизнесмены стремятся приобретать крупные пакеты акций в интересующих их компаниях. С Украиной дела обстоят сложнее, из-за чего наши инвесторы покупают там лишь небольшие доли в целевых компаниях, делегируя основные полномочия по управлению ими украинским партнерам.
Следует оговориться, что масштабы инвестиционного сотрудничества нашей страны с партнерами по СНГ пока далеки от их реального потенциала, поэтому их размер и структура в обозримом будущем могут измениться. Сказанное в еще большей степени справедливо и по отношению к инвестиционному сотрудничеству России с ведущими западными странами. Анализируя текущие масштабы вывоза российского капитала за рубеж, нельзя не отметить высокую степень его концентрации: на 10 стран-реципиентов по итогам 2007 г. пришлось 87,4% всех накопленных вложений. Безусловно, подобная географическая плотность капиталовложений - следствие того, что вывоз инвестиций из России, как процесс, еще находится на стадии формирования, и капиталы пока идут туда, куда им проще всего получить доступ при прочих равных условиях. Со временем следует ожидать расширения географии российских инвестиций за рубежом и, очевидно, постепенной эволюции географической структуры в сторону соответствия стратегическим потребностям России и её бизнеса.
Российские экспортеры, прежде всего энергоресурсов, первыми поняли необходимость нового взгляда на экономическое взаимодействие с зарубежными партнерами, включая его расширение за счет инвестиционной составляющей.
«Российские компании стали все острее ощущать зависимость от сложившейся на западных рынках системы ценообразования и распределения их продукции. Становится все более очевидным, что наши экспортеры выручали бы большие деньги, если бы могли влиять на мировые цены или имели прямой доступ к непосредственным потребителям за рубежом.
К сожалению, влиять на мировые цены весьма затруднительно, поскольку система международных сырьевых бирж и объединений стран-экспортеров складывалась десятилетиями без участия нашей страны (во времена СССР).Поэтому наши сырьевые гиганты пока идут другим путем - путем приобретения за рубежом распределительных и иных компаний, через которые они могли бы наладить прямую продажу своей продукции конечному потребителю на Западе». [2, с.90]
Важную роль в продвижении отечественных компаний на международные рынки призвана играть банковская система России. Все уже давно пришли к тому, что сколько-нибудь серьезный инвестиционный проект можно осуществить лишь объединенными усилиями промышленно-торговой компании и дружественной ей, а лучше партнерской финансово-банковской структуры.
В последние годы принципы и технику банковского сопровождения инвестиционных проектов, в том числе в форме слияний и поглощений, все более успешно осваивают и российские компании. У многих российских компаний имеются собственные подразделения, которые занимаются исследованием рынков, а также сотрудники с опытом работы по сделкам, в том числе и на международных рынках. Но при выходе на зарубежные рынки они стараются привлекать ведущие инвестиционные банки мира, для того чтобы прикрыть сделку, показав, смотрите, мол, кто нас консультирует. При этом если раньше в основном опирались на известные банки, чтобы те сделали формальную работу уже по согласованной сделке, то теперь вовлекают эти банки для отчетов перед инвесторами, поскольку многие такие российские компании стали публичными. Речь идет о сложной и высококвалифицированной работе. И можно лишь сожалеть, что заниматься ею российским компаниям и банкам приходится пока почти исключительно на свой страх и риск, потому что ни у правительства, ни у Банка России, ни у профессиональных банковских ассоциаций руки до этого важного дела еще не доходят.
2.2 Россия как импортер капитала
Как не раз уже было сказано, по поводу привлечения иностранного капитала в экономику страны существует колоссальное количество различных мнений. Что ж, давайте разберемся, в чем тут дело.
