Организация системы управления производительностью труда (стр. 7 из 20)

Из приведенных выше наблюдений можно сделать два вывода:

1) вследствие снижения доли внеоборотных активов повысилась мобильность средств, предприятие получило возможность более гибко управлять своими активами;

2) повысилась роль оборотных средств, от количества и структуры которых благополучие предприятия зависит теперь в большей степени.

Мы также можем проследить стратегию предприятия по финансированию оборотных средств. Для этого сравним внеоборотные активы с одной стороны и капитал с долгосрочными обязательствами с другой стороны, либо оборотные активы с одной стороны и краткосрочные обязательства с другой стороны. Их разность представляет собой собственные оборотные средства предприятия. Не на всем протяжении исследуемого периода они имеют положительное значение – т.е. предприятие не обладало таковыми в 2005 году, но их величина постоянно растет. За три года работы увеличение собственных оборотных средств составило 832159 тыс. руб. Таким образом можно сделать вывод о том, что предприятие выбрало (либо имеет возможность проводить) компромиссную стратегию финансирования оборотных средств. Данную стратегию можно графически отобразить следующим образом.

На рис. 10 ясно видно, что капитал, резервы и долгосрочные обязательства намного перекрывают внеоборотные активы, а оборотные средства – краткосрочные обязательства. Из-за малой величины краткосрочных обязательств данная модель даже близка к идеальной. На данном этапе будет позволительно сказать, что предприятие финансово устойчиво, имеет значительные резервы роста и сможет расширить свою деятельность, если захочет проводить более агрессивную политику формирования оборотных средств. Так, в случае принятия решения применять идеальную модель (внеоборотные активы равны сумме капитала и долгосрочных обязательств, а оборотные средства равны краткосрочным обязательствам) предприятие сможет быстро приобрести основные средства на сумму 419 534 тыс. руб., нарастив краткосрочную задолженность и, фактически, ликвидировав собственные оборотные средства, например, путем привлечения кредита.

Рис. 10. Динамика активов и пассивов

Определим экономический эффект такого варианта развития событий. Для этого, прежде всего, рассчитаем фактическую фондоотдачу:

Таблица 11 Расчет фондоотдачи

Показатели	2005г.	2006г.	2007г.	Динамика, тыс. руб.		Темп роста, %
				2005-2006	2006-2007	2005-2006	2006-2007
Стоимость основных средств на конец года, тыс. руб.	1255015	1301719	1338060	46704	36341	3,72	2,79
Средняя стоимость основных средств за год, тыс. руб.	1253444	1278367	1319890	24923	41523	1,99	3,25
Выручка от продаж, тыс. руб.	4647990	6016421	8039287	1368431	2022866	29,44	33,62
Фондоотдача, руб./руб.	3,71	4,71	6,09	1,00	1,38	26,92	29,42

В таблице 11 мы видим динамичный рост отдачи основных средств предприятия. Кроме этого, рост был постоянен (без спадов) на протяжении всех трех лет. Поэтому, мы с уверенностью может взять для расчетов значение фондоотдачи последнего года – 6 руб. 9 коп реализованной продукции на 1 руб. основных средств.

Здесь необходимо подчеркнуть одно допущение. Расчет фондоотдачи производится исходя из объема произведенной продукции в натуральных или стоимостных измерителях. В нашем расчете участвует объем реализованной продукции, который обычно отличается от объема произведенной продукции. Но доля реализованной продукции, изменения остатков на складе ГП являются характеристикой службы маркетинга предприятия, эффективность которой в нашем исследовании предполагается постоянной. Поэтому замена произведенной продукции на реализованную на конечный результат не повлияла.

Далее, определим рост выручки от покупки оборудования на дополнительные 419 534 тыс. руб.: 419 534 000 * 6,09 = 25 549,62 тыс. руб.

Следующим шагом рассчитаем рентабельность реализованной продукции, исходя из балансовой прибыли.

Таблица 12 Расчет рентабельности реализованной продукции

Показатели	2005г.	2006г.	2007г.	Динамика, тыс. руб.		Темп роста, %
				2005-2006	2006-2007	2005-2006	2006-2007
Выручка от продаж, тыс. руб.	4647990	6016421	8039287	1368431	2022866	29,44	33,62
Прибыль от продаж, тыс. руб.	179863	410641	702418	230778	291777	128,31	71,05
Рентабельность, %	3,87	6,83	8,74	2,96	1,91	76,38	28,01

Мы видим, что уровень рентабельности также постоянно растет. Поэтому для расчета примем значение рентабельности 2007 года – 8,74%. Здесь мы также принимаем допущение о постоянстве уровня внереализационных и операционных доходов и расходов.

Таким образом, приобретение основных средств и увеличение выпуска продукции увеличило бы прибыль от продаж на: 25 549,62 тыс. руб. * 8,74% = 223 235,138 тыс. руб., а чистую прибыль на: 223 235,138 – (223 235,138 * 24%) = 169 658,705 тыс. руб.

