Адаптация отчетности предприятия ОАО Пивоваренная компания "Балтика" к зарубежным стандартам учета и анализа (стр. 3 из 4)
ВМбаз =32767133 – 23158527 = 9608605 (тыс. руб.)
ВМотч = 40897108 – 28312758 = 12584350 (тыс. руб.)
За 2005 г. показатель ВМ увеличился на2975744,38 тыс. руб., что свидетельствует о росте прибыли с учетом постоянных затрат.
3.2.2. Порог рентабельности
Выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет прибылей, называется порогом рентабельности (точкой безубыточности): ПРi = ПЗi / ВМi*
где ПРi - порог рентабельности i-го года;
ПЗi - постоянные затраты i-го года;
ВM*i - результат от реализации после возмещения переменных затрат в относительном выражении (коэффициент валовой маржи):
ВM*i=
ВМ*баз = 9608605 / 32767133 = 0,29
ВМ*отч = 12584350 / 40897108 = 0,31
ПРбаз= 4086799 / 0,29 = 13936744 (тыс. руб.)
ПРотч = 4996369 / 0,31 = 16237393 (тыс. руб.).
В связи с ростом производства, развитием предприятия порог рентабельности в отчетном году увеличился на 2300648,89 тыс. руб. (16,5%) по сравнению с базовым периодом.
3.2.3. Запас финансовой прочности
Как далеко планируемая выручка от реализации «убегает» от порога рентабельности, показывает запас финансовой прочности.
Запас финансовой прочности предприятия представляет собой разницу между фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности.
ЗФПi = Оi - ПРi,
Расчет величины запаса финансовой прочности приведен в таблице 5.
Таблица 3.2.3.1 - Расчет величины запаса финансовой прочности предприятия
| № стр. | Показатели | Обозна-чение | Базовый период | Отчетный период | Изменение, (±) |
| 1 | Выручка от реализации, тыс. руб. | Оi | 32767133 | 40897108 | 8129975,03 |
| 2 | Переменные издержки | Иперi | 23158527 | 28312758 | 5154230,64 |
| 3 | Валовая маржа, тыс. руб. | ВМi | 9608606 | 12584350 | 2975744,39 |
| 4 | Коэффициент валовой маржи | ВМ*i | 0,29 | 0,31 | 0,01 |
| 5 | Постоянные издержки, тыс. руб. | ПЗ | 4086799 | 4996369 | 909570 |
| 6 | Порог рентабельности, тыс. руб. | Прi | 13936744 | 16237393 | 2300649 |
| 7 | Запас финансовой прочности, тыс.руб. | ЗПФ | 18830389 | 24659715 | 5829326 |
| 8 | Запас финансовой прочности, % | ЗФП% | 57,47 | 60,30 | 2,83 |
Таким образом, в обоих рассматриваемых периодах (базовом и отчетном) предприятию удалось преодолеть порог рентабельности и накопить запас финансовой прочности в размере 57,47% и 60,3% соответственно. Это свидетельствует о том, что ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» могло потерять в базовом и отчетном периодах 57,4% и 60,3% выручки соответственно, оставаясь прибыльным.
3.2.4. Сила воздействия операционного (предпринимательского) рычага
Сила воздействия операционного рычага рассчитывается как отношение валовой маржи к балансовой прибыли и показывает, на сколько процентов изменяется балансовая прибыль при изменении выручки на 1 процент.
СВПРi= ВМi / НРЭИi,
где СВПРi – сила воздействия производственного рычага в i-м году.
Действие операционного (производственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение НРЭИ, и, соответственно, прибыли.
СВПРбаз = 9608606 / 5521807 = 1,74
СВПРотч = 12584350 / 7587981= 1,66
В соответствии с расчетами можно сделать вывод, что на ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» операционная прибыль в базовом периоде росла в 1,76 раз быстрее, чем выручка предприятия, в отчетном периоде – 1,66 раза. Степень предпринимательского риска общества за 2005 г. снизилась.
3.2.5. Сила воздействия финансового рычага
Определим силу воздействия финансового рычага (СВФР), которая показывает риск, связанный с привлечением заемных средств.
СВФРi= НРЭИi / БПi.
Этот коэффициент показывает, на сколько процентов изменится балансовая и чистая прибыль, а также прибыль в расчете на каждую обыкновенную акцию, в результате изменения НРЭИ на 1%.
СВФРбаз = 5521807 / 5491005 = 1,01
СВФРотч = 7587981 / 7558457 = 1,00
В соответствии с расчетами можно сделать вывод, что на ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» в результате увеличения нетто-результата эксплуатации инвестиций на 1% балансовая и чистая прибыль предприятия увеличилась в базовом периоде на 1,01%, в отчетном – на 1,00%. В целом финансовый риск общества снизился.
