Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит его платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.
Ликвидность и платежеспособность как элементы категории не тождественны, но на практике тесно связаны между собой.
Платежеспособность характеризует возможность предприятия своевременно погасить платежные обязательства наличными денежными средствами. В соответствии с Федеральным законом РФ от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)", неплатежеспособным считается такое предприятие, которое неспособно в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты платежа.
Для оценки платежеспособности ЗАО "ЧФМК" сгруппируем активы баланса по степени ликвидности, то есть скорости их превращения в денежную наличность, а пассивы по степени срочности их оплаты. Платежеспособность устанавливается на основе характеристики ликвидности баланса путем сравнения отдельных групп активов и пассивов. Анализ ликвидности баланса на начало и на конец отчетного периода оформим в виде табл.2.6
Таблица 2.6
Анализ ликвидности баланса ЗАО "ЧФМК" за 2004 год
| АКТИВ | На начало года | На конец года | ПАССИВ | На начало года | На конец года | Платежный излишек или недостаток | |
| На начало года | На конец года | ||||||
| 1. Наиболее ликвидные активы А1 (ДС+КФВ) | 76132 | 111848 | 1. Наиболее срочные обязательства П1 (КЗ) | 66130 | 81291 | +10002 | +30557 |
| 2. Быстро реализуемые активы А2 (ДЗ) | 129575 | 186990 | 2. Краткосрочные пассивы П2 (КП) | 63000 | 22000 | +66575 | +164990 |
| 3. Медленно реализуемые активы А3 (ЗиЗ) | 79622 | 98396 | 3. Долгосрочные пассивы П3 (ДП) | 8088 | 36938 | +71534 | +61458 |
| 4. Трудно реализуемые активы А4 (ВОА) | 348280 | 379371 | 4. Постоянные (устойчивые) пассивы П4 (СК) | 496391 | 636376 | -148111 | -257005 |
| Баланс | 633609 | 776605 | Баланс | 633609 | 776605 | 0 | 0 |
Результаты расчетов по данным табл.2.6 показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву на начало и конец года имеет следующий вид, характеризующий условие абсолютной ликвидности баланса: А1³П1; А2³П2; А3³П3; А4£П4.
Используя данные табл.2.6, для оценки текущей платежеспособности рассчитаем относительные коэффициенты ликвидности (табл.2.7), посредством которых определяется степень и качество покрытия краткосрочных долговых обязательств ликвидными активами.
Таблица 2.7
Расчет и анализ коэффициентов ликвидности баланса ЗАО "ЧФМК" за 2004 год
| Коэффициент | Условное обозначение и алгоритм расчета | Нормативное значение | На начало года | На конец года | Изменение за год |
| 1. Абсолютной ликвидности | Кал=(ДС+КФВ) /КДО1 | 0,25-0,3 | 0,59 | 1,08 | 0,49 |
| 2. Критической (срочной, быстрой, промежуточной) ликвидности | Ккл=(ДС+КФВ+ДЗ) /КДО | 0,8-1 | 1,59 | 2,89 | 1,30 |
| 3. Текущей ликвидности (покрытия) | Ктл=ТА2/КДО | 1,5-2 | 2,21 | 3,85 | 1,64 |
1 – КДО – сумма краткосрочных долговых обязательств, КДО=КЗ+КП
2 – ТА – сумма всех текущих оборотных активов, ТА=ДС+КФВ+ДЗ+ТАпр
Сравнительный анализ коэффициентов ликвидности баланса показывает, что на начало и конец отчетного года все коэффициенты имеют тенденцию роста и значения выше нормативных.
Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился с 0,59 до 1,08, то есть на 0,49 пункта и показывает, что к концу года все краткосрочных обязательства могут быть погашены за счет использования денежных средств и ценных бумаг предприятия. Если сравнить значение показателя с рекомендуемым уровнем (0,25-0,3), можно отметить, что предприятие имеет профицит наличных денежных средств для покрытия текущих обязательств. Это обстоятельство может вызвать доверие к данному предприятию со стороны поставщиков материально-технических ресурсов.
