5. Единая Европейская валютная система
Переломным в судьбе объединенной Европы стал Маастрихтский договор 1991 г., в котором, в частности, ставится цель создания единого валютного пространства и европейского экономического и валютного союза на базе единой валюты евро. Первый этап (1990-1993 гг.) можно назвать подготовительным. В этот период были проведены мероприятия, необходимые для вступления в силу положений Маастрихтского договора Второй этап (1994-1998 гг.) был посвящен подготовке к введению единой валюты ЕС - евро. Три критерия вхождения в европейский валютный союз: а) уровень инфляции страны-претендента не доложен более чем на 1,5% превышать инфляцию в трех наиболее стабильных странах ЕС; б) дефицит государственного бюджета не должен превышать 3%, а общая задолженность - 60% ВВП страны; в) средняя номинальная величина долгосрочной процентной ставки не должна отклоняться более чем на 2% от среднего показателя этих ставок в трех странах с наименьшей инфляцией. Третий этап (1999-2002 гг.) был связан с непосредственным переходом к единой европейской валюте. С 1 января 1999 г. курсы национальных валют стран- участниц зоны евро были зафиксированы по отношению к евро.
Парижская золотовалютная система и её характеристики
В XIXв. повсеместно утвердился золотомонетный стандарт. Каждая национальная валюта стала иметь четко определенное золотое содержание. Золото стало первыми мировыми деньгами в ходе естественной эволюции национальных валютных систем, каждая из которых самостоятельно пришла к золотомонетному стандарту. В начале XIX – начале XXв. была первая неудачная попытка глобализации мировой экономики. Глобальный экономический мир хотели построить все, но на разных платформах. Золотовалютная система рухнула вместе со всей сложившейся системой международных отношений. Существенным достоинством ее была универсальность и единообразие расчетов на национальном и международном уровне. Расчеты преимущественно золотыми монетами имеют и ряд недостатков:
1) при золотовалютной системе и фиксированных объемах национальной валюты органы регулирования могут влиять на ее курс, только увеличивая и уменьшая запасы золота.
2) быстро растущие международные товарные и финансовые рынки требовали более гибкого инструмента, чем золото.
3) использование золотых монет для всех видов расчетов приводило к их оседанию в частных хранилищах и выводу из оборота.
Генуэзская золотослитковая (золотодевизная) валютная система и её характеристики
в 1922г на Генуэзской международной экономической конференции договорились о создании новой валютной, системы. Ее частоназываютзолотослитковой или золотодевизной системой.
Основное отличие золотодевизной системы от предшествующей ей золотомонетной состоит в том» что в ней вместо содержащих золото монет для международных расчетов используются бумажные национальные валюты - девизы. Такая система была более гибкой, чем золотомонетная. Для расчетов использовались в основном бумажные национальные валюты - девизы, суммы которых в идеале должны были быть равны золотым запасам эмитировавшей их страны. Генуэзская система оставалась более или менее стабильной до 1929г., когда начался мировой экономический кризис. В 1931 г. большинство стран ввели жесткий валютный контроль, а ряд стран и прежде всего Германия, встали на путь автаркии. В США обанкротились 10 тыс. банков (40% банков страны); а доллар был девальвирован на 41%.
Бреттон-Вудская валютная система и её характеристика
В период, Второй мировой войны для международных расчетов союзники использовали в основном золото. В конце войны в 1944 г. на конференции в Бреттон-Вудсе ведущие мировые державы создали основы послевоенной валютной системы. Итоги конференции отражали возросшее в ходе Второй мировой войны экономическое могущество США, на долю которых приходилось в то время более 70% мировых запасов золота. При сохранении в целом золотодевизного стандарта и окончательных расчетов золотом доллар был признан мировой резервной валютой. Доллар постепенно вытеснял золото из обращения, и Бреттон- Вудская валютная система довольно быстро стала, по существу долларовой. До 60-х годов XX в. гегемония США не вызывала с мнений и возражений. Постоянный дефицит платежного баланса сократил золотые запасы США за 60-е годы на 7 млрд. долл., и к 1970 г. они составляли лишь 11 млрд. долл. В то же время иностранные кредиторские требования превысили 20 млрд. долл. В 1971 г США не смогли более обменивать доллары по официальной цене золота - Бреттон-Вудская валютная система фактически перестала существовать.
Ямайская валютная система и её характеристика и проблемы развития
Основные элементы ныне действующего валютного механизма были определены в 1976 г. на Ямайском совещании МВФ.
