Период оборота прочих текущих пассивов определяется экспертным методом, исходя из частоты выплаты заработной платы и налогов.
Сумма периодов оборота текущих пассивов составляет “кредитный цикл” предприятия.
Разность между “затратным циклом” и “кредитным циклом” составляет “чистый цикл”.
“Чистый цикл” — важнейший показатель, характеризующий финансовую организацию основного производственного процесса [53, 70, 88]. Рост этого показателя свидетельствует о росте потребности в финансировании со стороны внешних по отношению к производственному процессу источников (собственный капитал, кредиты). Отрицательное значение “чистого цикла” может означать, что кредиты поставщиков и покупателей с избытком покрывают потребность в финансировании производственного процесса и предприятие может использовать образующийся излишек на иные цели, например, на финансирование постоянного капитала.
Таким образом, после проведения анализа отчетности предприятий-потенциальных участников ТЦ можно из всей совокупности выбрать те предприятия, участие которых в ТЦ представляется целесообразным.
Основная цель проектирования — определение основных задач ТЦ, определение схемы взаимодействия, расчет плановых значений основных показателей, изучение кандидатур на утверждение руководителем проекта.
Процесс проектирования состоит из нескольких этапов [38, 60, 73, 152].
Первый этап — проектирование производственной схемы
На первом этапе определяется последовательность взаимодействия предприятий-участников ТЦ, порядок совершения операций в рамках технологического цикла [41, 72]. Порядок отгрузки и передачи полуфабрикатов. Определение порядка взаимодействия с предприятиями внешними по отношению к технологической цепочке.
Итоговым документом первого этапа является производственная схема ТЦ, примерный вид которой приведен на рис. 2.1.
Рис. 2.1. Примерный вид производственной схемы
Производственная схема — это “скелет” всего проекта, на который в результате выполнения следующих этапов лягут другие показатели.
Когда установлен порядок взаимодействия, можно переходить к следующему этапу — проектированию календарного плана выполнения проекта, цель которого установить контрольные цифры по длительности выполнения операций в рамках ТЦ [63, 99]. Основой для проведения второго этапа служит информация, полученная в ходе предварительного анализа контрагентов, об оборачиваемости и длительности технологического цикла по производству продукции (которая в рамках ТЦ является полуфабрикатом). В целях углубления анализа предприятия, вошедшие в ТЦ, представляют отчетность за несколько предыдущих периодов.
По данным составляется таблица оборачиваемости по видам текущих активов. По каждому виду активов рассчитывается среднее арифметическое значение оборачиваемости за период (Оср).
где
Оср – средняя продолжительность оборота вида текущих активов;
Оi – продолжительность оборота вида текущих активов в i-том периоде.
После этого длительность этапа рассчитывается как сумма средних периодов оборота запасов материалов, незавершенного производства, готовой продукции.
,где
ДЭi – длительность i-того этапа;
ОЗМср – средняя продолжительность оборота запасов материалов;
ОНПср – средняя продолжительность оборота незавершенного производства;
ОГПср – средняя продолжительность оборота готовой продукции.
Пример 2.1. Пусть имеются следующие данные по периодам оборота текущих активов за предшествующие 4 квартала (таблица 2.1)
Таблица 2.1
Периоды оборота по видам активов (дни)
Виды | Кварталы | |||
активов | 1 | 2 | 3 | 4 |
Запасы материалов | 62,6 | 46,6 | 55,8 | 58,4 |
Авансы поставщикам | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 1,5 |
Незавершенное производство | 5,8 | 4,8 | 5,3 | 5,8 |
Готовая продукция | 28,9 | 32,4 | 57,3 | 49,8 |
Выставленные счета | 42,1 | 33,5 | 34,3 | 51,3 |
Прочие текущие активы | 6,1 | 6,2 | 5,6 | 5,8 |
По данным таблицы 2.1 вычисляем значения средних продолжительностей по необходимым видам текущих активов:
ОЗМср = (62,6 + 46,6 + 55,8 + 58,4) / 4 = 55,9 дней;
ОНПср = (5,8 + 4,8 + 5,3 + 5,8) / 4 = 5,4 дней;
ОГПср = (28,9 + 32,4 + 57,3 + 49,8) / 4 = 42,1 дня.
Таким образом:
ДЭi = 55,9 + 5,4 + 42,1 = 103,4 дня.
При осуществлении деятельности в рамках ТЦ, то есть при условии согласования поставки запасов и отгрузки продукции можно учитывать только длительность производственного процесса (продолжительность оборота незавершенного производства).
Итоговым документом второго этапа является календарный план функционирования ТЦ, примерный вид которого представлен на рис. 2.2.
Стадия 1 | Транспорт | Стадия 2 | Транспорт | .......... | Транспорт | Стадия N |
Длительность | Длительность | Длительность | Длительность | Длительность | Длительность | Длительность |
Рис. 2.2. Примерный вид календарного плана функционирования ТЦ
Проектирование схемы финансовых потоков заключается в определении направлений и объемов платежей, осуществляемых при реализации проекта [8, 76, 162].
Задача третьего этапа — получить график осуществления платежей.
Такой график строится на основе организационной схемы и производственного плана. Итоговым документом является план осуществления платежей (таблица финансовых потоков) (рис. 2.3).
Стадия 1 | Транспорт | Стадия 2 | Транспорт | .......... | Транспорт | Стадия N |
Стоимость | Стоимость | Стоимость | Стоимость | Стоимость | Стоимость | Стоимость |
Рис. 2.3. Структура схемы финансовых потоков
Поток реальных денег используется при оценке эффективности. Формулируются критерии реализуемости и коммерческой эффективности проекта.
Итогом трех этапов проектирования становится документ, включающий в себя результаты проектирования, — организационный план функционирования технологической цепочки [71, 78]. Примерный вид организационного плана представлен на рис. 2.4.
Стадия 1 | Транспорт | Стадия 2 | Транспорт | .......... | Транспорт | Стадия N |
Участник (и) | Участник (и) | Участник (и) | ||||
Длительность | Длительность | Длительность | Длительность | Длительность | Длительность | Длительность |
Стоимость | Стоимость | Стоимость | Стоимость | Стоимость | Стоимость | Стоимость |
Рис. 2.4. Примерный вид организационного плана
Организационный план позволяет руководству в процессе функционирования технологической цепочки проводить контрольно-руководящие мероприятия.
На основании проектных данных, полученных в результате первых трех этапов проектирования проводится последний этап — проектирование эффективности [81, 84, 85].
Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников [155, 156].
Различаются следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:
показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;
показатели бюджетной эффективности. отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;
показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Для крупномасштабных (существенно затрагивающих интересы города, региона или всей России) проектов Рекомендуется обязательно оценивать экономическую эффективность.
Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого как правило ограничена сроком окупаемости.