Введение

Риск присущлюбой формечеловеческойдеятельности,что связанос множествомусловий и факторов,влияющих наположительныйисход принимаемыхлюдьми решений.Историческийопыт показывает,что риск недополучениянамеченныхрезультатовособенно проявляетсяпри всеобщноститоварно-денежныхотношений,конкуренцииучастниковхозяйственногооборота.

Актуальностьтемыданной работыопределяетсяпроцессами,происходящимив экономике.В подобнойситуации стремлениеэкономическогосубъекта стабильнои успешноразвиватьсясталкиваетсяс только формирующимсяаппаратомуправлениядеятельностьюсубъекта.

На Западе,даже в относительностабильныхэкономическихусловиях, субъектыхозяйствованияуделяют пристальноевнимание вопросамуправлениярисками. В то жевремя, в российскойэкономике, гдефакторы экономическойнестабильностии без тогоусложняютэффективноеуправлениепредприятиями,проблемаманализа и управлениякомплексомрисков, возникающихв процессеих экономическойдеятельности,уделяется явнонедостаточноевнимание.

До недавнеговремени подобныйподход доминировалне толькона предприятияхреальногосектора экономики,но и в финансово-кредитныхорганизациях.Пристальноевнимание вопросууправлениярисками сталоуделятьсятолько послефинансовогокризиса, которыйотчетливообозначил всюостроту даннойпроблемы в России.

Понятие«риск» известнос давних времен.В отечественнойэкономикеисследованиевопросов теориириска былов определеннойстепени востребованолишь до конца20-х годов 20 века.В дальнейшемусиливаласьроль командно-административныхметодов управления.Все это в соединениис устранениемрыночной мотивацииэкономикипривело к отрицаниюпроблемыхозяйственногои социальногориска. Отдельные жеразработкипо вопросампроизводственных,хозяйственныхрисков не моглипретендоватьна право считатьсянаучным направлением.

Организациимонетарногосектора экономикис его динамичнойконъюнктурой,со спецификойработы с высоколиквиднымиактивами, с высокойстепенью окупаемостии краткосрочностьюпроектов быстросмогли накопитьдостаточноресурсов дляинвестицийв разработкуриск-менеджментадля своегосектора экономики.Все это позволилоим в кратчайшиесроки внедритьнекоторыебазовые принципыминимизациирисков, а так жеполучитьобоснованностии выгоды от принятыхрешений.

В реальном жесекторе экономикидлительныесроки реализациипроектов,недостаточныйобъем инвестиций,низкая оборачиваемостьи окупаемостьсредств, относительнонизкий уровеньэкономическойграмотностиадминистративно-управленческогоперсоналапрепятствуютобъективнойоценке преимуществконцепцииснижения рисковв деятельностипредприятия.В свою очередь,это ведетк неэффективномууправлениюфинансовымипотоками, отсутствиюпрогнозированиярезультатовфинансово-хозяйственнойдеятельности,ошибочномустратегическомупланированиюразвития предприятия.

Анализопубликованныхработ свидетельствуето том, что проблемауправлениярисками предприятияв той или инойстепени получилаотражениев сравнительнонебольшомколичественаучных трудов.

Среди теоретиков,внесших реальныйвклад в развитиетеории риска,можно выделитьтаких ученых,как А. П. Альгин,Дж. М. Кейнс,А. Маршалл,О. Моргенштейн,Ф. Найт, Дж. Нейман,Б. А. Райзберг,В. В. Черкасов.

А. Маршалломодним из первыхбыли рассмотреныпроблемывозникновенияэкономическихрисков, еготруды положилиначало неоклассическойтеории риска.Дж. М. Кейнсввел в наукупонятие «склонностьк риску», характеризуяинвестиционныеи предпринимательскиериски.

В работеФ. Найта «Риск,неопределенностьи прибыль»впервые былавысказана мысльо риске какколичественноймере неопределенности.В трудахО. Моргенштейнаи Дж. Нейманатакже былиразработанывопросы теориириска, отражающиевзаимосвязьпонятий «неопределенность»и «риск».

Отечественнымиучеными А. П. Альгиным,Б. А. Райзбергомбыли разработаныпроблемы восприятияриска как сложногосоциально-экономическогоявления, имеющегомножествозачастуюпротиворечивыхоснов.

В развитиеприкладныхконцепций рискасвой вкладвнесли Дж.Бароне-Адези,Т. Боллерслев,К. Гианнопоулос,М. В. Грачева,Г. Гуптон, П. Зангари,В. Е. Кузнецов,А. Ли, М. А. Рогов,В. А. Чернов,Г. В. Чернова,Р, Энгль.

Первоестратегическоенаправлениеприкладныхисследованийв области рискаполучило отражениев анализетехнико-производственныхрисков. Так,М. В. Грачевапосвятила рядработ вопросампроектныхи инвестиционныхрисков. В. А. Черновымбыл рассмотренвопрос коммерческихрисков, в частности,применениеметодов финансовогоанализа дляучета рисков.

Второенаправлениесвязано с разработкойпроблематикирыночных и кредитныхрисков. Это,в частности,работы Т. Боллерслева,Дж. Бароне-Адези,Р. Энгля и К.Гианнопоулоса.Результатыисследованийэтих ученыхв были использованыв популярныхконцепцияхуправлениярыночнымии кредитнымирисками (RiskMetrics,CreditMetrics, CorporateMetrics), разработанныхП. Зангари,Г. Гуптономи А. Ли. В российскойнауке данноенаправлениебыло поддержаноучеными В. Е. Кузнецовыми М. А. Роговым.

Основнаяцель исследованиясостоит в раскрытиисодержанияпроблемы управлениярисками предприятияи в разработкемеханизмауправлениярисками предприятияв современныхусловияххозяйствования.

Методологическуюоснову исследованиясоставиликонцепциии взглядыотечественныхи зарубежныхэкономистов,журнальныестатьи, материалынаучных семинаров и конференций,связанныес проблемамириска.

Уважаемыечлены ГосударственнойАттестационнойКомиссии, Вашемувниманию представленадипломнаяработа на тему«Организациясистемы управлениярисками напредприятии».

Работа посвященаизучению вопроса,который актуаленсегодня длямногих предприятий– вопросу управлениярисками. Факторриска можетвозникнутьи оказыватьсвое воздействиена любое предприятие,независимоот степени егоустойчивостина рынке.

В связи с этимвидна актуальностьданной работы,связанная срешением проблемыпоиска, разработкии внедрениятаких форм иметодов управлениярисками, которыепозволили быснизить ихвоздействие до минимальновозможногоуровня.

На основетеоретическихматериаловбыл проведенанализ влияниярисков нафункционированиепредприятияна примере ОООНПЛ «Шарм КлеоКосметик».Данный анализвключал в себяотносительнуюоценку рисковпредприятияна основе финансовогоанализа, а такжеколичественнуюоценку рискабанкротства.При оценке наоснове финансовогоанализа былпроведен: анализсостава и размещенияактивов предприятия;классификацияоборотныхактивов покатегориямриска; анализисточниковсредств предприятия;анализ ликвидностибаланса предприятия;анализ платежеспособности и финансовойустойчивостипредприятия.

Характеризуясостояниеактивов ООО«Шарм КлеоКометик» необходимоотметить снижениеих ликвидности.Отрицательнымявляетсянедостаточныйразмер наиболееликвидныхактивов.

Как положительноеможно отметить,что больше 80%активов предприятияпринадлежатк активам смалой степеньюриска. Крометого, за 2001 годпроизошлоувеличениедоли собственныхсредств, чтоспособствуетувеличениюфинансовойустойчивости.

На основаниианализа коэффициентов,представленныхв таблице 15 можносделать выводо том, что финансовоеположение ООО«Шарм КлеоКосметик» за2001 год улучшилось.В то же времяпредприятиеиспытываетострую нехваткувысоколиквидныхсредств. Крометого, финансовоеположениепредприятиянельзя назватьустойчивым,т.к. в 2000 году показателиплатежеспособностии финансовойустойчивостиснижалась ине соответствовалинормативам.

Далее былапроведенаколичественнаяоценка рисковООО «Шарм КлеоКосметик».

По методике,предложеннойНедосекинымА. О. для ООО «ШармКлео Косметик»,в отсутствиисистемы предпочтенийодних показателейдругим, с учетомданных таблиц4, 16, 17, комплексныйфинансовыйпоказательпо формуле (23)будет равен:

V&M= (

= 0.6

Рассчитаем,с помощью леммыМаркова, инеравенстваЧебышева вероятностьпогашения долгаданным предприятием.

Для ООО “ШармКлео Косметик”среднее значениеКТЛ равняетсявеличине 1,55(Таблица 18). ЛеммаМаркова показываетследующуювероятностьпогашения долгапредприятиемв 2000 году (формула13):

Р (КТЛ > 2)

По неравенствуЧебышева вероятностьневозвратадолга банкаму ООО “ШармКлео Косметик”будет как минимум100 – 8,85 = 91,15%.

Проведеннаяоценка рискас помощью леммыМаркова, неравенстваЧебышева, говорито недостаточновысокой степеникредитоспособностипредприятия,важнейшимпоказателемкоторой являетсяплатежеспособность.

Результатыанализа рисковпредприятияпоказали, чтодля ООО «ШармКлео Косметик»наиболее значимымиявляются рискнеисполненияхозяйственныхдоговоров,ценовые риски,риск хищенияинтеллектуальнойсобственности.

Что касаетсяиспользуемыхметодов минимизациирисков, то наисследуемомпредприятииосновнымиявляютсядиверсификацияпоставщикови покупателей,а также видовдеятельности,страхованиеимущества, атакже такойприем компенсациириска как мониторингсоциально-экономическойи нормативно-правовойсреды.

Таким образом,в целях стабилизацииположениянеобходимоосуществлятьуправлениерисками. Наиболеецелесообразноосуществлятьэту функциюс помощью отделауправленияриском. Отобразим,на рисунке 6,структурууправленияпри введенииотдела управленияриском.

Этот отделдолжен принятьна вооружениеспециальнуюпрограммуцелевых мероприятийпо управлениюриском (ПЦМ).На рисунке Б.1 отображенапредлагаемаяорганизационнаяструктураподразделения,реализующегона производственномпредприятиифункцию управленияриском, гдеодинарнымистрелкамипоказаны командныесвязи междуструктурнымиэлементами,а двойными –информационныесвязи.

Установлениеприемлемогоуровня риска, а также оценкаприемлемостидостигнутогоуровня рискадля данногопробного решенияявляются прерогативойруководствапредприятия.Роль блокакоординациив этом случаесводится кобеспечениюконтроля засоблюдениемустановленныхзначений приемлемогоуровня риска.

Разработкауправленческойпроцедурывключает: определениецели, разработкусхемы процедуры,описание операций,входящих впроцедуру. Науправленческуюпроцедурусоставляетсякарта процедуры.

В таблицеВ.1 показанауправленческаяпроцедура. Втаблице В.2 приведеныоперации исоответствующиеим условныеобозначения.Карта организациитруда на рабочемместе дляантирисковогоуправляющегопредставленав приложенииВ (Таблица В.3).

РазработкаПЦМ должнавключать двестадии – предварительнуюи основную. Напредварительнойстадии антирисковыйменеджер должензнакомитьсяс той информацией,которая позволитему принятьрешения, предшествующиеосновной стадииразработкиПЦМ, и приступитьк разработкепрограммы.Основная стадияпредставляетсобой собственноразработкупрограммыуправлениярисками.

Одним изспособов снижениярисков неисполненияхозяйственныхдоговоров ООО«Шарм КлеоКосметик»являетсяиспользованиестраховыхинструментов.Примером страхованиятакого родарисков являетсязаключениедоговоровстрахованияна случайневозможностив связи с оговореннымипричинамипоставить товарпо ранее заключеннымконтрактам,а также отказапокупателяот приема товара.В этих случаяхстрахователювозмещаютубытки, связанныес необходимостьюпоиска новыхпокупателей,осуществлениемвозврата товарови т. п.

Отдельностоит рассматриватьстрахованиевременнойприбыли и страхованиеот потери доходав результатеизмененияконъюнктурырынка.

Перед ООО«Шарм КлеоКосметик» стоитриск хищенияинтеллектуальнойсобственностипредприятияособенно вусловияхнедостаточнойпатентнойзащищенностипроизводимойпродукции итехнологииизготовленияв России. Данныйриск такжеможно переложитьна страховуюкомпанию.

Определениеструктурырезерва напокрытиенепредвиденныхрасходов можетпроизводитьсяна базе определениянепредвиденныхрасходов повидам затрат.Текущие расходырезерва должныотслеживатьсяи оцениваться,чтобы обеспечитьналичие остаткана покрытиебудущих рисков.

Для эффективногоуправлениядебиторскойзадолженностью,ликвидностьюи заемной политикойдля данногопредприятиярекомендуетсяиспользоватьтакой способснижения рискахозяйственнойдеятельностикак лимитирование.Лимитированиеможет применяться при продажетоваров в кредит,предоставлениизаймов, определениисумм вложениякапитала и т.п.В систему нормативов,обеспечивающихлимитированиерекомендуетсявключать: предельныйразмер заемныхсредств; минимальныйразмер активовв высоколиквиднойформе; максимальныйразмер товарногокредита, предоставляемогоодному покупателю;максимальныйпериод отвлечениясредств в дебиторскуюзадолженность.

ООО «ШармКлео Косметик»необходимоучитывать рискнеоптимальногораспределенияресурсов,экономическиеколебания иизменения вкусаклиентов идействия конкурентов.Управлятьданными рискамиможно с помощьюмаркетинговыхисследований.Так целесообразнопровести исследованиедля определенияточного количествапроизводствапродукции,изучения возможныхдействий конкурентови предпочтенийклиентов.

Кроме вышеперечисленныхрекомендацийпо снижениюрисков ООО«Шарм КлеоКосметик» могутбыть использованыметоды минимизациирисков, связанныес включениемдополнительныхпунктов в контрактыс контрагентами,таких как:обеспечениевостребованияс контрагентапо финансовойоперациидополнительногоуровня премииза риск; получениеот контрагентовопределенныхгарантий и т.д.

На практикенаиболее эффективныйрезультат можнополучить лишьпри комплексномиспользованииразличныхметодов сниженияриска. Комбинируяих друг с другом,в самых различныхсочетаниях,можно достичьтакже оптимальнойсоотносительностимежду уровнемдостигнутогоснижения рискаи необходимымидля этогодополнительнымизатратами.

1 Теоретическиеаспекты управленияриском

1.1 Сущность,содержаниеи виды рисков

Существуетбольшое разнообразиемнений по поводупонятия определения,сущности и природы риска.Это связанос многоаспектностьюэтого явления,недостаточнымиспользованиемв реальнойдеятельности,игнорированиемв существующемзаконодательстве.Рассмотримдва понятия,которые дополняютдруг друга иохватываютобщее содержаниериска.

Первое определениезаключаетсяв том, что рископределяюткак вероятность(угрозу) потерипредприятиемчасти своихресурсов,недополучениядоходов илипоявлениядополнительныхрасходов врезультатеосуществленияопределеннойпроизводственнойи финансовойдеятельности[9]. Следовательно,риск относитсяк возможностинаступлениякакого-либонеблагоприятногособытия, возможностинеудачи, возможностиопасности.

Второе определениериска сопряженос понятием"ситуацияриска".

Ситуацией,вообще, называетсясочетание,совокупностьразличныхобстоятельстви условий, создающихопределеннуюобстановкудля того илииного видадеятельности.Обстановкаможет способствоватьили препятствоватьосуществлениюданного действия.

При ситуациириска существуетвозможностьколичественнои качественноопределятьстепень вероятноститого или иноговарианта и ейсопутствуюттри условия:

наличиенеопределенности;
необходимостьвыбора альтернативы(включая отказот выбора);
возможностьоценить вероятностьосуществлениявыбираемыхальтернатив.

Ситуацияриска качественноотличаетсяот ситуациинеопределенности.При ситуациинеопределенностивероятностьнаступлениярезультатоврешений илисобытий в принципенеустанавливаема.Следовательно,ситуация рискаявляетсяразновидностьюситуациинеопределенности,т.к. в ней наступлениесобытий вероятнои может бытьопределено.

По своейприроде рискделят на тривида [7]:

1. Когда враспоряжениисубъекта, делающеговыбор из несколькихальтернатив,есть объективныевероятностиполученияпредполагаемогорезультата.Это вероятности,независящиенепосредственноот данной фирмы:уровень инфляции,конкуренция,статистическиеисследованияи т.д.

2. Когда вероятностинаступленияожидаемогорезультатамогут бытьполучены толькона основесубъективныхоценок, т.е. субъектимеет дело ссубъективнымивероятностями.Субъектныевероятностинепосредственнохарактеризуютданную фирму:производственныйпотенциал,уровень предметнойи технологическойспециализации,организациятруда и т.д.

3. Когда субъектв процессевыбора и реализацииальтернативырасполагаеткак объективными,так и субъективнымивероятностями.

Благодаряэтим видоизменениямриска субъектделает выбори стремитьсяреализоватьего. В результатеэтого рисксуществуеткак на стадиивыбора решения,так и на стадииего реализации.

Исходя изэтих условийвторое определениериска следующее.Риск - это действие(деяние, поступок),выполняемоев условияхвыбора (в ситуациивыбора в надеждена счастливыйисход), когдав случае неудачисуществуетвозможность(степень опасности)оказаться вхудшем положении,чем до выбора(чем в случаенесовершенияэтого действия).

Более полнориск определяюткак деятельность,связанную спреодолениемнеопределенностив ситуациинеизбежноговыбора, в процессекоторой имеетсявозможностьколичественнои качественнооценить вероятностьдостиженияпредполагаемогорезультата,неудачи и отклоненияот цели.

Из последнегоопределенияможно выделитьосновные элементы,которые будутсоставлятьсущность понятия"риск".

1. Возможностьотклоненияот предполагаемойцели, ради которойосуществляласьвыбраннаяальтернатива(отклонениякак отрицательного,так и положительногосвойства).

2. Вероятностьдостиженияжелаемогорезультата.

3. Отсутствиеуверенностив достижениипоставленнойцели.

4. Возможностьматериальных,нравственныхи других потерь,связанных сосуществлениемвыбранной вусловияхнеопределенностиальтернативы.

Принятиепроекта связанногос риском предполагаетвыявление исопоставлениевозможныхпотерь и доходов.Если риск неподкрепленрасчетами, тоон преимущественнокончаетсянеудачей исопровождаетсяопределеннымипотерями. Чтобысладить негативныеявления, связанныес риском, необходимовыявить: основныечерты и источникиего возникновения,наиболее важныеего виды, допустимыйуровень риска,методы измеренияриска, методыснижения риска.

Основнымичертами рискаявляются:противоречивость,альтернативностьи неопределенность[29].

Такая чертакак противоречивостьв риске приводитк столкновениюобъективносуществующихрискованныхдействий с ихсубъективнойоценкой. Таккак наряду синициативами,новаторскимиидеями, внедрениемновых перспективныхвидов деятельности,ускоряющимитехническийпрогресс ивлияющими наобщественноемнение и духовнуюатмосферуобщества, идутконсерватизм,догматизм,субъективизми т.д.

Альтернативностьпредполагаетнеобходимостьвыбора из двухили несколькихвозможныхвариантоврешений, направлений,действий. Есливозможностьвыбора отсутствует,то не возникаетрискованнойситуации, а,следовательно,и риска.

Неопределенностьюназываетсянеполнота илинеточностьинформацииоб условияхреализациипроекта (решения).Существованиериска непосредственносвязано с наличиемнеопределенности,которая неоднороднапо форме проявленияи по содержанию.Предпринимательскаядеятельностьосуществляется под влияниемнеопределенностивнешней среды(экономической,политической,социальнойи т.д.), множествапеременных,контрагентов,лиц, поведениекоторых невсегда можнопредсказатьс приемлемойточностью.Исходя из этого,выделим основныепричины неопределенности(риска).

По источникувозникновенияриск квалифицируетсякак хозяйственнаядеятельность,связанная сличностьючеловека иобусловленнаяприроднымифакторами.

По причиневозникновенияриск выступаеткак следствие,он вызваннеопределенностьюбудущего.

Основнымипричинаминеопределенностиявляются:

I. Спонтанностьприродныхпроцессов иявлений, стихийныебедствия(землетрясения,ураганы, наводнения,засуха, мороз,гололед).

II. Случайность.Когда в сходныхусловиях однои то же событиепроисходитнеодинаковов результатемногих социально-экономическихи технологическихпроцессов.

III.Наличие противоборствующихтенденций,столкновениеинтересов. Этовоенные действия,межнациональныеконфликты.

IV.Вероятностныйхарактер НТП.Практическиневозможноопределить конкретныепоследствиятех или иныхнаучных открытий,техническихизобретений.

V.Неполнота,недостаточностьинформацииоб объекте,процессе, явлении.Эта причинаприводит кограниченностичеловека всборе и переработкеинформации,с постояннойизменчивостьюэтой информации.

VI.Ограниченность,материальных,финансовых,трудовых и др.ресурсов припринятии иреализациирешений; невозможностьоднозначногопознания объектапри сложившихсяуровне и методахнаучного познания;ограниченностьсознательнойдеятельностичеловека,существующиеразличия всоциально-психологическихустановках,оценках, поведении.

Рисунок 1-Существованиериска на этапахчеловеческойдеятельности

На рисунке1 изображенасхема риска. Помимо самогочеловека наего деятельностьвлияют факторыI,II,III,IV,V,VI,создающие вней ситуациинеопределенностии риска. Действияи решения человекамогут повлиятькак в лучшуюсторону нарезультатыдеятельности,так и в худшую,разрядитьситуациюнеопределенности,изменить цельпроекта. Рисксуществуеткак на этапевыбора действий(принятия решений),так и на этапереализациипроекта.

Эффективностьорганизацииуправленияриском во многомопределяетсяклассификациейриска [2].

В зависимостиот возможногорезультата(рисковогособытия) рискиможно поделитьна две большиегруппы: чистыеи спекулятивные.

Чистые рискиозначают возможностьполученияотрицательногоили нулевогорезультата.К этим рискамотносятсяследующиериски: природно-естественные,экологические,политические,транспортныеи часть коммерческихрисков (имущественные,производственные,торговые).

Спекулятивныериски выражаютсяв возможностиполучения какположительного,так и отрицательногорезультанта.К этим рискамотносятсяфинансовыериски, являющиесячастью коммерческихрисков.

В зависимостиот основнойпричины возникновениярисков (базисныйили природныйриск) они делятсяна следующие категории: природно-естественные риски, экологические,политические,транспортные,коммерческиериски.

К природно-естественньмрискам относятсяриски, связанныес проявлениемстихийных силприроды: землетрясение,наводнение,буря, пожар,эпидемия и т.п.

Экологическиериски- это риски,связанные сзагрязнениемокружающейсреды.

Политическиериски связаныс политическойситуацией встране и деятельностьюгосударства.

К политическимрискам относятся:

невозможностьосуществленияхозяйственнойдеятельностивследствиевоенных действий,революции,обострениявнутриполитическойситуации встране, национализации,конфискациитоваров ипредприятий,введения эмбарго,из-за отказанового правительствавыполнятьпринятыепредшественникамиобязательстваи т.п.;

введениеотсрочки (моратория)на внешниеплатежи наопределенныйсрок ввидунаступлениячрезвычайныхобстоятельств(забастовка,война и т.д.);

неблагоприятноеизменениеналоговогозаконодательства;

запрет илиограничениеконверсиинациональнойвалюты в валютуплатежа. В этомслучае обязательствоперед экспортерамиможет бытьвыполнено внациональнойвалюте, имеющейограниченнуюсферу применения.

