Организация системы управления производительностью труда (стр. 10 из 20)

(21)

где: ОА – оборотные активы (раздел II баланса);

КО – краткосрочные обязательства (раздел V баланса).

Для ОАО "НефАЗ" данное неравенство

на 2005 год выполняется: 1 308 034 тыс. руб. ≥ 172 659 тыс. руб.

на 2006 год выполняется: 1 041 662 тыс. руб. ≥ 1 022 268 тыс. руб.

на 2007 год выполняется: 1 616 302 тыс. руб. ≥ 1 196 768 тыс. руб.

Это означает то, что предприятие можно считать достаточно платежеспособным в течение всех трех анализируемых лет.

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса – способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Основная часть оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:

- по степени убывания ликвидности (актив);

- по степени срочности оплаты обязательств (пассив).

Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой. Условия абсолютной ликвидности следующие:

А₁ ≥ П₁

А₂ ≥ П₂

А₃ ≥ П₃

А₄ ≤ П₄

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер – его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Определим ликвидность ОАО "НефАЗ" с помощью формы № 1 на 2005 год:

1. А₁ = 24 407 тыс. руб. ≤ П₁ = 882 456 тыс. руб. – не выполняется, платежный недостаток – 858 049 тыс. руб.;

2. А₂ = 316 989 тыс. руб. ≤ П₂ = 812 415 тыс. руб. – не выполняется, платежный недостаток – 495 426 тыс. руб.;

3. А₃ = 966 638 тыс. руб.≤ П₃ = 1 000 606 тыс. руб. – не выполняется, платежный недостаток – 33 968 тыс. руб.;

4. А₄ = 1 294 981 тыс. руб. ≥ П₄ = 874 176 тыс. руб. – выполняется, платежный излишек + 420 805 тыс. руб.

Общий платежный недостаток – 966 638 тыс. руб.

Вывод: баланс нельзя назвать достаточно ликвидным.

на 2006 год:

1. А₁ = 10 662 тыс. руб. ≤ П₁ = 591 298 тыс. руб. – не выполняется, платежный недостаток – 580 636 тыс. руб.;

2. А₂ = 287 865 тыс. руб. ≤ П₂ = 395 503 тыс. руб. – не выполняется, платежный недостаток – 107 638 тыс. руб.;

3. А₃ = 743 135 тыс. руб.≤ П₃ = 1 240 933 тыс. руб. – не выполняется, платежный недостаток – 497 798 тыс. руб.;

4. А₄ = 1 446 425 тыс. руб. ≥ П₄ = 1 003 468 тыс. руб. – выполняется, платежный излишек + 442 957 тыс. руб.

Общий платежный недостаток – 743 115 тыс. руб.

Вывод: баланс все еще нельзя назвать достаточно ликвидным, но положение улучшилось по сравнению с 2005 годом.

на 2007 год:

1. А₁ = 68 114 тыс. руб. ≤ П₁ = 977 385 тыс. руб. – не выполняется, платежный недостаток – 909 271 тыс. руб.;

2. А₂ = 781 837 тыс. руб. ≥ П₂ = 167 575 тыс. руб. – выполняется, платежный излишек + 781 837 тыс. руб.;

3. А₃ = 766 351 тыс. руб. ≥ П₃ = 667 478тыс. руб. – выполняется, платежный излишек + 98 873 тыс. руб.;

4. А₄ = 1 490 529 тыс. руб. ≥ П₄ = 1 294 393 тыс. руб. – выполняется, платежный излишек + 196 136 тыс. руб.

Общий платежный излишек + 167 575 тыс. руб.

Вывод: баланс можно назвать достаточно ликвидным, положение существенно улучшилось по сравнению с 2006 годом.

Первое неравенство не соблюдается на протяжении всех трех анализируемых лет, т.е. наиболее ликвидные активы значительно меньше наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов соответственно. Второе и третье неравенства соблюдается только в 2007 году – быстро реализуемые и медленно реализуемые активы больше долгосрочных обязательств. Таким образом, недостаток ликвидности по первой группе компенсируется избытком ликвидности по второй и третьей группе. Последнее неравенство выполняется, т.е. величина собственного капитала больше стоимости труднореализуемых активов.Очевидно, что баланс предприятия достаточно ликвиден.

Такой показатель как соотношение дебиторской и кредиторской задолженности показывает, сколько дебиторской задолженности приходится на каждый рубль кредиторской задолженности.

