Смекни!
smekni.com

Общее экономическое положение России (стр. 2 из 3)

2.2. Импорт капитала

В последние десятилетия наряду с доминирующей в системе мирохозяйственных связей торговлей товарами и услугами всё большее значение приобретает движение капитала в различных формах. В отличие от мировой торговли, которая имеет устойчивую тен­денцию к ежегодному росту, в движении прямых, портфельных и ссудных инвестиций на общем фоне увеличения размеров экспорта и импорта капитала существуют значительные ежегодные колеба­ния в зависимости от состояния и развития мировой общехозяй­ственной конъюнктуры.

Характерной особенностью движения капитала на современном этапе является включение всё большего числа стран в процесс вво­за и вывоза прямых, портфельных и ссудных капиталовложений.

Иностранный капитал занимал достаточно прочные позиции в дореволюционной России.

В настоящее время Россия по импорту капитала занимает весьма скромное место в мире. Это связано, прежде всего, с отсут­ствием благоприятного инвестиционного климата, который в пер­вую очередь определяется политической стабильностью, юридичес­кими гарантиями для зарубежных инвесторов, развитой инфра­структурой, налоговыми льготами для зарубежных вкладчиков и др.

Сегодня Россия привлекает капитал в форме прямых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложений и путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов.

В настоящее время более активному притоку и эффективному использованию иностранного капитала, а также сдерживанию "бегства" отечественного капитала препятствует ряд факторов, ко­торые в совокупности формируют инвестиционный климат страны.

Основным сдерживающим фактором является отсутствие ста­бильной, учитывающей международную практику правовой базы, регулирующей деятельность отечественного и иностранного капи­тала. Постоянные изменения в законодательстве, регулирующем внешнеэкономическую деятельность, и многочисленные подзакон­ные акты в сочетании с правовым нигилизмом в значительной сте­пени затрудняют деятельность иностранных предпринимателей на территории России

Весьма негативными факторами, влияющими на инвестицион­ный климат, являются коррупция и криминализация отдельных сфер коммерческой деятельности, которые поразили многие зве­нья внешнеэкономических связей России.

2.3. Зарубежные капиталовложения

В глобализации мировой экономики одно из важнейших мест занимает экспорт капитала. Вместе с тем, несмотря на увеличение абсолютных объёмов прямых капиталовложений, их доля в миро­вом производстве остаётся незначительной.

Прямые иностранные инвестиции в 1913 г. составляли 9% мирового объёма производства, а в 1999г. этот показатель рав­нялся 10,5% .

Следует подчеркнуть, что в последние годы значительно уве­личилась доля реинвестиций в общем объёме новых капитало­вложений. В отраслевой структуре экспорта прослеживается устойчивая тенденция к последовательной переориентации с отраслей добываю­щей промышленности на обрабатывающую промыш­ленность и на сферу услуг. Промышленно развитые страны сохраняют лидирующие позиции в мире по экспорту капитала, хотя их доля в вывозе предпринимательских инвестиций имеет тенденцию к сокращению. Быстрыми темпами растет экспорт капитала из Японии. Крупными экспортёрами капитала стали новые индустриальные страны, и прежде всего Гонконг, Тайвань, Сингапур и Южная Корея, причём вывоз капитала из этих стран растет более высокими темпами, чем из промышленно развитых стран. Россия начала вывозить капитал за границу ещё в конце XIX в., преимущественно в азиатские страны, такие, как Китай, Монго­лия, Персия, и др. По официальным данным Центрального банка России, за период с 2001 г. по начало 2004 г. было выдано 165 лицензий рос­сийским компаниям на осуществление за рубежом валютных опе­раций в форме прямых и портфельных инвестиций. Общий объём разрешенных инвестиций за этот период составил 810 млн долл., в том числе в 1999 г. — 63 млн долл., в 2000 г. — 278 млн, в 2001 г. — 356 млн и в 2002 г. (первый квартал) — 113 млн долл.Характерной особенностью экономики России является ”бегство капитала”. Как показывает мировой опыт, такое явление возникает в тех странах, где существует политическая нестабиль­ность, высокие налги, галопирующая инфляция, отсутствуют га­рантии для инвесторов и др. Все эти негативные факторы ха­рактерны для экономики современной России. Немалую часть «бегства капитала» из России составляют сред­ства, нажитые незаконным путём, вывоз которых за рубеж явля­ется одним из способов "отмывания" денег. Таким образом, "бег­ство капитала" из России осуществляется как законным, так и незаконным путём. К законным средствам следует отнести прежде всего размеще­ние капитала юридических и физических лиц в ссудной форме на банковских депозитах и различных счетах других финансовых учреждений. Част таких средств размещена на относительно ко­роткий срок для финансирования внешнеторговых операций. Об­щий объём таких инвестиций оценивается в 25-30 млрд долл. В последние годы значительно увеличился отток капитала из России с целью приобретши недвижимости за рубежом. Кроме прямых зарубежных инвестиций, Россия располагает значительной собственностью за рубежом в форме недвижимос­ти. По оценкам официальных источников, в настоящее время на балансе МВЭС, МИД, РИА "Новости" (бывший АПН) и других уч­реждений находятся 29 522 объекта, относящихся к разряду загранпредставительств. Рыночная стоимость российской собствен­ности за рубежом оценивается в 100-130 млрд долл.