Транспортныериски- это риски,связанные сперевозкамигрузов транспортом:автомобильным,морским, речным,железнодорожным,самолетамии т.д.

Коммерческиериски представляютсобой опасностьпотерь в процессефинансово-хозяйственнойдеятельности.Они означаютнеопределенностьрезультатовот данной коммерческойсделки.

По структурномупризнаку коммерческиериски делятсяна имущественные,производственные,торговые,финансовые.

Имущественныериски- это риски,связанные свероятностьюпотерь имуществапредпринимателяпо причинекражи, диверсии,халатности,перенапряжениятехническойи технологическойсистем и т.п.

Производственныериски- риски,связанные субытком отостановкипроизводствавследствиевоздействияразличныхфакторов ипрежде всегос гибелью илиповреждениемосновных иоборотныхфондов (оборудование,сырье, транспорти т.п.), а такжериски, связанныес внедрениемв производствоновой техникии технологии.

Торговыериски представляютсобой риски,связанные субытком попричине задержкиплатежей, отказаот платежа впериод транспортировкитовара, непоставкитовара и т.п.

Финансовыериски связаныс вероятностьюпотерь финансовыхресурсов (т.е.денежных средств).

Финансовыериски подразделяютсяна два вида:риски, связанныес покупательнойспособностьюденег, и риски,связанные свложениемкапитала(инвестиционныериски).

К рискам,связанным спокупательнойспособностьюденег, относятсяследующиеразновидностирисков: инфляционныеи дефляционныериски, валютныериски, рискиликвидности.

Инфляцияозначает обесценениеденег и, естественно,рост цен. Дефляция-это процесс,обратный инфляции,выражаетсяв снижении цени соответственнов увеличениипокупательнойспособностиденег.

Инфляционныйриск -это риск того,что при ростеинфляцииполучаемыеденежные доходыобесцениваютсяс точки зренияреальнойпокупательнойспособностибыстрее, чемрастут. В такихусловияхпредпринимательнесет реальныепотери.

Дефляционныйриск -это риск того,что при ростедефляциипроисходятпадение уровняцен, ухудшениеэкономическихусловий предпринимательстваи снижениедоходов.

Валютныериски представляютсобой опасностьвалютных потерь,связанных сизменениемкурса однойиностраннойвалюты по отношениюк другой, припроведениивнешнеэкономических,кредитных идругих валютныхопераций.

Риски ликвидности- это риски,связанные свозможностьюпотерь приреализацииценных бумагили другихтоваров из-заизмененияоценки их качестваи потребительнойстоимости.

Инвестиционныериски включаютв себя следующиеподвиды рисков:риск упущеннойвыгоды, рискснижения доходности,риск прямыхфинансовыхпотерь.

Риск упущеннойвыгоды- это рискнаступлениякосвенного(побочного)финансовогоущерба (неполученнаяприбыль) врезультатенеосуществлениякакого-либомероприятия(например,страхование,хеджирование,инвестированиеи т.п.).

Риск снижениядоходностиможет возникнутьв результатеуменьшенияразмера процентови дивидендовпо портфельныминвестициям,по вкладам икредитам.

Портфельныеинвестициисвязаны сформированиеминвестиционногопортфеля ипредставляютсобой приобретениеценных бумаги других активов.Термин "портфельный"происходитот итальянского"portofoglio",означает совокупностьценных бумаг,которые имеютсяу инвестора.

Риск снижениядоходностивключает следующиеразновидности:процентныериски и кредитныериски.

К процентнымрискам относитсяопасностьпотерь коммерческимибанками, кредитнымиучреждениями,инвестиционнымиинститутами,селинговыми компаниямив результатепревышенияпроцентныхставок, выплачиваемыхими по привлеченнымсредствам, надставками попредоставленнымкредитам. Кпроцентнымрискам относятсятакже рискипотерь, которыемогут понестиинвесторы всвязи с изменениемдивидендовпо акциям, процентныхставок на рынкепо облигациям,сертификатами другим ценнымбумагам.

Рост рыночнойставки процентаведет к понижениюкурсовой стоимостиценных бумаг,особенно облигацийс фиксированнымпроцентом. Приповышениипроцента можетначаться такжемассовый сбросценных бумаг,эмитированныхпод более низкиефиксированныепроценты и ноусловиям выпуска,досрочно принимаемыхобратно эмитентом.Процентныйриск несетинвестор, вложившийсредства всреднесрочныеи долгосрочныеценные бумагис фиксированнымпроцентом притекущем повышениисреднерыночногопроцента всравнении сфиксированнымуровнем.

Процентныйриск несетэмитент, выпускающийв обращениесреднесрочныеи долгосрочныеценные бумагис фиксированнымпроцентом притекущем понижениисреднерыночногопроцента всравнении сфиксированнымуровнем.

Этот вид рискапри быстромросте процентныхставок в условияхинфляции имеетзначение и длякраткосрочныхценных бумаг.

Кредитныйриск -опасностьнеуплаты заемщикомосновногодолга и процентов,причитающихсякредитору. Ккредитномуриску относитсятакже рисктакого события,при которомэмитент, выпустившийдолговые ценныебумаги, окажетсяне в состояниивыплачиватьпроценты поним или основнуюсумму долга.

Кредитныйриск может бытьтакже разновидностьюрисков прямыхфинансовыхпотерь.

Риски прямыхфинансовыхпотерь включаютследующиеразновидности:биржевой риск,селективныйриск, рискбанкротства,а также кредитныйриск.

Биржевыериски представляютсобой опасностьпотерь от биржевыхсделок. К этимрискам относятсяриск неплатежапо коммерческимсделкам, рискнеплатежакомиссионноговознагражденияброкерскойфирмы и т.п.

Селективныериски (лат. selectio- выбор,отбор)- это рискнеправильноговыбора видоввложения капитала,вида ценныхбумаг дляинвестированияв сравнениис другими видамиценных бумагпри формированииинвестиционногопортфеля.

Риск банкротствапредставляетсобой опасностьв результатенеправильноговыбора вложениякапитала, полнойпотери предпринимателемсобственногокапитала инеспособностиего рассчитыватьсяпо взятым насебя обязательствам.

По другойклассификациириски можноразделить наследующие виды[25]:

Деловыериски: риски,связанныес возможностьюухудшенияобщего финансовогосостояниякомпании, снижениемстоимостиее капитала(акций, облигаций);
Организационныериски, вызванныеошибками менеджментакомпании (в томчисле и припринятии решений),ее сотрудников;проблемамисистемы внутреннегоконтроля, плохоразработаннымиправиламиработ и пр.,то есть риски,связанныес внутреннейорганизациейработы компании;
Рыночныериски — эториски, связанныес нестабильностьюэкономическойконъюнктуры:риск финансовыхпотерь из-заизменения ценытовара, трансляционныйвалютный риск,риск потериликвидностии пр.;
Кредитныериски — рисктого, что контрагентне выполнитсвои обязательствав срок;
Юридическиериски — эториски потерь,связанныхс тем, чтозаконодательствоили не былоучтено вообще,или изменилосьв период сделки;риск несоответствиязаконодательствразных стран;риск некорректносоставленнойдокументации,в результатечего контрагентв состояниине выполнятьусловия договораи пр.;
Технико-производственныериски — рискнанесенияущерба окружающейсреде (экологическийриск); рисквозникновенияаварий, пожаров,поломок; рискнарушенияфункционированияобъекта вследствиеошибок припроектированиии монтаже,несоблюдениепроизводственныхтехнологийи процессов,ряд строительныхрисков и пр.;

Данная классификацияне только четкотрактуетпринадлежностьрисков к конкретнойгруппе, позволяяунифицироватьоценку риска,но и наиболееполно охватываетмножестворисков, чтопозволяетграмотно подойтик проблемевыявлениярискообразующихфакторов (РОФ)[26].

Многогранностьпонятия «риск»обусловленаразнообразиемфакторов,характеризующихкак особенностиконкретноговида деятельности,так и специфическиечерты неопределенности,в условияхкоторой этадеятельностьосуществляется.Выявить всеРОФ достаточносложно. Во-первых,большинстворисков имееткак общие факторы,так и специфические.Во-вторых, конкретныйриск можетиметь различныепричины возникновенияв зависимостиот вида деятельностикоммерческойорганизации.

Анализ теоретическихисследований,посвященныхвопросам риска,позволяетсделать выводо том, что в этихисследованияхуделяетсянедостаточноевнимание рядупроблем, недооценкакоторых припрактическомиспользованиирезультатовтеоретическихисследованийможет привестик неполнойили некорректнойоценке влияниятех или иныхРОФ на соответствующиевиды рисков.

Первая проблемасостоит в том,что не акцентируетсявнимание на фактеналичия целогоряда РОФ, оказывающихвоздействие,причем иногдавзаимоисключающее,на динамикусразу несколькихвидов рисков.

Вторая проблемазаключаетсяв представленииРОФ тольков качествефакторов прямоговоздействияна конкретныевиды рисков.Из поля зренияисследователейвыпадает возможностьдиалектическогоперехода самогориска в категориюРОФ, что требуетразработкипредставленияо РОФ как о факторахпрямого, таки опосредованноговоздействия.

Третьейпроблемойявляется неразвитостьроссийскойэкономики,порождающаядефицит исследованийотдельных видоврисков российскимиучеными и, какследствие,ограниченноевнедрениеих рекомендацийв практическуюдеятельностьпредприятий.

Представляетсяцелесообразнымввести понятиетак называемыхнейтивных(от англ. native —присущий) РОФ,воздействующихтолько на конкретныйвид риска,и интегральных(обобщенных)РОФ, оказывающихвлияние на рискисразу несколькихвидов. Причемналичие в группеРОФ для конкретноговида рискахотя бы одногоинтегральногофактора должноявляться основаниемдля обязательногокомплексногоанализа всехсвязанных с нимвидов рисков.

В свою очередь,интегральныефакторы рискапо уровнювоздействияследует подразделитьна интегральныеРОФ микроэкономического(воздействующихна деятельностьконкретногоэкономическогосубъекта)и макроэкономического(формирующихэкономическуюконъюнктурудля целого рядапредприятий)уровня.

Предприятиев процессесвоей деятельностивзаимодействуетс большимколичествоморганизаций(партнеровпо бизнесу),в том числефинансовогосектора. Результатомэтого являетсятесная взаимосвязьрисков предприятияи финансовыхинститутов,выражающаясякак в воздействиирисков предприятияна уровеньрисков организаций —партнеров, таки в обратномвлиянии рисковфинансовыхинститутовна риски предприятия.Указаннаявзаимосвязьподчеркиваетзначимую рольрисков предприятияв общей системерисков.

В процессеисследованиярисков предприятияпристальноевнимание следуетуделить учетуспецифики егодеятельностии взаимосвязипоследнейс деятельностьюпартнеровпредприятия.Результатыанализа данноговопроса позволяютутверждать,что риски предприятиятесно связаныс рисками другихвидов бизнесаи занимаютзначимое местов общей совокупностирисков.

Приоритетнойдля предприятийявляются минимизациятехнико-производственныхрисков. В то жевремя эти рискиформируютоснову операционныхрисков страховыхкомпаний, посколькупредприятиястремятся снятьс себя риски,перекладываяих на страховщиков.

В настоящеевремя кредитныериски (за исключениемрисков, связанныхс дебиторскойзадолженностью)не оказываютзаметноговлияния на деятельностьпредприятия.Это объясняетсянеразвитостьюфондового рынка(отсутствиепортфельныхрисков) и низкойкредитоспособностьюпредприятий.В то же время,эти рискивоздействуютна профессиональныхучастниковфондовогорынка, гдепредприятиевыступает какинвестор (стремясьвложить средства)или заемщик(при размещенииакций и облигаций).Кредитные рискипредприятийв этом случаепереходятв операционныериски трейдеров.

Учет операционныхрисков в деятельностипредприятийиграет меньшуюроль по сравнениюсо страховымикомпаниями,банками илипрофессиональнымиучастникамифондовогорынка. Напрямуюоперационныериски предприятийне воздействуютна риски другихсфер бизнеса.

В силу спецификисвоей работыдеятельностьпредприятияподверженарыночным рискам(в аспектединамики ценна материалыи производимуюпродукцию).В то же время,если предприятиеактивно не занимаетсявнешнеторговойдеятельностьюили деятельностьюна рынке ценныхбумаг, оно, в отличиеот другихсубъектовбизнеса (например,банков), напрямуюне подверженотаким рыночнымрискам, каквалютный и процентныйриски.

В свою очередь,подавляющеебольшинстворисков предприятиясоставляютоснову кредитныхрисков банков:чем выше рискипредприятия,тем более высокуюцену за свойриск назначаетбанк

1.2 Способыоценки степенириска

Оценка рискаявляется важнейшейсоставляющейобщей системыуправленияриском. Онапредставляетсобой процессопределенияколичественнымили качественнымспособом величины(степени) риска.

Можно выделитьследующиеспособы оценкистепени риска:

- оценка рискана основе финансовогоанализа;

- оценка рискана основецелесообразностизатрат;

- оценка рискас помощью леммыМаркова и неравенстваЧебышева;

Количественнаяоценка рискапозволяетполучить наиболееточные решения.Однако осуществлениеколичественнойоценки встречаети наибольшиетрудности,связанные стем, что дляколичественнойоценки рисковнужна соответствующаяисходная информация.В России рынокинформационныхуслуг развитпока оченьслабо и, зачастую,трудно получитьфактическиеданные, которыенадо собиратьи обрабатывать.

Из-за этихтрудностей,связаннымис недостаткоминформации,времени, а иногдаи с невозможностьюпроведенияданного расчетаиз-за отсутствиянеобходимыхданных, относительнаяоценка рискана основе анализафинансовогосостоянияпредприятияпредставляетсегодня особыйинтерес. Этоодин из самыхдоступныхметодов оценкириска, как дляпредпринимателя-владельцафирмы, так идля его партнеров.

Следующимспособом оценкириска являетсяоценка рискана основе анализацелесообразностизатрат. Анализцелесообразностизатрат связанс установлениемпотенциальныхобластей, вызванныхизменениемпараметровфакторов подвлиянием вновьвозникающихситуаций [38].

Здесь необходимораскрыть сутьпонятия областейриска. Областьюриска называетсязона общихпотерь рынка,в границахкоторой потерине превышаютпредельногозначенияустановленногоуровня риска.

Выделяютпять основныхобластей рискадеятельностилюбого предприятияв условияхрыночной экономики:безрисковаяобласть, областьминимальногориска, областьповышенногориска, областькритическогориска и областьнедопустимогориска.

Отобразимна рисунке2 основныеобласти рискаи рассмотримкраткую характеристикуважнейших, сточки зренияданной работы,из областей.

Таблица1 –Основные областидеятельностипредприятийв рыночнойэкономике

ПОТЕРИ				ВЫИГРЫШ
5	4	3	1		1
Г1	В1	Б1	А1 О А		Б	В	Г
Область недопустимого риска	Область критического риска	Область повышенного риска	Областьминимальногориска	Безрисковаяобласть

Областькритическогориска. В границахэтой областивозможны потери,величина которыхпревышаетразмеры расчетнойприбыли, но непревышает общейвеличины валовойприбыли. Коэффициентриска Н4= НБ1-В1 в четвертойобласти находитсяв пределах50-75%. Такой рискнежелателен,поскольку фирмаподвергаетсяопасностипотерять всюсвою выручкуот данной операции.

Областьнедопустимогориска. В границахэтой областивозможны потери,близкие к размерусобственныхсредств, тоесть наступлениеполного банкротствапредприятия.Коэффициентриска Н5= НВ1-Г1 в пятой областинаходится впределах 75-100%.

Некоторыеученые-экономисты[26] предлагают определятьтри показателяфинансовойустойчивостифирмы, с цельюопределениястепени рискафинансовыхсредств.

Такими показателямиявляются:

- излишек (+)или недостаток(-) собственныхсредств ±Ес;

- излишек (+)или недостаток(-) собственных,среднесрочныхи долгосрочныхзаемных источниковформированиязапасов и затрат± Ет;

излишек (+)или недостаток(-) основныхисточниковдля формированиязапасов и затрат±Ен.

Балансоваямодель устойчивостифинансовогосостояния имеетследующий вид:

F + Z+ Ra= Ис + Кт + Кt+ Rp, (1)

где F– основныесредства ивложения;

Z– запасы и затраты;

Ra– денежныесредства, дебиторскаязадолженность,краткосрочныефинансовыевложения ипрочие активы;

Ис– источниксобственныхсредств;

Кт– среднесрочные,долгосрочныекредиты и заемныесредства;

Кt– краткосрочные(до 1 года) кредиты,ссуды, не погашенныев срок;

Rp– кредиторскаязадолженностьи заемные средства.

Для анализасредств, подвергаемыхриску, финансовоесостояние фирмыследует разделитьна пять финансовыхобластей:

- областьабсолютнойустойчивости,когда минимальнаявеличина запасови затрат, соответствуетбезрисковойобласти (см.Таблицу 1);

- областьнормальнойустойчивостисоответствуетобласти минимальногориска, когдаимеется нормальнаявеличина запасови затрат;

- областьнеустойчивогосостояниясоответствуетобласти повышенногориска, когдаимеется избыточнаявеличина запасови затрат;

- областькритическогосостояниясоответствуетобласти критическогориска, когдаприсутствуетзатоваренностьготовой продукции,низкий спросна продукциюи т.д.;

- областькризисногосостояниясоответствуетобласти недопустимогориска, когдаимеются чрезмерныезапасы и затоваренностьготовой продукции,и фирма находитсяна грани банкротства.

Вычислениетрех показателейфинансовойустойчивостипозволяетопределитьдля каждойфинансовойобласти степеньих устойчивости.

Наличиесобственныхоборотныхсредств равняетсяразнице источниковсобственныхсредств Иси основныхсредств и вложенийF:

Ес= Ис– F (2)

Приведемформулы расчетатрех вышеназванныхпоказателейфинансовогосостояния производственнойсистемы.

±Ес= Ис– F, (3)

± Ет= (Ес + Кт) –Z, (4)

± Ен= (Ес + Кт + Кt) – Z (5)

При идентификацииобласти финансовойситуации используетсятрехкомпонентныйпоказатель

Ś= { S(±Ес),S(± Ет),S(± Ен)} (6)

Где функцияопределяетсяследующимобразом:

S(x)= 1, если х >= 0

S(x)= 0, если х

Абсолютнаяустойчивостьфинансовогосостояниязадается условиями:

±Ес >= 0;

±Ет >= 0; Ś = (1, 1, 1) (8)

± Ен>= 0;

Нормальнаяустойчивость финансовогосостояниязадается условиями:

±Ес ≈ 0;

±Ет ≈ 0; Ś = (1, 1, 1) (9)

± Ен≈ 0;

Неустойчивоефинансовоесостояниепредприятиязадается условиями:

±Ес

±Ет >= 0; Ś = (0, 1, 1) (10)

± Ен>= 0;

Критическоефинансовоесостояниезадается условиями:

±Ес

±Ет

± Ен >=0;

Кризисноефинансовоесостояниезадается условиями:

± Ес

± Ет

± Ен

На рисунке2 поясняетсяэкономическийсмысл классификациифинансовыхситуаций взависимостиот основныхобластей риска.При этом ±Ес ≈ ±Еа.

Из таблицывидно, что анализабсолютныхпоказателейустойчивости,который включаетв себя исследованиесостояниязапасов и затрат,равен возможнымпотерям в областириска.

Для принятияправильныхрешений нужныреальныеколичественныехарактеристикинадежностии риска, а неих имитация.Они обязательнодолжны иметьпонятное содержание.Такими характеристикамимогут бытьтолько вероятности.

0,75

Кривая

финансового

состоянияКривая

0,5 риска

0,25

III

Еа Ес Ет Ен 0 Г1 В1 Б1 А1

______________________________________________________________

Областифинансовогосостояния Возможныепотери в областяхриска

Рисунок 2 –Построениекривой рискаи финансовогосостояния фирмыв зависимостиот возможныхпотерь и степениустойчивостифинансов.

Лемма Марковагласит [14]: еслислучайнаявеличина Х непринимаетотрицательныхзначений, тодля любогоположительногочисла α справедливоследующеенеравенство:

Р (Х >α) ≤ М (х) / α, (13)

где М (х) –математическоеожидание, тоесть среднеезначение случайнойвеличины;

Х – любаяслучайнаявеличина.

НеравенствоЧебышева имеетвид:

Р(|х - х|> ε) ≤ σІ/εІ. (14)

Оно позволяетнаходить верхнююграницу вероятноститого, что случайнаявеличина Хотклонитсяв обе стороныот своего среднегозначения навеличину большеε.

Эта вероятностьравна или меньше(как максимумравна, не больше),чем σІ/εІ, где σІ - дисперсия,исчисляемаяпо формуле:

σІ= Σ (х – х)І / n. (15)

Если насинтересуетвероятностьотклонениятолько в однусторону, например,в большую, товышеприведенноенеравенствоЧебышева надобыло бы записатьтак:

Р ((х – х)> ε) ≤ σІ / (εІ*2). (16)

НеравенствоЧебышева даетзначение вероятностиотличное отзначения, полученногорешая леммуМаркова. Этообъясняетсятем, что неравенствоЧебышева кромесреднего уровняпоказателейучитывает иеще его колеблемость.

Лемма Маркова и неравенство Чебышева пригодны для употребленияпри любом количественаблюденийи любом законераспределениявероятностей.Это являетсяих большимдостоинством.Платой за отсутствиежестких ограниченийявляется некотораянеопределенностьоценок уровнявероятности,причем прииспользованиилеммы Марковаона значительнобольше, чем приприменениинеравенстваЧебышева.

Неопределенностьоценок существенноснижается, еслиможно допуститьналичие законанормальногораспределения.Как известно,условия существованияэтого законадовольно широки,что позволяетдопускать егоналичие в оченьмногих случаях.

Многообразиепоказателей,посредствомкоторых осуществляется количественнаяоценка, порождаети многообразиешкал рискаявляющихсясвоего родарекомендациямиприемлемоститого или иногоуровня риска[37]. На основанииобобщениярезультатовисследованиймногих авторовпо проблемеколичественнойоценки рисканиже приведенаэмпирическаяшкала риска,которую рекомендуютприменятьпредпринимателямпри использовании ими в качествеколичественнойоценки рискавероятностинаступлениярисковогособытия.

Таблица 2 –Шкалы риска

№	Величинариска	Наименованиеградаций риска
1	0,0-0,1	минимальный
2	0,1-0,3	малый
3	0,3-0,4	средний
4	0,4-0,6	высокий
5	0,6-0,8	максимальный
6	0,8-1,0	критический

Первые триградации вероятностинежелательногоисхода соответствуют"нормальному","разумному"риску, при которомрекомендуетсяприниматьобычные предпринимательскиерешения. Принятиерешений с большимриском возможно,если наступлениенежелательногоисхода не приведетк банкротству.

Для оценкиколеблемости(изменчивости)риска используетсякоэффициентвариации (V= σ/ X)и приводятсяследующиешкалы: до 0,1 - слабая;от 0,1-0,25 - умеренная;свыше 0,25 - высокая.

При оценкеприемлемостикоэффициента,определяющегориска банкротствасуществуетнесколько непротиворечащихдруг другуточек зрения.Одни авторысчитают, чтооптимальнымявляется коэффициентриска, составляющий0,3, а коэффициентриска, ведущийк банкротству- 0,7 и выше. В другихисточникахприводитсяшкала рискасо следующимиградациямиуказанноговыше коэффициента:до 0,25 - приемлемый;0,25-0,50 - допустимый;0,50-0,75 - критический;свыше 0,75 - катастрофическийриск.