Коэффициент критической ликвидности показывает, что на начало периода все краткосрочные долговые обязательства покрывались денежными средствами, ценными бумагами и средствами в расчетах. К концу отчетного периода значение коэффициента повысилось на 1,3 пункта и составило 2,89, что показывает полное покрытие текущих обязательств наиболее ликвидными активами и активами быстрой реализации. Причем погашение краткосрочных долговых обязательств (текущая платежеспособность предприятия) во многом зависит от качества дебиторской задолженности и финансового состояния должника. В целом данный коэффициент можно назвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать, когда и в каком количестве дебиторы погасят свои обязательства, то есть ликвидность предприятия зависит от их платежеспособности.
Коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия) за отчетный период повысился на 1,64, достигнув к концу года 3,85., следовательно предприятие полностью покрывает краткосрочные долговые обязательства ликвидными активами.
Оценку платежеспособности предприятия произведем на основе расчетов собственных оборотных средств (то есть работающего капитала), которые так же характеризуют общую ликвидность предприятия. В случае удовлетворительного баланса текущие активы превышают краткосрочные обязательства.
На данном предприятии величина собственных оборотных средств (СОС) равна:
на начало года – 156199 тыс. руб. (285329-129130);
на конец года - 293943 тыс. руб. (397234-103291).
Таким образом, на начало и на конец года предприятие имело СОС и их прирост составил 137744 тыс. руб. (88,2%).
Из вышеизложенного видно, что на конец 2004 года у ЗАО "ЧФМК" наблюдается повышение всех показателей ликвидности, а их высокое значение свидетельствует об устойчивом финансовом положении и высокой платежеспособности предприятия.
Деловую активность можно представит как систему качественных и количественных показателей. Качественные критерии – широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей и так далее. Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями. Исходные данные для расчета показателей деловой активности приведены в табл.2.8
Таблица 2.8
Исходные данные для расчета показателей деловой активности ЗАО "ЧФМК"
| Наименование показателя | Условное обозначение и формула расчета | 2003 г. | 2004 г. | Отклонение (+,-) | Темп прироста,% |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Объем реализованной продукции, тыс. руб. | Вр Код 010 ф.2 | 1066831,0 | 1346793,0 | 279962,0 | 26,2 |
| Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. | Ср Код 020 ф.2 | 794621,0 | 983538,0 | 188917,0 | 23,8 |
| Среднесписочная численность работников ППП, чел. | Чр Код 850 ф.5 | 1950,0 | 1985,0 | 15,0 | 0,7 |
| Средняя стоимость имущества, тыс. руб. | ВБср Код 300 ф.1 | 571197,5 | 705107,0 | 133909,5 | 23,4 |
| Средняя стоимость внеоборотных активов, тыс. руб. | ВОАсрКод 190 ф.1 | 315010,5 | 363825,5 | 48815,0 | 15,5 |
| Средняя стоимость оборотных активов, тыс. руб. | ОАсрКод 290 ф.1 | 256187,0 | 341281,5 | 85094,5 | 33,2 |
| Средняя стоимость материальных оборотных активов, тыс. руб. | ЗиЗсрКод 210+код 220 ф.1 | 74749,5 | 89009,0 | 14259,5 | 19,1 |
| Средняя стоимость дебиторской задолженности, тыс. руб. | ДЗср Код 240 ф.1 | 113871,0 | 158282,5 | 44411,5 | 39,0 |
| Средняя стоимость собственного капитала, тыс. руб. | СКсрКод 700 ф.1 | 451027,0 | 566383,5 | 115356,5 | 25,6 |
| Средняя стоимость заемных средств, тыс. руб. | ЗСср Код 590+код 690 ф.1 | 120170,5 | 138723,5 | 18553,0 | 15,4 |
| Средняя стоимость кредиторской задолженности, тыс. руб. | КЗср Код 620 ф.1 | 62126,5 | 73710,5 | 11584,0 | 18,6 |
| Число календарных дней в году | Д | 360 | 360 | 0 | 0 |
Проанализировать на сколько эффективно предприятие использует свои ресурсы, позволяют коэффициенты оборачиваемости ресурсов и их средний срок оборота, рассчитанные в табл.2.9
Таблица 2.9
Динамика показателей деловой активности ЗАО "ЧФМК"
| Наименование показателя | Условное обозначение и формула расчета | 2003 г. | 2004 г. | Отклонение (+,-) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Производительность труда | Пт=Вр/Чср | 547,1 | 678,5 | 131,4 |
| Коэффициент общей оборачиваемости капитала | Ок=Вр/ВБср | 1,9 | 1,9 | 0,0 |
| Коэффициент фондоотдачи | Ф=Вр/ВОАср | 3,4 | 3,7 | 0,3 |
| Коэффициент оборачиваемости мобильных активов (оборотных средств) | Ооб=Вр/ОАср | 4,2 | 3,9 | -0,2 |
| Коэффициент закрепления оборотных средств | Кз=ОАср/Вр | 0,2 | 0,3 | 0,1 |
| Коэффициент оборачиваемости материальных средств | Озиз=Вр/ЗиЗср | 14,3 | 15,1 | 0,9 |
| Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности | Од/з=Вр/ДЗср | 9,4 | 8,5 | -0,9 |
| Коэффициент оборачиваемости собственного капитала | Оск=Вр/СКср | 2,4 | 2,4 | 0,0 |
| Коэффициент оборачиваемости заемных средств | Озс=Вр/ЗСср | 8,9 | 9,7 | 0,8 |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | Ок/з=Вр/КЗср | 17,2 | 18,3 | 1,1 |
| Период общей оборачиваемости имущества | Тоб к=ВБср*Д/Вр | 192,7 | 188,5 | -4,3 |
| Период оборачиваемости внеоборотных активов | Тоб воа= ВОАср*Д/Вр | 106,3 | 97,3 | -9,0 |
| Период оборачиваемости оборотных активов | Тоб оа =ОАср*Д/Вр | 86,4 | 91,2 | 4,8 |
| Период оборачиваемости материальных оборотных активов | Тоб зиз=ЗиЗср*Д/Вр | 25,2 | 23,8 | -1,4 |
| Период оборачиваемости дебиторской задолженности | Тоб д/з=ДЗср*Д/Вр | 38,4 | 42,3 | 3,9 |
| Период оборачиваемости собственного капитала | Тоб ск=СКср*Д/Вр | 152,2 | 151,4 | -0,8 |
| Период оборачиваемости средств заемного капитала | Тоб зк=ЗКср*Д/Вр | 40,6 | 37,1 | -3,5 |
| Период оборачиваемости кредиторской задолженности | Тоб к/з= КЗср*Д/Вр | 21,0 | 19,7 | -1,3 |
| Продолжительность операционного цикла | Тоб оц=Тоб д/з+Тоб зиз | 63,6 | 66,1 | 2,5 |
| Продолжительность финансового цикла | Тобфц=Тоб оц-Тоб к/з | 42,7 | 46,4 | 3,7 |
Как следует из данных табл.2.9, в отчетном году рост производительности труда составил 131,4 тыс. руб., или на 24%, это свидетельствует о повышении эффективности использования трудовых ресурсов. Период общей оборачиваемости имущества в 2004 году сократился на 4,3 дня, по сравнению с 2003 годом и составил 188,5 дней. Это привело к незначительному увеличению коэффициента оборачиваемости капитала (на 0,04 пункта). Повышение скорости оборота всего капитала предприятия произошло, прежде всего, за счет увеличения фондоотдачи на 0,3 пункта до уровня 3,7 в отчетном году. Фондоотдача отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов и показывает, сколько на 1 рубль стоимости внеоборотных активов реализовано продукции. Таким образом, в 2004 году с каждого рубля, вложенного в основные фонды предприятия, получено 3,7 рубля продукции, когда как в 2003 году – всего лишь 3,4 рубля. Период оборачиваемости внеоборотных активов соответственно снизился с 106,3 дней в 2003 году до 97,3 дней в 2004 году.