Рациональное использование этой собственности могло бы стать важным источником поступления валютных средств, которые мож­но использовать как для покрытия бюджетного дефицита, так и для финансирования крупных инвестиционных проектов и про­грамм социальной защиты населения.


Глава 3. Внешний долг России

3.1. Внешняя задолженность России

Значительная часть внешнего долга (более 100млрд. долл.) досталась от бывшего СССР, так как российское правительство взяло на себя соответствующие обязательства. Тем не менее, внешние заимствования в 1996-1998 гг. увеличились в 2 раза, прежде всего за счет заимствований у международных организаций (МВФ, Всемирный банк) и выпуска еврооблигаций.

Большую часть внешнего долга России в зависимости от природы его происхождения можно разделить на три группы: кредиты Парижского, Лондонского и Токийского клубов. Совокупный долг им без процентов составляет около 80 млрд. долл.

Осенью 1998 г. Правительство России сформировало новую международную финансовую структуру – Московский клуб. В эту организацию приглашены все нынешние держатели краткосрочных ГКО – ОФЗ. В одну группу объединились 17 крупнейших банков – держателей ГКО—ОФЗ, в другую – 60 трастовых компаний хедж фондов. Главной задачей клуба будет реструктуризация долгов по ГКО – ОФЗ и выработка условий для их постепенного погашения.

Положение России с точки зрения обслуживания внешнего долга к началу третьего тысячелетия остается достаточно сложным.

Интенсивное привлечение иностранного ссудного капитала, ориентация на него российской финансовой системы создает опасный дестабилизирующий прецедент. Это наглядно продемонстрировали события разразившегося в России в августе 1998 г. финансового кризиса. Сбалансированная, гибкая политика России по управлению своими зарубежными займами и кредитами будет способствовать ее выходу из тяжелого нынешнего финансового положения.


3.2. Внешний долг: этапы формирования, структура

На 1 января 2001 года совокупный внешний долг составлял менее 147 млрд. долларов. При этом львиную долю долга Россия унаследовала от СССР. Это порядка 100 млрд. долларов. При этом сроки возврата госдолга Советского Союза были крайне неудачными: примерно 2/3 приходилось на период 1992-1995 гг., из них более чем половина – на 1992-1993 гг. Из-за столь короткого срока погашения большинства названных обязательств и отсутствия достаточного количества валюты для их обслуживания в соответствии с платёжным графиком правительство было вынуждено добиваться их реструктуризации. Единственным исключением являются евробонды, выпущенные Внешэкономбанком, которые до настоящего времени обслуживаются в полном объёме и без просрочек.

Основная цель политики, проводимой правительством РФ в области управления внешней задолженностью, состояла в упорядочении отношений с внешними кредиторами бывшего СССР и установлении новых графиков платежей по его долгам с учётом реальных возможностей обслуживания этих обязательств. Переговорный процесс между Российской Федерацией и сообществом кредиторов (сначала советских, а затем и российских) начался сразу же после распада СССР в конце 1991 года.

Девальвация рубля в 1998 году и хорошая внешнеэкономическая конъюнктура дали возможность России накопить достаточный запас прочности. В 2001 году внешнеторговый баланс начал сокращаться, однако экономический подъём внутри страны стал привлекать ранее предназначенные для вывоза капиталы, и в результате золотовалютные резервы продолжала расти за счёт уменьшения утечки капитала за рубеж. При этом в последние два года российские торговые долги демонстрируют высокую ликвидность: в частности, в 2000 году годовой доход по ним составил около 30%. Популярности российских долгов на данном этапе способствует и перераспределение международных потоков капитала в пользу России в связи с ухудшением экономической ситуации в Аргентине и Турции.