Существуютописательныехарактеристикишкал риска повеличине ожидаемыхпотерь, которыеиспользуютсядля оценкиприемлемостисодержащегориск решения.В этих градацияхриска в зависимостиот уровня возможныхпотерь осуществляютсяпутем выделенияследующихвесьма условныхзон.

1. Областьминимальногориска характеризуетсяуровнем потерь,не превышающимразмеры чистойприбыли.

2. Областьповышенногориска характеризуетсяуровнем потерь,не превышающимразмеры расчетнойприбыли.

3. Областькритическогориска характеризуетсятем, что в границахэтой зоны возможныпотери, величинакоторых превышаетразмеры расчетнойприбыли, но непревышаетразмер ожидаемыхдоходов.

4. Областьнедопустимогориска характеризуетсятем, что в границахэтой зоны ожидаемыепотери способныпревзойтиразмер ожидаемыхдоходов отоперации идостичь величины,равной всемуимущественномусостояниюпредпринимателя.

Наиболеешироко распространеннымподходом канализу рискабанкротствапредприятияявляется подход Альтмана, которыйсостоит в следующем:

Применительнок данной странеи к интервалувремени формируетсянабор отдельныхфинансовыхпоказателейпредприятия,которые наоснованиипредварительногоанализа имеютнаибольшуюотносимостьк свойствубанкротства.Пусть такихпоказателейN.
В N-мерномпространстве,образованномвыделеннымипоказателями,проводитсягиперплоскость,которая наилучшимобразом отделяетуспешные предприятияот предприятий-банкротов,на основанииданных исследованнойстатистики.Уравнение этойгиперплоскостиимеет вид

(17)

где K_i- функции показателейбухгалтерскойотчетности,_i - полученныев результатеанализа веса.

Осуществляяпараллельныйперенос плоскости(17), можно наблюдать,как перераспределяется число успешныхи неуспешныхпредприятий,попадающихв ту или инуюподобласть,отсеченнуюданной плоскостью.Соответственно,можно установитьпороговыенормативы Z₁и Z₂: когдаZ 1 , рискбанкротствапредприятиявысок, когдаZ > Z₂ - рискбанкротстванизок, Z₁2 -состояниепредприятияне определимо.

Отмеченныйподход, разработанныйв 1968 г. ЭдвардомАльтманом, былприменен имсамим в том жегоду применительнок экономикеСША. В результатепоявилосьшироко известнаяформула:

(18)

где:

К₁= собственныйоборотныйкапитал/суммаактивов;

К₂= нераспределеннаяприбыль/суммаактивов;

К₃= прибыль доуплаты процентов/суммаактивов;

К₄= рыночная стоимостьсобственногокапитала/заемныйкапитал;

К₅= объем продаж/суммаактивов.

Интервальнаяоценка Альтмана:при Z2.67 – низкаявероятностьбанкротства.

Позже (1983) Альтманраспространилсвой подходна компании,чьи акции некотируютсяна рынке. Соотношение(18) в этом случаеприобрело вид

. (19)

Здесь К₄ - уже балансоваястоимостьсобственногокапитала вотношении кзаемному капиталу.При Z

Сопоставлениеданных, полученныхдля ряда стран,показывает,что веса в Z -свертке и пороговыйинтервал [Z1 , Z2]сильно разнятсяне только отстраны к стране,но и от года кгоду в рамкаходной страны(можно сопоставитьвыводы Альтманао положениипредприятийСША за 10 летанализа). Получается,что подходАльтмана необладаетустойчивостьюк вариациямв исходныхданных. Статистика,на которуюопираетсяАльтман и егопоследователи,возможно, ирепрезентативна,но она не обладаетважным свойствомстатистическойоднородностивыборки событий.Одно дело, когдастатистикаприменяетсяк выборкерадиодеталейиз одной произведеннойпартии, а другое,- когда онаприменяетсяк фирмам с различнойорганизационно-техническойспецификой,со своими уникальнымирыночныминишами, стратегиямии целями, фазамижизненногоцикла и т.д. Здесьневозможноговорить остатистическойоднородностисобытий, и,следовательно,допустимостьприменениявероятностныхметодов, самоготермина "вероятностьбанкротства"ставится подсомнение.

Но ключевымограничениемэтого методаявляется дажене проблемакачественнойстатистики.Дело в том, чтоклассическаявероятность- это характеристикане отдельногообъекта илисобытия, ахарактеристикагенеральнойсовокупностисобытий. Рассматриваяотдельноепредприятие,мы вероятностноописываем егоотношение кполной группе.Но уникальностьвсякого предприятияв том, что ономожет выжитьи при оченьслабых шансах,и, разумеется,наоборот. Единичностьсудьбы предприятияподталкиваетисследователяприсмотретьсяк предприятиюпристальнее,расшифроватьего уникальность,его специфику,а не "стричьпод одну гребенку";не искать похожести,а, напротив,диагностироватьи описыватьотличия. Притаком подходестатистическойвероятностиместа нет.Исследовательинтуитивноэто чувствуети переноситакцент с прогнозированиябанкротства(которое приотсутствииполноценнойстатистикиоборачиваетсягаданием накофейной гуще)на распознаваниесложившейсяситуации сопределениемдистанции,которая отделяетпредприятиеот состояниябанкротства.Вследствиевышесказанногопредлагаетсяиспользоватьметод оценкириска банкротства,разработанныйотечественнымиэкономистами НедосекинымА. О. и Максимовым О. Б.

Экспертунеобходимовыбрать рядотдельныхфинансовыхпоказателей,о которых можносказать, чтоони наилучшимобразом характеризуютотдельныестороны деятельностипредприятияи при этом образуютнекую законченнуюсовокупность,дающую исчерпывающеепредставлениео предприятиикак о целом.Выбор системыпоказателейдля анализа– искусство,стяжаемоедолгим опытоманализа. Исследованиесамого процессавыбора системыпоказателейдля оценкириска банкротстваосуществляетсяв [10] (там же, кстати,доходчивообъясняется,почему классическаяформула Альтмананеприменимав российскихусловиях). Несуществуетдвух предприятий,для которыходинаковохорошо подходилибы одни и те жепоказатели.Или точнее:значимостьтех или иныхпоказателейдля оценки техили иных предприятийразлична, ипоэтому передэкспертомвстает труднаязадача отбораи ранжированияфакторов анализа.Показатели,классифицированныепо группам(финансоваяустойчивость,ликвидность,рентабельностьи т.д.), могутобразовыватьиерархию, нов простейшемслучае онипросто составляютнеупорядоченныйнабор.

Причем здесьи далее по умолчаниюпредполагаем,что рост отдельногопоказателяХ_i сопряженсо снижениемстепени рискабанкротстваи с улучшениемсамочувствиярассматриваемогопредприятия.Если для данногопоказателянаблюдаетсяпротивоположнаятенденция, тов анализе егоследует заменитьсопряженным.Например, показательдоли заемныхсредств в активахпредприятияразумно заменитьпоказателемдоли собственныхсредств в активах.

Пример системыпоказателей:

Х₁- коэффициентавтономии(отношениесобственногокапитала квалюте баланса),
Х₂- коэффициентобеспеченностиоборотныхактивов собственнымисредствами(отношениечистого оборотногокапитала коборотнымактивам),
Х₃- коэффициентпромежуточнойликвидности(отношениесуммы денежныхсредств идебиторскойзадолженностик краткосрочнымпассивам),
Х₄- коэффициентабсолютнойликвидности(отношениесуммы денежныхсредств ккраткосрочнымпассивам),
Х₅- оборачиваемостьвсех активовв годовом исчислении(отношениевыручки отреализациик средней запериод стоимостиактивов),
Х₆- рентабельностьвсего капитала(отношениечистой прибылик средней запериод стоимостиактивов).

Сопоставимкаждому показателюХ_i уровеньего значимостидля анализаr_i. Чтобыоценить этотуровень, нужнорасположитьвсе показателипо порядкуубывания значимоститак, чтобывыполнялосьправило

. (20)

Возьмемпример. Промышленноепредприятие,прошедшееприватизациюи не приспособившеесяк новым условиямхозяйствования,убыточно инерентабельно.Однако онорасполагаетизрядным количествомнеликвидного,морально устаревшегооборудования,а также производственнымипомещениями.Доля этогоимущества вактивах компаниивысока, чтосвидетельствуето высоком уровнеее финансовойавтономии. Ноэта пресловутаяавтономия,измереннаяпо балансу, мало дает сточки зренияоценки рискабанкротства,так как собственноеимуществопредприятия,в силу егонеликвидности,не может выступитьсредствомпогашениятекущей задолженности,а также выступатьсредствомзалога прикредитовании.Следовательно,финансовыйпоказательавтономиидолжен заниматьв выбраннойсистеме показателей,применительнок указанномупредприятию,одно из последнихмест.

Если системапоказателейпроранжированав порядке убыванияих значимости,то значимостьi-гопоказателяr_iследует определятьпо правилуФишберна [35]:

. (21)

Например,для системыс N=3показателямиr₁= 3/6, r₂= 2/6, r₃= 1/6, и суммауровней значимостиравна единице.

ПравилоФишберна отражаеттот факт, чтооб уровне значимостипоказателейнеизвестноничего кроме(20). Тогда оценка(21) отвечаетмаксимумуэнтропии наличнойинформационнойнеопределенностиоб объектеисследования.

Если же всепоказателиобладают равнойзначимостью,тогда

r_i= 1/N. (22)

Будем распознаватьуровень показателяна качественномуровне, словесно.Для этого составимтаблицу следующеговида:

Таблица 3 - Распознаваниеуровня показателей

Наименование показателя	Уровеньпоказателя
Наименование показателя	оченьнизкий	Низкий	средний	высокий	оченьвысокий
Х₁	₁₁	₁₂	₁₃	₁₄	₁₅
…	…	…	…	…	…
Х_i	_i1	_i2	_i3	_i4	_i5
…	…	…	…	…	…
Х_N	_N1	_N2	_N3	_N4	_N5

В таблице1 _ijравно 1, еслиэксперт именнотаким образомраспозналтекущий уровеньпоказателя,и 0 во всех остальныхслучаях.

Эксперт можетразработатьсамостоятельнуюклассификациюуровней показателей.

Таблица 4 -Классификаторуровней финансовыхпоказателей

Наименование показателя	Критерийразбиения поуровням:
Наименование показателя	оченьнизкий	Низкий	средний	высокий	оченьвысокий
Х₁	x₁	0.151	0.251	0.451	0.651
Х₂	х₂	02	0.092	0.32	0.452
Х₃	х₃	0.553	0.753	0.953	1.43
Х₄	х₃	0.0254	0.094	0.34	0.554
Х₅	х₅	0.15	0.25	0.355	0.655
Х₆	х₆	06	0.016	0.086	0.36

Здесь Х₁– Х₆ –показатели,предложенныевыше.

Правильноезаполнениетаблицы 3 дает,что сумма всехстолбцов истрок таблицыравна N.Таблица 3 представляетсобой нечтовроде финансовойкарты предприятия,на которойотмечены какуспехи финансовойполитики предприятия,так и его слабыезвенья.

Теперь выполнимформальныеарифметическиедействия попостроениюкомплексногофинансовогопоказателя,выполнив двойнуюсвертку данныхтаблицы 3:

, (23)

где

, (24)

_i_jопределяетсяпо таблице 1, аr_i – поформуле (21) или(22). В ходе сверткииспользуютсядве системывесовых коэффициентов– значимостипоказателейи опорные веса(24) для сведениянесколькихотдельныхпоказателейв один.

В таблице5 приведенклассификаторуровня комплексногопоказателяV&M,настроенныйна системувесов (24):

Методика,рассматриваемаяв статье ВишняковаЯ.Д., КолосоваА.В. и ШемякинаВ.Л. «Оценка ианализ финансовыхрисков предприятияв условияхвраждебнойокружающейсреды бизнеса»,предлагаетоценивать риск банкротстваследующимобразом.

Таблица 5 - Заключениео финансовомсостояниипредприятия

Интервалзначений V&M	Заключениео финансовомсостоянии
0 -0.2	Предельныйриск банкротства
0.2 -0.4	Степеньриска банкротствавысокая
0.4 –0.6	Степеньриска банкротствасредняя
0.6 -0.8	Низкаястепень рискабанкротства
0.8 –1	Рискбанкротстванезначителен

Авторамистатьи предлагаетсяиспользоватьмодифицированнуюс учетом воздействийокружающейсреды и рыночныхмеханизмовZ-модель, имеющуюследующий вид[5]:

R=А1хХ1+А2хХ2+А3хХ3+А4хХ4+А5хХ5+А6хХ6>0, (25)

где R — рейтинговоечисло;

Х1 — коэффициентобеспеченностипредприятиясобственнымисредствами(отношениесобственныхоборотныхактивов к общейсумме активов);

Х2 — коэффициенттекущей ликвидности;

Х3 — рентабельностьсобственногокапитала;

Х4 — коэффициенткапитализациипредприятия(отношениерыночной стоимостисобственногокапитала кбалансовойстоимостизаемных средств);

Х5 — показательобщей платежеспособности,определяемыйкак отношениерыночной стоимостиактивов ко всемобязательствампредприятия;

Х6 — коэффициентменеджмента,определяемыйкак отношениевыручки отреализациик величинетекущих обязательствпредприятия;

А1, А2, А3, А4, А5, А6— индексы значимостикаждого факторамодели.

Коэффициентыявляются показателямихозяйственнойдеятельностипредприятияи степени егофинансовойустойчивости.Они численновыражают рискнеблагоприятногоразвития финансовойситуации напредприятии.

Рейтинговоечисло R представляетсобой численноевыражениереакции предприятияна воздействиеокружающейсреды. Получившаясявеличина R позволяетоцениватьстепень финансовогориска данногопредприятияпри работе вусловиях априорновраждебнойокружающейсреды бизнеса.При расчетеR за несколькопоследовательныхвременныхпериодов мыполучаем динамикуизмененияфинансовойустойчивостипредприятия,что позволяетанализироватьвлияние на негоокружающейсреды и тенденциидальнейшейдинамики финансовойустойчивостипредприятия.

При расчетев соответствиис предлагаемоймоделью впервыедля исчислениярейтинговогочисла примененкоэффициенткапитализациипредприятия.Этот коэффициентпозволяет вроссийскихусловиях, когдастоимостькапитала предприятияпо балансузанижена, точнооценить рискбанкротствапредприятия.До сих пор прирасчете рейтинговогочисла [15] [R] использовалисьтолько стандартныекоэффициентыфинансовогоанализа, чтоограничивалоего экономическийсмысл. Такжевпервые дляоценки качестваменеджментаи, соответственно,степени финансовойустойчивостипредприятияприменен методрасчета коэффициентаменеджментакак отношениевыручки отреализациик текущимобязательствампредприятия.Основаниемдля именнотакого расчетакоэффициентаявляется системаналогообложенияприбыли. Обычнокоэффициентменеджментаопределяетсякак отношениеприбыли к выручке.Однако в условияхроссийскойокружающейсреды бизнесапредприятиестремится кзанижениюбухгалтерскойприбыли всемидоступнымиспособами.Поэтому стандартныйрасчет коэффициентаменеджментане позволяетреально приниматьрешения, касающиесяфинансовойустойчивостипредприятия.По мнению авторовстатьи, приприменениипредлагаемогопорядка расчетакоэффициентбудет отражать,насколькоэффективноиспользуетпредприятиеисточникиполученияприбыли, насколькопредприятиеустойчиво квредным воздействиямокружающейсреды.

Следуетотметить, чтокоэффициентызначимостидля использованияданной математическоймодели должнырассчитыватьсяотдельно длякаждой подотрасли.Например, онибудут отличатьсядля анализафинансовогосостоянияпредприятийчерной и цветнойметаллургии.Связано этоограничениес различиямив технологическойцепочке иособенностямибухгалтерскогоучета.

Прежде чемприступатьк анализу финансовыхпоказателейпредприятийи коэффициентов,входящих всостав модифицированнойZ-модели, следуетотметить, чтопри определенииосновных значимыхкоэффициентовбыла рассчитаназначимостьэтих коэффициентов.Эти данныевесов коэффициентовприведены втаблице 6.

Ранжированиеосновныхкоэффициентов,входящих всостав модифицированнойZ-модели, показалоследующее.Основным значимымфактором, существенновлияющим нафинансовуюустойчивостьпредприятия,является коэффициенттекущей ликвидности,затем в порядкеубывания следуют:показательобщей платежеспособности,рентабельностьсобственногокапитала, коэффициенткапитализациипредприятия,коэффициентменеджментаи коэффициентобеспеченностипредприятиясобственнымисредствами.

Таблица 6 -Весовые характеристикиосновных значимыхкоэффициентов,входящих всостав модифицированнойZ-модели

Предлагаемаяметодикамногофакторногостатистическогоанализа финансовойустойчивостипредприятияпозволяет нетолько ответитьна вопрос, находитсяли предприятиена грани банкротстваили нет, но ивыявить основныепричины ухудшенияфинансовогосостоянияпредприятия,оценить факторы,определяющиесостояниеокружающейсреды бизнесаи разработатьмеры по снижениюфинансовыхрисков, угрожающихпредприятиюбанкротством.

Предлагаемаямодель оценкифинансовыхрисков промышленныхпредприятийучитывает кактребованияфедеральногозаконодательства«О несостоятельности(банкротстве)»,так и реалиироссийскогофинансовогорынка и уровеньменеджментав области управленияфинансовымирисками

1.3 Приемы иметоды управленияриском

Методы управлениярисками весьмаразнообразны.Из сложившейсяна настоящиймомент практикидостаточночетко видно,что у российскихспециалистовс одной стороны,и западныхисследователей —с другой, сложилисьвполне четкиепредпочтенияв отношенииметодов управлениярисками. Наличиеподобных предпочтенийобусловленов первую очередь,характеромэкономическогоразвития государстваи, как следствие,группамирассматриваемыхрисков.

Однако, несмотряна различияв предпочтениях,следует учитывать,что развитиеэкономическихотношенийв России способствуетвнедрениюзападного опытаи, как следствие,сближениюроссийскогои западногоподходов к управлениюи исследованиюрисков.

Средствамиразрешениярисков являютсяизбежание их,удержание,передача, снижениестепени [4].

Избежаниериска означаетпростое уклонениеот мероприятия,связанногос риском. Однакоизбежание рискадля инвесторазачастую означаетотказ от прибыли.

Удержаниериска – этооставлениериска за инвестором,т.е. на егоответственности.Так, инвестор,вкладываявенчурныйкапитал, заранееуверен, что онможет за счетсобственныхсредств покрытьвозможнуюпотерю венчурногокапитала.

Передачариска означает,что инвесторпредает ответственностьза риск кому-тодругому, напримерстраховойкомпании.

Для снижениястепени рискаприменяютсяразличныеприемы. Наиболеераспространеннымиявляются:

диверсификация;
приобретениедополнительнойинформациио выборе ирезультатах;
лимитирование;
самострахование;
страхование;

Диверсификацияпредставляетсобой процессраспределенияинвестируемыхсредств междуразличнымиобъектамивложения капитала,которые непосредственноне связанымежду собой,с целью снижениястепени рискаи потерь доходов.

Диверсификацияпозволяетизбежать частьриска прираспределениикапитала междуразнообразнымивидами деятельности.

Лимитирование- это установлениелимита, т.е.предельныхсумм расходов,продажи, кредитаи т.п. Лимитированиеявляется важнымприемом снижениястепени рискаи применяетсябанками привыдаче ссуд,при заключениидоговора наовердрафт ит.п. Хозяйствующимисубъектамион применяетсяпри продажетоваров в кредит,предоставлениизаймов, определениисумм вложениякапитала ит.п.

Самострахованиеозначает, чтопредпринимательпредпочитаетподстраховатьсясам, чем покупатьстраховку встраховойкомпании. Темсамым он экономитна затратахкапитала пострахованию.Самострахованиепредставляетсобой децентрализованнуюформу созданиянатуральныхи денежныхстраховых(резервных)фондов непосредственнов хозяйствующемсубъекте, особеннов тех, чья деятельностьподверженариску. Самострахованиелогично, когдастоимостьстрахуемогоимуществаотносительноневелика посравнению симущественнымии финансовымипараметрамивсего бизнеса.Например, крупнойкорпорациинецелесообразночерез страховуюкомпаниюстраховатьот пожара своеоборудование,которое установленов небольшомарендованномею помещении.Самострахованиетакже имеетсмысл, когдавероятностьубытков чрезвычайномала, когдафирма владеетбольшим количествомоднотипногоимущества. Так,транснациональныенефтяные компании,владеющиенесколькимисотнями танкеров,практикуютсамостраховку.Расчет оченьпростой и логичный:потеря одноготанкера в год,что маловероятно,обойдетсякомпании дешевле,чем плата страховыхвзносов за всетанкеры.

Сущностьстрахованиявыражаетсяв том, что инвесторготов отказатьсяот части доходов,чтобы избежатьриска, т.е. онготов заплатитьза снижениестепени рискадо нуля.

В таблицах7 и 8 представленыспособы уменьшениянегативныхпоследствийот различныхвидов риска,с которымиможет столкнутьсяпредприниматель[24].

Таблица 7 -Различные видыриска, не связанныесо страхованием

Вид риска	Способ уменьшениянегативныхпоследствий
Коммерческийриск	Правильноеопределениедопустимогоуровня соотношенияфинансовыхкоэффициентов.Правильныйвыбор способовповышенияпрогнозируемойрентабельностиинвестицийв данный проект
Риск неоптимальногораспределенияресурсов	Четкое иправильноеопределениеприоритетовпри распределенииресурсов взависимостиот их наличия.Правильныеи четкие маркетинговыеисследованиядля определенияточного количествапроизводимыхпродуктов.Использованиематричнойметодики
Экономическиеколебания иизменениявкуса клиентов	Эффективноепрогнозированиеи планирование
Действияконкурентов	Активнаядеятельностьпо изучениюи предвидениювозможныхдействийконкурентови их учет вмаркетинговойи производственнойдеятельности
Недовольствоработников,что может привестик их уходу илизабастовкам	Хорошопродуманныесоциально-экономическиепрограммыдля служащих,учет их требованийи просьб, проблемымотиваций,созданиеблагоприятнойпсихологическойобстановкии т. д.
Финансовыйриск, связанныйс пассивностьюкапиталов,с одновременнымразмещениембольших средствв одном проектеи т. д.	Правильноеуправлениефинансами,своевременноеразмещениепассивныхсредств вприносящиеприбыли проектыили предоставлениевыгодных кредитов.Главное, чтобыкапитал нележал «мертвымгрузом», аработал. Передачачасти рискадругом фирмампутем их подключенияк участию вфинансированиидорогостоящихи рискованныхпроектов,использованиевенчурногокапитала
Ошибкименеджеров	Более тщательнаясистема контроляи проверки,оправданногодублирования,особенно вответственныхузловых звеньяхбизнеса, когдаошибка менеджераможет оченьдорого стоить.В этой связиполезномоделированиевозможныхфинансовыхпоследствийошибок привыполнениинаиболеедорогостоящихпроектов
Измененияцен, спроса,уровня прибыли	Более тщательноепрогнозирование.Хеджированиеи другие способысмягченияпоследствийриска
Риск неправильновыбранногопроекта	Тщательнаяпроверка всехаргументов«за» и «против».Использованиекомпьютерногомоделированиядля более точногопросчетавариантов вслучае особойсложностипроектов
Непредвиденныеполитическиесобытия, имеющиетяжелые последствиядля данногобизнеса	Это не всегдаможно предвидетьи невозможнозастраховать.Но это необходимоучитыватькак форс-мажорноеобстоятельство,то есть иметькакие-10 жизненныеи психологическиесхемы
Непредвиденныеэкономическиепотрясенияи стихийныебедствия,экологическиекатастрофы	Это должнобыть учтенокак форс-мажорноеобстоятельство
Национальныеи межнациональныеволнения	Это можноучесть и предвидеть.Избежать тяжелыхпоследствийможно с помощьюправильнойработы по связямс общественностьюс учетомнационально-психологическихусловий в даннойместности
Непредвиденныеправительственныепостановления(об измененияхв законах, ценах,налогах и т.д.)	В Россииэто имеет особенноважное значение.Поэтому необходимотщательноизучать подзаконныеакты по основнымзаконам, а такжевнимательноследить заситуацией.Абсолютнонепредвиденныхпостановленийне бывает. Ониготовятсязаранее послеобработкиобщественногомнения
Риск уничтоженияимущества,стоимостькоторого невеликапо сравнениюс финансовымипараметрамивсей фирмы	Самострахованиес помощьювнутреннихмер
Риск уничтожениябольшогоколичестваоднотипногоимущества	Самострахование

Таблица 8 -Различные видыриска, которыецелесообразностраховатьс помощью страховыхкомпаний

Вид риска	Способ уменьшениянегативныхпоследствий
Пожар и другоестихийныебедствия	Страхованиесумм вероятныхубытков
Автомобильныеаварии	Страхованиеавтомобиля
Риск уничтоженияили порчи грузапри транспортировке	Страхованиестоимостигруза (морская,авиационнаяи другое видытранспортнойстраховки)
Риск отнебрежностиработниковфирмы	Страхованиестоимостивозможныхубытков отнебрежностиработников
Риск от вероятнойнечестностислужащих, чтоможет нанестиматериальныйи моральныйущерб фирме	Приобретениев страховойкомпании бондов«честности»
Риск невыполненияобязательстводним из работниковили группойработников,от чего зависитвыполнениевсего проекта	Приобретениебондов «гарантии»
Риск приостановкиделовой активностифирмы (разныепричины)	Страхованиесуммы возможныхпотерь за весьпериод остановкибизнеса
Риск от возможнойсмерти илизаболеванияруководителя,ведущегоработникафирмы, отинтеллектуальнойили другойквалифицированнойдеятельностикоторых зависитуспех фирмы	Страхованиена сумму возможныхубытков. Этоособенно важнов наиболееответственныйпериод
Риск в связис возможнымзаболеванием,смертью илинесчастнымслучаем сработником	Страхованиев страховыхкомпаниях

При выбореконкретногосредства разрешенияриска предприятиедолжно исходитьиз следующихпринципов:

- нельзя рисковатьбольше, чем этоможет позволитьсобственныйкапитал;

- нельзя рисковатьмногим радималого;

- следуетпредугадыватьпоследствияриска.

