в) Банковская система призвана не только обеспечить проведение расчетов между субъектами экономики, но и мобилизовать свободные средства населения и предприятий для инвестиций.
г) Небанковские финансовые организации - страховые кампании, пенсионные и различные инвестиционные фонды - остро конкурируют с банками на финансовых рынках и последнее, время сильно их теснят.
Финансовые рынки:
Мировой рынок акций в 2001 г. имел общий объем около 26 трлн. долл. Такова общая капитализация (суммарная рыночная стоимость) всех корпораций мира, акции которых котируются на финансовых рынках.
Обороты на рынке акций составляли 800 млрд., долл. в день.
Мировой рынок долговых обязательств составляет 34 трлн. долл. Дневной оборот рынка облигаций равен 950 млрд. долл.
Рынок деривативов (фьючерсов, опционов, серпов ц т.п.) имеет общий объем около 60 трлн. долл. Одной из основных функций фьючерсов и опционов, является страхование рисков проведения различных финансовых, в том числе валютных, операций.
Большинство операций на рынке деривативов, так же как и на других финансовых рынках, носит спекулятивный характер. Мировой кредитный рынок, являясь старым финансовым рынком, продолжает быть одним из ведущих. Кредиты и ссуды выдают банки, трасты, фонды и другие финансово-кредитные организации. Общий объем кредитного рынка можно оценить в 60 трлн. долл. Мировой рынок страховых услуг по величине страховых платежей (премий) оценивается в 3 трлн. долл. Примерно половину рынка составляет страхование жизни. Мировой валютный рынок имеет самые большие обороты среди всех финансовых рынков, обороты валютного рынка превышают 680 трлн. долл. в год» или 1,9 трлн. долл. в день Ведущий мотив операций на валютном рынке - спекулятивный. Особую роль играет возникший около 30 лет назад рынок евровалют. Евровалютой называют любую иностранную валюту, используемую на территории другой страны.
Валютный дилинг, котировки и основные подходы к прогнозированию
Международный рынок валюты (FOREX - ForeignExchange) представляет собой самый большой финансовый рынок с ежедневным оборотом около 3 трлн. долл. Валютный рынок складывается из двух основных компонентов: рынка биржевой торговли и внебиржевого, межбанковского валютного рынка. На межбанковский рынок, в котором непосредственно участвуют около 4 тыс. банков и финансовых компаний, приходится более 90% всех спот-сделок. Работают на бирже дилеры. Дилером называют физическое или юридическое лицо, осуществляющее сделки от своего имени и за свой счет. Он получает прибыль за счет разницы цены покупки и цены продажи валюты. В отличие от него брокер - это посредник, совершающий сделку от имени, за счет и по поручению уполномочившего его клиента. Валютная спот-операция, или конверсионная операция, заключается в купле-продаже валюты па условиях ее поставки банкам-контрагентами на второй день со дня подписания валютного контракта по курсу, зафиксированному в момент его заключения.
Международный валютный спот-рынок связывает региональные и национальные валютные рынки и в этом смысле имеет сетевую структуру с узлами в мировых финансовых центрах. (центральные банки). Второй - основной слой - образуют банки, имеющие лицензию на проведение операций с валютой. Третий слой - это дилерские и брокерские организации, осуществляющие свои операции через четвертый слой - это физические и юридические лица- клиенты, имеющие выход на мировой валютный рынок через дилеров и брокеров. Котировкой называют определение курса валюты, выраженного в единицах другой валюты.
Существуют два вида котировок - прямая и косвенная. В практике дилеров курс покупки называют бид, а курс продажи - офер. Разницу между курсом продажи и покупки называют спрэдом. Валютный дилинг. На валютном рынке большое распространение имеет маржевая торговля. Механизм ее таков. Клиент вносит в банк или дилерский центр определенный залог-маржу. После этого ему предоставляется многократно превосходящий этот залог кредит, называемый дилинговым плечом или дилинговым рычагом (левереджем).
Именно в дилинговом рычаге состоит основная привлекательность рынка FOREX для клиентов. В отличие от рынков обязательств и акций, при игре на валютном рынке участник теряет все, и это может произойти очень быстро. Для валютного рынка характерны чрезвычайно-высокие риски: с одной стороны огромные и стремительные выигрыши, а с другой - сокрушительные поражения в случае выбора неверной стратегии поведения на рынке. Лот - фиксированная стандартная сумма валюты, определенная для операций купли-продажи регулярно вычисляются и публикуются кросс-курсы валют.