Однако, это не окончательное значение прироста прибыли, как могло бы казаться на первый взгляд. Дело в том, что привлекаемые ресурсы – платные. Ставка по кредитам сроком на 1 год сейчас равна около 20% годовых. Выплата процентов уменьшит экономический эффект от покупки и эксплуатации дополнительных основных средств. Кроме этого, важно учесть необходимость увеличения оборотных средств для загрузки дополнительного оборудования. Рассчитаем соотношение оборотных и основных средств предприятия.

Таблица 13 Динамика основных и оборотных средств предприятия

Показатели	2005г.	2006г.	2007г.	Динамика, тыс. руб.		Темп роста, %
				2005-2006	2006-2007	2005-2006	2006-2007
Внеоборотные активы, тыс. руб.	1294981	1446425	1490529	151444	44104	11,69	3,05
Оборотные активы, тыс. руб.	1308034	1041662	1616302	-266372	574640	-20,36	55,17
Отношение оборотных активов к внеоборотным, %	101,01	72,02	108,44	-28,99	36,42	-28,70	50,57

Здесь мы также видим тенденцию убывания соотношения оборотных и внеоборотных активов в 2006 году и возрастания в 2007 году. Сейчас мы не можем сказать, обосновано ли это возрастание, не ведет ли оно к созданию излишних запасов, замедлению оборачиваемости оборотных средств. Для соблюдения правила "равенства прочих условий", как и в предыдущих расчетах, примем отношение оборотных к внеоборотных активам на среднем уровне: (101,01% + 72,02% + 108,44) / 3 = 93,82%

Следовательно, стоимость оборотных средств, необходимых для загрузки приобретенного оборудования, равна: 419 534 * 93,82% = 393 610,2 тыс. руб. Итак, общая сумма привлекаемого кредита равна 419 534 + 393 610,2 = 813 144,2 тыс. руб.

Процентные расходы равны:

в год – 813 144,2 * 20% = 162628,839 тыс. руб.,

в месяц – 162628,839 / 12 = 13552,4 тыс. руб.

Дополнительная прибыль от продаж, скорректированная на процентные расходы равна:

- в год – 813 144,2 – 162628,839 = 650 515,357 тыс. руб.,

- в месяц – 650 515,357 / 12 = 54209,613 тыс. руб.

Дополнительная чистая прибыль:

- в год – 650 515,357 – (650 515,357 * 24%) = 494 391,672 тыс. руб.

- в месяц – 494 391,672 / 12 = 41199,306 тыс. руб.

Срок возврата кредита в месяцах (сумма кредита / чистая прибыль в месяц): 3 144,2 / 41199,306 » 20 месяцев = 1 год 8 месяцев.

Вот теперь каждый год дополнительно приобретенное оборудование будет давать рассчитанные выше 494 391,672 тыс. руб. чистой прибыли. Расчет экономического эффекта от перехода с компромиссной стратегии финансирования оборотных средств на идеальную стратегию можно считать завершенным. Смена стратегии дает 138% прирост чистой прибыли (по сравнению с 2007 годом), не очень длительный срок возврата кредита практически не увеличивает рисков. Наш расчет является ярким примером того, как высокие ставки по банковскому кредиту, "съедающие" 20% балансовой прибыли (162 628,839 тыс. руб. / 813 144,2 тыс. руб. * 100%) и удлиняющие срок возврата кредита, препятствуют развитию производства.

Традиционно считают:

- оборотными средствами с минимальным риском – наиболее ликвидные активы,

- оборотными средствами с малым риском вложений – быстрореализуемые активы и большая часть медленно реализуемых активов,

- оборотными средствами со средним риском вложений – незавершенное производство и расходы будущих периодов,

- оборотными средствами с высоким риском вложений – сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, сверхнормативное незавершенное производство, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом, прочие элементы оборотных средств, не вошедшие в предыдущие группы.

Рассмотрим структуру и динамику оборотных средств ОАО "НефАЗ".

Таблица 14 Структура оборотных средств по степени ликвидности

Наименование статьи	2005г., тыс. руб.	Доля в сумме оборотных средств, %	2006г., тыс. руб.	Доля в сумме оборотных средств, %	2007г., тыс. руб.	Доля в сумме оборотных средств, %
Наиболее ликвидные активы, А1	24407	1,87	1662	0,16	68114	4,21
Быстрореализуемые активы, А2	316989	24,23	284865	27,67	781837	48,37
Медленнореализуемые активы, А3	966638	73,90	743135	72,17	766351	47,41
Итого оборотных средств	1308034	100	1029662	100	1616302	100

Анализ таблицы 14 показывает, что оборотные средства ОАО "НефАЗ" в течение анализируемого периода сначала снизились в 2006 году, а затем увеличились в 2007 году, по отношению и к 2005 году и к 2006 году. Материал таблицы 10 свидетельствует о том, что величина оборотных средств возросла в 2007 году в основном за счет роста быстрореализуемых активов, уровень которых в 2005 году составлял около 24% и только к концу 2007 года повысился до 48 %. Анализируя данные таблицы 10, можно заметить, что на протяжение всего рассматриваемого периода у предприятия практически не было наиболее ликвидных средств, так как их уровень колеблется все время от 0,16% в 2006 году до 4,21% в 2007 году.