Применениена практикеэтих принциповозначает, чтовсегда необходиморассчитатьмаксимальновозможныйубыток по данномувиду риска,потом сопоставитьего с объемомкапитала предприятия,подвергаемогоданному риску,и затем сопоставитьвесь возможныйубыток с общимобъемом собственныхфинансовыхресурсов. Итолько сделавпоследний шаг,возможно,определить,не приведетли данный рискк банкротствупредприятия.

Вопрос овыборе оптимальнойполитики,направленнойна снижениериска, решаетсяв рамках микроэкономическойтеории. Соответствующийрезультатгласит: оптимальнаяполитикауправленияриском должнабыть такой,чтобы предельныезатраты нареализациюэтой политикисоответствовалипредельнойполезности,доставляемойее применением[8].

Однако, ввидузначительныхинформационныхтребованийэтот принциптрудно реализуемна практике.Фактическиприменяютсяболее простыекритерии, например,критерий минимумазатрат на мероприятияпо снижениюриска до приемлемогоуровня.

В конкретныхслучаях выборсредств сниженияриска зависитот возможностейего предсказания.Так, известные,часто встречающиесяриски могутбыть сниженыс помощью специальноразрабатываемыхпревентивныхмер. Например,риск потеричасти активовпредприятиявследствиехищений можетбыть сниженза счет установлениясигнализациина складах,улучшениядействующейсистемы учетаи контроля захранением ииспользованиемматериальныхценностей.

Предвидимые,но плохо контролируемыериски могутбыть сниженыза счет диверсификациипроизводстваи использованиярезервнойсистемы поставкиресурсов.

Каждый изперечисленныхинструментовснижения рискаимеет какопределенныепреимущества,так и недостатки.Поэтому обычноиспользуютопределенныекомбинацииэтих инструментов«подавления»рисков. В качествеориентира привыборе средствснижения рискаиспользуютспециальныесхемы, подобные нижеприведенной.

Таблица 9 –Схема для выборасредств сниженияриска

Возможныепотери прибыли,ресурсов	Вероятностьвозникновениякризиснойситуации
Возможныепотери прибыли,ресурсов	высокая	средняя	низкая
1. Сравнимыс суммой активовпроекта	отвергнутьпроект	отвергнутьпроект	анализ путейсниженияриска
2. Не превышаетсуммы расчетнойвыручки	превентивныемеры	страхованиериска	страхованиериска
3.Не превышаетсуммы расчетной прибыли	превентивныемеры	применениеполитикирезервирования,самострахования

Завершающимэтапом в анализесредств сниженияриска являетсяформулировкаобщего планауправленияриском проекта[36].

Этот пландолжен включать: результатыидентификациивсех областейриска проекта,перечень основныхидентификаторовриска в каждойобласти; результатырейтинговойоценки индикаторовриска, отражающихих значимостьдля достиженияцелей проекта; результатыстатистическогоанализа риска,анализа чувствительностии глобальногоанализа рискапринятия проекта;рекомендуемыестратегииснижения рискав каждой сфередеятельности,связанной среализациейпроекта; переченьпроцедур,обеспечивающихмониторингрисков предпринимательскогопроекта.

1.4 Процессуправлениярисками напредприятии

Развитиенауки управлениярисками в значительнойстепени рассматриваетсяс позиции рисковфинансовыхинститутовв условияхотносительностабильнойэкономическойконъюнктуры.Необходимостьрассмотрениярисков производственныхпредприятийв нестабильныхполитических,экономическихи социальныхусловиях требуеткорректировкисуществующихпринциповуправлениярисками и дополнительногообоснованияэффективностииспользуемыхметодов анализарисков [28].

Одной из основныхпричин неэффективногоуправлениярисками являетсяотсутствиеясных и четкихметодологическихоснов этогопроцесса. Анализприводимыхв литературепринциповуправлениярисками показываетих разрозненность,а отдельнымпопыткамих систематизацииприсуще множествоспорных моментов.Тем не менее,анализ исследованийв областиметодологииуправлениярисками с учетомтребованийсовременнойэкономикипозволяетсформироватьсистему принциповуправлениярисками:

- решение,связанноес риском, должнобыть экономическиграмотными не должнооказыватьнегативноговоздействияна результатыфинансово-хозяйственнойдеятельностипредприятия;

- управлениерисками должноосуществлятьсяв рамках корпоративнойстратегииорганизации;

- управлениирисками принимаемыерешения должныбазироватьсяна необходимомобъеме достовернойинформации;

- при управлениирисками принимаемыерешения должныучитыватьобъективныехарактеристикисреды, в которойпредприятиеосуществляетсвою деятельность;

- управлениерисками должноносить системныйхарактер;

- управлениерисками должнопредполагатьтекущий анализэффективностипринятых решенийи оперативнуюкорректурунабора используемыхпринципови методовуправлениярисками.

Сущностькаждого этапауправлениярисками предполагаетприменениеразличныхметодов.

Весь процессуправлениярисками можноотобразитьследующимобразом:

Рисунок 3 –Процесс управлениярисками

Постановкацелей управлениярисками;
Анализ риска;
Качественныйанализ;
Количественныйанализ;
Выбор методоввоздействияна риск;
Анализэффективностипринятых решенийи корректурацелей управлениярисками, и к началу.

Этап постановкицелей управлениярисками характеризуетсяиспользованиемметодов анализаи прогнозированияэкономическойконъюнктуры,выявлениявозможностейи потребностейпредприятияв рамках стратегиии текущих плановего развития.

На этапеанализа рискаиспользуютсяметоды качественногои количественногоанализа: методысбора имеющейсяи новой информации,моделированиядеятельностипредприятия,статистическиеи вероятностныеметоды и т. п.

На третьемэтапе производитсясопоставлениеэффективностиразличныхметодов воздействияна риск: избежанияриска, сниженияриска, принятияриска на себя,передачи частиили всего рискатретьим лицам,которое завершаетсявыработкойрешения о выбореих оптимальногонабора.

На завершающемэтапе управлениярисками выбранныхметодов воздействияна риск. Результатомданного этападолжно статьновое знаниео риске, позволяющее,при необходимости,откорректироватьранее поставленныецели управленияриском.

Таким образом,на каждомиз этаповиспользуютсясвои методыуправлениярисками. Результатыкаждого этапастановятсяисходнымиданными дляпоследующихэтапов, образуясистему принятиярешений с обратнойсвязью. Такаясистема обеспечиваетмаксимальноэффективноедостижениецелей, посколькузнание, получаемоена каждомиз этапов,позволяеткорректироватьне только методывоздействияна риск, но и самицели управлениярисками.

Базовымэтапом, позволяющимсформироватьдальнейшуюстратегиюуправлениярисками являетсяэтап анализариска.

Задачейкачественногоанализа рискаявляется выявлениеисточникови причин риска,этапов и работ,при выполнениикоторых возникаетриск, то есть:

- определениепотенциальныхзон риска;

- выявлениерисков, сопутствующихдеятельностипредприятия;

- прогнозированиепрактическихвыгод и возможныхнегативныхпоследствийпроявлениявыявленныхрисков.

Методы качественногоанализа можноразделитьна четырегруппы:

Методы,базирующиесяна анализеимеющейсяинформации;
Методы сборановой информации;
Методымоделированиядеятельностиорганизации;
Эвристическиеметоды качественногоанализа;

Итоговыерезультатыкачественногоанализа риска,в свою очередь,служат исходнойинформациейдля проведенияколичественногоанализа.

На этапеколичественногоанализа рискавычисляютсячисловые значениявероятностинаступлениярисковых событийи объема вызванногоими ущерба иливыгоды.

Рассматриваявсю совокупностьметодов количественногоанализа рисков,можно сказать,что применениеконкретногометода зависитот множествафакторов:

- для каждоготипа анализируемогориска существуютсвои методыанализа и конкретныеособенностиих реализации.Например, прианализетехнико-производственныхрисков, связанныхс отказомоборудованиянаибольшеераспространениеполучили методыпостроениядеревьев;

- для анализарисков существеннуюроль играетобъем и качествоисходных данных.Так, если имеетсязначительнаябаза данныхпо динамикеРОФ, возможноприменениеметодов имитационногомоделированияи нейронныхсетей. В противномслучае вероятнеевсего применениеэкспертныхметодов илиметодов нечеткойлогики;

- при анализерисков принципиальноважно учитыватьдинамику показателей,влияющих на уровеньриска. В случаеанализа рисковна рынкахв состояниишока ряд методовпопросту неприменим;

- при выбореметодов анализаследует приниматьво вниманиене толькоглубину расчетныхданных, но и горизонтпрогнозированияпоказателей,влияющих на уровеньриска;

- большоезначение имеетсрочностьи техническиевозможностипроведенияанализа. Еслив распоряжениианалитикаимеется солидныйвычислительныйпотенциали запас времени,возможно обучениенейронныхсетей, моделированиепо методуМонте-Карлои т. д.;

- эффективностьпримененияметодов анализариска повышаетсяпри формализациириска с цельюматематическогомоделированияего воздействияна результатыдеятельностипредприятия.В настоящеевремя не толькоэкономическиесистемы, но и промышленныекомплексыдостигли такойсложности, чтозачастую расчетих устойчивостиневозможенбез элементовтеории вероятностей;

- следуетучитыватьтребованиягосударственныхконтролирующихорганов к формированиюотчетностио рисках. В томслучае, еслина нормативномуровне требуетсяиспользованиеметодов имитационногомоделирования,их применениеобязательно.

Все вышеперечисленноепозволяетсделать выводо том, что дляэффективногоанализа всегомногообразиярисков в деятельностипредприятиянеобходимоприменять целыйкомплекс методов,что, в своюочередь, подтверждаетактуальностьразработкикомплексногомеханизмауправлениярисками.

В современныхусловияххозяйствования,характеризующихсяполитическойэкономическойи социальнойнестабильностьюсуществующаяна предприятиисистема управлениядолжна включатьмеханизм управлениярисками [27].

Первым этапомформированиямеханизмауправленияриском на предприятииявляется созданиеслужбы риск-менеджмента.На сегодняшнемэтапе развитияроссийскойэкономики цельюэтой службыявляется минимизацияпотерь посредствоммониторингадеятельностипредприятия,анализа всегокомплекса РОФ,выработкирекомендацийпо снижениюрисков и контроляза их выполнением.При этом важноопределитьместо службыв организационнойструктурепредприятия,определитьправа и обязанностиее персоналаи проинформироватьработниковпредприятияо функцияхслужбы и характереее деятельности.

Источникамиинформации,предназначеннойдля анализариска являются:

- бухгалтерскаяотчетностьпредприятия.Данные документы(баланс, отчето прибылии убытках,о движенииденежных средстви т. д.) в сжатойформе содержатвсю официальнуюинформациюо предприятии —состояниеосновных фондов,уровень запасовматериалови готовойпродукции,величину дебиторскойи кредиторскойзадолженностей,финансовыерезультатыдеятельностипредприятияи пр. Анализбухгалтерскойотчетностипредприятияпозволит выявитьзначительнуюдолю деловых,кредитных,организационныхрисков;

- организационнаяструктураи штатноерасписаниепредприятия.

- Анализ даннойинформациипозволяетвыявлятьорганизационныериски;

- карты технологическихпотоков(технико-производственныериски);

- договорыи контракты(деловые и юридическиериски);

- себестоимостьпроизводствапродукции.Ее анализпозволяетвыявить подавляющеебольшинствоРОФ и определитьденежное выражениепотерь из-завозникновениярисковых ситуации;

- финансово-производственныепланы предприятия.Полнота их выполнениядает возможностькомплекснооценить устойчивостьпредприятияко всей совокупностирисков.

Социально-экономическаянестабильность(СЭН), в условияхкоторой действуютпредприятия,вносит своикоррективыкак в деятельностьсубъектовхозяйствования;так и в механизмуправлениярисками предприятий.При этом проследитьее влияниев полном объемепрактическиневозможно,но определитьаспекты ее воздействияна отдельныериски вполнереально.

По завершениисбора информации,предназначеннойдля анализарисков, службариск-менеджментаполучит возможностьреально оценитьдинамику показателейдеятельностипредприятияс учетом воздействийвнешних и внутреннихсоциально-экономическихи политическихфакторов, чтопозволит всестороннеи профессиональноспрогнозироватьбудущее состояниерыночной конъюнктурыи реальнооценить возможныериски.

Логическимпродолжениемработы службыриск-менеджментадолжно статьформированиепрограммымероприятийпо управлениюрисками, приразработкекоторой должнобыть учтеноследующее:

- размер возможногоущерба и еговероятность;

- существующиемеханизмыснижения риска,предлагаемыегосударствоми их производственно-экономическаяэффективность;

- производственно-экономическаяэффективностьпредлагаемыхслужбой мероприятийпо снижениюрисков;

- практическаявозможностьреализациимероприятийв рамках выделенноголимита средств;

- соответствиемероприятийпрограммысуществующимнормативнымактам, целямдолгосрочногои краткосрочногопланированияразвития предприятияи основнымнаправлениямего финансовойполитики;

- субъективноеотношениек риску разработчиковпрограммыи руководствапредприятия.

При разработкепрограммымероприятийпо управлениюрисками специалистамслужбы риск-менеджментаследует ориентироватьсяна максимальнуюунификациюформируемыхоценок уровняриска, что выражаетсяв формированииуниверсальныхпараметров,характеризующихобъем возможногоущерба, В качестветаких параметровнаиболеецелесообразноиспользоватьвоздействиярисков на финансовыепотоки и финансовоесостояниепредприятия.

Завершающимэтапом разработкипрограммыявляется формированиекомплексамероприятийпо снижениюрисков, с указаниемпланируемогоэффекта от их реализации,сроков внедрения,источниковфинансированияи лиц, ответственныхза выполнениеданной программы.Программаобязательнодолжна бытьутвержденаруководствомпредприятияи учтена прифинансово-производственномпланировании.

Рисунок 4-Алгоритмфункционированиямеханизмауправлениярисками

В процессереализациипрограммыспециалистыслужбы риск-менеджментадолжны осуществлятьанализ эффективностипринятых решенийи по меренеобходимостиобеспечиватькорректировкуцелей и средствминимизациирисков. Приэтом рекомендуетсяаккумулироватьвсю информациюоб ошибкахи недостаткахразработкипрограммы,проявившихсяв ходе ее реализации.Такой подходпозволит провестиразработкупоследующихпрограмм мероприятийпо снижениюрисков на болеекачественномуровне с использованиемновых полученныхзнаний о риске.

Все вышеизложенноепозволяетсделать выводо том, что механизмуправлениярисками предприятияв современныхусловияххозяйствованиядолжен иметьчеткую иерархическуюструктурус необходимостьюее корректировкипо итогамреализациипрограммымероприятийпо снижениюрисков и с учетомизменяющихсяфакторов воздействия.Алгоритмфункционированияуказанногомеханизмапредставленна рисунке 3.

Анализ трудовотечественныхи зарубежныхисследователейтеории и практикиминимизациириска, текущегосостоянияи тенденцийразвитияотечественнойэкономики,проблем и особенностейдеятельностипредприятийреальногосектора подтверждаетактуальностьи своевременностьразработкимеханизмауправлениярисками предприятияв современныхусловияххозяйствованияи подчеркиваетнеобходимостьего внедренияв практикудеятельностифинансово-экономическихподразделенийсубъектовхозяйствования.

2 Анализ системыуправлениярисками в OOOНПЛ «Шарм КлеоКосметик»

2.1 Краткаяхарактеристикапредприятия

      Компания"Шарм КлеоКосметик" быласоздана 1 июня1990 года сотрудникамии выпускникамиКубанскогоГосударственногоТехнологическогоУниверситета,единственного,в то время, вСоветском СоюзеВУЗа, выпускавшегоспециалистовпарфюмерови косметологов-технологов.
     Производствоначиналосьс двух наименованийкосметическихкремов, которые,благодаря,качественнойрецептуре иинтересномудизайну упаковки,сразу завоевалибольшую популярностьи достойноеместо на российскомрынке.
     В 1991 г. компаниейбыла образовананаучно-производственнаялабораторияс арсеналомсовременногооборудованияи приборов.Высокий профессионализми творческийпотенциалнаучных сотрудников,стремлениек поиску нестандартныхрешений, тесныйконтакт сомногими научнымии медицинскимиучреждениямиРоссии, использованиебогатейшихприродных даровКубанской землии современныхтехнологийпривели к рождениюновых формулкосметическихсредств.

Сегодняассортиментпродукции,выпускаемой"Шарм КлеоКосметик"превышает 100наименований. Формулы защищеныпатентами. Производствосоответствуетмеждународномустандарту ISO9002. Все продуктысертифицированы.

В НПЛ"Шарм КлеоКосметик" созданцентр по обучениюкосметологов.
Также на предприятииполучило развитиеещё одно творческоенаправление- фитодизайн.

Компаниярегулярнопринимаетучастие вспециализированныхвыставках,ярмарках ипрофессиональныхконкурсахмастерства,является ихпризером. Средимногих, завоеванДиплом победителяконкурса "Лучшийотечественныйтовар" намежгосударственнойярмарке "Галантерея-99",Диплом международнойпарфюмерно-косметическойвыставки-ярмарки"Жемчужина-99"за высокоекачествопредставленнойпродукции.Серебряноймедали II Национальногоконкурса залучшую парфюмерно-косметическуюпродукцию годав 1998 году былудостоен БАЛЬЗАМДЛЯ ГУБ. "КРЕМКЛЕОПАТРЫ"стал победителемВсероссийскогоконкурса "100лучших товаровРоссии" в 1999 г.,а серия "КРАСАПАНЯ"стала серебрянымпризером IVНациональногоконкурса налучшую парфюмерно-косметическуюпродукцию 2000года в номинации"Лучшая сериягода".

По данныммаркетинговыхисследований«Шарм КлеоКосметик» в1999 г. принадлежало3,5 % рынка парфюмерно-косметическойпродукции г.Краснодара.

ОООНПЛ «Шарм КлеоКосметик»является коммерческойорганизациейзанимающейсяпроизводствомкосметики.Создана организацияучредителямифизическимилицами на основевступительныхвзносов.

Цель организации– получениеприбыли.

Предприятиеявляется юридическимлицом и самостоятельноотвечает всемсвоим имуществомпо долгам иобязательствам,может бытьистцом и ответчикомв суде.

Организациязанимаетсяне запрещеннойзаконом предпринимательскойдеятельностью (бытовое обслуживаниепроизводствопромышленногосырья, комплектующих,материалови продукциихимическойпромышленности,
услугипо реализациитоваров, представительскиеуслуги).

ОООНПЛ «Шарм КлеоКосметик» неимеет вышестоящейорганизации.

Таблица 10 -Технико-экономическиепоказатели«Шарм КлеоКосметик»

Показатели	2000 г.	2001 г.	Изменения	Темпроста, %
Выручкаот реализациипродукции(работ, услуг),тыс. руб.	7845,02	9880,88	2035,86	126
2.Среднесписочнаячисленностьработников,чел.	43	43	0	100
3.Производительностьтруда, руб./чел.	182,44	229,79	47,35	126
4.Фондоплаты труда,тыс. руб.	718861	1634533	915672	227
5.Среднегодовойуровень оплатытруда, руб.	16718	38012	21294	227
6.СреднегодоваястоимостьОПФ тыс.руб.	82,065	163,66	81,595	199
7.Фондоотдачана 1 руб. основныхфондов, руб./руб.	95,6	60,37	-35,23	63
8.Фондовооруж-ть,руб./чел.	1,91	3,81	1,9	199
9.Среднегодоваястоимостьостатковоборотныхсредств тыс.руб..	6610,58	9053,11	2442,53	137
10.Себестоимостьпродукции(работ, услуг),тыс.руб.	5388,73	7545,52	2156,79	140
11.Затраты на1 руб. продукции(работ, услуг),руб./руб.	0,67	0,76	0,09	113
12.Прибыль отреализациипродукции,тыс.руб.	2235,99	1766,60	-469,39	79
13. Финансовыйрезультат - прибыль(+) -убыток (-)	+1808,4	+985,14	-823,26	54
14. Рентабельность,руб./руб.: - продукции -основнойдеятельности	28,5 39,86	17,9 21,77	-10,6 -18,09	63 55

ООО «ШармКлео Косметик»открыты представительствав следующихгородах: Москва,Санкт-Петербург,Самаре, а такжев ЮАР в городахПретория иЙоханнесбург.

Высшиморганом управленияорганизациейявляется общеесобрание учредителей.

ООО«Шарм КлеоКосметик»расположенав г. Краснодаре.

Технико-экономическиепоказателидеятельности«Шарм КлеоКосметик» за2001 год приведеныв таблице 10.

По даннымтаблицы основныепоказателизначительноувеличилисьза 2002 год. Таквыручка отреализациивыросла посравнению спрошедшимпериодом на2035,86 тыс. рублей.Однако наблюдаетсяувеличениезатрат на рубльреализованныхуслуг на 0,09руб.Произошло этоиз-за увеличениясебестоимостипродукции икоммерческих расходов приусловии, чтоцены на продукциюоставалисьна уровне 200 года.Производительностьтруда увеличиласьна 26%, что позволяетсделать выводоб уровнеавтоматизациитруда.

