·по относительному показателю внешнего долга Российской Федерации (перед нерезидентами) к ВВП на начало 2007 года произошло незначительное снижение до 30,6 % против 34,2 % на начало 2006 года. Основными причинами, определившими данную тенденцию, стали опережающая динамика роста реального объема ВВП, досрочное погашение задолженности перед кредиторами Парижского клуба и укрепление курса национальной валюты по отношению к доллару США;
·по относительному показателю внешнего долга корпоративного сектора (банковская система и нефинансовые предприятия (без участия в капитале) к экспорту товаров и услуг Российской Федерацией превышен критический уровень показателя в 60 %, что объясняется значительно опережающей динамикой наращивания этой задолженности[23].
По причине существования определенных рисков для долговой устойчивости представляется также очень важным уделять серьезное внимание регулированию и контролю обязательств субъектов Российской Федерации.
Определенная работа в сфере мониторинга субнациональных заимствований ведется Минфином России. В настоящее время действует порядок передачи Минфину России информации о долговых обязательствах, отражаемых в государственных долговых книгах субъектов Российской Федерации и муниципальных долговых книгах, предусматривающий представление ее в электронном виде.
Влияние Парижского клуба всё шире сказывается на российской политике по управлению активами. Парижский клуб не признаёт военных долгов. А их доля в российских активах составляет по некоторым странам от 60 до 90%. Поэтому существует точка зрения об ошибочности вступления в Парижский клуб. Клуб проводит политику списания долгов наименее развитым странам (в размере 60-80%), к которым относятся многие российские должники. Вступление в Парижский клуб снизило оценку долгов российских должников, имеющих с ним соглашения об облегчении долгового бремени с упоминавшихся 52 млрд. долларов до 10-12 млрд долларов.
С другой стороны, используя международные механизмы клуба, Россия добилась оценки признанной части своей задолженности по курсу 0,6 рубля за 1 доллар. Она получила возможность использовать механизмы международного давления на должников. Некоторые страны, имеющие отношения с клубом, получили кредиты МВФ, Всемирного банка, из которых расплачивались с Россией. Возможности давления на страны-дебиторы у клуба гораздо обширнее, чем у "независимого" кредитора. Клуб тесно взаимодействует с международными финансовыми организациями, в частности с МВФ и Мировым банком. Так что для стран-должников урегулирование задолженности членам клуба всегда выступает необходимым условием получения новых кредитов МВФ и МБ, а также распространения на них программ облегчения бремени задолженности
Долги России перед членами Клуба на момент вступления превышали 50 млрд. долл. Это были займы, сделанные СССР в последние годы существования, когда страна пыталась решить за счет иностранных инвестиций внутренние проблемы в условиях сильно подешевевшей на мировых рынках нефти. Как правопреемница СССР Россия должна не только странам Парижского клуба, но и частным компаниям. Этот долг меняется на российские еврооблигации. Обмен первого транша коммерческой задолженности бывшего СССР на общую сумму 1,28 миллиарда долларов был произведен в декабре 2002 года. Второй транш на 600 млн. долл. был осуществлен недавно.
Однако России должны были почти в три раза больше. К началу 90-х страны третьего мира взяли в долг у СССР порядка 145 млрд. долларов. Большинство из 54 стран-должников после развала СССР отказывались признать любые долги перед Россией. Основанием для этого служила международная норма, не признающая военные поставки госдолгом. Кроме того, не всегда кредитные договоры с прокоммунистическими режимами оформлялись должным образом, а частая смена правительств в третьих странах практически аннулировала ранее заключенные договоры.
Крупнейших должников у России в рамках Клуба лишь пять. Это Алжир, Вьетнам, Йемен, Мозамбик и Эфиопия. Причем Йемен не платит нам уже 10 лет, как, впрочем, и другим своим кредиторам. Однако именно на Россию приходится около 80% всей задолженности Йемена, а потому именно в отношениях с Россией и будут урегулироваться вопросы погашения Йеменом своей задолженности Парижскому Клубу[24].
Характерным примером является Куба. Фидель Кастро не признаёт существования советского долга в размере 22 млрд. долл., страна прекратила обслуживание всех долговых обязательств перед РФ еще в 1999 году. После развала СССР Гавана одолжила у России еще 161 млн. долл. - этот долг российская сторона готова реструктурировать. Переговоры ни к чему не ведут. Например, в 2000 году Владимир Путин предложил Кастро урегулировать соответствующий вопрос в рамках Парижского клуба, однако глава Кубы отказался, предложив российской стороне платить за использование разведывательного центра в Лурдесе ежегодную арендную плату в размере 200 млн. долл. Через два года Россия покинула базу.
На членов Парижского клуба приходилось 52 млрд. долл. советских долгов, из которых Россия по вступлению в организацию простила 40 млрд. Но этот щедрый вклад был компенсирован особыми условиями членства.
В лице этого собрания кредиторов Россия получила ощутимую поддержку в переговорах со своими должниками. По условиям, если страна-должник, признающая решение Парижского клуба, не выполняет своих обязательств, в ее отношении свертываются международные финансовые программы Международного валютного фонда. Чтобы отсрочить выплаты по долгу или изменить его структуру, и Парижский клуб, и западные коммерческие банки требуют от должников готовности выполнять соответствующие стабилизационные программы МВФ. Но самое главное, на что рассчитывали российские переговорщики: повысить статус страны на мировой арене.
К началу 2007 года подавляющая часть долга Парижскому клубу была погашена досрочно. Удалось это сделать благодаря доходам, полученным от экспорта нефти, а, вернее, высоким ценам на "черное золото", которые держатся на мировых рынках в последние годы. Благодаря досрочному погашению экономия на выплате процентов по кредиту составит до миллиарда долларов в год (окончательно рассчитаться с кредиторами Россия должна была к 2015 году).
С ростом доходов от нефти России стала не только возвращать свои долги, но и прощать чужие. Три года назад Клуб парижских кредиторов решил аннулировать 67 процентов задолженности беднейших стран. Россия почин поддержала. Было прощено 80% иракских долгов, 90% афганского долга, полностью аннулированы долги ряда африканских государств на 11,3 миллиарда долларов.
В отличие от Парижского клуба кредиторов Лондонский клуб занимается вопросами задолженности перед частными коммерческими банками, кредиты которых не находятся под защитой гарантии или страхования. Обязательства России перед этим клубом составляют межбанковские кредиты, предоставленные Внешэкономбанку в советское время, а также векселя, использовавшиеся во внешнеторговых расчетах и изначально предназначавшиеся для операций а-форфэ (покупка без права оборота). Именно на данном рынке производились достаточно активные спекулятивные операции. Они заключались в скупке российскими коммерческими банками задолженности по сниженным ценам и последующему резкому сбросу долгов[25].
Переговоры с Лондонским клубом были начаты еще в 1991 году. Через два года полномочия по обслуживанию внешнего долга и централизованных внешнеэкономических операций Российской Федерации были переданы Внешэкономбанку как специализированному государственному банку Российской Федерации, а еще через два года банк был определен официальным должником перед Лондонским клубом. В 1995 году во Франкфурте-на-Майне Правительство Российской Федерации и члены Банковского консультативного комитета клуба подписали Меморандум о согласованных принципах глобальной реструктуризации долга бывшего СССР на сумму 32,3 млрд. долларов США (основной долг - 24 млрд. долларов США и проценты - 8,3 млрд. долларов США) сроком на 25 лет с семилетним льготным периодом, в течение которого выплачиваются лишь проценты по льготной ставке.
В соответствии с достигнутыми договоренностями основной долг был реструктурирован путем переоформления в безбумажные процентные облигации (PRIN), а проценты частично были переоформлены в бумажные процентные облигации (IАN). Эмитентом этих облигаций являлся Внешэкономбанк.
В связи с этим следует отметить, что долг России Лондонскому клубу кредиторов составлял по данным Внешэкономбанка в начале 2000 года 31,8 млрд. долларов США, в том числе 22,2 млрд. долларов США - по инструментам PRIN (основная сумма долга), 6,8 млрд. долларов США - по IAN (накопленные проценты) и 2,8 млрд. долларов США - по PDI (требования по просроченным процентам, рассчитанные по состоянию на 31 марта 2000 года). Россия предложила инвесторам обменять задолженность по PRIN на новые 30-летние еврооблигации со списанием 36,5 % номинальной суммы долга, по IAN - на 30-летние еврооблигации со списанием 33 % номинала. В первые шесть месяцев после выпуска по этим еврооблигациям выплачивался купонный доход в размере 2,25 %, в последующие шесть месяцев - 2,5 %, в течение последующих шести лет - 5 % и, начиная с восьмого года обращения, до полного погашения - 7,5 %. Льготный период составляет 7 лет. Вместо PDI кредиторам предлагались еврооблигации, погашаемые в течение 10 лет, с шестилетним льготным периодом и купонным доходом в размере 8,25 % годовых. На дату юридического вступления в силу сделки по обмену произведен наличный платеж в сумме примерно 9,5 % от номинала этих десятилетних облигаций. Проценты на облигации со сроком обращения до 2010 года и до 2030 года начисляются с 31 марта 2000 года.