форфейтинг (продаж) векселя форфейтинг-фірмі за 80 % від суми на право отримання коштів по строку погашення векселя
1) Етап 0 - Заключення зовнішньоекономічного експортного договору;
2) Етапи 1,2 – Авалювання нерезидентом – імпортером у своєму банку векселя на суму контракту;
3) Етапи 3,4 – Поставка „франко-завод” продукції в обмін на авальований вексель (час Т0);
4) Етап 5 - Поставка експортного контракта на облік в комерційному банку (виконання терміну надходження коштів на рахунок – не більше 90 днів з дня відгрузки продукції);
5) Етап 6 – продаж експортером векселя по форфейтинговій угоді фірмі-форейтору та перерахування 80% суми на розрахунковий рахунок експортера;
5) Етап 7 – Заключення фактор –фірмою з банком А – резидентом договору на інкасування векселю через банк Б – нерезидент
Тінкас=Т0+ΔТ1
де DТ1<= 70 днів;
6) Етап 8 – направлення банком А інкасової вимоги (з додатком – векселем) в банк Б – нерезидент на сплату коштів за векселем по строку
Твимог=Тінкас+ΔТ2
де DТ2<= 10 днів;
7) Етап 9,10 – направлення банком Б-нерезидентом повідомлення імпортеру про надходження векселя на оплату та отримання акцепту – згоди імпортера на перерахування коштів з його розрахункового рахунку в банк експортера;
8) Етап 11 – банківський переказ коштів з розрахункового рахунку імпортера в банку Б –нерезиденті на кореспондентський рахунок банку А – резидента в банку Б – нерезиденті
Ткошти=Твимог+ΔТ3
де DТ3<= 5 днів;
9) Етап 12, 13 – перерахування 50% валютних коштів на розрахунковий рахунок фактор-фірми та 50% на транзитний рахунок продажу валютної виручки на міжбанківському валютному ринку України
9) Етап 14 – повідомлення в фіскальні органи фактичного строку виконання експортного контракту та обов”язкового продажу 50% валютної виручки на міжбанківському валютному ринку України
10) Етап 15 – Перерахування гривневого еквіваленту 50% проданої валютної виручки на розрахунковий рахунок експортера
Текспорт=Ткошти+ΔТ4
де DТ4<= 3 днів;
11) Етап 16 - Сплата можливих штрафів за порушення строків контракту
12) Етап 17,18 – Надання документі в податкові органи та отримання експортного відшкодування ПДВ (20% від суми експортного контракту)
11) Основні ризики форфейтингової схеми контракту для експортера :
а) перерахування коштів імпортером в строки більше нормативу в 90 днів та штрафні санкції фіскальних органів України;
На основі розроблених алгоритмів в середовищі “електронних таблиць” EXCEL –2000 реалізовані програми моделювання (управління) вихідних параметрів зовнішньоекономічних розрахунків в залежності від комплексу вхідних параметрів зовнішньоекономічних контрактів.
3.2 Моделювання підвищення доходності підприємства при впровадженні факторингово-форфейтингових розрахункових операцій в зовнішньоекономічній діяльності
Для якісного управління ефективністю розрахункових операцій при проведенні зовнішньоекономічної торгівлі необхідно розробити моделі планування менеджером параметрів зовнішньоекономічних контрактів при можливих варіаціях параметрів операцій.
Моделювання алгоритмів розрахунків, наведених в розділі 3.1 на ПЕОМ виконано в середовищі “електронних таблиць” EXCEL-2000 (програмування табличними розрахунками).
При моделюванні імпортного контракту в якості вихідних даних були вибрані наступні параметри реального контракту ТОВ “АНТ” :
а) Митна ціна контракту імпорту на кордоні – 100 000 $;
б) Попередня ціна продажу імпортної партії резидентам – від 130 000$ до 150 000$;
в) Витрати на банківський переказ – 2% від суми контракту;
г) Витрати на розмитнення (без ПДВ) – 7% від суми контракту;
д) Витрати на транспортування по Україні з митного складу – 5% від суми контракту;
е) Витрати на конвертування виручки від продажу в долари США для погашення кредиту – 1,5% від суми контракту;
ж) Ставка процентів за кредит – від 20% до 28% річних;
з) Суми штрафів за перевищення строків поставки – 3%(10 днів) та 6%(30днів) від суми контракту;
и) Варіація строків поставки продукції на митний кордон після банківського переказу – від 30 до 120 днів;
к) Строк розмитнення та транспортування продукції по Україні – 2 дні;
л) Строк реалізації продукції (погашення дебіторської заборгованості) – від 5 до 45 днів;
м) Витрати на гарантію у оптового покупця під кредит в банку – 6% від суми контракту;
н) Перевищення суми кредиту над сумою контракту (для сплати інших витрат ) – 21,5%
и) Факторинг реалізується схемою аванса (від 80000$ до 95000$) та сумами розрахунків після реалізації партії (від 55000$ до 40000$), тобто при продажній сумі контракта 150000$ дисконт за послуги факторинга становить 15000$ (10%);
к) авансована сума фактор-операції витрачається на дострокове погашення частини кредиту банка та відповідне зменшення суми нарахованих процентів;
л) при факторинговій схемі витрати на розмитнення, транспортировку та гарантії (від фактор –фірми) - відсутні
м) Форфейтинг-схема – продажа безоборотного векселя за 130000$
На рис.П.1 - П.6 Додатку П наведені результати варіаційних розрахунків по застосуванню факторингу та форфейтингу при імпорті.