исунок5 - Организационно-производственнаяструктура ООО«Шарм КлеоКосметик»

2.2 Оценка рискапредприятияна основе показателейфинансовойотчетности

Из-за этихтрудностей,связаннымис недостаткоминформации,времени, а иногдаи с невозможностьюпроведенияданного расчетаиз-за отсутствиянеобходимыхданных, относительнаяоценка рискана основе анализафинансовогосостоянияпредприятияпредставляетсегодня особыйинтерес. Этоодин из самыхдоступныхметодов оценкириска как дляпредпринимателя-владельцафирмы, так идля его партнеров.

Оценку финансовогоположенияпредприятияследует осуществлять,основываясьна главныхдокументахфинансовойотчетности,таких, какбухгалтерскийбаланс и счетприбылей иубытков.

Оценку рискана основе анализафинансовогосостояния фирмыбудем проводитьна примере ООО«Шарм КлеоКосметик», вдва этапа:исследованиерезультативныхкритериевдеятельностипредприятияи анализ наоснове специальныхкоэффициентов.

Все рассматриваемыеданные, представленныев анализе, являютсярезультатомфункционированияданного предприятияв течение 2001 года.

Этап первый– анализ результативныхкритериевдеятельностипредприятия.Результативныекритерии – этоосновные итоговыепоказателидеятельностифирмы, такие,как оборот илиобъем продаж,сумма активови ликвидность.

Активыпредпринимательскойфирмы удобнееанализироватьна основе балансовогоотчета фирмы.Проанализируемналичие, состави размещениеактивов предприятия.Для удобстварассмотренияпредставимданные в табличнойформе. Исходнойбазой являетсябухгалтерскийбаланс предприятия.

За 2001 г. общаястоимостьактивов возросла на 7 %. Данное увеличениев большей степенибыло вызвано ростом оборотного капитала на402,14 тыс. руб. или5%. Однако, еслирассматриватьструктуруактивов, тоудельный весвнеоборотныхактивов увеличилсяна 1,95% и составил15,05% стоимостиактивов. Увеличениепроизошло восновном засчет появлениянезавершенногостроительствав размере 332,54 тыс.руб. и увеличениястоимостиосновных средствв 2,5 раза. Наличиев составе активовнематериальныхактивов косвеннохарактеризуетизбраннуюпредприятиемстратегию какинновационную,т.к. оно включаетсредства впатенты, лицензиии другую интеллектуальнуюсобственность.Однако в конце2001 г. их размерснизился на76% и составил2,41 тыс. руб.

В целом увеличениедоли внеоборотныхактивов можнос одной стороныоценить положительно,т.к. они слабееподверженыинфляции, подверженыменьшему рискуфинансовыхпотерь в процессехозяйственнойдеятельностии практическизащищены отнедобросовестныхдействий партнеров.С другой сторонынеобходимоотметить то,что внеоборотныеактивы относятсяк группе слаболиквидныхактивов в короткомпериоде времении поэтому немогут служитьсредствомобеспеченияпотоков платежейпри сниженииуровня платежеспособностипредприятияи угрозе егобанкротства.

Величина Текущих Активов(ТА) в производстве составила наначало года8852.04 тыс. руб. или 86,9% всех активов,на конец периода– 9254,18 тыс. руб. или84.95 % всех активов,т.е. из стадии обращения средства перетекают в стадию производства.

Таблица11 – Анализ составаи размещенияактивов предприятия

тыс. руб.

№

Показатели

Базисныйпериод

Отчетныйпериод

Изменениеудельных весов,%

Абсолютноеотклонение

Относительноеотклонение

Сумма

В % к стоимостиимущества

Сумма

В % к стоимостиимущества

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

2.1

2.2

2.2.1

2.2.2

2.3

2.4 2.5

Внеоборотныеактивы

Всего

Втом числе:

Нематериальныеактивы

Основныесредства

Незавершенноестроительство

Долгосрочныефинансовыевложения

Прочиевнеоборотныеактивы

Оборотныеактивы

Всего

Втом числе:

Запасы

Дебиторскаязадолженностьвсего

Изнее:

Платежипо которойожидаютсяболее чем через12 месяцев послеотчетной даты

Платежипо которойожидаются втечении 12 месяцевпосле отчетнойдаты

Краткосрочныефинансовыевложения

Денежныесредства

Прочиеоборотныесредства

1332,99

9,84

100,86

1222,29

8852,04

4649,01

3782,36

13,42

106,01

5,22

13,1

0,1

0,99

12,0

86,9

45,7

37,1

0,13

1,04

0,05

1639,69

2,41

226,45

322,54

1088,29

9254,18

6674,98

2057,99

13,01

166,63

55,94

15,05

0,02

2,08

2,96

9,99

84,95

61,27

18,89

0,12

1,53

0,51

1,95

-0,08

1,09

2,96

-2,01

-1,95

15,57

-18,21

-0,01

0,49

0,46

306,7

-7,43

125,59

322,54

-134

402,14

2025,97

-1724,37

-0,41

60,62

50,72

123

225

105

144

157

1072

Основнымфактором, повлиявшимна увеличениеоборотногокапитала вабсолютномвыражении,является ростзапасов с 4649.01тыс. руб. до 6674,98т.р. Удельный вес запасов во всех активах увеличился с 45,7 % до 61,27 %. С точкизрения устойчивостиданная тенденция являетсяотрицательной,т.к. она свидетельствуето сниженииликвидностиоборотногокапитала.

Размер дебиторскойзадолженностив 2001 году снизилсяна 56% и составил2057,99 тыс. руб. или18,89% стоимостиимущества. Этоговорит о том,что теперь этачасть текущихактивов неотвлекаетсяна кредитованиепотребителейтоваров, работ,услуг прочихдебиторов, аиспользуетсяв производственномпроцессе.

Денежныесредства вабсолютномвыражениивозросли с106,01 тыс. руб. до166,63 тыс. руб. Однакоих удельныйвес в составеактивов уменьшилсяна 0,01% и составилна конец отчетногопериода 0,12%. Этоговорит о снижении ликвидностиоборотногопредприятия.

Таким образом,в измененииструктурыоборотногокапитала можноотметить тенденцииснижения ликвидности.

При анализеоборотных активов по категориям риска следуетотметить, что произошло увеличение доли активов,подверженных риску, в минимальнойи высокой группах. Уменьшилась доля активов с малой степеньюриска, что связано со снижениемразмера дебиторскойзадолженности,платежи покоторой ожидаютсяв течение 12 месяцевпосле отчетнойдаты. Увеличиласьгруппа оборотныхактивов с минимальнойстепенью рискав за счет ростадоли денежныхсредств в структуретекущих активов. Увеличилась доля активов со среднейстепенью риска.

В целом рост величины активов не мог не вызватьувеличения доли рисковых вложений. Хотя и произошелрост группы со средней степенью риска на 0,96 %, следует отметить, что доля этих активов в общей величине оборотных активов незначительна.

Положительным является то,что более 80 % составляют активы с малой степенью риска,кроме того,отсутствуютактивы с высокойстепенью риска.

Таблица 12 -Классификацияоборотныхактивов покатегориямриска

тыс. руб.

степень

риска

группа оборотных(текущих) активов

Абсолютное

значение

Долягруппы в общемобъеме оборотных

активов

Изменения

Базисный период

Отчетный период

Базисный период

Отчетный период

абсолютных

значений

в структуреоборотныхсредств

Минимальная

Малая

Средняя

Высокая

Денежные средства+ краткосрочныефинансовыевложения

Дебиторскаязадолженность(платежи покоторой ожидаютсяв течение 12месяцев послеотчетной даты)предприятийс нормальнымфинансовымположением+ запасы сырьяи материалов(исключаязалежалые)+ГП и товары,пользующиесяспросом

Дебиторскаязадолженность(платежи покоторой ожидаютсяболее чем через12 месяцев) + затратыв незавершенномпроизводстве+ расходы будущихпериодов + прочиеоборотныеактивы

Дебиторскаязадолженностьпредприятийв течение 12месяцев, находящихсяв тяжеломфинансовомположении +ГП и товары,не пользующиесяспросом + залежалыезапасы

119,43

7987,27

392,36

179,64

8279,43

498,42

1,35

90,2

4,43

1,94

89,5

5,39

60,21

292,16

106,06

0,59

-0,7

0,96

За анализируемыйпериод произошлиследующиеизменения вструктурепассивов. Общийобъем капиталаувеличилсяна 7%. Доля собственногокапитала увеличиласьна конец 2001 г. с41,53% до 50,9%. В относительномвыражениисобственныйкапитал выросна 31,1% и составил5545,13 тыс. руб. С точкизрения финансовойнезависимостиэта тенденцияявляется позитивной.Фонды на предприятиина начало и конец периодаотсутствуют,а величинарезервногокапиталанезначительна.При этом следует обратить вниманиена следующий момент: на предприятии имеется значительная величина нераспределенной прибыли (915,13 тыс.руб.). Однакона конец 2001 г. еёразмер снизилсяна 59,5%, т.е. болеечем в 2 раза, чтосвязано с вложениемсредств вовнеоборотныеактивы.

Таблица 13 -Динамика источниковсредств предприятия

тыс. руб.

№

Показатели

Базисныйпериод

Отчетныйпериод

Изменениеудельных весов,%

Абсолютноеотклонение

Относительноеотклонение

Сумма

В % к стоимостиимущества

Сумма

В % к стоимостиимущества

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

1.6

1.7

1.8

1.9

1.10

1.11

2.1

2.2

2.3

2.4

Собственныйкапитал и резервы

Всего

В томчисле:

уставныйкапитал

добавочныйкапитал

резервныйкапитал

фондынакопленияи социальнойсферы

целевоефинансированиеи поступления

нераспределеннаяприбыль прошлыхлет

нераспределеннаяприбыль отчетногогода

расчетыпо дивидендам

доходыбудущих периодов

фондыпотребления

резервыпредстоящихрасходов иплатежей

Заемныйкапитал

Всего

В томчисле:

долгосрочныепассивы

краткосрочныекредиты и заемныесредства

кредиторскаязадолженность

прочиепассивы

4229,99

8,5

0,38

600

1986,47

2259,29

5955,04

820,0

4956

178,89

41,53

0,08

0,003

5,89

19,5

22,18

58,47

8,05

48,66

1,76

5545,13

8,5

0,38

1000

3621,12

915,13

5348,74

723,12

4624,94

0,53

50,9

0,08

0,003

9,18

33,24

8,4

49,1

6,64

42,45

0,005

9,37

3,29

14,19

-13,8

-9,37

-1,41

-6,21

-1,76

1315,14

400

1634,65

-1344,16

-606,3

-96,88

-331,06

-178,36

131,1

100

166,7

182,3

40,5

89,8

88,2

93,3

0,3

В структурезаемного капиталадолгосрочныеобязательстваотсутствуюткак на начало,так и на конецгода.

Что касаетсякраткосрочныхпассивов, тоздесь наибольшийудельный веспринадлежиткредиторскойзадолженности– 42,457% всех пассивов.Её снизиласьс 4956 тыс. руб. до4624,94 тыс. руб.

Ликвидностьхарактеризуеттекущее состояниепредприятия.Она отражаетдостаточностьактивов дляпогашения своихобязательстви осуществлениянепредвиденныхрасходов.

Таблица 14 -Ликвидностьбаланса предприятия(абсолютныепоказатели)

тыс. руб.

Группа активов	Начало анализируемогопериода	Конец анализируемогопериода	Группа пассивов	Начало анализируемогопериода	Конец анализируемогопериода	Платежныйизлишек илинедостаток
Группа активов	Начало анализируемогопериода	Конец анализируемогопериода	Группа пассивов	Начало анализируемогопериода	Конец анализируемогопериода	началопериода	конецпериода
1	2	3	4	5	6	7	8
Наиболееликвидныеактивы – А1 Быстрореализуемыеактивы –А2 Медленнореализуемыеактивы –А3 Труднореализуемыеактивы – А4	119,43 3787,58 5453,38 110,7	179,64 2113,93 7418,63 551,4	Наиболеесрочные пассивы– П1 Краткосрочныепассивы –П2 Долгосрочныепассивы – П3 постоянныепассивы – П4	5134,89 820 0 4229,99	4625,47 723,12 0 5545,13	-5015,46 +2956,58 +5453,38 +4119,29	-4445,83 +1390,81 +7418,63 +4993,73

Сущностью финансовой устойчивости является способность предприятия непрерывно возобновлять свою деятельность в неуменьшающихся размерах, своевременно оплачивать счета и иметь достаточноликвидный баланс.

В процессе анализа сопоставим обязательства(П) и возможность их погашения(А) одного временного периода, при этом выполняются 3 основных условия ликвидности баланса:

А 2>П2 , А3 > П3 , А4

Не выполняется только первое условие, т.е. в нашем случае А1

Это говорит о том, что данное предприятие имеет нормальную ликвидность баланса.

Единственная проблема заключается в нехваткеликвидных средств для покрытия наиболее срочных обязательств.

Таким образом,характеризуясостояниеактивов ООО«Шарм КлеоКометик» необходимоотметить снижениеих ликвидности.Отрицательнымявляетсянедостаточныйразмер наиболееликвидныхактивов: краткосрочныхфинансовыхвложений иденежных средств.

Как положительноеможно отметь,что больше 80%активов предприятияпринадлежатк активам смалой степеньюриска. Крометого, за 2001 годпроизошлоувеличениедоли собственныхсредств, чтоспособствуетувеличениюфинансовойустойчивости.

Этап второй.Наряду с вышеназваннымикритериямиособый интереспредставляетизучение специальныхкоэффициентов,расчет которыхоснован насуществованииопределенныхсоотношениймежду отдельнымистатьямибухгалтерскогобаланса.

Анализ такихкоэффициентовпозволяетоценить финансовуюустойчивостьпредприятия,которая в своюочередь являетсяпоказателемуровня предпринимательскогориска [19].

Величинафункционирующегокапитала увеличилисьс 2897 тыс. руб. до3905,44 тыс. руб. Крометого, их долятакже увеличиласьна 7,41% и составилана конец периода35,85% средств предприятия.Эта тенденцияоцениваетсякак положительная,т.к. свидетельствуето росте мобильностисредств и улучшениивозможностифинансовогоманевра.

На начало предыдущего периода коэффициент абсолютной ликвидности составлял 0,0006, на началоанализируемого периода 0,0201, а на конец стал равен норме 0,0336. Тот факт, что наиболее ликвидные средства в течение предыдущегогода составляли столь малое значение свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств.Таким образом, текущая платежеспособность предприятия полностью зависит от надежности дебиторов.

Таблица 15 -Динамикаплатежеспособности и финансовойустойчивостипредприятия

№	Показатели	На началопредыдущегопериода	На началоанализируемогопериода	На конец анализируемогопериода	Изменения
					за предыдущийпериод		за изучаемыйпериод
					абсолютные	темпроста, %	абсолютные	темпроста, %
	А	1	2	3	4	5	6	7
1 1.1 2 3 4 5 6 7 8	Величинафункционирующегокапитала в % к средствампредприятия Коэффициентабсолютнойликвидности Промежуточныйкоэффициентпокрытия Общий коэффициентпокрытия Коэффициентобеспеченностисобственнымисредствами Коэффициентавтономномиисредств предприятия Коэффициентсоотношениязаемного исобственногокапитала Коэффициентманевренности(мобильности,гибкости)собственныхсредств	2329,72 52,52 0,0006 0,55 1,99 53,32 0,54 0,85 0,97	2897 28,44 0,0201 0,66 1,42 32,73 0,42 1,41 0,68	3905,4 35,85 0,0336 0,30 1,67 73,02 0,51 0,96 0,7	567,28 -24,08 0,0195 0,11 -0,57 -20,59 -0,12 0,56 -0,29	124 54 3350 1200 71 61 78 166 70	1008,4 7,41 0,0135 -0,36 0,25 40,29 0,9 -0,45 0,02	135 126 167 45 118 223 121 68 103

Промежуточный коэффициент покрытия также ниже нормы.На начало предыдущегопериода предприятие(в случае своевременностирасчетов дебиторов)способно былопогасить вближайшее время55% обязательств,а на конец 2001 г.лишь 30%.

Общий коэффициент покрытия снизилсяза два периодас 1,99 до 1,67. Т.е. объемтекущей задолженности,которое предприятиеможет погаситьс учетом имеющихсяналичных ресурсов,своевременныхрасчетов кредиторови реализациейтекущих материальныхактивов снизилсяс о 166% обязательствдо 167%. Оба показателяниже нормативногоуровня, равного2. Однако с точкизрения кредиторовданные значениянаходятся впределах нормы,т.к. в этом случаебаза сравненияравна 1.

Коэффициентнезависимостисредств предприятияхарактеризуетдолю собственностивладельцевпредприятияв общей суммесредств, авансированныхв его деятельность.На начало 2000 г.данный показательсоставляет0,54, что соответствуетнормативу. Вначале 2001 г. онпринял значениениже нормативного– 0,42, однако вконце периодакоэффициентавтономииувеличилсядо 0,51. Таким образом,за отчетныйпериод произошелрост финансовойустойчивостии стабильности.

Коэффициентсоотношениясобственногои заемногокапитала за2000 г. увеличилсяна 0,56 и составилна конец периода1,41, т.е. на каждыйрубль собственныхсредств, вложенныхв активы предприятия,приходится1 руб. и41 коп. привлеченныхсредств. Однаков 2001 г. ситуацияулучшиласьи данный показательснизился до0,96, что говоритоб уменьшениизависимостипредприятияот внешнихинвесторови кредиторов.

Коэффициентманевренностисобственногокапитала показывает,какая частьсобственногокапитала используетсядля финансированиятекущей деятельности,т.е. вложена воборотныесредства, акакая частькапитализирована.На начало 2000 годаего величинасоставила 0,97,а на начало2001 года 0,68. За 2001 годпроизошлонезначительныйрост данногопоказателядо 0,7.

Таким образом,на протяжении2001 года значениекоэффициентаманевренностиоставалосьв рамках нормы.Исходя из этоговидно, что упредприятияимеется собственныйкапитал, которымможно свободноманеврироватьв целях увеличениязакупок сырьяи другое. Предприятиене окажетсяв положениибанкрота вслучае техническогоперевооруженияи не будет испытыватьтрудности сосбытом продукции

На основаниирассмотренныхкоэффициентовможно сделатьвывод о том,что финансовоеположение ООО«Шарм КлеоКосметик» за2001 год улучшилось.В то же времяпредприятиеиспытываетострую нехваткувысоколиквидныхсредств.

Кроме того,финансовоеположениепредприятиянельзя назватьустойчивым,т.к. в 2000 году показателиплатежеспособностии финансовойустойчивостиснижалась ине соответствовалинормативам.

Проведемколичественнуюоценку рисковООО «Шарм КлеоКосметик» наоснове данныхпубличнойотчетности.

В соответствиис подходомАльтмана дляООО «Шарм КлеоКосметик»вероятностьбанкротствапо формуле (19)будет равна:

= 2,116129,

т.е. предприятиеимеет высокуювероятностьбанкротства

Теперь вычислимвероятностьриска банкротствапо методике,предложеннойНедосекинымА. О. Текущеезначение факторованализа представленотаблицей 16.

Таблица 16 - Текущийуровень факторов

ШифрпоказателяХ_i	НаименованиепоказателяХ_i	ЗначениеХ_i впериод I (х_I,i)
Х₁	Коэффициентавтономии	0.509
Х₂	Коэффициентобеспеченности	0.422
Х₃	Коэффициентпромежуточнойликвидности	0.416
Х₄	Коэффициентабсолютнойликвидности	0.031
Х₅	Оборачиваемостьвсех активов(в годовомисчислении)	0.938
Х₆	Рентабельностьвсего капитала	0.94

С учетомклассификаторатаблицы 4, таблица3 приобретаетвид, показанныйв таблице 17.

Для ООО «ШармКлео Косметик»,в предположенииотсутствиясистемы предпочтенийодних показателейдругим, с учетомданных таблиц4, 16, 17, найдём комплексныйфинансовыйпоказательпо формуле(23):

V&M= (

= 0.6

Таблица 17 - Распознаваниетекущего уровняпоказателей

Наименование показателя	Уровеньпоказателя
Наименование показателя	оченьнизкий	низкий	средний	высокий	оченьвысокий
Х₁	0	0	0	1	0
Х₂	0	0	0	1	0
Х₃	1	0	0	0	0
Х₄	0	1	0	0	0
Х₅	0	0	0	0	1
Х₆	0	0	0	0	1

В нашем случае в соответствиис таблицей 5степень рискабанкротствапредприятия– средняя,соответственно,финансовоесостояниепредприятиенормальное.При этом ужеиз таблицы 17понятно, чтосущество проблемпредприятия– в его неликвидности.А высокая степеньфинансовойавтономии –слабое утешение,потому что этаавтономиядостигнутапри низкойликвидностисобственныхактивов (например,за счет большогоколичествапереоцененныхосновных средствна балансепредприятия).

Для принятияправильныхрешений нужныреальныеколичественныехарактеристикинадежностии риска. Такимихарактеристикамимогут бытьвероятности.

При принятиирешений могутбыть использованыкак объективная,так и субъективнаявероятности.Первую можнорассчитатьна основе показателейбухгалтерскойи статистическойотчетности.Из множестваразличныхпоказателей,для даннойцели, лучшевсего подходиткоэффициенттекущей ликвидности(КТЛ), которыйпредназначендля характеристикиплатежеспособностипредприятия.КТЛ представляетсобою отношениеликвидныхактивов партнерак его долгам.

Таблица 18 –Значения коэффициентатекущей ликвидности

На дату

1.01.01

1.04.01

1.07.01

1.10.01

1.01.02

Норма

Коэффициент

текущей

ликвидности

1,43

1,52

1,50

1,61

1,67

Не

менее

Для ООО “ШармКлео Косметик”среднее значениеКТЛ равняетсявеличине 1,55(Таблица 18). Рассчитаем,с помощью леммыМаркова, используяформулу 1 вероятностьпогашения долгаданным предприятием.

Лемма Марковапоказываетследующуювероятностьпогашения долгапредприятиемв 2000 году (формула13):

Р (Х > 2)

Х – коэффициенттекущей ликвидности

НеравенствоЧебышева даетзначение вероятностиотличное отзначения, полученногорешая леммуМаркова. Этообъясняетсятем, что неравенствоЧебышева кромесреднего уровняКТЛ учитываети еще его колеблемость.

σІ = [ (1,43-1,55)І + (1,52…-1,55)І+ (1,50…-1,55)І + (1,61…-1,55)І +

+ (1,67-1,55)І] / 5 = 0,0358.

Предприятие-должниксможет погаситьсвой долг передбанком, есливосстановитсвою платежеспособность,то есть повыситзначение своегоКТЛ до уровня2. Для этого значениеКТЛ должнобудет отклонитьсяв большую сторонуот нынешнегосвоего значениякак минимумна 0,45.

Определимвероятностьтакого отклоненияпо неравенствуЧебышева (формула14).

Р (|х – 1,55| ≥0,45)

Нам необходимоопределитьвероятностьотклоненияКТЛ только водну – большуюсторону, отнынешнего егоположения. Этавероятностьсоставит 17,7% : 2 =8,85%.

Таким образом,вероятностьневозвратадолга банкаму ООО “ШармКлео Косметик”будет как минимум100 – 8,85 = 91,15%.

Проведеннаяоценка рискас помощью леммыМаркова, неравенстваЧебышева, атакже используяфункцию распределенияСтьюдента,говорит онедостаточновысокой степеникредитоспособностипредприятия,важнейшимпоказателемкоторой являетсяплатежеспособность.Анализ показалдостаточнонизкую вероятностьвосстановленияплатежеспособностиООО “Шарм КлеоКосметик”.