На валютных рынках, как и на многих других, могут проводиться так называемые конверсионные арбитражные операции которыми на валютном рынке считают замкнутую последовательность операций по купле-продаже различных валют. Серия сделок начинается и заканчивается на одной и той же валюте Существуют два основных подхода к прогнозированию рынков: фундаментальный анализ, технический анализ.
Операционные валютные риски и способы управления ими
Риск - это неопределенность при принятии решений, в результате которой оперирующая сторона (лицо, принимающее решение) может понести ущерб; валютными рисками называют риски, которым подвергаются участники валютных отношений при возможных изменениях курсов валют, а также при неблагоприятных экономических и политических изменениях, влекущих за собой убытку участников валютных отношений. Управление валютными рисками - это комплекс мер, предпринимаемых участниками валютных отношений для уменьшения, негативных последствий от наступления рисковых ситуаций. Операционные валютные риски - это риски, которым подвергаются предприятия и частные лица, когда будущие платежи или ""получение средств должны быть осуществлены в иностранной валюте, будущая стоимость которой неопределенна. Передача риска является простейшим способом избавиться от операционного валютного риска. Сальдирование операционного риска - хороший метод уменьшения рисков для крупных компаний.
Перекрестное хеджирование используется при сделках с компаниями стран, валюта которых привязана или хорошо коррелирует с одной из ведущих валют. Параллельные займы используются многонациональными компаниями для снижения долгосрочных операционных рисков.
Страхование операционных рисков через страховые компании или у других третьих лиц также представляет собой довольно распространенный способ уменьшения операционных рисков. Валютные и мультивалютные оговорки широко используются во внешнеэкономической деятельности компаний. Валютная оговорка представляет собой условие в международном торговом, кредитном и ином соглашении, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки в целях страхования рисков экспортеров и импортеров от изменений валютных куpcoв.
Формирование валютных резервов и поддержание открытых валютных позиций Валютная позиция - это соотношение требований и обязательств "банка или компании в иностранной валюте.
Экономические валютные риски и методы их положения
Риск- это неопределенность при принятии решений, в результате которой оперирующая сторона (лицо, принимающее решение). может понести ущерб; Валютными рисками называют риски, которым подвергаются участники валютных отношений при возможных изменениях курсов валют, а также при неблагоприятных экономических и политических изменениях, влекущих за собой убытку участников валютных отношений. Управление валютными рисками - это комплекс мер, предпринимаемых участниками валютных отношений для уменьшения, негативных последствий от наступления рисковых ситуаций. Экономические валютные риски связаны с изменениями стоимости компании, зависящими от изменений обменных курсов. Стоимость компании - это рыночная цена акций, умноженная на их количество. Цена акций зависит от поступления денежных средств бизнеса данной компании. Эти поступления и прибыль подвержены экономическим валютным рискам по следующим трем причинам:
- Филиал транзакционной корпорации работает за рубежом и получает прибыль в иностранной валюте.
- прибыль компании, экспортирующей или импортирующей товары
- небольшая компания, работающая только на национальном рынке, также имеет дело с экономическим валютным риском.
Существует несколько стандартных методов снижения экономического валютного риска.
Выравнивание денежных потоков представляет собой стратегию ТНК, при которой экономические валютные риски снижаются за счет перевода зарубежных филиалов (дочерних компаний) на финансирование в стране пребывания.
Глобальная диверсификация - это стратегия ТНК, заключающаяся в использовании колебаний курсов валют для максимизации прибыли.
Стратегии финансирования заключаются в выравнивании активов и пассивов, номинированных в одной иностранной валюте, по рыночной стоимости и срокам действия.
Методы управления политическими валютными рисками
Риск- это неопределенность при принятии решений, в результате которой оперирующая сторона (лицо, принимающее решение) может понести ущерб; Валютными рисками называют риски, которым подвергаются участники валютных отношений при возможных изменениях курсов валют, а также при неблагоприятных экономических и политических изменениях, влекущих за собой убытку участников валютных отношений. Управление валютными рисками - это комплекс мер, предпринимаемых участниками валютных отношений для уменьшения, негативных последствий от наступления рисковых ситуаций. Политические, или страховые, риски - это неопределенность, возникающая от непредсказуемости будущих изменений политики страны, в которой ведет свой бизнес данная компания. Наибольшую опасность представляют собой риски экспроприации и национализации имущества компании в некоторой стране. В большинстве развивающихся стран существуют риски вмешательства правительства в деятельность иностранных корпораций на подконтрольной ему территории. Существенную роль играют риски изменения налогообложения. Политические (страховые) риски определяют по регулярно публикуемым радом организаций индексам. Существует несколько групп методов управления политическими рисками: