Лизинговые операции во Франции
Франция является типичным примером континентальной системы права и одной из немногих стран, где существует специальное законодательство о лизинге. В соответствии с Законом о лизинге, принятом в 1966 г., различают:
· лизинг движимого имущества без права выкупа (location-simple);
· лизинг движимого имущества с правом выкупа (credit-bail), то есть финансовый лизинг.
Сделки относятся к credit-bail в том случае, если выполняются следующие условия:
· Лизингодатель покупает оборудование у третьей стороны и хранит его на складе до момента сдачи в аренду (производитель не может сдать его в лизинг по credit-bail договору);
· Лизингополучателю предоставляется возможность выкупа имущества по заранее оговоренной цене, учитывающей размер предварительно осуществленных лизинговых платежей;
· Лизингополучатель использует оборудование для производственной или коммерческой деятельности.
Credit-bail рассматривается как кредитная операция и поэтому может применяться только банками. Сделки credit-bail подлежат обязательной регистрации для подтверждения титула собственности перед третьими сторонами. Эти требования не распространяются на сделки location-simple, которые квалифицируются как коммерческие операции и поэтому являются более гибким продуктом по сравнению с credit-bail сделками. Наиболее активно они используются поставщиками и производителями для финансирования программ по сбыту своего оборудования.
Концепция передачи экономической собственности на лизинговое оборудование не применима во Франции. Лизингодатель как юридический собственник является балансодержателем оборудования и осуществляет амортизацию, в то время как Лизингополучатель отражает лизинговые платежи как расходы в своем отчете о прибылях и убытках. В определенных случаях credit-bail операция отражается на балансе Лизингополучателя и, следовательно, трактуется как чисто финансовая операция.
На этих особенностях лизинга, сложившихся в ведущих промышленно развитых странах, следует остановиться более подробно (табл. 1).
Таблица 1 Сравнительный анализ лизинговых услуг
| № | Критерий | Виды лизинга | ||||||
| США | Великобритания | Франция | ||||||
| Оперативный | Капитальный | Финансовый | Аренда с правом покупки (Hire-Purchase) | Оперативный | Лизинг движимого имущества без права выкупа (location-simple) | Лизинг движимого имущества с правом выкупа (credit-Bail) | ||
| 1 | Переход права собственности в конце срока | Нет | Есть | Нет | Возможен | Нет | Нет | Есть |
| 2 | Срок лизингового соглашения | Не более 75% полезного срока службы оборудования | — | — | — | — | — | — |
| 3 | Цена первоначальной покупки оборудования Лизингодателем | Не предусмотрена | Зафиксирована в договоре | — | — | — | — | — |
| 4 | Сумма лизинговых платежей | Не более 90% рын. стоимости оборудования | — | Не менее 90% стоимости оборудования | — | — | — | — |
| 5 | Особенности учета предмета лизинга | Учитывается на балансе Лизингодателя; за балансовый учет у Лизингополу-чателя | Учитывается на балансе Лизингополу-чателя | Учитывается на балансе Лизингополу-чателя | Учитывается на балансе Лизингополу-чателя | Учитывается на балансе Лизингодателя; за балансовый учет у Лизингополу-чателя | Учитывается на балансе Лизингодателя; за балансовый учет у Лизингополу-чателя | Учитывается на балансе Лизингодателя; за балансовый учет у Лизингополу-чателя |
*Примечание: отсутствие информации в отдельных клетках означает отсутствие строгих (обязательных) условий в договоре
3. Общие особенности развития лизинга
Совершенно очевидно, что развитие лизинговой индустрии в каждой отдельной стране во многом зависит от национальных особенностей правовой и экономической культуры и в каждом случае уникально. В некоторых высокоразвитых странах лизинговый бизнес в его современном понимании (экономические отношения, схожие с отдельными элементами лизинга, существовали еще в далеком прошлом) развивается уже несколько десятилетий, в других — только несколько лет. Однако существует достаточно интересная особенность, которая состоит в том, что лизинговый бизнес на каждом рынке проходит относительно четкие этапы развития.
Основываясь на общемировом опыте развития лизинговых отношений, обобщившем наблюдения за этим процессом во многих странах, можно выделить шесть основных этапов (табл. 2):
Таблица 2 Особенности этапов развития рынка лизинговых услуг
| Этапы развития рынка лизинговых услуг | Отличительные черты |
| Аренда | Срок договора — менее 12 месяцев, возврат имущества в конце срока |
| Простой финансовый лизинг | Слабая правовая база, небольшое количество компаний, конкуренция лизинга с прямым кредитованием |
| Гибкий/креативный финансовый лизинг | Бурный рост количества лизинговых компаний, усложнение сделок за счет индивидуального структурирования лизинговых платежей |
| Оперативный лизинг | Полносервисный лизинг, сформированный вторичный рынок на передаваемое в лизинг оборудование |
| Инновационный лизинг | Усложнением сделок за счет вовлечения в них сложных финансовых инструментов |
| Насыщенный лизинговый рынок | Укрупнение размеров лизинговых компаний, снижение их прибыльности за счет жесткой конкуренции на рынке |
Арендные отношения предшествовали лизинговым инструментам на протяжении веков, и даже сейчас аренда является жизнеспособным и конкурентным инструментом практически во всех странах мира.
Простой финансовый лизинг. Благодаря возникновению данного продукта происходит выделение лизингового инструмента из сферы арендных отношений. Сам лизинг выступает лишь в качестве финансового механизма, при котором Лизингополучатель полностью расплачивается за оборудование в форме арендных платежей, а затем выкупает его по символической стоимости. Простой финансовый лизинг очень напоминает коммерческий кредит, предоставляемый продавцом, при этом у покупателя появляются льготные условия по оплате оборудования с целью увеличения объема продаж.
Гибкий/креативный финансовый лизинг. Для третьего этапа развития лизинга характерна растущая конкуренция на данном рынке. Хотя базовым продуктом по-прежнему остается финансовый лизинг, конкуренция вынуждает Лизингодателей дифференцировать свой продукт. Одним из способов дифференциации является структурирование лизинговых платежей под денежный поток заемщика. Лизинговые контракты предусматривают разнообразные варианты фиксируемой остаточной стоимости оборудования по окончании сделки. Лизингополучатели могут либо возобновить лизинг, либо выкупить оборудование по фиксированной цене. Управление остаточной стоимостью в целях оптимизации расходов Лизингополучателя приводит к еще большему отдалению лизинга от традиционного кредита.
Этап оперативного лизинга является результатом относительно продолжительного периода, который должна пройти лизинговая отрасль в любой стране, а также результатом конкуренции и давления со стороны внешнего рынка, что приводит, помимо прочего, к передаче технологий из стран с более развитой лизинговой системой. Во многом рост количества сделок оперативного лизинга связан с развитием бухгалтерского и налогового учета, при этом создаются условия для расширения номенклатуры лизинговых продуктов. Например, в Мексике оперативный лизинг потеснил классические сделки финансового лизинга благодаря тому, что последний лишился статуса "подлинного" лизинга и соответствующих налоговых льгот.
На стадии оперативного лизинга Лизингодатели начинают брать на себя реальный риск остаточной стоимости актива. Следовательно, выход на эту стадию предполагает существование достаточно развитого вторичного рынка оборудования, и Лизингодатели должны уметь управлять рисками, вытекающими из права собственности по истечении срока лизингового соглашения.
Интересно отметить, что на стадии простого финансового лизинга Лизингодатели, как собственники и балансодержатели оборудования, извлекают налоговые льготы, которые, как правило, не учитываются в лизинговом контракте в полной мере, а поэтому лизинговые платежи Лизингополучателей повышаются.
Благодаря этим льготам Лизингодатели могут компенсировать разницу между стоимостью банковских кредитных ресурсов и более дорогими для заемщика лизинговыми платежами, делая лизинг привлекательным кредитным инструментом. На этапе оперативного лизинга лизинговые компании вынуждены в состав лизинговых платежей закладывать налоговые льготы, которые в большинстве случаев на данной стадии уже недоступны сделкам финансового лизинга. Другим стимулирующим фактором более активного использования такого инструмента, как оперативный лизинг является забалансовый учет данных сделок для Лизингополучателя.
Следует также указать на тот факт, что статус Лизингополучателя как участника на данном рынке значительно возрастает, поскольку высокий уровень дифференциации лизингового продукта позволяет ему все чаще диктовать свои условия. В результате, если раньше Лизингодатели часто предлагали в одностороннем порядке свои типовые условия будущей сделки, то на этом этапе контракт тщательно оговаривается, и лизинговые компании идут на существенные уступки.
Дальнейший рост конкуренции и трансформация финансовых технологий стимулируют переход рынка на новую стадию (инновационный лизинг), на которой существует целый комплекс опций по окончании срока лизинга, возможности досрочного расторжения лизинговой сделки, а также замены и модернизации оборудования. Появляются такие новые лизинговые продукты, как секьюритизация, венчурный лизинг и синтетический лизинг (забалансовый кредит).