Финансовое due diligence близко к понятию аудиторской проверки. Поэтому проведение due diligence обычно поручают аудиторам. Можно выделить следующие задачи финансового due diligence:
- оценка финансовой схемы бизнеса, круга юридических лиц, результаты деятельности которых участвуют в формировании финансовых показателей бизнеса;
- оценка системы управленческого учета на предмет достоверности ее финансовых показателей и оперативности внесения в нее информации;
- оценка динамики финансовых показателей деятельности бизнеса;
- оценка имущества, прав и обязательств, продаваемых в составе бизнеса;
- инвентаризация имущества и обязательств, проведение сверок по дебиторской и кредиторской задолженности бизнеса;
- формирование списка ключевых сотрудников, от которых зависит эффективность бизнеса;
- оценка риска существования задолженности, не отраженной в системе управленческого учета.
Оценка системы управленческого учета производится путем проведения тестов системы учета и системы внутреннего контроля. Желательно при этом в течение определенного времени наблюдать за деятельностью бизнеса, полнотой и оперативностью отражения в управленческом учете фактов хозяйственной деятельности. Желательно получить от собственников бизнеса финансовые показатели за несколько отчетных периодов, чтобы иметь возможность проанализировать динамику этих показателей, сопоставить их с обобщенными показателями рынка. В случае обнаружения резких скачков в значениях показателей следует уточнить у собственников бизнеса причины таких изменений. То же касается резких отклонений значений показателей бизнеса от обобщенных показателей рынка. Например, если общей тенденцией на рынке является падение рентабельности продаж, то рост рентабельности продаж у анализируемого бизнеса должен вызвать сомнение в его обоснованности.
Проверку имущества и обязательств целесообразно совместить с их инвентаризацией. В этом случае аудитора, проводящего due diligence, включают в состав инвентаризационной комиссии. В процессе инвентаризации проверяются фактическое наличие и техническое состояние основных средств, наличие запасов товаров, готовой продукции, сырья, тары, упаковки, прочих материалов, сверяются дебиторская и кредиторская задолженности и т.д.
Риск налоговых претензий является одним из существенных рисков покупки бизнеса. Аудиторы должны проверить и налоговые обязательства компаний, оценить риск возникновения у налоговых органов претензий, связанных с неуплатой налогов. Если будет доказана недобросовестность налогоплательщиков, то налоговые органы могут выставить для оплаты настолько значительные суммы, что у покупателя не будет смысла вообще продолжать бизнес.
Для того чтобы этот риск устранить, возможно, потребуется изменение способа покупки бизнеса, т.е. вместо покупки акций/долей юридического лица, по которому существует риск налоговых претензий, следует рассмотреть возможность выкупа его имущества либо передачи имущества в уставный капитал новой организации и с последующим выкупом ее долей/акций.
Аудиторы, проводящим due diligence, могут дополнительно провести оценку - налоговой нагрузки бизнеса и определение путей ее оптимизации.
Маркетинговый due diligence предполагает:
- оценку положения компании на рынке;
- оценку бизнес-плана;
- оценку перспектив развития рынка;
- оценку стратегии компании и возможности ее реализации
Основные риски, выявляемые при проведении маркетингового Due Diligence - выявление неблагоприятных тенденций на рынке, неэффективности маркетинговой политики и политики закупок.
Отдельно следует выделить процедуры, связанные с бизнес-планированием приобретаемого бизнеса. Уже на этапе принятия решения о покупке потенциальный инвестор задумывается над улучшением показателей бизнеса. В связи с этим аудиторам, проводящим due diligence, могут дополнительно поручить оценку:
- анализ структуры доходов и расходов;
- перспектив бизнеса, конкуренции, потребностей в финансировании.
- анализ организационно-правовой формы компании.
-оценка эффективности организационной структуры и уровня корпоративного управления.
- оценка менеджмента и персонала компании.
Обычно в юридическое лицо выделяются компании, являющиеся:
- собственником имущества;
- производителем товаров, работ, услуг;
- торговым домом, т.е. компанией, продающей товары, работы, услуги;
- снабженцем, т.е. компанией, поставляющей производителю сырье, тару и упаковку, прочие материалы;
- субподрядчиком, т.е. компанией, которой поручается выполнение отдельных работ на субподряд, а также которая оказывает различного рода услуги;
- управляющей компанией, которая владеет акциями/долями одной или нескольких из перечисленных компаний.
Исходя из всего вышесказанного, можно говорить о следующих направлениях due-dilligence и о конкретных приемах и методах его проведения.