3.3. Сопряженный рычаг как оценка суммарного риска, связанного с предприятием
По мере одновременного увеличения силы воздействия операционного и финансового рычагов все менее и менее значительные изменения физического объема реализации и выручки приводят к все более и более масштабным изменениям чистой прибыли на акцию. Этот тезис выражается в формуле сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов:
Рi = СВФРi * СВПРi,
где Рi - уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов.
Рбаз = 1,01 * 1,74 = 1,75
Ротч = 1,00 * 1,66 = 1,66
Рассмотрим, как изменился уровень риска, какую часть при этом составлял предпринимательский риск, а какую – финансовый.
РСВФР = (1,00 –1,01) * 1,66 = - 0,001 РСВПР = (1,66 –1,75) * 1,00 = - 0,09 
СВФР = 0,001 / 0,09 * 100% = 1,11% СВПР = 0,09 / 0,09 * 100% = 99,99%Проиллюстрируем произведенные расчеты диаграммой:
Рисунок 3.3.1 – Структура изменения уровня риска предприятия в 2005 г. за счет силы воздействия финансового и производственного рычагов
Таким образом, за 2005 г. уровень совокупного риска снизился, основное влияние на снижение данного показателя оказал рост силы воздействия производственного рычага.
3.4. Чистая рентабельность акционерного капитала
Чистая рентабельность акционерного капитала рассчитывается по формуле:
где ЧПi – чистая прибыль i-го года - равняется сумме строк (140 - 150) Ф. №2;
Кci - коэффициент структуры капитала в i-м году:
Км'i - чистая коммерческая маржа:
Расчет и анализ динамики ЧРАК сведен в таблице 6.
Таблица 3.4.1 -Расчет чистой рентабельности акционерного капитала
| Показатели | Обозначение | Сумма | ||
| Базовый период | Отчетный период | Изменение, (±) | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Акционерный капитал, тыс. руб. | АК | 130704 | 130704 | 0 |
| Чистая прибыль, тыс. руб. | ЧП | 4 065 590 | 5 869 068 | 1803477,776 |
| Выручка от реализации, тыс. руб. | О | 32767133 | 40897108,03 | 8129975,026 |
| Активы, тыс. руб. | Аср | 25535764,59 | 25535764,59 | 0 |
| Коэффициент трансформации | Кт | 1,28 | 1,60 | 0,32 |
| Чистая коммерческая маржа, % | Км' | 12,41 | 14,35 | 1,94 |
| Коэффициент структуры капитала | Кс | 195,37 | 195,37 | 0,00 |
| Чистая рентабельность акционерного капитала | ЧРАК | 3110,53 | 4490,35 | 1379,82 |
В 2005 г. на ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» наблюдалось увеличение ЧРАК, что в основном связано с ростом чистой прибыли. Рост ЧРАК свидетельствует о повышении эффективности работы предприятия за анализируемый период.
Аналогично анализу динамики НРЭИ проведем пофакторный анализ динамики ЧРАК, сведенный в таблице 3.4.2.
Таблица 3.4.2 - Анализ динамики чистой рентабельности акционерного капитала
| Расчет ЧРАК | Изменение |
| Кто*Кмо*Ксо | 4490,35 |
| (Кто -Ктб)*Км'о*Ксо | 892,64 |
| Ктб*(К м'о -К м'б)*Ксо | 487,18 |
| Ктб*Км'б*( Ксо -Ксб) | 0,00 |
| Общее изменение ЧРАК | 1379,82 |
Вклад коэффициента трансформации, коэффициента коммерческой маржи в изменении чистой рентабельности акционерного капитала изображен графически на рисунке 3.
Рисунок 3.4.1 - Вклад коэффициента трансформации, коэффициента коммерческой маржи в изменении чистой рентабельности акционерного капитала
Таким образом, за анализируемый период ЧРАК возросла на 44,36%, при этом наибольшее влияние на изменение чистой рентабельности акционерного капитала оказало увеличение оборачиваемости активов предприятия (65% от общего изменения).
Заключение
Таким образом, за отчетный 2005 год на ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» эффективность работы предприятия увеличилась. Данное утверждение связано с ростом выручки от реализации на 9191997 тыс. руб. (32,15%), с увеличением чистой прибыли на 1803477 тыс. руб. (44,34%).
За 2005 г. величина активов увеличилась на 4482157 тыс. руб. (на 19,24%). Данные изменения указывают на прирост производственной мощности компании. Среднегодовая стоимость активов (
) равна 25535764 тыс. руб.