Финансовая политика в условиях банковских займов и кредитных линий
Банковские займы и кредитные линии используются как при краткосрочном, так и при долгосрочном международном финансировании.
Формы банковского финансирования:
1) Краткосрочный банковский кредит обычно выдается на срок до 90 дней. Такой кредит может также оформляться в виде простого векселя компании с определенным дисконтом.
2) Банковские кредиты линии используются для покрытия постоянно возникающих и планируемых потребностей в оборотных средствах.
3) Револьверные банковские кредиты представляют собой возобновляемы в течение довольно длительного периодов кредитные линии.
4) Банковские овердрафты представляют собой разновидность кредитной линии. При этом банк позволяет предприятию-клиенту выписать чеки и получать деньги в кредит до определенной заранее оговоренной суммы, которая превышает имеющиеся на его расчетном счете в этом банке.
5) Долгосрочные кредитные соглашения используются для покрытия инвестиционных потребностей предприятия.
Международные банковские кредитные договоры обычно заключаются с ТНК для осуществления очень крупных проектов. Эмиссия коммерческих бумаг представляет собой альтернативную, по отношению к банковским кредитам форму краткосрочного финансирования. Финансирование через эмиссию бумаг с точки зрения затрат выгоднее альтернативного получения банковского кредита, но для выхода на вексельный рынок компания должна иметь высокий кредитный рейтинг, подтвержденный известными рейтинговыми агенствами.
Цели, стратегии и структура валютно-кредитных отношений фирмы
Предприятия, которые принимают участие во внешнеэкономической деятельности (ВЭД), можно, прежде всего, разделить на две большие группы: экспортеры, вывозящие из страны товары и услуги, и импортеры, ввозящие их в страну. По профилю предприятия можно разделить на следующие группы:
1) Производители-экспортеры, торгующие своей продукцией без посредников. Внешнеэкономическая деятельность крупных объединений строится через специализированные внешнеторговые фирмы, входящие в их состав. Почти 80% СП ведут одновременно и торгово-посредническую деятельность.
2. Торгово-посреднические организации продают и покупают продукцию, произведенную другими предприятиями. а) специализированные внешнеэкономические организации; б) отраслевые внешнеэкономические объединения (ВЭО); в) смешанные общества (СО); г) торговые дома; д) трейдинговые компании (трейдеры); з) Предприятия, торгующие у слугами, включают транспортные, туристические, финансовые, научные, консалтинговые и другие компании. Основные цели выхода предприятий на международную арену можно разбить на следующие группы: 1) Экономические цели; 2)Обеспечение достаточного уровня возврата инвестиций в долгосрочном периоде; 3) Социальные у или внеэкономические, цели. 4) Цели, отвечающие ожиданиям влиятельных внешних, представителей, как-то: отдельных держателей акций.
Стратегия предприятия - это способ осуществления его целей в меняющихся рыночных условиях. Подразделяют внутриотраслевые стратегии, стратегии диверсификации и транснационализации. Внутриотраслевые стратеги делятся на операционные и стратегии позиционирования. Первая группа мер, направленная на завоевание и отстаивание своей доли рынка, связана с повышением операционной эффективности. Здесь основную роль играет ценовая конкуренция.
Стратегия позиционирования:
1) Стратегия, ориентированная на узкий сегмент рынка с широкой номенклатурой.
2) Стратегия позиционирования, ориентированная на потребность.
3) Стратегия позиционирования, ориентированного на доступ к рынку.
Диверсификация явл. важнейшим стратегическим элементом корпораций, которым становиться тесно в рамках одного сегмента рынка и одной отрасли.
1) Диверсификация, связана с развитием – освоение новых для фирмы технологий.
2) Диверсификация по потребностям клиентов, т.е. переход в новую отрасль.
3) Конгломерация диверсификация. Предполагает переход в область, не связанную с текущим бизнесом фирмы.
Еще одно, наиболее важное для ТНК, стратегическое направление – транснационализация и, более широко, интернационализация бизнеса.
Можно выделить несколько основных стратегий транснационализации: 1) Ресурсоищущие стратегии; 2) Затратно-ориентированные стратегии; 3) Рыночно-ищущие стратегии.
Условия и формы международных финансовых расчетов
Все международные сделки документально оформляются договорами (контрактами). Базовые условия поставки определяются:
а) распределением транспортных расходов по доставке товара между продавцом и покупателем;
б) моментом перехода рисков и прав собственности на товар от продавца и покупателю;
в) моментом (датой) поставки товара.
