- международная субконтрактация, при которой транснациональные корпорации заключают субконтракты с иностранными компаниями на выполнение особых работ или поставку отдельных товаров.
Основа мирового господства ТНК – вывоз капитала и его эффективное размещение. Совокупные зарубежные инвестиции всех ТНК в настоящее время играют более существенную роль, чем торговля. ТНК контролируют треть производительных капиталов частного сектора всего мира, до 90% прямых инвестиций за рубежом. Прямые инвестиции ТНК за рубежом в середине 90-х гг. превысили 3 трлн. долларов. При этом прямые инвестиции росли в три раза быстрее, чем инвестиции в целом, хотя они (прямые инвестиции) все еще составляют примерно 6% годовых капиталовложений промышленно развитых стран. Обладая огромными капиталами, ТНК активно действуют на международных финансовых рынках. Совокупные валютные резервы ТНК в несколько раз больше, чем резервы всех центральных банков мира, вместе взятых. Перемещение 1-2% массы денег, находящихся в частном секторе, вполне способно изменить взаимный паритет национальных валют. ТНК часто рассматривают обменные валютные операции в качестве наиболее выгодного источника своих прибылей.
Наибольшее влияние ТНК оказывают на мировой кредитный рынок и рынок акций. Они не только активно используют евродоллары как заемщики, но и наращивают их резервы, будучи самыми заметными владельцами депозитов в евродолларах. Что касается мирового рынка акций, то, в сущности, большинство ведущих на фондовых биржах компаний - это ТНК. Продавая на зарубежных фондовых рынках свои акции, выпуская свои еврооблигации на еврорынках и прибегая к еврокредитам, ТНК за счет этих финансовых источников могут финансировать значительную часть своих капиталовложений.
Деятельность ТНК связана с валютными рискам. Они бывают трех видов – риск при консолидации финансовой отчетности, при осуществлении сделок, при осуществлении экономических операций.
Валютный риск при консолидации финансовой отчетности возникает вследствие того, что финансовая отчетность зарубежного филиала и родительской компании часто ведется в разных валютах, и поэтому пересчет финансовой отчетности филиала в валюту родительской компании может создать для него потери или выигрыш из-за девальвации или ревальвации валют. Для объективного анализа отчетности родительская компания может использовать разные методы, например, пересчитывать отчет в валюту родительской компании либо по курсу на момент составления отчета, либо по усредненному курсу за отчетный период или на некоторые статьи отчетности вообще пересчитать по старому курсу, т.е. курсу на момент приобретения указанного капитала.
Валютный риск при осуществлении сделок возникает в результате непредвиденных изменений в валютном курсе в период между подписанием соглашения об оплате и даты оплаты. Этот валютный риск носит обычно краткосрочный характер, и для его уменьшения используют различные методы:
- валютное хеджирование, т.е. страхование цены и прибыли через заключение фьючерсных контрактов на поставку необходимого количества валюты в оговоренный срок и по заранее оговоренному курсу;
- валютные оговорки в контракте;
- ведение всех внутренних и внешних операций в единой валюте;
- сокращение зарубежными филиалами своих платежей и поступлений в иностранной валюте, ориентируясь на самоокупаемость и реинвестирование прибыли, как это делает, например, «Макдональдс» в России.
Валютный риск при осуществлении экономических операций появляется в случае таких непредвиденных изменений в валютных курсах, которые настолько меняют потоки денежных средств, что это ведет к ухудшению финансовых показателей зарубежного филиала. Этот риск имеет долгосрочный характер и поэтому не может быть смягчен валютным хеджированием и другими методами. Примером может быть почти четырехкратная девальвация рубля во второй половине 1998г., когда для филиалов ТНК резко уменьшилась привлекательность операций по импорту и одновременно возросла привлекательность операций по сборке и производству на месте.
Причиной зарубежного инвестирования часто становится интерес к природным ресурсам различных стран с целью обеспечить гарантированное снабжение своих предприятий сырьем. Так, на базе зарубежных инвестиций США получают все импортируемые страной фосфаты, медь, олово, 75% марганцевой и железной руды; Япония – 40% бокситов, 50% никеля, 60% медной руды. При этом поставки с зарубежных предприятий ТНК осуществляются по трансфертным ценам, уровень которых ниже мировых.
При освоении зарубежных источников сырья на основе прямых инвестиций учитываются различия в экологических нормах и стандартах между странами. Развитые государства стремятся перемещать в развивающиеся такие производственные мощности, которые в значительной степени ведут к загрязнению окружающей среды. Эта тенденция наиболее отчетливо стала проявляться в последние два десятилетия.
