Математический инструментарий учета фактора ликвидности позволяет решать основной круг задач, определяемых при подготовке соответствующих инвестиционных решений.
Математический инструментарий оценки уровня ликвидности инвестиций обеспечивает осуществление такой оценки в абсолютных и относительных показателях.
Основным абсолютным показателем оценки ликвидности является общий период возможной реализации соответствующего объекта (инструмента) инвестирования. Он рассчитывается по следующей формуле:
ОПЛ = ПКВ — ПКА ,
где ОПЛ — общий период ликвидности конкретного объекта (инструмента) инвестирования, в днях;
ПКВ — возможный период конверсии конкретного объекта (инструмента) инвестирования в денежные средства, в днях;
ПКА — технический период конверсии инвестиций с абсолютной ликвидностью в денежные средства, принимаемый обычно за 7 дней.
Основным относительным показателем оценки уровня ликвидности инвестиций является коэффициент их ликвидности, определяемый по формуле:
КЛИ = ПКА / ПКВ ,
где КЛИ — коэффициент ликвидности инвестиций;
ПКА — технический период конверсии инвестиций с абсолютной ликвидностью в денежные средства, принимаемый обычно за 7 дней;
ПКВ — возможный период конверсии конкретного объекта (инструмента) инвестирования в денежные средства, в днях.
Математический инструментарий формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций с учетом фактора ликвидности основан на взаимозависимости этих показателей, определяющих шкалу «доходность — ликвидность».
Определение необходимого уровня премии за ликвидность осуществляется по следующей формуле:
ПЛ = (ОПЛ × ДН ) / 360,
где ПЛ — необходимый уровень премии за ликвидность, в процентах;
ОПЛ — общий период ликвидности конкретного объекта инвестирования, в днях;
ДН — средняя годовая норма доходности по инвестиционным объектам (инструментам) с абсолютной ликвидностью, в процентах.
Определение необходимого общего уровня доходности с учетом фактора ликвидности осуществляется по следующей формуле:
ДЛН = ДН + ПЛ,
где ДЛН — необходимый общий уровень доходности с учетом фактора ликвидности, в процентах;
ДН — средняя годовая норма доходности по инвестиционным объектам (инструментам) с абсолютной ликвидностью, в процентах;
ПЛ — необходимый уровень премии за ликвидность, в процентах.
Выше был рассмотрен универсальный математический инструментарий вычислений, наиболее широко используемый в современной практике финансового менеджмента. Математический инструментарий расчетов отдельных специальных показателей будет рассматривается в последующих лекциях.
Список литературы
Бланк И.А. Энциклопедия финансового менеджера. Вып. 1: Концептуальные основы финансового менеджмента. — Киев: Эльга, Ника-Центр, 2004.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. — М.: Финансы и статистика, 2003.
Практикум по аудиту и финансовому менеджменту: Учеб. пособие / А.Е. Суглобов, В.В. Нитецкий, Т.А. Козенкова. — М.: КНОРУС, 2007.
Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ.; Под ред. В.В. Ковалева. — СПб.: Экономическая школа, 1997.
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2001.
Перар Ж. Управление финансами: С упражнениями: Пер. с фр. — М.: Финансы и статистика, 1999.
Станиславчик Е.Н. Основы финансового менеджмента. — М.: Ось-89, 2001.