Анализ механизма функционирования мирового валютного рынка FOREX (стр. 7 из 16)
Заседания центральных банков
Основной задачей центральных банков является регулировка внутренней экономической жизни страны - в качестве основной задачи. Кроме того, регулировка внутренней и внешней стоимости валюты также входит в его обязанности. Поэтому любые заседания центрального банка - или точнее, его рабочего комитета, - привлекает пристальное внимание участников валютного рынка.
Выступления глав правительств, глав центральных банков, видных экономистов по поводу ситуации на рынке.
Это один из факторов, в большинстве случаев находящий немедленный отклик на рынке. Достаточно часто, особенно при наличии определенных условий, выступление того или иного лица может не только сильно повлиять на поведение той или иной валюты, но и в корне изменить ситуацию на рынке.
Если фундаментальная новость противоречит действующему тренду, то время ее влияния на динамику рынка может ограничиться часом или несколькими часами.
Если же фундаментальный фактор подтверждает тренд, то происходит его некоторое ускорение с последующим возможным откатом.
Таблица 2.2. Варианты реакции рынка на произошедшее фундаментальное событие:
| Ожидания рынка | Динамика цены |
| В целом оправдались | Сильных изменений претерпевать не будет |
| Рынок недооценил данный фактор | Продолжение действующей динамики с ускорением в момент появления события |
| Оказались ошибочными | Можно ожидать сильного изменения курса в направлении, противоположном предыдущему |
Цикл жизни фундаментальных факторов:
- Короткий цикл: не более одних суток; характерен для всех неожиданных новостей.
- Длинный цикл: от нескольких недель до нескольких лет; все факторы, связанные с общим состоянием национальной и мировой экономики (динамика инфляции, безработицы и т.п.).
Основные направления экономической политики правительств развитых стран
Табл. 2.3. Стратегические цели экономической политики
| Экономич. показатель | Высокое значение | Низкое значение | Оптимальное значение |
| Инфляция | --> высокие % ставки --> снижение эффективности производства --> перераспределение капитала от производства к посредикам | --> низкие % ставки --> застой в торговле и в финансовой сфере | при стабильно высокой эффективности производственного сектора остаются возможности для доходного ведения дел у посредников |
| Бюджетный дефицит | --> рост гос. Долга --> ускорение инфляции Решение - либо через снижение расходов (за счет малообесп.), либо через повышение налогов (за счет налогоплательщика) | --> снижение инфляции --> см. Инфляция | основано на умеренной инфляции при соблюдении интересов всех заинтересованных в бюджете страны групп |
| Обменный курс | Невыгодно экспортерам и внутренним производителям --> снижение экспорта, вывоз капитала за рубеж | Невыгодно импортерам и внутренним потребителям --> повышение цен на импорт, усиление инфляции | величина, близкая к рыночной, но отличающаяся от нее в силу спекулятивных колебаний |
| Учетная ставка | --> удорожание кредита --> эконо-мический застой Невыгодно осн. массе населения и производству | --> отток капитала из страны, обесценивание нац. валюты Противоречит интересам финансовых посредников | находится на пересечении интересов всех заинтересованных групп |
Поскольку американский доллар присутствует во всех основных валютных парах и является лидирующей валютой мира, то состояние американской экономики оказывает значительное влияние на валютный рынок. Поэтому ниже мы приводим группы экономических индикаторов США, наиболее сильно влияющие на рынок.
Рис 2.1. Экономические индикаторы США
Экономические показатели Европы рассматриваться не будут в связи с тем, что они во многом схожи с индикаторами США. Рассмотрим более подробно каждую из групп индикаторов, отображенных на рис 2.1. В каждой из групп индикаторов приведены только те, которые оказывают на курс значительное или ограниченное влияние.
2.2.2 Деньги и процентные ставки
Государственный бюджет (Federal budget). Характеризует соотношение между доходами государства и его расходами. При превышении уровня доходов государства над его расходами образуется положительное сальдо. При превышении уровня расходов государства над его доходами образуется отрицательное сальдо (дефицит). Этот показатель оказывает незначительное влияние на рынок. Обычно его используют для долгосрочного анализа экономики. Бюджетный дефицит рассматривают в контексте с другими индикаторами: индексом промышленных цен (PPI), индексом потребительских цен (CPI), денежными агрегатами (M1, M2, M3) и др. Его значение публикуется около 20-го числа каждого месяца в 14:00 EST (Нью-Йорк).