Основной формой притока капитала в нашу страну являются вне всяких сомнений прочие инвестиции, доля которых держится на уровне 70-75% на протяжении шести последних лет:
Таблица 2.5
Поступление иностранных инвестиций по видам
| Иностранные инвестиции | прямые инвестиции | портфельные инвестиции | прочие инвестиции | Иностранные инвестиции всего: | |
| 2003 | Млн. долл. США | 6781 | 401 | 22517 | 29699 |
| В процентах к итогу | 22,8 | 1,4 | 75,8 | 100 | |
| 2004 | Млн. долл. США | 9420 | 333 | 30756 | 40509 |
| В процентах к итогу | 23,3 | 0,8 | 75,9 | 100 | |
| 2005 | Млн. долл. США | 13072 | 453 | 40126 | 53651 |
| В процентах к итогу | 24,4 | 0,8 | 74,8 | 100 | |
| 2006 | Млн. долл. США | 13678 | 3182 | 38249 | 55109 |
| В процентах к итогу | 24,8 | 5,8 | 69,4 | 100 | |
| 2007 | Млн. долл. США | 27797 | 4194 | 88950 | 120941 |
| В процентах к итогу | 23,0 | 3,5 | 73,5 | 100 | |
| 2008 | Млн. долл. США | 27027 | 1415 | 75327 | 103769 |
| В процентах к итогу | 26,0 | 1,4 | 72,6 | 100 | |
Да и доля остальных видов инвестиций практически не меняется: 22-25% для прямых и 1-5% для прочих инвестиций. Это свидетельствует о том, что правительство полностью устраивает подобная ситуация. А между тем, это означает, что капитал поступает в основном в форме кредитов и займов. То есть наша страна рассматривается как потенциальный должник, на котором можно зарабатывать, а не как страна, с которой можно сотрудничать в производственной сфере. Также хочется отметить стабильное увеличение объемов инвестиций в нашу страну и уменьшение на 14,2% общего объема инвестиций в страну в 2008 г. по сравнению с предыдущим, что является последствием мирового экономического кризиса, вызвавшего ухудшение инвестиционного климата страны.
Анализируя таблицу 2.6, можно сделать вывод о том, что главными экспортерами капитала в нашу страну являются развитые страны (Великобритания, Нидерланды, Франция, Германия), и оффшорные зоны (Кипр, Люксембург, Швейцария).
Таблица 2.6
Поступление иностранных инвестиций по основным странам-инвесторам
| Страна-инвестор | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | |||||
| млн долл. США | В процентах к итогу | млн долл. США | В процентах к итогу | млн долл. США | В процентах к итогу | млн долл. США | В процентах к итогу | млн долл. США | В процентах к итогу | |
| Великобритания | 4620 | 15,6 | 6988 | 17,3 | 8588 | 16,0 | 7022 | 12,7 | 26328 | 21,8 |
| Кипр | 4203 | 14,2 | 5473 | 13,5 | 5115 | 9,5 | 9851 | 17,9 | 20654 | 17,1 |
| Нидерланды | 1743 | 5,9 | 5107 | 12,6 | 8898 | 16,6 | 6595 | 12,0 | 18751 | 15,5 |
| Люксембург | 2240 | 7,5 | 8431 | 20,8 | 13841 | 25,8 | 5908 | 10,7 | 11516 | 9,5 |
| Франция | 3712 | 12,5 | 2332 | 5,8 | 1428 | 2,7 | 3039 | 5,5 | 6696 | 5,5 |
| Швейцария | 1068 | 3,6 | 1558 | 3,8 | 2014 | 3,7 | 2047 | 3,7 | 5340 | 4,4 |
| Ирландия | 299 | 1,0 | 362 | 0,9 | 595 | 1,1 | 986 | 1,8 | 5175 | 4,3 |
| Германия | 4305 | 14,5 | 1733 | 4,3 | 3010 | 5,6 | 5002 | 9,1 | 5055 | 4,2 |
| США | 1125 | 3,8 | 1850 | 4,6 | 1554 | 2,9 | 1640 | 3,0 | 2839 | 2,3 |
| Виргинские острова | 1452 | 4,9 | 805 | 2,0 | 1211 | 2,3 | 2054 | 3,7 | 2140 | 1,8 |
| другие страны | 4932 | 16,5 | 5870 | 14,4 | 7397 | 13,8 | 10965 | 19,9 | 16447 | 13,6 |
| Все инвестиции | 29699 | 100 | 40509 | 100 | 53651 | 100 | 55109 | 100 | 120941 | 100 |
Причем Великобритания вырвалась на первое место лишь в 2007 г. Причем приятен тот факт, что «известнейшие компаний Великобритании, такие как Shell, участвуют в крупных проектах, подобных «Сахалину-2». Однако британские инвестиции возможны не только в сырьевые проекты - наметилась устойчивая выгода вложений в российскую розничную торговлю, фармацевтику, табачную промышленность» - заявляет британский министр торговли и инвестиций Дигби Джонс[24]. Большую кредитную составляющую в общем объёме инвестиций формируют оффшорные центры. Страны СНГ инвестируют в нашу страну не очень охотно, предпочитая ориентироваться на более привлекательные в этом плане страны.