Капиталовложения в иностранную экономику – активное средство стимулирования спроса на отечественную продукцию. Это достигается за счет того, что, во- первых, за рубежом создаются новые рынки; во-вторых, часть экспорта ТНК постоянно идет в адрес их зарубежных филиалов, и эта гарантированная доля составляет свыше 1/3 экспорта Канады, Германии, Франции, Швеции, до 1/2 экспорта США.
Транснациональные корпорации осуществляют свои капиталовложения преимущественно в долгосрочных целях.
Приоритетность сфер приложения капитала меняется под воздействием научно-технического прогресса. В последние десятилетия усилилась активность транснациональных корпораций в сфере услуг, на их долю в конце 80-х годов приходилось свыше 40% прямых капиталовложений. Сфера обрабатывающей промышленности отошла на второй план. Основная часть промышленных активов сосредоточена в четырех отраслях: нефтяной, автомобильной, химической и фармацевтической. Деловая активность корпораций в первичном секторе (т.е. в добывающей промышленности) резко сократилась.
Наиболее интернационализированной компанией среди крупнейших транснациональных корпораций является швейцарская «Nestle». Объем ее зарубежных продаж составляет 98% их общего размера, у «Philips» этот показатель составляет 88%.
В целом ТНК – это достаточно сложный и постоянно развивающийся феномен в системе межхозяйственных связей, требующий постоянного внимания, изучения и международного контроля.
Деятельность ТНК в России
Иностранные ТНК в России.
К 2006г. по данным Банка России, прямые иностранные инвестиции, накопленные в нашей стране, достигли 169 млрд. долл. Во вложениях в основной капитал доля иностранных инвестиций превысила 10%.
Отраслевое распределение инвестиций иностранных ТНК в российскую экономику характеризуется крайней неравномерность. В табл.1 приведены данные, характеризующие отраслевую структуру прямых иностранных инвестиций в России. Ориентация иностранных ТНК на топливную, металлургическую и пищевую промышленность объясняется их сравнительной прибыльностью и хорошим ростом внутреннего и внешнего спроса на их продукцию. Менее существенные иностранные инвестиции вкладываются в предприятия других отраслей – металлообработки, химии, нефтехимии, лесной, деревообрабатывающей промышленности из-за серьезных рисков и непредсказуемости условий их последующего функционирования.
Инвестиции в топливно-сырьевой сектор российской экономики достигали 10% общей суммы капиталовложений в этот комплекс. Крупнейшими инвесторами с многомиллиардными вложениями в добычу нефти на территории России выступают «Бритиш петролиум» (Великобритания) и «Роял Датч/Шелл групп» (Великобритания-Нидерланды). К наиболее крупным сделкам текущего столетия следует отнести слияние «Тюменской нефтяной компании (ТНК)» (Россия) с корпорацией «Бритиш петролеум», что привело к поступлению в Россию более 2 млрд. долл.
Табл.1. Отраслевая структура прямых иностранных инвестиций в экономику России (накоплено на 2005г.), % к итогу
| ПромышленностьВ том числе:ТопливнаяПищеваяЧерная металлургияЦветная металлургияМашиностроениеЛесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажнаяХимическая и нефтехимическаяПрочиеУслугиВ том числе:Торговля и общественное питаниеОбщая коммерческая деятельностьФинансы, кредит, страхование, пенсионное обеспечениеТранспортСвязьПрочие | 51,022,79,23,03,04,03,72,13,349,025,89,25,02,25,85,5 |
Велики прямые иностранные инвестиции и в российскую металлургию, преимущественно цветную. Большие сырьевые богатства нашей страны, давняя экспортная ориентация этой отрасли, ее высокая рентабельность делают ее очень привлекательной для ТНК.
По привлекательности для иностранных ТНК в Росси выделяется также пищевая промышленность. В отличие от многих других отраслей отечественной промышленности иностранные ТНК в ряде случаев осуществляют в ней инвестиции путем строительства новых предприятий, оборудованных современными технологическими линиями. Обычно эти предприятия расположены недалеко от основных центров потребления импортных пищевых продуктов – Москвы, Санкт-Петербурга, Нижнего Новгорода. Например, так поступили французская компания «Данон» ,построившая завод по производству кисломолочной продукции в г. Чехове Московской области, и ведущий мировой производитель жевательной резинки и леденцов «Ригли» (США), соорудивший свое предприятие в петербургской промзоне Пулково.
Другими центрами притяжения прямых иностранных инвестиций являются торговля и общественное питание (26% всех накопленных инвестиций). Огромный опыт, большие финансовые ресурсы, гибкость позволяют зарубежным ТНК активно внедряться в эти сферы. В табл.2 приведены данные, характеризующие структуру прямых иностранных инвестиций в экономике России.