1. Золото лишалось своей монетарной роли и объявлялось обычным товаром,
2. Странам было предоставлено право выбора режима валютного курса.
3. Был введен стандарт специальных прав заимствования, сокращенно СДР (от английского Special Drawing Rights - SDR). СДР, по существу, представляют собой специфическую валюту, эмитируемую МВФ. Для определения курса СДР каждая валюта берется с удельным весом, равным доле данной страны в мировом экспорте, и вычисляется взвешенная сумма. Планам создания универсальной мировой валюты на базе СДР не суждено было сбыться. Это объясняется, прежде всего, тем, что МВФ и другие международные организации пока не смогли обрести достаточных для эффективного регулирования мировой валютной и финансовой системы мощи и влияния. Сейчас в мире имеются три основные конкурирующие за место в международных расчетах и государственных резервах валюты: доллар, евро и иена.
Структура системы и участники валютно-кредитных отношений
Участники и институты валютно-кредитных отношений образуют валютную, или валютно-кредитную, систему. Непосредственное участие в торговле валю» той на официальном рынке могут принимать только организации, имеющие соответствующую лицензию. Экспортеры продают товары и услуги за рубежом и часть валютной выручки на рынке. Ее покупают импортеры для закупки необходимых им товаров на иностранную валюту, Население, экспортеры и импортеры покупают и продают валюту через коммерческие банки. Участниками валютного рынка являются также инвестиционные фонды, финансовые компании и брокеры, работающие на фондовых и фьючерсных биржах. Валютно-кредитная система состоит из следующих основных частей.
1. Рынок наличной валюты, или спот-рынок, по объемам доминирует среди всех рынков, связанных с обращением валют.
2. На срочных рынках продаются документально оформленные права на куплю-продажу валюты или валютных инструментов в определенный момент в будущем.
3. Кредитный рынок
4. На рынке валютных обязательств
5. В валютно-кредитную систему иногда также включают рынок акций и депозитарных расписок
Международные валютно-кредитные отношения - это часть международных экономических отношении, связанная с операциями с иностранными валютами. Участниками этих отношений могут быть государства, национальные и транснациональные компании и банки (ТНК и ТНБ), международные финансовые организации и физические лица.
Международный валютный фонд
Международный банк реконструкции и развития
Операции с валютой можно классифицировать следующим образом:
• покупка валюты импортерами у банков или на бирже для приобретения иностранных товаров и услуг;
• покупка валюты населением для использования за рубежом и у себя в стране, а также в качестве средства накопления;
• покупка валюты банками и другими финансовыми организациями для дальнейшей её перепродажи импортерам и населению;
• покупка, валюты различными организациями для отдачи долгов, процентов по кредитам и займам, а также для выполнения других обязательств в валюте;
• покупка валюты государственными органами и Центральным банком для пополнения валютных, резервов и обслуживания государственного долга;
• продажа валюты экспортерами в соответствии с законами об обязательной продаже части валютной выручки или для обеспечения операций внутри страны;
• продажа валюты населением и предприятиями для пополнения собственных оборотных средств;
• продажа валюты Центральным банком для поддержания валютного курса и регулирования денежной массы;
• получение займов и кредитов в иностранной валюте всеми участниками валютно-кредитных отношений;
• осуществление купли-продажи валюты со спекулятивными целями;
• осуществление операций с валютой ТНК и ТНБ для инвестиционной и иной деятельности;
• операции с валютой международных организаций для выполнения своих функций;
• осуществление страховых и хеджевых операций с валютой;
• купля-продажа ценных бумаг и финансовых инструментов, номинированных в иностранной валюте.
Функционирование валютного спот-рынка: международный рынок валюты и структура валютного спот-рынка
Финансовые рынки – рынки, на которых, происходят купли-продажи, обмен и другие операции с финансовыми активами, представляющими собой деньги, иностранную валюту, ценные бумаги и т.п.
Участниками финансовых рынков явл:
а) Государства – имеют золотовалютные запасы или резервы. Основная часть валютных резервов всех стран номинирована в долларах и др. свободных конвертируемых валютах.
Доля золота в этих запасах постоянно снижается и сейчас составляет около 18%. .Общие резервы всех: государств в форме официальных золотых запасов, хранящихся в государственных хранилищах, оцениваются в 30 тыс. т, или в 300 млрд. долл.
б) Население является основным держателем и распорядителем финансовых ресурсов. Общие сбережения населения мира оцениваются в 23 трлн. долл.