Таким образом,в целях стабилизацииположения иснижения кризисности,необходимоосуществлятьуправлениерисками. Дляреализациифункции управленияриском на предприятиинеобходимызначительныеорганизационныеусилия, затратывремени и другихресурсов.

Наиболеецелесообразноосуществлятьэту функциюс помощью специальнойподсистемыв системе управленияпредприятием.Этим специализированнымподразделениемдолжен являтьсяотдел управленияриском, которыйбыл бы логичнымдополнениемк традиционносамостоятельнымфункциональнымподсистемампредприятия.

2.3 Анализ рисковпредприятияи методов,используемыхдля минимизациириска

Центральноеместо в оценкепредпринимательскогориска занимаютанализ и прогнозированиевозможныхпотерь ресурсовпри осуществлениипредпринимательскойдеятельности.

Чтобы оценитьвероятностьтех или иныхпотерь, обусловленныхразвитиемсобытий понепредвиденномуварианту, следует,прежде всего,знать все видыпотерь, связанныхс предпринимательством,и уметь заранееисчислить ихили измеритькак вероятныепрогнозныевеличины.

Для данногопредприятияхарактернаподверженностьследующим видампотерь:

1. Снижениенамеченныхобъемов производстваи реализациипродукциивследствиеуменьшенияпроизводительноститруда, простояоборудованияили недоиспользованияпроизводственныхмощностей,потерь рабочеговремени, отсутствиянеобходимогоколичестваисходных материалов,повышенногопроцента бракаведет к недополучениюзапланированнойвыручки.

Вероятныепотери D в этомслучае в стоимостномвыраженииопределяютсяпо формуле

D=О х Ц (26)

О - вероятноесуммарноеуменьшениеобъема выпускапродукции;

Ц - цена реализацииединицы объемапродукции.

2. Снижениецен, по которымнамечаетсяреализоватьпродукцию, всвязи с недостаточнымкачеством,неблагоприятнымизменениемрыночной конъюнктуры,падением спроса,ценовой инфляциейприводит квероятнымпотерям, определяемымпо формуле

D=Ц х О (27)

Ц - вероятноеуменьшениецены единицыобъема продукции;

О - общий объемнамеченнойк выпуску иреализациипродукции.

3. Повышенныематериальныезатраты, обусловленныеперерасходомматериалов,сырья, топлива,энергии, ведутк потерям,определяемымзависимостью

D=M₁xЦ₁+М₂хЦ₂+... (28)

M - вероятныйперерасходматериальногоресурса;

Ц - цена единицыресурса.

4. Другие повышенныеиздержки, которыемогут бытьвследствиевысоких транспортныхрасходов, торговыхиздержек, накладныхи других побочныхрасходов.

5. Уплата повышенныхотчисленийи налогов, еслив процессеосуществлениябизнес-планаставки отчисленийи налогов изменятсяв неблагоприятнуюдля предпринимателясторону.

ДеятельностьООО «Шарм КлеоКосметик»,также какдеятельностьлюбого предприятияоснована насделках, своевременноеисполнениекоторых партнерамии контрагентамиявляется однимиз важнейшихусловий устойчивостии прогнозируемойработы предприятия.Поэтому риски,связанные снеисполнениемхозяйственныхдоговоров,выделяютсяспециалистамив отдельнуюгруппу. Средитаковых можноотметить рискотказа партнераот заключениядоговора послепереговоров,риск возникновениядебиторскойзадолженности,риск заключениядоговора снеплатежеспособнымпартнером, рискзаключениядоговора наусловиях,отличающихсяот обычных, ипр.

К независящимот предприятияпричинамвозникновенияданных рисковследует отнестив первую очередьнепрогнозируемуюнеплатежеспособностьхозяйствующихпартнеров, таккак несостоятельностьодного предприятиясказываетсяна финансовомположении егопартнеров, ит.д. по цепочкевплоть доплатежеспособностирядовых покупателей,не получающихзарплату напредприятии.

Рассматриваясистему управлениярисками, используемую на предприятииООО «Шарм КлеоКосметик»следует выделитьтакие методыснижения степенириска как методыдиссипациии самострахование.

Данное предприятиераспределяетобщий рискпутем объединенияс другимиучастниками,заинтересованнымив успехе общегодела. Участникамиявляются физическиелица, которыеобязаны платитьчленские взносы.

Следующимметодом диссипациириска, применяемымна исследуемом предприятииявляются различныевариантыдиверсификации.

ООО «ШармКлео Косметик»занимаетсянесколькимивидами деятельности:производствои реализациякосметики,фитодизайн,услуги по обучениюкосметологов.В зависимостиот качественныххарактеристиктой или инойкосметическойлинии её ценаможет значительноменяться. Такимобразом, ООО «НПЛ Шарм КлеоКосметик»ориентируетсяна потребителейс разными финансовымивозможностями.Местоположениепотребителейтакже различается.Кроме Краснодарапредприятиепоставляетпродукцию втакие городакак Москва,Санкт-Петербург,Брянск, Самару,Саратов, Петрозаводск и т.д. Кроме того«Шарм КлеоКосметик» имеетпредставительствав ЮАР.

Можно такжеотметить, чтона данном предприятиииспользуетсядиверсификациязакупок сырьяи материалов,т.е. взаимодействиесо многимипоставщиками,что позволяетослабить зависимостьпредприятияот его «окружения»,от ненадежностиотдельныхпоставщиковсырья, материалови комплектующих.Среди поставщиковООО «Шарм КлеоКосметик» можновыделить следующиепредприятия:ЗАО «Миран»,ЗАО «Стараякрепость», ЗАО«КапиталХим»,ЗАО «ПКЦ «Кетгут»,ООО «Диаформэкс»,ООО «Мелс Косметик»,ООО «Звенящийкедр», а такжепредприятияМосквы, Санкт– Петербургаи других городов.

Помимо методовдиссипациириска рассматриваемоепредприятиеиспользуеттакой методснижения степенириска каксамострахование.На предприятиисоздан резервныйфонд. Созданиеподобных фондовособенно актуальнов условияхкризиса неплатежей.Однако размеррезервногофонда являетсянедостаточнымпо сравнениюс возможнымипотерями врезультатевозникновенияпросроченнойдебиторскойзадолженности,неисполнениядоговора иливозникновениянепредвиденныхрасходов.

Кроме вышеперечисленныхметодов в ООО«Шарм КлеоКосметик»используетсяодин из приемовкомпенсациириска – «мониторингсоциально-экономическойи нормативно-правовойсреды». Данноепредприятиеприобретаетразличныеактуализируемыекомпьютерныесистемынормативно-справочнойинформации,заказываетпрогнозно-аналитическиеисследованияконсультационныхфирм и отдельныхконсультантов.Полученныев результатеданные позволяютуловить новыетенденции вовзаимоотношенияххозяйствующихсубъектов,предусмотретьнеобходимыемеры для компенсациипотерь от измененийправил веденияхозяйственнойдеятельности,заблаговременноподготовитьсяк нормативнымновшествам.

Анализируяиспользуемуюв данной организациисистему управлениярисками в целом,можно сказать,что хотя некоторыеприемы сниженияриска на предприятиииспользуютсядовольно успешно,сама системане являетсяполной. Так предприятиенезащищеноот таких видоврисков какимущественныериски, инфляционныериски, рискиизмененияконъюнктурырынка недостаточноснижены рискинеисполнениядоговоров,возникновениядебиторскойзадолженности,возникновениянепредвиденныхпотерь и т.д.Причинамитакого положенияявляется отсутствиестраховойкультуры, опытаи специалистовпо управлениюрисками, нестабильностьэкономическойи политическойситуации, чтоприводит котсутствиюинтереса кстрахованиюрисков.

3. Совершенствованиесистемы управленияриском на предприятии

3.1. Разработкапроекта организационнойструктурыотдела управленияриском и картыорганизациитруда

Анализ сложившейсяситуации показалкак великовлияние факторариска на работурассматриваемогопредприятия.Влияние рисковсказываетсяна всех сторонахработы предприятия,ухудшая егофинансовоеположение,производственные,сбытовые возможности,способностьотвечать посвоим обязательствами другие аспекты.Кроме этого,изучив работупредприятияв различныхподразделениях,был замеченследующийосновной недостаток:функциональныеспециалистызанимаютсялишь локальнымизадачами своегоподразделения,а достижениелокальных целейне всегда приводитк целям организации.

Из всеговышеперечисленноговидна актуальностьи необходимостьналичия на этомпредприятииэффективнойсистемы управленияриском.

В условияхпроизводственногопредприятияуправлениериском основываетсяна концепцииприемлемогориска, постулирующейвозможностьрациональноговоздействияна уровеньриска и доведенияего

до приемлемогозначения.

Таким образом,проект организациисистемы управленияриском на ООО“Шарм КлеоКосметик”,предусматривает,для наиболееэффективнойреализацииданной функции,выделение всистеме управленияпредприятиемотдельногоструктурногоподразделения– отдел управленияриском (ОУР).Проект обязательнодолжен включатьразработкуорганизационнойструктуры ОУР,разработкууправленческойпроцедуры икарты организациитруда на рабочемместе.

Этот отделдолжен, в обязательномпорядке, принятьна вооружениеспециальнуюпрограммуцелевых мероприятийпо управлениюриском (ПЦМ).Разработкатакой программына уровне фирмыдолжна обеспечиватьтакое управлениерисками, прикотором основнымэлементамструктуры идеятельностифирмы гарантируетсявысокая устойчивостьи защищенностьот внутреннихи внешних рисков.

Функциюуправленияриском на предприятиинаиболеецелесообразноосуществлятьс помощьюспециализированногоподразделенияили специальнойподсистемыв системе управленияпредприятием,которая быорганичновписываласьв совокупностьтрадиционносамостоятельныхфункциональныхподсистемпредприятия.

Принимаяво вниманиерекомендацииэкономическойлитературыпо управлениюрисками, а такженедостатки,выявленныенепосредственнона предприятии,необходимочтобы отделуправленияриском состоялиз следующихосновныхисполнительныхгрупп – мониторингапредприятияи среды егофункционирования,аналитиковриска, планированияантирисковыхмероприятийи управленияв кризисныхситуациях,которые задействованыв процессеуправленияриском и связаныинформационнымипотоками.

На рисункеБ. 1 отображенапредлагаемаяорганизационнаяструктураподразделения,реализующегона производственномпредприятиифункцию управленияриском, гдеодинарнымистрелкамипоказаны командныесвязи междуструктурнымиэлементами,а двойными –информационныесвязи.

Необходимоотметить, чтокаждая из групп,входящих всостав отделауправленияриском, должнавключать специалистовразличныхобластей знаний:прежде всего– антирисковогоуправляющего,специалистапо маркетингу,специалистапо финансам,по управлениюперсоналом,планово-экономическойработе, попроизводству.

Информационноеобеспечениеподсистемыподдерживается“службойадминистрированияи актуализациибаз данных”.Достаточныйуровень методическойи инструментальнойбазы долженобеспечиваться “группа перспективногоразвития”,которая, выявляяили прогнозируяпотребности,заказываетили разрабатываетсвоими силамиметодики, модели.

Ядром подразделенияявляется “службакоординации”,которая осуществляетпланированиеи организациювсей работы.

Служба координациивыполняетследующийкомплекс задач:

- поддержаниевзаимосвязис руководствомпредприятияи другимиподсистемамиуправленияпредприятием;

определениепериодичностипроведенияработ по контролюриска функционированияпредприятия;
определениесостава работочередногоцикла контроляи управления(выбор типаанализа риска,методик, способовфиксации результатови т. д.);
определениемомента началаработ по анализуриска пробногорешения;
организациявзаимодействияисполнительныхи информационныхгрупп.

Установлениеприемлемогоуровня рискадля данногопериода времени,для рассматриваемогопробного решенияи тому подобное, а также оценка(утверждение)приемлемостидостигнутогоуровня рискадля данногопробного решенияявляются прерогативойруководствапредприятияили администраторасоответствующейподсистемы,подготовившейпредложение.Роль блокакоординациив этом случаесводится кобеспечениюконтроля засоблюдениемустановленныхзначений приемлемогоуровня риска.

Руководствупредприятиявообще принадлежитключевая рольв решении проблемуправленияриском, так каконо утверждаетпрограммымероприятийпо снижениюриска, принимаетрешения о началеих реализациив критическихситуациях,принимаетпредложенныепробные решениявместе с антирисковымипрограммамилибо отвергаетих. Надо сказать,что непосредственнаяреализациямероприятийпо управлениюриском зачастуюпротиворечитдеятельностиосновныхпроизводственныхи управленческихподразделенийпредприятия,ухудшает ихотчётные показатели,так как требуетзатрат, не приносящихсиюминутныхдоходов.

Поэтомукрайне важно,чтобы окончательныеантирисковыерешения принималисьна высшем уровнеуправления,где стоящиеперед предприятиемглобальныецели, связанныес обретениемстабильностии устойчивостиработы, улучшениемфинансовогоположения иростом масштабовхозяйственнойдеятельности,не заслоняютсяпромежуточными,“местническими”целями отдельныхподразделенийи их управляющих.

Отделуправленияриском являетсялогичным дополнениемк традиционносамостоятельнымфункциональнымподсистемампредприятияи располагаетсяна одном управленческомуровне с ними.Отобразим, нарисунке 6, инымобразом, но неменяя сути,схематичноструктурууправленияпри введенииотдела управленияриском. Здесьнаш отделкоординируетдеятельностьфункциональныхподразделенийпредприятиячерез ответственныхисполнителей.

Рисунок 6 –Структурауправленияпри введенииотдела управленияриском

Главныйбухгалтер

Начальниккоммерческогоотдела

Начальник

производственногоотдела

Начальник

лаборатории

Начальник цеха

ОТДЕЛ

УПРАВЛЕНИЯ

РИСКОМ

Ответственныеисполнители

Проектированиесистемы антирисковыхмероприятийпредполагаетразбиениекомплекса работмежду различнымиподразделениямии регулированиеих отделомуправленияриском [17].

В таблицеВ.1 показанауправленческаяпроцедура,которая позволяетнаглядно представитьвсю технологиюрешения конкретнойзадачи.

В таблицеВ.2 приведеныоперации исоответствующиеим условныеобозначения(используемыев таблице В.1),а также количествоопераций каждоговида и затратывремени накаждую операцию.

Модельпроектированияорганизациирабочего местаисходит изтого, что работа- это специализированные,закрепленныеза отдельнымисполнителемоперации. Картаорганизациитруда разрабатываетсядля проектируемогорабочего места.Карта организациитруда на рабочемместе дляантирисковогоуправляющегопредставленав приложенииВ (Таблица В.3).

Как видим,проектированиерабочего местаантирисковогоуправляющегои организацияего труда имеютбольшое значение.

Проектированиеработы предполагаетполучениеответа на вопросы:что делаетсяи как делается.Оно включаетв себя описаниесодержанияработы, требованийк ней и ее окружению.Определеннаяработа появляетсятогда, когдаорганизацияиспытываетпотребностьв решении какой-либозадачи. С этогомомента работаначинает создаваться,проектироваться.Перепроектированиеработы происходит,когда руководствоорганизациипринимаетрешение пересмотретьответы на вопросы,что и как делать.

3.2 Совершенствованиетехнологииуправленияриском с помощьюсоздания программыцелевых мероприятийпо управлениюриском

Риски воздействуютна различныестороны работыпредприятияи, как правило,воздействиеэто носит негативныйхарактер. Особенновредно присутствиеи влияние факторариска на предприятие,уже находящегосяв кризисе. Работупо стабилизацииположениянеобходимоначинать суправлениярисками, тоесть разрабатыватьи внедрятьэкономическицелесообразныедля предприятиярекомендациии мероприятия,направленныена уменьшениефинансовыхпотерь, связанныхс риском.

Любоепредприятие,заинтересованноев снижениивозможныхпотерь, связанныхс экономическимриском, должнорешить для себянесколькопроблем:

- оценитьвозможныеубытки, связанныес экономическимирисками;

- принятьрешение о том,оставляет лиона у себяопределенныериски, т. е. несетли всю ответственностьпо ним сама,отказываетсяот них или передаетчасть или всюответственностьпо ним другимсубъектам;

- по тем рискамили той частирисков, которыеона оставляету себя, фирмадолжна разработатьпрограммууправленияими, основнойцелью которойявляется снижениевозможныхпотерь.

Решение этихзадач возможнона основе разработкиспециальнойпрограммыцелевых мероприятийпо управлениюриском (далеев тексте - ПЦМ)на уровнепредприятия.Разработкаподобной программына уровне предприятиядолжнаобеспечиватьтакое управлениерисками, прикотором основнымэлементамструктуры идеятельностифирмы гарантируютсявысокая устойчивостьи защищенностьот внутреннихи внешнихэкономическихрисков.

РазработкаПЦМ должнавключать двестадии – предварительнуюи основную. Напредварительнойстадии антирисковыйменеджер должензнакомитьсяс той справочнойи текущей конкретнойинформацией,которая позволитему принятьрешения, предшествующиеосновной стадииразработкиПЦМ, и приступитьк непосредственнойразработкепрограммы.Иными словами,цель этой стадии- изучение всейнеобходимойдля составленияПЦМ информации.

Основнаястадияпредставляетсобой собственноразработкупрограммыуправлениярисками, внедрениеи реализация,которой будутспособствоватьуменьшениювозможногоущерба дляпредприятия.

Антирисковыйменеджер, дляобоснованногопринятия решенийпо управлениюрисками, должениметь всю необходимуюдля этого информацию.Эта информациядолжна быть,по возможности,сосредоточенав одном источнике.Работа на каждомиз этапов должнавестись сиспользованиемсправочнойинформации,связанной спредварительнойи основнойстадиями разработкиПЦМ.

Таким образом,изучение разработкиПЦМ будемосуществлятьв три стадии:разработкапредварительныхпроцедур, разработкакомплексапревентивныхмероприятийи, наконец, описаниесправочнойинформациипо обоим этапамразработкиПЦМ.

Приступимк изучениюпервого, предварительного,этапа разработкиПЦМ и рассмотримздесь следующиетеоретическиепроблемы, связанныес этим этапом:цели, задачии принципыуправлениярисками, риски,учитываемыев программеи процедурыуправлениярисками.

Цели и задачиуправлениярисками.

Целью разработкилюбой ПЦМ являетсяобеспечениеуспешногофункционированияпредприятияв условияхриска. Эта цельможет бытьдостигнутаза счет решенияследующихосновных задач:

- выявлениявозможныхэкономическихрисков;

- сниженияфинансовыхпотерь, связанныхс экономическимирисками.

Эта главнаяцель и основныезадачи могутбыть конкретизированыс любой степеньюглубины решениязадачи разработкиПЦМ. Так, решениезадачи сниженияфинансовыхпотерь, связанныхс экономическимриском, можетосуществляться,например, следующимобразом: устранениемсуществующегориска, предотвращениемвозможногориска, непосредственнымпредотвращениемвозможногоущерба, опосредованнымпредотвращениемвозможногоущерба (черезуправлениефакторамириска), компенсациейуже возникшегоущерба.

При анализетакой программыдолжны бытьуточнены перечень,а также содержаниецелей и задачпересмотраПЦМ.

Принципыуправлениярисками.

Реализацияпоставленныхцелей и задачуправлениярисками требуетот антирисковогоменеджерауточнения ивыбора техосновных принциповуправлениярисками фирмы,которые будутучитыватьсяим при разработкеПЦМ.

Принципы,которымируководствуетсяменеджер приразработкеи внедренииПЦМ, в первуюочередь, определяютсястратегиейпредприятия.Так, если предприятиеориентируетсяна обеспечениесвоей финансовойустойчивости,соответствующиепринципы, которымидолжен руководствоватьсяразработчикпрограммы,будут диктоватьвыбор методовуправлениярисками, обеспечивающихэту финансовуюустойчивость.Таким конкретнымпринципом,может быть,например, принципориентациикомпании напередачу всехрисков во внешнююсреду.

Для эффективногоразвития фирмыобязательнособлюдениеследующегопринципа управлениярисками: согласованиеработы фирмыс требованиямивнешней среды,в том числе стребованиямивнешнего дляданной фирмыриск-менеджмента.

Риски, учитываемыев программе.

Риски, с которымисталкиваетсяменеджер,многочисленныи разнообразны.Существуютразличные видырисков и критерии,позволяющиеих классифицировать.

Прежде всего,необходимоговорить окоммерческихрисках, возникающихв любой коммерческой,производственно-хозяйственнойдеятельности.Критерий выделенияданной группырисков — первичнаяпричина ихвозникновения(производственно-хозяйственнаядеятельностьфирмы). Подкоммерческимриском обычнопонимаетсяриск экономическихпотерь, связанныхс реализациейкоммерческой,производственно-хозяйственнойдеятельности.

Следующийкритерий, которыйможет использоватьсяпри классификациирисков — последствияриска. В соответствиис ним все рискиделятся на двебольшие группы— чистые испекулятивные.

Для риск-менеджментана уровне фирмыинтерес представляютспекулятивныеэкономическиериски — те риски,положительныйи отрицательныйрезультаткоторых можетбыть измеренв денежномвыражении.

С учетом целии задач риск-менеджментаобъектом рассмотренияПЦМ могут бытьэкономическиериски, связанныес собственнопроизводственно-хозяйственнойдеятельностью,а также экономическиериски, связанныес проведениемфинансовыхопераций.

Процедурыуправлениярисками.

К числу возможныхсамых общихпроцедур управлениярисками следуетотнести:

- принятиерисков на себя(то есть на своюответственность);

- отказ отрисков;

- передачачасти или всейответственностипо рискам другимсубъектам.

Выбор тойили иной процедурыуправлениярисками определяетсяобщей стратегиейфирмы в отношениирисков, которая,в свою очередь,зависит отсуммарногоразмера потенциальныхубытков, с однойстороны, ифинансовыхвозможностейфирмы, с другой.

Стратегияфирмы в отношениирисков можетбыть различной.Для осторожнойстратегиихарактернопредпочтениеследующихпроцедур управлениярисками:

- отказ отрисков;

- передачарисков другимсубъектам.

Осторожнаястратегия фирмыхарактеризуетсятем, что руководствопредприятияпредпочитаетминимизироватьриск банкротства,потери планируемогодохода илиприбыли. Надоиметь ввиду,что зачастуюименно болеерискованныестратегиипозволяют фирмевырваться изобщего окруженияи освоить новуюэффективнуюрыночную нишу.

Для болеерискованнойстратегииуправлениярисками характернопредпочтениеследующихпроцедур:

-принятиерисков на себя;

- передачарисков другимсубъектам.

Данная стратегияхарактеризуетсятем, что размеррисков, оставляемыху себя, можетбыть достаточнобольшим, и толькочрезмерные,катастрофическиериски фирмачастично илиполностьюпередает другимсубъектам.

Для частовстречающейсяболее взвешеннойстратегиихарактернопочти равнозначноеиспользованиевсех процедуруправлениярисками:

- отказ отрисков;

- принятиерисков на себя;

- передачарисков другимсубъектам.

Количественнымкритериемвыбора той илииной процедурыуправлениярисками являютсяпороговыезначения,установленныелибо по вероятностипоявленияубытка, либопо размерувозможногоубытка по некоторымнаправлениями аспектамдеятельностипредприятия.

Приступимк рассмотрениювторого этапаразработкицелевой программыпо управлениюрисками (ПЦМ)– основногоэтапа. Послетого как менеджерзакончилпредварительнуюстадию разработкипрограммыуправления,он должен перейтинепосредственнок разработкесамой программы.Первым шагомразработкиПЦМ должен быть этаппредварительногоотбора рисков,с которымименеджер будетработать дальшепри составленииПЦМ.