Основным международным документом, содержащим толкование базовых условий поставки, явл. ИНКОТЕРМС – сборник «Международные правила толкования торговых терминов»
Всего существует 13 общепринятых базовых условий поставки. Они делятся на четыре группы.
Первая группа - отправление (группа Е).
Вторая группа - основной фрахт не оплачен (группа Ф).
Третья группа - основной фрахт оплачен (группа С).
Четвертая группа - прибытие (группа Д).
Движение товаров и услуг от изготовителя через транспортные организации и таможню к импортеру сопровождают товаросопроводительные документы. В группу товаросопроводительных документов входят: сертификат качества; сертификат о происхождении; счет-фактура; счет-спецификация. Кроме товарораспорядительных документов существуют и товарораспорядительные документы (ТРД).
Оплата товаров всегда производится через банки, расположенные в стране экспортера (банк экспортера) и импортера (банк импортера) и имеющие, как правило между, собой корреспондентские отношения (т.е. имеющие друг у друга банковские счета, на которые можно производить денежные переводы).
Рассмотрим основные формы; между народных расчетов, расположив их в порядке усложнения. Авансовый платеж - получение полной или частичной оплаты перед отгрузкой товара экспортером. Оплата после отгрузки. Расчеты по открытому счету. При такой форме расчетов экспортер регулярно посылает товар импортеру, а тот тоже с определенной периодичностью осуществляет платежи. Банковские переводы. Расчеты в форме инкассо. Инкассовая форма расчетов заключается, в том, что импортер дает своему банку поручение осуществить платеж сразу после предоставления ему определенных в контракте документов. Аккредитивная форма расчетов является наиболее сложной, дорогой, но и наименее рискованной. Аккредитив представляет собой, денежное обязательство банка произвести по указанию и за счет импортера платеж экспортеру на сумму стоимости поставленных товаров после представления экс портером определенных в контракте товарораспорядительных документов. Аккредитивная форма широко распространена и имеет несколько разновидностей: а) отзывной аккредитив. Может быть изменен или аннулирован банком импортера б) подтвержденный аккредитив. Требует дополнительной гарантии со стороны другого банка в) переводной аккредитиву. Предусматривает использование не только непосредственным экспортером, но и его субпоставщиками. г) револьверный (возобновляемый) аккредитив. Используется при многократных поставках д) делимый аккредитив. Предусматривает выплату экспортеру определенных сумм после частичной поставки; е) покрытый аккредитив. Требует перевода валютного покрытия от банка импортера в банк экспортера
Виды и инструменты международных финансовых расчётов, их достоинства и недостатки
Валюта цены (или валюта заключенной сделки) - это та валюта, в которой отражены цены товара в контракте. Валюта платежа - это та валюта, в которой происходит оплата поставляемых по контракту товаров. От выбора валюты цены и валюты платежа во многом зависит эффективность внешнеторговой сделки. Существует пять основных способов определения цены товаров, являющихся, предметом заключения контракта: 1) твердо фиксируется цена, т. е., цены не меняются в период исполнения контракта, 2) фиксируется способ определения цены цена определяется в период исполнения контракта, 3) цена фиксируется при, заключении контракту, но меняется при изменении рыночной цены по сравнению с контрактной, 4) скользящая цена в зависимости от изменения элементов издержек, 5) смешанная форма: часть цены твердо фиксируется, часть - устанавливав способом. В международных сделках важную роль играет учет валютных рисков. Защитные и валютные оговорки представляют собой разделы международных контрактов, в которых размеры платежа увязаны с изменениями, происходящими на валютных и, реже, товарных рынках, товар или валюта: оговорки), цена которой изменяется гораздо медленнее, чем валюта платежа. Индексные оговорки, ориентированные на изменение суммы платежа в зависимости от изменения некоторого выбранного договаривающимися сторонами индекса цен товаров. Валютные оговорки - условия в тексте контракта, в соответствии с которыми сумма платежа изменяется пропорционально изменению курса валюты платежа по: отношению к курсу валюты оговорки. Инструментами расчетов могут быть денежные переводы по системе SWIFT, почтовые, телеграфные/телёксные платежные поручения, чеки, векселя, банковские тратты.