Денежные агрегаты "М" (Moneysupply (М1, M2, М3)). Они являются показателями денежной массы. М1 учитывает наиболее ликвидные ресурсы: наличную валюту, средства на счетах "до востребования", дорожные чеки. М2 включает М1, срочные вклады (до $100 000) и другие высоколиквидные сбережения. М3 включает М2 и срочные вклады крупных размеров. Показатели М1, М2, М3 публикуются каждую неделю по четвергам в 16:30 EST (Нью-Йорк) и носят информативный характер. Они показывают недельное изменение денежной массы. Наиболее значимым из них является M2. На рынок практически не влияют.
2.2.3 Показатели роста экономики
Валовый внутренний продукт (ВВП) (GDP - Gross domestic product). Является главным индикатором, отражающим состояние национальной экономики. Согласно кейнсианской модели развития экономики, ВВП можно представить в следующем виде: GDP = C + I + S + E - M, где С - потребление, I - инвестиции, S - государственные расходы, E - экспорт, M - импорт. ВВП выражается в виде индекса по отношению к предыдущему периоду рассмотрения, и в виде абсолютного значения суммы цен на произведенные товары и услуги. Оказывает значительное влияние на рынок. Рост ВВП приводит к росту курса национальной валюты.
Валовый внутренний продукт (ВВП) - предварительное значение (GDP advance). Этот индикатор является первой ступенью трех уровней данных о ВВП, которые публикуются каждый квартал. Они выходят в следующей последовательности: advance - prelimanary - final. Его значение публикуется каждый квартал, после 20-го числа месяца публикации в 08:30 EST (Нью-Йорк).
Дефлятор ВВП (GDPdeflator). Это отношение текущего значения ВВП к его базовому значению. Отражает величину инфляционной составляющей в значении ВВП. Публикуется одновременно с ВВП. Оказывает значительное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост его значения приводит к росту курса доллара.
2.2.4 Индикаторы промышленного сектора
Промышленное производство (Industrial production). Является одним из главных индикаторов, отражающих состояние национальной экономики. Индекс показывает уровень изменения объема выпуска промышленного производства и коммунальных услуг в стране. Его значение публикуется в середине каждого месяца в 09:15 EST (Нью-Йорк). Оказывает значительное влияние на рынок. Рост этого показателя приводит к росту курса национальной валюты.
Емкость использования производственных мощностей (Capacity utilisation, CAPU). Определяет степень использования производительного потенциала экономики страны. Уровень 81,5% говорит о хорошем балансе между экономическим ростом и уровнем инфляции. Превышение этого уровня вызывает инфляционные процессы в экономике страны. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост этого показателя приводит к росту курса национальной валюты. Его значение публикуется в середине каждого месяца в 09:15 EST (Нью-Йорк) одновременно с индикатором "Industrial production" (Промышленное производство).
Заказы на товары длительного пользования (Durable goods orders). К товарам длительного пользования относятся товары со сроком службы более трех лет. К ним относятся: автомобили, мебель и др. Для того, чтобы выделить изменчивость, присущую военным и транспортным заказам, из этого индикатора выделяют показатели, которые не учитывают заказы для оборонной промышленности (Durable goods orders excluding defence) и транспортные заказы (Durable goods orders excluding transportation). Этот индикатор является важным для рынка, так как он дает представление об уверенности потребителей этой продукции в текущей экономической ситуации. Поскольку товары длительного пользования стоят достаточно дорого, то увеличение числа заказов на них показывает готовность потребителей тратить на них свои средства. Таким образом, рост этого показателя является положительным фактором для развития экономики и приводит к росту курса национальной валюты. Его значение публикуется на четвертой неделе каждого месяца в 08:30 EST (Нью-Йорк).
Запасы произведенных товаров, комплектующих и полуфабрикатов на складах (Business inventories). Существует следующая закономерность: увеличение запасов в течение нескольких месяцев может свидетельствовать о наличии застойных явлений в экономике. Влияние этого индикатора на рынок ограничено. Однако устойчивая тенденция в его динамике имеет большое влияние на рынок. Рост значения индекса оказывает негативное влияние на курс доллара. Его значение публикуется в середине каждого месяца в 08:30 EST (Нью-Йорк).