Если дебиторская задолженность больше кредиторской, это является возможным фактором обеспечения высокого уровня коэффициента общей ликвидности. Одновременно это может свидетельствовать о более быстрой оборачиваемости кредиторской задолженности по сравнению с оборачиваемостью дебиторской задолженности. В таком случае в течение определенного периода долги дебиторов превращаются в денежные средства, через более длительные временные интервалы, чем интервалы, когда предприятию необходимы денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Соответственно возникает недостаток денежных средств в обороте, сопровождающийся необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования.

При значительных различиях в оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности продолжительность финансового цикла может принимать отрицательное значение и означает финансирование его деятельности преимущественно за счет кредиторов. Однако при этом существенно возрастает риск потери ликвидности. В общем приближении считается, что размеры дебиторской и кредиторской задолженности должны быть сопоставимы, т.е. его значение должно быть приблизительно равным единице.

Таблица 22 Динамика финансового левериджа

Показатели	2005г.	2006г.	2007г.	Динамика, тыс. руб.		Темп роста, %
				2005-2006	2006-2007	2005-2006	2006-2007
Денежные средства, тыс. руб.	24407	10662	68114	-13745	57452	-56,32	538,85
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	172659	1022268	1196768	849609	174500	492,07	17,07
Кредиторская задолженность и кредиты, тыс. руб.	1692574	984945	1143649	-707629	158704	-41,81	16,11
Дебиторская задолженность , тыс. руб.	316989	287865	781837	-29124	493972	-9,19	171,60
Оборотные активы, тыс. руб.	1308034	1041662	1616302	-266372	574640	-20,36	55,17
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	4647990	6016421	8039287	1368431	2022866	29,44	33,62
Собственный капитал, тыс. руб.	874176	1003486	1294393	129310	290907	14,79	28,99
Заемный капитал, тыс. руб.	180839	1484601	1812438	1303762	327837	720,95	22,08
Чистые оборотные активы, тыс. руб.	-501362	-43384	1397182	457978	1440566	-91,35	-3320,50
Активы, тыс. руб.	2603015	2488087	3106831	-114928	618744	-4,42	24,87
Внеоборотные активы, тыс. руб.	1294981	1446425	1490529	151444	44104	11,69	3,05
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,141	0,010	0,057	-0,131	0,046	-92,62	445,70
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности	0,014	0,011	0,060	-0,004	0,049	-24,93	450,20
Коэффициент критической ликвидности	1,977	0,292	0,710	-1,685	0,418	-85,23	143,20
Коэффициент текущей ликвидности	7,576	1,019	1,351	-6,557	0,332	-86,55	32,54
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности	0,187	0,292	0,684	0,105	0,391	56,06	133,91
Период инкассирования ДЗ, дни	25	17	35	-7,327	17,786	-29,84	103,26
Продолжительность оборачиваемости КЗ, дни	131	59	51	-72,159	-7,723	-55,04	-13,10
Коэффициент финансирования (соотношения собственного и заемного капитала)	4,834	0,676	0,714	-4,158	0,038	-86,02	5,66
Коэффициент покрытия чистыми активами кредиторской задолженности	0,516	1,019	1,132	0,502	0,113	97,26	11,09
Доля кредиторской задолженности в собственном капитале и ДЗ	1,421	0,763	0,551	-0,658	-0,212	-46,32	-27,78
Коэффициент покрытия ЧОА кредиторской задолженности	-0,296	-0,044	1,222	0,252	1,266	-85,13	-2873,59
Коэффициент соотношения ЧОА с ЧА	-0,574	-0,043	1,079	0,530	1,123	-92,46	-2596,71
Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,336	0,403	0,417	0,067	0,013	20,09	3,30
Коэффициент финансовой зависимости	0,069	0,597	0,583	0,527	-0,013	758,87	-2,23
Коэффициент инвестирования	0,675	0,694	0,868	0,019	0,175	2,77	25,17
Коэффициент постоянного актива	0,325	0,306	0,132	-0,019	-0,175	-5,76	-57,03
Коэффициент маневренности	-0,481	-0,441	-0,152	0,040	0,290	-8,30	-65,67
Коэффициент обеспеченности ОА собственными средствами	-0,322	-0,425	-0,121	-0,104	0,304	32,18	-71,46
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств	1,010	0,720	1,084	-0,290	0,364	-28,70	50,57

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет рассчитать следующие абсолютные показатели ликвидности:

– текущая ликвидность – характеризует платежеспособность предприятия на ближайший период времени: