Организация и анализ инвестиционной деятельности предприятия (стр. 19 из 24)
Планується, що споживачами стануть 85% вже існуючих замовників, таких як «Укрзалізниця», ГІВЦ НЕК «Укренерго» та всі її підрозділи (АК «Харківобленерго», АТ «Кировоградобленерго» та інші), Київський та Харківський метрополітен, Павлоградський хімічний завод та інші. Також очікується залучення нових.
Загальна вартість одного оперативно-інформаційного комплексу автоматизованої системи диспетчерського управління з урахуванням комплектуючих приведені у табл. 3.4.
Таблиця 3.4 Комплектуючі оперативно-інформаційного комплексу автоматизованої системи диспетчерського управління
| № | Найменування ТМЦ | Од. | Сума без ПДВ | Сума з ПДВ |
| 1 | EB 6842.900 Шкаф підлоговий | шт. | 474,95 | 569,94 |
| 2 | SA.0044.412 Блок на 4 вентилятори | шт. | 31,98 | 38,38 |
| 3 | SA 8005.000 Полка висувна для клавіатуриL=800 | шт. | 21,88 | 26,26 |
| 4 | 322 000 133 Блок 3-х конт. Розеток на 9 гнізд | шт. | 42,08 | 50,50 |
| 5 | EB 6011201 Плінтус 600*800*100 | шт. | 37,03 | 44,44 |
| 6 | Компл. 19’’кріпл. 100 елем. | шт. | 3,08 | 3,69 |
| 7 | SA 0052.030 Поличка стаціонарна L=300 | шт. | 61,10 | 73,32 |
| 8 | KVMW-H8 Коммутатор (Монітор, клавіатура, коммутатор) | шт. | 961,46 | 1153,75 |
| 9 | HP930S-RM LCD | шт. | 397,69 | 477,23 |
| 10 | Апаратно-прогр. Комплекс | шт. | 16971,94 | 20366,33 |
| 11 | ПО Windows Svr Std 2003 R2a Engl. | шт. | 490,00 | 588,00 |
| Разом | 19493,21 | 23391,85 |
Структура собівартості одного оперативно-інформаційного комплексу автоматизованої системи диспетчерського управління з урахуванням його комплектуючих приведена у табл. 3.5.
Таблиця 3.5
Структура собівартості оперативно-інформаційного комплексу автоматизованої системи диспетчерського управління
| Стаття калькуляції | Сума | Питома вага |
| Амортизація та зміст ОЗ та ін. НМА | 4469,95 | 6,00 |
| Допоміжнісировина та матеріали | 538,70 | 0,72 |
| Додатковазаробітна плата | 2552,55 | 3,43 |
| Загальновиробничізатрати | 8116,58 | 10,90 |
| Основназаробітна плата | 14461,77 | 19,42 |
| Відрахування на соцстрахування та пенс. забезп. | 5061,62 | 6,80 |
| Покупнікомплектуючі та полуфабрикати | 21298,66 | 28,59 |
| Полуфабрикативласноговиробництва | 212,75 | 0,29 |
| Субпідряд | 16222,74 | 21,78 |
| Транспортні расході | 190,52 | 0,26 |
| Послуги сторонніх організацій | 1360,82 | 1,83 |
| Разом | 74486,65 | 100,00 |
Собівартість оперативно-інформаційного комплексу автоматизованої системи диспетчерського управління складає 74486,65 грн. Планова рентабельність складає 17%. Тому ціна одного оперативно-інформаційного комплексу автоматизованої системи диспетчерського управління складає: 74486,68*1,17 = 87149,38 грн.
Прогнозні грошові надходження підприємства за 4 роки експлуатації комплектуючого оперативно-інформаційного комплексу автоматизованої системи диспетчерського управління складають: 1-й рік – 348597,52 грн., 2-й рік – 435746,90 грн., 3-й рік – 522896,28 грн., 4-й рік – 610045,66 грн. Дисконтна ставка 13%. Стартові інвестиції 1000 тис. грн. Планується наступна кількість поставених комплексів: 1-й рік – 4 шт., 2-й рік – 5 шт., 3-й рік – 6 шт., 4-й рік – 7 шт.
Розрахуємо чистий приведений ефект за наступною формулою [37]:
(3.6)де Pn– щорічні грошові надходження на протязі n років;
r – дисконтна ставка;
IC – стартові інвестиції;
n – термін реалізації проекту.
Даний показник відображає різницю між дисконтованими величинами надходжень та інвестицій за проектом.
Визначимо рівень доходності інвестицій за формулою [37]:
(3.7)де Pn– щорічні грошові надходження на протязі n років;
r – дисконтна ставка;
IC – стартові інвестиції;
n – термін реалізації проекту.
При значенні більше одиниці проект прибутковий, тому його треба приймати.
Визначимо термін окупності інвестицій. Термін окупності інвестицій – це тривалість часу, протягом якого не дисконтовані прогнозні надходження грошових коштів перевищують не дисконтовану суму інвестицій, тобто це число років, необхідних для відшкодування інвестицій. Показник терміну окупності інвестицій можна визначити за такою формулою [37]:
(3.8)де IC – стартові інвестиції;
- середньорічна сума грошового потоку, який визначається за формулою: 
(3.9)де Pn– щорічні грошові надходження на протязі n років;
n – термін реалізації проекту.
Метод визначення внутрішньої норми прибутковості (IRR) - тобто ставки дисконту, використання якої забезпечив би рівність поточної вартості очікуваних грошових відпливів і грошових притоків. Показник внутрішньої норми доходності – IRR характеризує максимально допустимий відносний рівень витрат, які мають місце при реалізації інвестиційного проекту.
Практичне застосування цього методу зводиться до того, що в процесі аналізу вибирається два значення ставки дисконту r1 < r2таким чином, щоб в інтервалі (r1, r2 ) функція
змінювала своє значення з «+» на «-» або навпаки. Таким чином, використовують таку формулу [37]: 
(3.10)
де IRR – це верхня межа процентної ставки, за якою фірма може окупити вкладені кошти в проект;
r1 – значення табульованного коефіцієнта дисконтування, що мінімізіує позитивне значення показника NPV, тобто f(r1)=minr{f(r)>0};
r2 – значення табульованного коефіцієнта дисконтування, що максиміує негативне значення показника NPV, тобто f(r2)=maxr{f(r)<0}.
Необхідно враховувати вплив інфляції на оцінку інвестицій. При зростанні інфляції, реальна вартість очікуваних грошових потоків падає. Якщо інвестор не врахує ризик інфляції, то NPV можуть бути штучно завищені.
Для визначення оцінки ефективності проекту з урахуванням інфляції необхідно:
або скорегувати грошові потоки на середньорічний індекс інфляції, а потім на ставку дисконту;
або визначити ставку дисконту, яка б враховувала індекс інфляції (див. формула 3.11 [37]), і потім скорегувати грошові потоки за новою ставкою, яка враховує індекс інфляції.
(3.11)де ri– ставка дисконту (коефіцієнт) з урахуванням інфляції;
r – дисконтна ставка;
i – середньорічний індекс інфляції (коефіцієнт).
Результат розрахунку вище наведених показників представлені у табл. 3.6.
Таблиця 3.6
Показники ефективності інвестиційного проекту
| Показник | Значення |
| Чистий приведений дохід, грн. | 386292,90 |
| Індекс рентабельності інвестицій | 1,39 |
| Термін окупності інвестицій, рік | 2,08 |
| Внутрішня норма дохідності, % | 28,78 |
| Ставка дисконту з урахуванням індексу інфляйії | 1,54 |
Метод розрахунку чистого приведеного доходу (NPV) дозволяє проаналізувати інвестиції, що базується на визначенні величини, отриманої шляхом дисконтування різниці між річними відтоку і притоками реальних грошей, які накопичуються протягом усього життя проекту.
Якщо NPV> 0 – проект слід приймати до реалізації;
Якщо NPV <0 – проект слід відхилити, так як він збитковий;
Якщо NPV = 0 – проект не прибутковий і не збитковий (ситуація невизначеності).
У нашому випадку NPV> 0, тобто проект слід прийняти.
Метод визначення індексу рентабельності інвестицій (PI), є продовженням попереднього. Однак, на відміну від показника NPV, показник PI – це відносна величина, що характеризує рівень прибутковості інвестицій.
Якщо PI> 1 – то проект прибутковий, його варто прийняти;
Якщо PI <1 – проект збитковий, його варто відхилити;
PI = 1 – дохідність інвестицій точно відповідає нормативу рентабельності (проект не прибутковий і не збитковий).
У нашому випадку PI> 1, тобто проект слід прийняти.
До методів, в яких процес дисконтування може не використовуватися відносять метод визначення строку окупності інвестицій (PP). Кількість років, необхідних для відшкодування інвестицій в даному випадку складає 2 роки та 1 місяць.
Зміст розрахунку внутрішньої норми дохідності при аналізі ефективності плануємих інвестицій полягає в наступному: IRR показує максимально допустимий відносний рівень витрат, які можуть бути асоційовані з даним проектом. При ставці 29 % чистий приведений дохід буде негативним. Ставка дисконту, при якій проект буде нульовим, тобто матиме місце рівність поточної вартості очікуваних грошових відпливів і грошових притоків – 28,78 %.
Проводені розрахунки дають зробити висновок про доцільність запропонованого проекту. Введення у виробництво оперативно-інформаційного комплексу автоматизованої системи диспетчерського управління прибутковий, швидкореалізуючий проект, що відповідає показникам запропонованих критеріїв.
Висновки до розділу 3