При моделюванні експортного контракту в якості вихідних даних були вибрані наступні параметри реального контракту ТОВ “АНТ”:
а) Митна ціна контракту експорту на франко-заводі – 150 000 $;
б) Собівартість експортної партії – 100000$, які необхідні для продовження виробничого процесу на період надходження коштів заекспортовану продукцію;
в) Витрати на облік векселя в банку з ціллю отримання обігових до строку надходження коштів по векселю :
- банк видає вексельний кредит на суму 75 000$ (під 20% річних) на строк до погашення векселя чи 100 000$ (під 35% річних) на строк до погашення векселю;
г) Суми штрафів за перевищення строків надходження коштів експортного контракту – 3%(10 днів) та 6%(30днів) від суми контракту;
д) Варіація строків надходження коштів за експортовану продукцію – від 30 до 120 днів;
и) Форфейтинг реалізується продажею авальованого векселя на безоборотній основі (від 120000$ до 130000$);
к) Після відгрузки товару виникає відшкодування ПДВ на суму експортного відшкодування
На рис.П.8 Додатку П наведені результати варіаційних розрахунків по застосуванню форфейтингу при експорті.
Як показує аналіз результатів розрахунків, наведених на рис.П.1 – П.8 Додатку П, при впровадженні факторингових та форфейтингових схем :
- впровадження факторингових та форфейтингових схем суттєво знижує ризик можливих втрат за рахунок авансового отримання коштів на початку імпортної операції та дострокового часткового чи повного погашення кредиту, або направлення отриманих коштів на інші короткострокові фінансові операції;
суттєвий виграш підприємства очікується при ризику затягування строків поставки продукції при 100% передоплаті (індекс виграшу фактор-схеми імпорту підвищується з 1,26 при 30 днях до 1,62 при 90 днях);
форфейтингова схема з безоборотною продажем векселя характеризується виграшем перед факторинговою схемою особливо при зриву строків поставки продукції вище 90 днів, коли додатковими витратами є штрафи за порушення правил розрахунків при зовнішньоекономічних операціях в Україні (індекс виграшу форфейтингової схеми при 120 днях становить 2,63 у порівнянні з індексом 2,22 для факторингової схеми);
основний виграш факторингової та форфейтингової схеми включає дострокове погашення банківського кредиту за рахунок надання фактор-фірмой (форфейтор-фірмой) часткового(чи повного) платежу за перекупку дебіторської заборгованості, що дає виграш на процентах за кредит, а також витратах на розмитнення та транспортування продукції за рахунок фактор-фірми (форфейтер-фірми);
вплив підвищення ставки кредитування особливо відчувається при зниженні коефіцієнту проектного виторгу (сума продажу імпортної продукції відносно ціни контракту на імпорт з 1,5 до 1,3), коли затягування строків поставки продукції з 30 до 90 днів та строків реалізації з 5 до 45 днів приводить до збиткових результатів імпортної операції, захистом від чого є форфейтинг при продажу з більшим, ніж при факторингу, дисконтом векселя на дебіторську заборгованість на умовах безоборотності векселя.
Таким чином, проведений в дипломному проекті аналіз показує практичні управлінські рішення менеджера по зовнішньоекономічній діяльності підпри-ємства ТОВ “АНТ” при імпортних контрактах:
- при прогнозуванні середніх строків поставки продукції при імпорті найбільш вигідною є схема імпортного факторингу (виграш від 25% до 60% по підвищенню рівня рентабельності імпортної операції), яка на 10
– 15% краща ніж форфейтингова схема з більшим початковим дисконтом перекупки дебіторської заборгованості;
- при прогнозуванні граничних строків поставки імпортної продукції (до 90 днів та вище) більш вигідною є схема імпортного форфейтингу, яка в цій зоні строків дає більший виграш (на 30 – 40%) по підвищенню рівня рентабельності імпортної операції , ніж факторингова схема;
Аналогічний аналіз проектування схем експортних контрактів з впровадженням дисконтних форфейтингових схем показує, що прийняття управлінського рішення про вигідність форфейтинга (рис.П.8) наступає при наближенні до граничних строків надходження коштів від експортної поставки ( 90 днів) :
- штрафні санкції за перевищення строків надходження виручки перевищують збитки на дисконтному продажі векселів форфейтеру;
- форфейтинг при дисконті менше 10% буде невигідний для форфейтинг-фірми;
- форфейтинг при дисконтах вище 15% буде невигідний експортеру
навіть при гранічних строках надходження коштів;
виграш фірми-експортера при проведенні форфейтингової операції – це зниження частки прибутку за рахунок перекладання ризику несвоєчасного надходження коштів від імпортера;
основний виграш фірми – експортера – це 20% відшкодування ПДВ з повної суми експортної поставки, оскільки права форфейтора на відшкодування ПДВ не переходять;