Вторым шагомразработкипрограммыдолжен бытьэтап отборавозможныхпревентивныхмероприятийи формированияна их основеплана. Проведениетаких мероприятийнаправленона снижениевероятностиреализациириска, т. е. вероятностипоявленияубытка, а такжена уменьшениеразмера возможногоущерба.

Таким образом,рассмотримследующиеаспекты реализацииосновной стадииразработкиПЦМ: предварительныйотбор рисков,отбор превентивныхмероприятийи формированиеплана превентивныхмероприятий,анализ рисковпосле формированияплана превентивныхмероприятий,окончательноеформированиепрограммыуправлениярисками и оценкаэффективностипрограммыуправлениярисками.

Предварительныйотбор рисков.

До того какначнетсянепосредственнаяпроцедураотбора превентивныхмероприятий,антирисковыйменеджер ужеможет провестинекоторыйпредварительныйанализ рисков,имеющихся вфирме.

Зачастуювопрос о необходимостиучета тех илииных рисковсвязан с выявлениемфакторов рискаи оценкой ихвлияния. Дляэтих целеймогут использоватьсяразличныеметоды выявленияи оценки факторовриска. К такимметодам могутбыть отнесены,например, методыфакторногоанализа, методыпринятия решенийв условияхнеопределенности,оптимизационныеметоды, методывременныхрядов, имитационныемодели и другие.

Риски, отобранныеменеджеромна этом этапе,будут участвоватьдалее в разработкеПЦМ. При этом,после того какфирма “отсечет”часть рисковза счет примененияпроцедурыотказа от рисков,антирисковыйменеджер вправепересмотретьрешение порискам, принятымна себя. Частьиз них он вдальнейшемможет так иоставить насобственномудержании,часть можетудержать наоснове самострахованияи еще одну часть— передатьдругим субъектамна основе применениятаких методовуправления,как страхованиеили иные методыпередачи риска.

Отбор превентивныхмероприятийи формированиеплана превентивныхмероприятий.

Составлениеплана проведенияпревентивныхмероприятийявляется следующимэтапом реализацииосновной процедурыразработки ПЦМ.

При составлениитакого планаменеджер долженучитыватьнекоторыеограничения.Прежде всегоследует учитыватьфинансовыевозможностифирмы по проведениюпревентивныхмероприятий— здесь ограничениямогут быть даныкак по отдельномуi-му мероприятиюОi, так и по всейгруппе мероприятийΣiOi. Например,фирма можетвыделить напроведениевсех превентивныхмероприятийлишь некоторуюсумму средствО. Эта сумма ибудет ограничениемобщего размерарасходов навнедрениепревентивныхмероприятий:

O = ΣiOi (29)

Следующимограничениемна внедрениетого или иногопревентивногомероприятиядолжна статьэкономическаяцелесообразностьего проведения.Под ней понимаетсяситуация, прикоторой расходына внедрениепревентивногомероприятияне превышаютэкономии поубыткам, полученнойв результатеего внедрения.

Зпмi≤ Эпмi (30)

где 3пмi — затратына проведениеi-гo превентивногомероприятия;

Эпмi — экономияпо убыткам,обусловленнаявнедрениемi-гo превентивногомероприятия.

До тех порпока имеетместо даннаяситуация, внедрениеi-гo мероприятияявляется экономическиоправданным.

Анализ рисковпосле формированияплана превентивныхмероприятий.

Целью данногоэтапа является анализ всехрисков послетого, как былсформированплан превентивныхмероприятий,для того, чтобыопределитьвозможностипримененияк ним тех илииных методовуправлениярисками.

После тогокак реализованапроцедура“Отбор превентивныхмероприятийи формированиеплана превентивныхмероприятий”,необходимопроанализироватьвсе риски фирмызаново, то естьоставшиесяриски, которыене подпали подпревентивныемероприятия,и те, с которымифирма будетиметь делопосле проведенияпревентивныхмероприятий— в некоторомсмысле новыедля нее, таккак значенияих критериальныххарактеристикстали другими

Окончательноеформированиепрограммыуправлениярисками.

Фактическипрограммацелевых мероприятийпо управлениюрисками (ПЦМ)сформироваласьв результатереализацииследующихосновных процедур:

- предварительныйотбор рисков,остающихсяна уровне фирмы,с учетом выбраннойстратегии фирмыи требованийпроцедур управленияими;

- формированиеплана превентивныхмероприятий;

- выбор методовуправлениярисками.

В итоге в ПЦМвошли следующиериски:

- те, которыепопали поддействие планапревентивныхмероприятий;

- те, которыене попали поддействие планапревентивныхмероприятий.

И для тех идля другихрисков менеджерможет определитьконкретныеметоды управленияими.

Реализацияплана превентивныхмероприятийи использованиеметодов управлениярисками в общемслучае приводятк изменениювероятностинаступленияубытка и еговозможногоразмера. Поэтомупо всем рискамфирмы должныбыть зановопересчитанызначения этихдвух основныххарактеристик

Результатомэтапа окончательногоформированияпрограммыцелевых мероприятийпо управлениюрисками являетсяразработаннаяпрограммауправлениярисками, включающаяплан превентивныхмероприятийкак обязательныйблок программы.

Программадолжна содержать:план проведенияпревентивныхмероприятий,перечень рисков,подпадающихпод план превентивныхмероприятий,перечень рисков,не подпадающихпод план превентивныхмероприятий,конкретныеметоды управленияпо всем рискам,по всем рискамзначения следующиххарактеристик:вероятностьнаступленияубытка и еговозможныйразмер, однородностьи количествоаналогичныхрисков, пересчитанныес учетом внедренияПУР значениямаксимальновозможного,наиболее вероятногои ожидаемогоубытков.

Оценка эффективностипрограммыуправлениярисками.

ЭффективностьразработкиПЦМ может бытьоценена способом,основанномна сопоставлениис финансовымивозможностямифирмы значениймаксимальновозможного,наиболее вероятногои ожидаемогоубытков дои после внедренияПЦМ. Сопоставлениеможно проводитьна основе расчетакоэффициентафинансовыхвозможностейфирмы по покрытиюубытка. Этоткоэффициентрассчитываетсядля максимальновозможного,наиболее вероятногои ожидаемогоубытков длядвух вариантов— до внедренияпрограммыуправлениярисками и посленее.

Коэффициентыфинансовыхвозможностейфирмы по покрытиюразличных видовубытков фирмыдо внедренияПЦМ рассчитываютсяпо формулам:

КНВеУ =(НВеУ*ФВ)/ФВ, (31)

КМВоУ= (МВоУ*ФВ)/ФВ, (32)

КОУ= (ОУ*ФВ)/ФВ, (33)

где НВеУ, МВоУи ОУ - соответственнонаиболее вероятный,максимальновозможный иожидаемыйубыток;

ФВ - финансовыевозможностифирмы по покрытиюубытков.

Коэффициентыфинансовыхвозможностейфирмы по покрытиюразличныхвидов убытковфирмы послевнедрения ПЦМрассчитываютсяпо формулам:

К(НВеУ)ПЦМ= (НВеУПЦМ+ РПЦМ* ФВ)/ФВ, (34)

К(МВоУ)ПЦМ= (МВоУПЦМ + РПЦМ* ФВ)/ФВ, (35)

К(ОУ)ПЦМ= (ОУПЦМ+ РПЦМ* ФВ)/ФВ, (36)

где НВеУПЦМ,МВоУПЦМ и ОУПЦМ- соответственнонаиболее вероятный,максимальновозможный иожидаемыйубыток послевнедрения ПЦМ;

РПЦМ- расходы поразработкеи внедрениюПЦМ.

Заметим, чтов числителеформул (34), (35) и (36)при определенииэффективностиПЦМ дополнительноучитываютсярасходы по ееразработкеи внедрению.

Если значениекоэффициентаотрицательноеили равно нулю,то это означает,что у фирмыесть финансовыевозможностипо покрытиюсоответствующеговида убытка.Если же значениекоэффициентабольше нуля,то это говорито том, что фирмаиспытываеттрудности поего покрытию.

Сравнениеи анализ полученныхзначенийкоэффициентовдля ситуациидо и после внедренияПЦМ дают возможностькосвенно оценитьэффективностьи целесообразностьразработкии внедренияПЦМ. Чем большеэти коэффициентыразличаютсямежду собой,тем выше эффективностьвнедрения ПЦМ.

3.3 Совершенствованиесистемы способовминимизациирисков, используемойна «Шарм КлеоКосметик»

Риски вхожденияв договорныеотношения снеплатежеспособнымипартнерамитакже выражаютсяв заключениидоговоров назакупку ресурсовс поставщиками,которые не всостояниивыполнить своиобязательстваиз-за плохогофинансовогосостояния.Данные рискитакже включаютв себя оказаниеуслуг неплатежеспособнымпокупателям.В этом случаевозникает рисктого, что понесенныезатраты либоокупятсянесвоевременно,либо предприятиюнужно будетпересматриватьсроки реализацииуже изготовленнойпродукции иидти на прочиедополнительныезатраты. Крометого, можетизменитьсяи объем произведеннойпродукции.

Чтобы избежатьподобных потерь,предприятиюнеобходимопроверятьплатежеспособностьпоставщиковсырья, материалови покупателейпроизведеннойпродукции.Кроме того, дляснижения рисковв данной ситуациипредприятиеможет создаватьрезервы наслучай непредвиденныхзатрат, прогнозироватьотраслевую(для поставщиков)динамику цен,вовлекатьпоставщиковв деятельностьпредприятияпутем заключениядоговоровучастия в прибыляхили путемприобретенияакций, создаватьрезервныезапасы исходныхматериалови пр.

Кроме того,страхованиеможет использоватьсядля снижениярисков возникновениянепредвиденныхрасходов. Существуетцелый ряд видовстрахованияна случай перерывав хозяйственнойдеятельности.Предприятияи организации,могут, например,заключитьдоговор страхованияна случай перерывовв своей деятельностив связи с поломкамиоборудования.Такое страхованиепроводитсяв дополнениек страхованиюоборудованияи прочих установокиз-за воздействияводы, сырости,злоумышленныхдействий третьихлиц и другихнепредвиденныхобстоятельств.

Отдельностоит рассматриватьстрахованиевременнойприбыли и страхованиеот потери доходав результатеизмененияконъюнктурырынка. По такимдоговорамстраховаякомпания несетответственностьв случае возникновенияу страхователяубытков, еслион не смог из-застраховогослучая обеспечитьпоставку продукцииили оказатьуслуги в тотпериод, когдаспрос на нихбыл максимальным.Потеря прибылиможет произойтив результатезамены на предприятииустаревшегооборудования,внедрения новойтехники, выплатыштрафных санкцийи арбитражныхсудебных издержек.

Кроме того,для предупреждениярисков или ихминимизациинеобходимоустановитьна предприятиижесткую имущественнуюответственностьматериальноответственныхлиц, организоватьохрану территориипроизводственногопредприятия.

Помимо страхованияпредприятиюцелесообразноиспользоватьтакой методминимизациирисков каксамострахованиеили резервированиесредств напокрытиенепредвиденныхрасходов. Тщательноразработаннаяоценка непредвиденныхрасходов сводитдо минимумаперерасходсредств.

На ООО «ШармКлео Косметик»создан резервныйфонд, однакоего размерничтожен (менее1 тыс. руб.)

Основнымиформами этогонаправлениянейтрализациифинансовыхрисков являются:

- формированиерезервногофонда предприятия.Он создаетсяв соответствиис требованиямизаконодательстваи устава предприятия;

- формированиецелевых резервныхфондов. Примеромтакого формированиямогут служитьфонд страхованияценового риска;фонд уценкитоваров напредприятияхторговли; фондпогашениябезнадежнойдебиторскойзадолженностии т.п.;

- формированиесистемы страховыхзапасов материальныхи финансовыхресурсов поотдельнымэлементамоборотныхактивов предприятия.Размер потребностив страховыхзапасах поотдельнымэлементамоборотныхактивов устанавливаетсяв процессе ихнормирования;

- нераспределенныйостаток прибыли,полученнойв отчетномпериоде

Определениеструктурырезерва напокрытиенепредвиденныхрасходов можетпроизводитьсяна базе определениянепредвиденныхрасходов повидам затрат, например, назаработнуюплату, материалы,субконтракты.Такая дифференциацияпозволяетопределитьстепень риска,связанногос каждой категориейзатрат, которыезатем можнораспространитьна отдельныеэтапы производства.

Резерв недолжен использоватьсядля компенсациизатрат, понесенныхв следствиинеудовлетворительнойработы.

Текущиерасходы резервадолжны отслеживатьсяи оцениваться,чтобы обеспечитьналичие остаткана покрытиебудущих рисков.

При осуществлениинового производственногопроекта можетбыть использованспособ определенияструктурырезерва непредвиденныхрасходов путемего деленияна общий резерв,который долженпокрыватьизменения всмете, доставкик общей суммеконтракта идругие аналогичныеэлементы испециальныйрезерв, включающийв себя надбавки на покрытие роста цен,увеличениерасходов поотдельнымпозициям, атакже на оплатуисков по контрактам.

После выполнения работы, длякоторых выделенрезерв на покрытиенепредвиденныхрасходов, можносравнить плановоеи фактическоераспределениенепредвиденныхрасходов, и наэтой основеопределитьтенденциииспользованиянепредвиденныхрасходов дозавершенияпроекта. Приэтом неиспользованнаячасть выделенногорезерва напокрытиенепредвиденныхрасходов можетбыть возвращенав резерв проекта.

Системафинансовыхнормативов,обеспечивающихлимитированиеконцентрациирисков, должнавключать:

- предельныйразмер (удельныйвес) заемныхсредств, используемыхв хозяйственнойдеятельности;

- минимальныйразмер (удельныйвес) активовв высоколиквиднойформе;

- максимальныйразмер товарного(коммерческого)или потребительскогокредита, предоставляемогоодному покупателю;

- максимальныйпериод отвлечениясредств в дебиторскуюзадолженность.

На исследуемомпредприятииприменяютсянекоторые видытакого способаснижения рискакак диверсификация.Однако возможностиэтого способаминимизациириска в ООО«Шарм КлеоКосметик» неисчерпаны. Такцелесообразнымбудет применениедиверсификациифинансовойдеятельностипри одновременномувеличениимасштабовпоследней. Вчастностиувеличениекраткосрочныхфинансовыхвложений приведетк росту ликвидности,а их диверсификацияк снижениюриска.

ООО «ШармКлео Косметик»необходимоучитывать рискнеоптимальногораспределенияресурсов,экономическиеколебания иизменения вкусаклиентов идействия конкурентов.Для данногопредприятияэти риски имеютособенноезначение, т. к.в косметологическаяотрасль характеризуетсяналичием остройконкурентнойборьбы какмежду отечественными,так и западнымикомпаниями.

Управлятьданными рискамиможно с помощьюмаркетинговыхисследований.Так целесообразнопровести исследованиедля определенияточного количествапроизводствапродукции,изучения возможныхдействий конкурентови предпочтенийклиентов. Результатыданных исследованиймогут бытьиспользованыпроизводственными коммерческимотделами дляопределенияприоритетовпри распределенииресурсов взависимостиот их наличия,прогноза вкусовклиентов и сучетом действийконкурентовв производственнойи маркетинговойполитике.

- обеспечениевостребованияс контрагентапо финансовойоперациидополнительногоуровня премииза риск;

- получениеот контрагентовопределенныхгарантий;

- сокращениеперечня форс-мажорныхобстоятельствв контрактахс контрагентами;

- обеспечениекомпенсациивозможныхфинансовыхпотерь по рискамза счет предусматриваемойсистемы штрафныхсанкций.

Заключение

Данная работабыла посвященавопросу организациисистемы управлениярисками напромышленномпредприятии.Была достигнутапоставленнаяв дипломнойработе цель,а именно: проведениевсестороннихтеоретическихисследованийв области управленияриском предприятии,анализ существующегоположения ООО«Шарм КлеоКосметик»относительновыявления,оценки и управлениярисками, осуществлениесобственнооценки рисков,разработкамероприятийпо совершенствованиютехнологииуправленияриском напредприятии.

Автором былипредложенытакже такиемероприятияпо совершенствованиюуправлениярисками, в томчисле использованиематематическихметодов, предложенкомплексныйорганизационныйпроект системыуправленияриском.

В теоретическойчасти работыбыли исследованаприрода и экономическоесодержаниериска, рассмотренытеоретическиеосновы управленияриском напредприятии,приведены общиеметоды сниженияриска, разработанмеханизмауправлениярисками предприятияв современныхусловияххозяйствования.

На основетеоретическихматериаловбыл проведенанализ влияниярисков нафункционированиепредприятияна примере ОООНПЛ «Шарм КлеоКосметик». Наоснованиипроведенногоанализа можносделать выводо том, что в целомфинансовоеположение ОООНПЛ «Шарм КлеоКосметик» за2001 год улучшилось,однако уровеньликвидностипредприятиядостаточнонизкий. Крометого, в предшествующемпериоде наблюдалосьухудшениефинансовыхпоказателейООО «Шарм КлеоКосметик», т.е.положениеданного предприятиянельзя назватьустойчивым.Таким образом,можно сделатьвывод, что наисследуемомпредприятиине уделяютдостаточновнимания проблемеуправлениярисками.

Результатыанализа показали,что для ООО«Шарм КлеоКосметик»наиболее значимымиявляются рискнеисполненияхозяйственныхдоговоров,ценовые риски,риск хищенияинтеллектуальнойсобственности.

Кроме того,была проведенаколичественнаяоценка рисковООО НПЛ «ШармКлео Косметик»,в частностивероятностьневозвратадолгов и рискабанкротства.

С учетомвыводов, сделанныхна основе анализфинансовогосостоянияисследуемогопредприятия,рисков и методов,используемыхдля их снижения,были разработанырекомендациипо совершенствованиюсистемы управления рисками, наоснове созданияотдела управлениярисками. Данныйотдел долженработать наоснованиипрограммыцелевых мероприятийпо управлениюрисками.

Для ООО «шармКлео Косметик»рекомендованыдля внедренияследующиеметоды снижениястепени рисков:

- использованиестраховыхинструментовдля защитыинтеллектуальнойсобственностии снижениириска неисполненияхозяйственныхдоговоров, вчастностизаключениедоговоровстрахованияна случайневозможностив связи с оговореннымипричинамипоставить товарпо ранее заключеннымконтрактам,а также отказапокупателяот приема товара.В этих случаяхстрахователювозмещаютубытки, связанныес необходимостьюпоиска новыхпокупателей,осуществлениемвозврата товарови т. п.;

- резервированиесредств дляпокрытиянепредвиденныхрасходов. Определениеструктурырезерва напокрытиенепредвиденныхрасходоврекомендуетсяпроизводитьсяна базе определениянепредвиденныхрасходов повидам затрат, например, назаработнуюплату, материалы,субконтракты.Такая дифференциацияпозволит определитьстепень риска,связанногос каждой категориейзатрат, которыезатем можнораспространитьна отдельныеэтапы производства;

- лимитированиепри управлениидебиторскойзадолженностьюи в заемнойполитике. Всистему нормативов,обеспечивающихлимитированиеконцентрациирисков рекомендуетсявключать: предельныйразмер заемныхсредств; минимальныйразмер активовв высоколиквиднойформе; максимальныйразмер товарногокредита, предоставляемогоодному покупателю;максимальныйпериод отвлечениясредств в дебиторскуюзадолженность.

Кроме того,для сниженияриска неоптимальногораспределенияресурсов,экономическогоколебания иизменениявкусов клиентови действийконкурентовпредлагаетсяиспользоватьмаркетинговыеисследования.В частности,целесообразнопровести исследованиедля определенияточного количествапроизводствапродукции,изучения возможныхдействий конкурентови предпочтенийклиентов

В заключениинадо сказать,что хотим мытого или нехотим, но, осуществляяпредпринимательскуюдеятельность(особенно настадии ее освоения),нам придетсяиметь дело снеопределенностьюи повышеннымриском.

Задача подлинногопредпринимателя,хозяйственниканового типасостоит не втом, чтобы искатьдело с заведомопредвидимымрезультатом,дело без риска.Надо не избегатьнеизбежногориска, а предвидетьего, стремясьснизить довозможно болеенизкого уровня.

ПриложениеБ

Другие

подсистемы

управления

редприятием

Группапланированияи антирисковыхмероприятий

Группа мониторинга и анализа риска

Группаперспектив-

ного развития

Группауправленияв кризисныхситуациях

Отделуправленияриском

Рисунок Б.1– Организацияуправленияриском на предприятии

ПриложениеВ

Таблица В.1– Карта управленческойпроцедурызакрепленияработ в аппаратеуправления

Код операций	Наименование операции	Исполнители				Трудоемкость операции

						Разовая,ч	Годовая,ч
1-2 1-3 2-4 3-5 3-6 4-7 5-7 6-8 7-8 8-9	Передачаинструкцииоб исследованиирынка в отделмаркетинга Передачаинструкциина производствооб анализепроизводственныхвозможностей Исследованиерынка Анализпроизводственных возможностей Разработканового товара Предоставлениеотчёта обисследованиирынка Предоставлениеотчёта опроизводственныхвозможностях Предоставлениеотчёта о разработкенового товара Разработкапрограммымаркетинга,включающейтоварную стратегию ПередачаинструкцииПЭО о разработкеплана производства		     	Δ О  	12 12 12 12 2 12 12 2 2 6	0,08 0,08 12 12 32 0,17 0,17 0,17 24 0,08	0,96 0,96 144 144 64 2,04 2,04 0,34 48 0,48

Продолжениетаблицы В.1

9-10

10-11

11-12

11-13

12-14

14-15

15-16

13-16

16-17

Составлениеплана производства

Передачаотчёта о планепроизводстваотделу управленияриском (ОУР)

Передачаинструкциифинансовомуотделу

Передачаинструкциио планированиитрудовых ресурсов

Расчётпотребностив инвестициях

Расчётприбыли

Предоставлениерасчёта ОУР

Предоставлениеотчёта о планированиитрудовых ресурсов

Предоставлениесводного отчётаген. Директору









0,17

0,08

0,17

0,2

1,02

0,96

0,48

2,04

1,02

2,4

Таблица В.2 – Условныеобозначенияи общие итоги

Наименование

Операции

Условные

Обозначения

Количество

операций

данноговида

Затраты

времени,%

Передаточные

Письменные

Изучение

Анализ

Разработка

Отчёт

____







Таблица В.3– Карта организациитруда на рабочемместе дляантирисковогоуправляющего

1 Переченьопераций,выполняемыхна рабочемместе
Наименование операции			Код процедуры			Количество операции	Трудоемкостьразовая	Трудоемкость годовая	Код документов
1.Ознакомлениеи анализ документацииразличныхподразделений(ЭВМ) 2.Разрабатываеткалендарныйплан работыпо решениюпроблем (еженедельно) 3.Организацияежедневныхсовещаний скомандой 4.Оформлениеактов, уведомлений,приказов,договоров,справок, реестров,протоколов,заявлений,обращений идругих документов
2 Распорядокработы							3 Требованияк работающему
Часы	Недели						1 Должен знать: Основныецели и задачиполитики вусловиях риска Методическиеподходы к оценкепотенциалапредприятия Направленияреструктуризации Формы методыработы с персоналомв условияхриска Пути снижениясоциальногонапряженияи профилактикивозможныхконфликтов 2 Должен уметь: 2.1 Ставитьцели и формулироватьзадачи в условияхриска, не упускаяперспективуразвитияорганизации 2.2Формироватькоманду повыводу из кризиса 2.3Организоватьи контролироватьработу исполнителей 2.4Работать накомпьютерес различнымипрограммами
	1	2		3	4
1 2 3 4 5 6 7	Определениепроблемы вусловиях риска Анализ ситуации,работа на ЭВМ Проведениесовещания скомандой сразработкойвариантоврешения Оценкаальтернативныхвариантов поразличнымкритериям Составлениепрограмм решенияс дальнейшейдетализациейплана Доведениерешений доконкретныхисполнителей Контрольза выполнениемплана

Продолжениетаблицы В.1

			4.Перечень мебелии оргоснастки
			1.Стол 2. Креслоповоротное 3 ЭВМ 4. Калькулятор 5. Канцелярскийнабор 6. Телефон 7. Бумага разногоформата 8. Календарь
			5.Переченьпостояннойинформациина рабочемстоле
			1. План графикработ по снижениюрисковыхвоздействий 2. Справочнаялитератураразличногохарактера
Примечание:на рабочемместе антирисковогоменеджера недолжны находитсяпосторонниепредметы неотносящиесяк процессутруда	Шифр подсистемы	08	Наименование рабочего места Антириск-менеджер	Шифр рабочего места
	Шифр Подразделения			0801-0804
	Составил			Количестворабочих мест
				1

113

ИЛЛЮСТРАТИВНЫЙМАТЕРИАЛ

К ДИПЛОМНОЙРАБОТЕ

НА ТЕМУ«ОРГАНИЗАЦИЯСИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯРИСКАМИ НАПРЕДПРИЯТИИ»

Выполниластудентка______________________ Дудник А.В.

Научныйруководитель______________________ ДжакубоваТ. Н.

Таблица11 – Анализсостава и размещенияактивов предприятия

тыс. руб.

№

Показатели

Базисныйпериод

Отчетныйпериод

Изменениеудельных весов,%

Абсолютноеотклонение

Относительноеотклонение

Сумма

В % к стоимостиимущества

Сумма

В % к стоимостиимущества

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

2.1

2.2

2.2.1

2.2.2

2.3

2.4

2.5

Внеоборотныеактивы

Всего

В том числе:

Нематериальныеактивы

Основные средства

Незавершенноестроительство

Долгосрочныефинансовыевложения

Прочие внеоборотныеактивы

Оборотныеактивы

Всего

В том числе:

Запасы

Дебиторскаязадолженностьвсего

Из нее:

Платежи покоторой ожидаютсяболее чем через12 месяцев послеотчетной даты

Платежи покоторой ожидаютсяв течении 12месяцев послеотчетной даты

Краткосрочныефинансовыевложения

Денежные средства

Прочие оборотныесредства

1332,99

9,84

100,86

1222,29

8852,04

4649,01

3782,36

13,42

106,01

5,22

13,1

0,1

0,99

12,0

86,9

45,7

37,1

0,13

1,04

0,05

1639,69

2,41

226,45

322,54

1088,29

9254,18

6674,98

2057,99

13,01

166,63

55,94

15,05

0,02

2,08

2,96

9,99

84,95

61,27

18,89

0,12

1,53

0,51

1,95

-0,08

1,09

2,96

-2,01

-1,95

15,57

-18,21

-0,01

0,49

0,46

306,7

-7,43

125,59

322,54

-134

402,14

2025,97

-1724,37

-0,41

60,62

50,72

123

225

105

144

157

1072

Таблица 12 -Классификацияоборотныхактивов покатегориямриска

тыс. руб.

степень

риска

группа оборотных(текущих) активов

Абсолютное

значение

Долягруппы в общемобъеме оборотных

активов

Изменения

Базисный период

Отчетный период

Базисный период

Отчетный период

абсолютных

значений

в структуреоборотныхсредств

Минимальная

Малая

Средняя

Высокая

Денежные средства+ краткосрочныефинансовыевложения

119,43

7987,27

392,36

179,64

8279,43

498,42

1,35

90,2

4,43

1,94

89,5

5,39

60,21

292,16

106,06

0,59

-0,7

0,96

Таблица 13 -Динамика источниковсредств предприятия

тыс. руб.

№

Показатели

Базисныйпериод

Отчетныйпериод

Изменениеудельных весов,%

Абсолютноеотклонение

Относительноеотклонение

Сумма

В % к стоимостиимущества

Сумма

В % к стоимостиимущества

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

1.6

1.7

1.8

1.9

1.10

1.11

2.1

2.2

2.3

2.4

Собственныйкапитал и резервы

Всего

В томчисле:

уставнойкапитал

добавочныйкапитал

резервныйкапитал

фондынакопленияи социальнойсферы

целевоефинансированиеи поступления

нераспределеннаяприбыль прошлыхлет

нераспределеннаяприбыль отчетногогода

расчетыпо дивидендам

доходыбудущих периодов

фондыпотребления

резервыпредстоящихрасходов иплатежей

Заемныйкапитал

Всего

В томчисле:

долгосрочныепассивы

краткосрочныекредиты и заемныесредства

кредиторскаязадолженность

прочиепассивы

4229,99

8,5

0,38

600

1986,47

2259,29

5955,04

820,0

4956

178,89

41,53

0,08

0,003

5,89

19,5

22,18

58,47

8,05

48,66

1,76

5545,13

8,5

0,38

1000

3621,12

915,13

5348,74

723,12

4624,94

0,53

50,9

0,08

0,003

9,18

33,24

8,4

49,1

6,64

42,45

0,005

9,37

3,29

14,19

-13,8

-9,37

-1,41

-6,21

-1,76

1315,14

400

1634,65

-1344,16

-606,3

-96,88

-331,06

-178,36

131,1

100

166,7

182,3

40,5

89,8

88,2

93,3

0,3

Таблица 14 -Ликвидностьбаланса предприятия(абсолютныепоказатели)

тыс. руб.

Группа активов	Начало анализируемогопериода	Конец анализируемогопериода	Группа пассивов	Начало анализируемогопериода	Конец анализируемогопериода	Платежныйизлишек илинедостаток
Группа активов	Начало анализируемогопериода	Конец анализируемогопериода	Группа пассивов	Начало анализируемогопериода	Конец анализируемогопериода	началопериода	конецпериода
1	2	3	4	5	6	7	8
Наиболееликвидныеактивы – А1 Быстрореализуемыеактивы –А2 Медленнореализуемыеактивы –А3 Труднореализуемыеактивы – А4	119,43 3787,58 5453,38 110,7	179,64 2113,93 7418,63 551,4	Наиболеесрочные пассивы– П1 Краткосрочныепассивы –П2 Долгосрочныепассивы – П3 постоянныепассивы – П4	5134,89 820 0 4229,99	4625,47 723,12 0 5545,13	-5015,46 +2956,58 +5453,38 +4119,29	-4445,83 +1390,81 +7418,63 +4993,73

Таблица 15 -Динамикаплатежеспособности и финансовойустойчивостипредприятия

№	Показатели	На началопредыдущегопериода	На началоанализируемогопериода	На конец анализируемогопериода	Изменения
					за предыдущийпериод		за изучаемыйпериод
					абсолютные	темпроста, %	абсолютные	темпроста, %
	А	1	2	3	4	5	6	7
1 1.1 2 3 4 5 6 7 8	Величинафункционирующегокапитала в % к средствампредприятия Коэффициентабсолютнойликвидности Промежуточныйкоэффициентпокрытия Общий коэффициентпокрытия Коэффициентобеспеченностисобственнымисредствами Коэффициентавтономномиисредств предприятия Коэффициентсоотношениязаемного исобственногокапитала Коэффициентманевренности(мобильности,гибкости)собственныхсредств	2329,72 52,52 0,0006 0,55 1,99 53,32 0,54 0,85 0,97	2897 28,44 0,0201 0,66 1,42 32,73 0,42 1,41 0,68	3905,4 35,85 0,0336 0,30 1,67 73,02 0,51 0,96 0,7	567,28 -24,08 0,0195 0,11 -0,57 -20,59 -0,12 0,56 -0,29	124 54 3350 1200 71 61 78 166 70	1008,4 7,41 0,0135 -0,36 0,25 40,29 0,9 -0,45 0,02	135 126 167 45 118 223 121 68 103

Таблица 4 -Классификаторуровней финансовыхпоказателей

Наименование показателя	Критерийразбиения поуровням:
Наименование показателя	оченьнизкий	Низкий	средний	высокий	оченьвысокий
Х₁	x₁	0.151	0.251	0.451	0.651
Х₂	х₂	02	0.092	0.32	0.452
Х₃	х₃	0.553	0.753	0.953	1.43
Х₄	х₃	0.0254	0.094	0.34	0.554
Х₅	х₅	0.15	0.25	0.355	0.655
Х₆	х₆	06	0.016	0.086	0.36

Таблица 5 - Заключениео финансовомсостояниипредприятия

Интервалзначений V&M	Заключениео финансовомсостоянии
0 - 0.2	Предельныйриск банкротства
0.2- 0.4	Степеньриска банкротствавысокая
0.4– 0.6	Степеньриска банкротствасредняя
0.6- 0.8	Низкаястепень рискабанкротства
0.8– 1	Рискбанкротстванезначителен

Таблица 16 - Текущийуровень факторов

ШифрпоказателяХ_i	НаименованиепоказателяХ_i	ЗначениеХ_iв период I (х_I,i)
Х₁	Коэффициентавтономии	0.509
Х₂	Коэффициентобеспеченности	0.422
Х₃	Коэффициентпромежуточнойликвидности	0.416
Х₄	Коэффициентабсолютнойликвидности	0.031
Х₅	Оборачиваемостьвсех активов(в годовомисчислении)	0.938
Х₆	Рентабельностьвсего капитала	0.94

Таблица 17 - Распознаваниетекущего уровняпоказателей

Наименование показателя	Уровеньпоказателя
Наименование показателя	оченьнизкий	низкий	средний	высокий	оченьвысокий
Х₁	0	0	0	1	0
Х₂	0	0	0	1	0
Х₃	1	0	0	0	0
Х₄	0	1	0	0	0
Х₅	0	0	0	0	1
Х₆	0	0	0	0	1

Рисунок 6 –Структурауправленияпри введенииотдела управленияриском

Главныйбухгалтер

Начальниккоммерческогоотдела

Начальник

производственногоотдела

Начальник

лаборатории

Начальник цеха

ОТДЕЛ

УПРАВЛЕНИЯ

РИСКОМ

Ответственныеисполнители

Другие

подсистемы

управления

редприятием

Группапланированияи антирисковыхмероприятий

Группа мониторинга и анализа риска

Группаперспектив-

ного развития

Группауправленияв кризисныхситуациях

Отделуправленияриском

Рисунок Б.1– Организацияуправленияриском на предприятии

Таблица В.1– Карта управленческойпроцедурызакрепленияработ в аппаратеуправления

Код операций	Наименование операции	Исполнители				Трудоемкость операции

						Разовая,ч	Годовая,ч
1-2 1-3 2-4 3-5 3-6 4-7 5-7 6-8 7-8 8-9	Передачаинструкцииоб исследованиирынка в отделмаркетинга Передачаинструкциина производствооб анализепроизводственныхвозможностей Исследованиерынка Анализпроизводственных возможностей Разработканового товара Предоставлениеотчёта обисследованиирынка Предоставлениеотчёта опроизводственныхвозможностях Предоставлениеотчёта о разработкенового товара Разработкапрограммымаркетинга,включающейтоварную стратегию ПередачаинструкцииПЭО о разработкеплана производства		     	Δ О  	12 12 12 12 2 12 12 2 2 6	0,08 0,08 12 12 32 0,17 0,17 0,17 24 0,08	0,96 0,96 144 144 64 2,04 2,04 0,34 48 0,48

Продолжениетаблицы В.1

9-10

10-11

11-12

11-13

12-14

14-15

15-16

13-16

16-17

Составлениеплана производства

Передачаотчёта о планепроизводстваотделу управленияриском (ОУР)

Передачаинструкциифинансовомуотделу

Передачаинструкциио планированиитрудовых ресурсов

Расчётпотребностив инвестициях

Расчётприбыли

Предоставлениерасчёта ОУР

Предоставлениеотчёта о планированиитрудовых ресурсов

Предоставлениесводного отчётаген. Директору









0,17

0,08

0,17

0,2

1,02

0,96

0,48

2,04

1,02

2,4

Таблица В.2 – Условныеобозначенияи общие итоги

Наименование

Операции

Условные

Обозначения

Количество

операций

данноговида

Затраты

времени,%

Передаточные

Письменные

Изучение

Анализ

Разработка

Отчёт

____







Таблица В.3– Карта организациитруда на рабочемместе дляантирисковогоуправляющего

1 Переченьопераций,выполняемыхна рабочемместе
Наименование операции			Код процедуры			Количество операции	Трудоемкостьразовая	Трудоемкость годовая	Код документов
1.Ознакомлениеи анализ документацииразличныхподразделений(ЭВМ) 2.Разрабатываеткалендарныйплан работыпо решениюпроблем (еженедельно) 3.Организацияежедневныхсовещаний скомандой 4.Оформлениеактов, уведомлений,приказов,договоров,справок, реестров,протоколов,заявлений,обращений идругих документов
2 Распорядокработы							3 Требованияк работающему
Часы	Недели						1 Должен знать: Основныецели и задачиполитики вусловиях риска Методическиеподходы к оценкепотенциалапредприятия Направленияреструктуризации Формы методыработы с персоналомв условияхриска Пути снижениясоциальногонапряженияи профилактикивозможныхконфликтов 2 Должен уметь: 2.1 Ставитьцели и формулироватьзадачи в условияхриска, не упускаяперспективуразвитияорганизации 2.2Формироватькоманду повыводу из кризиса 2.3Организоватьи контролироватьработу исполнителей 2.4Работать накомпьютерес различнымипрограммами
	1	2		3	4
1 2 3 4 5 6 7	Определениепроблемы вусловиях риска Анализ ситуации,работа на ЭВМ Проведениесовещания скомандой сразработкойвариантоврешения Оценкаальтернативныхвариантов поразличнымкритериям Составлениепрограмм решенияс дальнейшейдетализациейплана Доведениерешений доконкретныхисполнителей Контрольза выполнениемплана

Продолжениетаблицы В.1

			4.Перечень мебелии оргоснастки
			1.Стол 2. Креслоповоротное 3 ЭВМ 4. Калькулятор 5. Канцелярскийнабор 6. Телефон 7. Бумага разногоформата 8. Календарь
			5.Переченьпостояннойинформациина рабочемстоле
			1. План графикработ по снижениюрисковыхвоздействий 2. Справочнаялитератураразличногохарактера
Примечание:на рабочемместе антирисковогоменеджера недолжны находитсяпосторонниепредметы неотносящиесяк процессутруда	Шифр подсистемы	08	Наименование рабочего места Антириск-менеджер	Шифр рабочего места
	Шифр Подразделения			0801-0804
	Составил			Количестворабочих мест
				1

Содержание

Введение......................................….............................................................……........3

1 Теоретическиеаспекты управленияриском..........................................................6

1.1 Сущность,содержаниеи виды рисков……………………………………..6

1.2 Способыоценки степенириска………………………………………........19

1.3 Приемы иметоды управленияриском………………………………........38

1.4 Процессуправлениярисками напредприятии……………………….......45

2 Анализ системыуправлениярисками в OOOНПЛ «Шарм КлеоКосметик»…………………………………………………………………………...54

2.1 Краткаяхарактеристикапредприятия…………………………………….54

2.2 Оценка рискапредприятияна основе показателейфинансовойотчетности…………………………………………………………………………..58

2.3 Анализ рисковпредприятияи методов,используемыхдля минимизациириска………………………………………………………………............................72

3 Организацияотдела управленияриском на предприятиии совершенствованиеметодов снижениярисков ООО«Шарм КлеоКосметик»……………………….76

3.1 Разработкапроекта организационнойструктурыотдела управленияриском и картыорганизациитруда........................……………………………….76

3.2 Совершенствованиетехнологииуправленияриском с помощьюсоздания программыцелевых мероприятийпо управлениюриском...………...81

3.3 Совершенствованиесистемы способовминимизациирисков, используемойна «Шарм КлеоКосметик»………………………………………..91

Заключение……………………………………………………………………….....96

Списоклитературы…………………………………………………………………98

ПриложениеА……………………………………………………………………..102

ПриложениеБ……………………………………………………………………..109

ПриложениеВ……………………………………………………………………..110

Списокиспользованнойлитературы

Альгин А. П.Риск в предпринимательстве.С.-П., 1992.
БалабановИ.Т. Риск-менеджмент.– М.: Финансыи статистика,1996.
Бланк И.А.Стратегия итактика управленияфинансами. –Киев: ИТЕМлтд,АДЕФ-Украина,1996.
Ван ХорнДж.К. Основыуправленияфинансами. –М.: Финансы истатистика,1996.
ВишняковЯ. Д., КолосовА. В., ШемякинВ. Л. Оценка ианализ финансовыхрисков предприятияв условияхвраждебнойокружающейсреды бизнеса// Менеджментв России и зарубежом – 2000 г.№3, с. 15-17.
Глухов В.В.,Бахрамов Ю.М.Финансовыйменеджмент.– С.-Петербург:Специальнаялитература,1995.
ГрабовойП. Г. . Риски всовременномбизнесе. – М.:Аланс, 1994. - 240c
Градов А. П.и др. Стратегияи тактикаантикризисногоуправленияфирмой. – Спб.:Специальнаялитература.-1996. -510с.
В.М.ГранатуровЭкономическийриск: сущность,методы измерения,пути снижения.- М.: Издательство"Дело и Сервис",1999.
ДавыдоваГ.В., БеликовА.Ю. Методикаколичественнойоценки рискабанкротствапредприятий// Управлениериском, 1999 г., №3, с. 13-20.
Дубров А.М.Моделированиерисковых ситуацийв экономикеи бизнесе. –М.: Дело, 1999.
Ефимова О.В.Финансовыйанализ. – М.:Бухгалтерскийучет, 1996.
Ефимова О.В. Как анализироватьфинансовоеположениепредприятия– М.: БШ «Интер-синтез»,1993.
Клейнер Г.Б.Предприятиев нестабильнойэкономическойсреде, риски,стратегии,безопасность.– М.: Перспектива,1997.
Клейнер Г.Риски промышленныхпредприятий// Российскийэкономическийжурнал. 1994 - № 5-6 –с.85-92
Ковалев В.В.Финансовйанализ: Управлениекапиталом.Выбор инвестиций.Анализ отчетности.– М.: Финансыи статистика,1996.
Кохно А.П,,Микрюков В.А.,Комаров С.Е.Менеджмет. –М.: Финансы истатистика,1993.
Кошкин В.И.и др. Антикризисноеуправление:17-модульняпрограмма дляменеджеров“Управлениеразвитиеморганизации”.Модуль11.-Мю:ИНФРА-М,2000.-512с.
Лапуста М.Г.,Шаршукова Л.Г.Риски в предпринимательскойдеятельности.– М.: Финансыи статистика,1998.
ЛембденВ.А., Таргет Д.Финансы в маломбизнесе. – М.:Финансы истатистика,Аудит, 1992.
Любушин Н.П., Лещева В. Б.,Дьяков В. Г.Финансово-экономическаядеятельностьпредприятия.– М.: ЮНИТИ – ДАНА,2000. – 471 с.
Лялин В.А.,Воробьёв П.В.Финансовыйменеджмент(управлениефинансамифирмы). – С.-Петербург:Юность, Петрополь,1994.
НедосекинА.О. Применениетеории нечеткихмножеств кзадачам управленияфинансами //Аудит и финансовыйанализ, №2, 2000.

НедосекинА.О., Максимов.О. Б. Простейшая комплекснаяоценка финансовогосостоянияпредприятияна основенечетко-множественногоподхода.// Хеджингбез риска.Публикации.– 2003. – URL:http://www.hedging.ru/publications

ОйгензихтВ. Проблемариска промышленныхпредприятий.– М.: Прогресс,1994. 238c.
ПетраковН. Я. «Инвестиционно-финансовыйпортфель». –М., «Соминтэк»,1993 г.
РомановВ. С. Понятиерисков и их классификациякак основнойэлемент теориирисков // Инвестициив России. —2000г. — № 12, с. 41—43
Романов В.С., Бутуханов А. В. Рискообразующиефакторы: характеристикаи влияниена риски //Управлениериском. — 2001 г.№ 3, с.10—12
РомановВ. С. Риск-менеджменткак условиеразвития предприятия// Теория и практикареструктуризациипредприятий:Сборник материаловВсероссийскойнаучно-практическойконференции.Пенза, 2001 г. —с.144—146
РомановВ. С. Управлениерисками: этапыи методы // Фактыи проблемыпрактикименеджмента:Материалынаучно-практическойконференции30 октября 2001 г. —Киров: Изд-воВятского ГЛУ,2001 г. — с. 71—77
Рэчмен ДэвидДж., Мескон МайклХ., КуртлендЛ. Боуви Современныйбизнес / - М.: Республика,1995
СтаниславчикЕ. Н. Риск-менеджментна предприятии.Теория и практика.М.: «Ось-89», 2002. – 80с.
СтояноваЕ.С Финансовыйменеджмент.Российскаяпрактика. –М.: Перспектива,1995.
Финансовоеуправлениекомпанией/Общ. Ред. Е.В.Кузнецовой.– М.: Фонд “Правоваякультура”,1995.
Финансовыйанализ деятельностифирмы. –М.:КрокусИнтернешнл,1995.
Фишберн П.Теория полезностидля принятиярешений. М.: Наука,1978.

ХойерВ. Как делатьбизнес в Европе.М., 1991.капиталом.М., 1994.

Холт Р.Н. Основыфинансовогоменеджмента.– М.: Дело, 1993.
Хохлов Н.В.Управлениериском. – М.:Юнити-дана,1999.- 239 с.
Чалый – ПрилуцкийВ.А. Рынок и риск.Методическиематериалы(пособие длябизнесменов)по анализуоценки и управленияриском. – М.: НИУР,Центр СИНТЕК,1994
Чернова Г.В. Практикауправлениярисками науровне предприятия.– СПб: Питер,2000. – 176с
Шеремет А.Д.,Сайфулин Р.С.Методика финансовогоанализа М: ИНФРА,1995.
ШереметА.Д., СайфулинР.С. Финансыпредприятий.– М.: Финансыи статистика,1999.
Шим Дж.К., СигелДж.Г. Финансовыйменеджмент.– М.: Филинъ, 1996

102

МинистерствообразованияРоссийскойФедерации

КУБАНСКИЙГОСУДАРСТВЕННЫЙУНИВЕРСИТЕТ(КубГУ)

Кафедраэкономическогоанализа, статистикии финансов

Допуститьк защите в ГАК

_____________2003г.

Заведующийкафедрой

Нарский В.А.

___________________

ДИПЛОМНАЯРАБОТА

ОРГАНИЗАЦИЯСИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯРИСКАМИ НАПРЕДПРИЯТИИ

Автор дипломнойработы_________________ДудникА. В.

Группа 504 факультетэконом., спец.0604: «Финансы икредит»

Научныйруководитель,._______________ДжакубоваТ. Н.

Нормоконтролер,.____________________ДжакубоваТ. Н.

Краснодар2003

Организация системы управления рисками на предприятии

Таблица 3 - Распознаваниеуровня показателей

Таблица 5 - Заключениео финансовомсостояниипредприятия

Таблица 16 - Текущийуровень факторов

Таблица 17 - Распознаваниетекущего уровняпоказателей

Начальниккоммерческогоотдела

Начальник

Начальник

Начальник цеха

КНВеУ =(НВеУ*ФВ)/ФВ, (31)

Таблица 5 - Заключениео финансовомсостояниипредприятия

Таблица 16 - Текущийуровень факторов

Таблица 17 - Распознаваниетекущего уровняпоказателей

Начальниккоммерческогоотдела

Начальник

Начальник

Начальник цеха

ХойерВ. Как делатьбизнес в Европе.М., 1991.капиталом.М., 1994.