Направления Due diligence
| Направления: | Содержание: |
| Финансовое: | - общий аудит; |
| - оценка финансового положения предприятия; | |
| - оценка принадлежащего предприятию имущества; | |
| - оценка рентабельности; | |
| - оценка нематериальных активов: брэнда, ноу-хау и т.п.; | |
| - оценка финансовых перспектив предприятия и его способности приносить доход | |
| -оценка системы учета и внутреннего контроля | |
| -проверка и оценка заявленных продавцом бизнеса показателей | |
| -выявление иных финансовых рисков покупки | |
| -анализ круга юридических лиц, результаты деятельности которых участвуют в формировании финансовых показателей бизнеса. | |
| Налоговое: | - оценка величины налогового бремени и основных налогов, уплачиваемых компанией; |
| - оценка используемых и возможных схем оптимизации налогообложения; | |
| - оценка налоговых рисков по заключенным контрактам; | |
| - проверка соответствия деятельности компании налоговому законодательству и наличия налоговых правонарушений | |
| - анализ перспектив изменения налогового бремени в связи реформированием налогового законодательства или изменения судебной практики. | |
| - выявление рисков предъявления претензий со стороны налоговых органов | |
| - учет вероятных результатов идущих и будущих налоговых споров. | |
| - инвентаризация и учет налоговых недоимок в цене приобретаемой компании. | |
| Юридическое: | - экспертиза учредительных документов, проверка законности учредительных документов и формирования уставного капитала компании.; |
| - проверка законности схемы управления компанией, оценка законности назначения и объема полномочий органов управления (совет директоров и т.п.). | |
| - оценка оформления прав собственности предприятия на принадлежащее ему имущество, проверка юридической «чистоты» прав на имущество приобретаемой компании. Проверка регистрации прав собственности на недвижимость и выявление имеющихся обременений. Юридическая проверка владения пакетами акций других компаний. Оценка рисков оспаривания прав на имущество. | |
| - проверка прав и обязательств, входящих в состав бизнеса на предмет их существования и действительности. Оценка различных рисков оспаривания заключенных сделок (крупные сделки и сделки с заинтересованностью, отсутствие полномочий на подписание и т.п.).; | |
| - юридическая проверка основных лицензий и рисков их отзыва или приостановления | |
| - анализ рисков, возникающих в случае применения к приобретаемой компании и самой сделке по её приобретению антимонопольного законодательства. Оценка перспектив одобрения сделки со стороны антимонопольных органов. | |
| - анализ обязательств в сфере трудовых отношений; | |
| - анализ деятельности компании, ее обязательств по заключенным сделкам и состояния их исполнения Общая оценка эффективности системы договорной работы и контрактов с основными партнерами на предмет их юридической «чистоты» и выявление основных юридических рисков; | |
| - анализ состояния и перспектив основных идущих и возможных в будущем судебных разбирательств. | |
| - юридическая проверка принадлежащих компании объектов интеллектуальной собственности (патентов, товарных знаков и т.п.) и рисков их оспаривания или отмены регистрации. | |
| Маркетинговое: | - оценка положения компании на рынке; |
| - оценка бизнес-плана; | |
| - оценка перспектив развития рынка; | |
| - оценка стратегии компании и возможности ее реализации | |
| - оценка деловой репутации компании. | |
| - анализ конкурентной среды и выявление конкурентных преимуществ | |
| - анализ основных существующих и потенциальных клиентов и партнеров | |
| - оценка эффективности системы дистрибуции | |
| - оценка текущего положения с закупками материальных ресурсов и услуг. | |
| Бизнес планирование: | - анализ структуры доходов и расходов; |
| - анализ перспектив бизнеса, конкуренции, потребностей в финансировании. | |
| - анализ организационно-правовой формы компании. Оценка эффективности организационной структуры и уровня корпоративного управления. | |
| - оценка менеджмента и персонала компании. |
Due diligence в текущей деятельности компании
Однако неверно отождествлять Due diligence только с действиями при покупке компании, Due diligence может иметь место и в текущей деятельности компании. В частности он может выражаться в построении надежной схемы взаимодействия с поставщиками и покупателями.
Скажем на этапе подписания договора с новым контрагентом, организация вправе попросить у поставщика свидетельство о государственной регистрации и другие учредительные документы, свидетельство о постановке на учет в налоговых органах. Весьма желательно запросить в налоговой инспекции выписки из единого государственного реестра юридических лиц (ЕГРЮЛ), в которых указывается адрес, наименование, ИНН - т.е. сведения, подтверждающие, что организация с точки зрения государства существует.