Разработка антикризисной программы на предприятии (стр. 9 из 14)

Уровень рентабельности производственной деятельности (окупаемость затрат), исчисленный в целом по предприятию, зависит от основных факторов: изменение структуры реализованной продукции, ее себестоимости и средних цен реализации.

Рентабельность продаж (оборота) – Rоб рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ, услуг или чистой прибыли на сумму полученной выручки (В). Характеризует эффективность производственно-коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с гривны продаж.

или

Рентабельность (доходность) капитала – Rк исчисляется отношением балансовой или чистой прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестиционного капитала (∑К) или отдельных его слагаемых: собственного, заемного, основного, оборотного капитала и т.д.:

или

В процессе анализа необходимо изучить динамику показателей рентабельности табл. № 2.10, а также использовать Отчет о прибылях и убытках (Приложение А).

Таблица № 2.10 Анализ показателей рентабельности ООО "Нейтромикс Украина" за 2007 –2008 годы

Показатели	2007 год	2008 год	Изменение
1	2	3	4
1.Выручка от реализации, тыс. грн.	20 892	25 339,5	4 447,5
2.Себестоимость продукции, тыс. грн.	20 170	24 538,5	4 368,5
3.Прибыль от продаж, тыс. грн.	722	766	44
4.Прибыль до налогообложения, тыс. грн.	527	570	43
5.Чистая прибыль, тыс. грн.	400	433	33
6.Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. грн.*	530,5	646,5	116
7.Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. грн.*	180	160	- 20
8.Среднегодовая стоимость материальных оборотных средств, тыс. грн.*	174	253,5	79,5
9.Среднегодовая стоимость активов, тыс. грн.*	196,5	172,5	- 24
10.Коэффициент рентабельности продукции(стр. 3 / стр. 1)	0,03455	0,03022	- 0,00433
11.Коэффициент рентабельности собственного капитала(стр. 5 / стр. 6)	0,754	0,6698	- 0,0842
12.Коэффициент рентабельности реализации(стр. 5 / стр. 1)	0,192	0,171	- 0,021
13.Коэффициент рентабельности активов (вложений)(стр.4 / стр. 9)	2,6819	3,3043	0,6224
14.Коэффициент оборачиваемости(стр. 1 / стр. 9)	106,3206	146,8956	40,575
15.Коэффициент финансовой зависимости(стр. 9 / стр. 6)	0,3704	0,2668	- 0,1036
16.Коэффициент рентабельности продаж (стр. 4 / стр. 1)	0,0252	0,0225	- 0,0027
17.Коэффициент фондоемкости(стр. 7 / стр. 1)	0,0086	0,0063	- 0,0023
18.Коэффициент общей рентабельности (стр. 4 / (стр. 7 + стр. 8))	1,4887	1,3785	- 0,1102

* Среднегодовая стоимость рассчитывается путем сложения указанных данных (собственный капитал, основные средства и т.д.) на начало и конец периода и деления суммы на два.

В 2008 году, в сравнении с 2007 годом, прибыль ООО "Нейтромикс Украина" до налогообложения увеличилась на 43 тыс. грн., при этом за данный период чистая прибыль увеличилась на 33 тыс. грн. Непропорциональное увеличение прибыли говорит об увеличении налогового бремени и увеличении издержек предприятия.

Среднегодовая стоимость собственного капитала увеличилась на 116 тыс. грн., на этом показателе сказалось, прежде всего, увеличение запасов. Увеличение нагрузки на оставшиеся основные средства также повлияли на среднегодовую стоимость активов. В 2008 году это увеличение составило 24 тыс. грн. Увеличение показателя среднегодовой стоимости собственного капитала закономерно привело к тому, что на 12 тыс. грн. увеличился показатель среднегодовой стоимости основных средств.

Отрицательным признаком можно назвать снижение показателя финансовой зависимости, которое произошло в 2008 г., данный показатель составил 0,2668, это свидетельствует о зависимости от кредитов и займов.

Также в 2008 году увеличился коэффициент оборачиваемости, в сравнении с 2007 годом этот коэффициент увеличился на 40,575 тыс. грн.

Показатель рентабельности продаж показывает размер прибыли, приходящийся на единицу реализованной продукции.

На уровень рентабельности продукции, исчисленной как отношение прибыли от продаж к выручке от реализации, влияют изменение цены на продукцию и изменение себестоимости продукции. Методом факторного анализа определяется влияние этих факторов на изменение рентабельности продукции.

Рассчитаем влияние факторов на уровень рентабельности продукции:

влияние изменение выручки от продаж:

где ΔРц – изменение рентабельности под влиянием изменения цен на продукцию;

ОР0 и ОР1 – выручка от реализации продукции отчетного и предыдущего года;

С0 и С1 – себестоимость продукции отчетного и предыдущего года.

влияние изменения себестоимости:

где ΔРс/с – изменение рентабельности под влиянием изменения себестоимости продукции.

Баланс влияния факторов:

0,1694 + 0,1121 = 0,2815

Расчеты показали, что рост рентабельности продукции был обусловлен ростом суммы выручки. Рост себестоимости увеличил уровень рентабельности продукции на 0,1121.

Рост суммы выручки увеличил рентабельность продукции на 0,0573 т.е. больше, чем рост себестоимости.

2.7 Диагностика банкротства предприятия ООО "Нейтромикс Украина"

Наиболее распространенными в практике прогнозирования возможного банкротства являются предложенные американским профессором Э. Альтманом Z - модели.

Простейшей из них является двухфакторная модель. Для нее выбираются два показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства. В их числе коэффициент текущей ликвидности (К тл ) и коэффициент финансовой зависимости (удельный вес заемных средств в пассивах) (К Фз ). В результате статистического анализа западной практики были установлены весовые коэффициенты, характеризующие значимость каждого из этих факторов.

Данная модель выражается зависимостью:

Z = -0,3877 – 1,0736K ТЛ + 0,0579K ФЗ ,

если Z > 0,3, то вероятность банкротства велика;

если –0,3 < Z < 0,3, то вероятность банкротства средняя;

если Z < - 0,3, то вероятность банкротства мала;

если Z = 0, то вероятность банкротства равна 0,5.

Существуют также многофакторные модели Э. Альтмана. В 1968 году на основе пяти показателей, от которых в наибольшей степени зависит вероятность банкротства, и их весовых коэффициентов была предложения пятифакторная модель прогнозирования:

Z = 1,2K 1 + 1,4K 2 + 3,3K 3 + 0,6K 4 + 1,0K 5 ,

Где, К1 – доля чистого оборотного капитала в активах;

К2 – отношение накопленной прибыли к активам;

К3 – рентабельность активов;

К4 – отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заёмным средствам;

К5 – оборачиваемость активов.

В зависимости от значения «Z-счёта» по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:

если Z <1 ,81, то вероятность банкротства очень велика;

если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя;

если Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 0,5.

если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность банкротства невелика;

если Z > 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.

Позднее Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже.

В моделях других вышеперечисленных ученых варьируются: выбранные показатели, количество факторов – от четырех у Лиса и Таффлера до шести у О.П. Зайцевой, значения коэффициентов.

Рассматриваемые методики служат целям определения возможности банкротства, и в результате данных диагностических исследований получают прогноз вероятности кризиса.

Практика показывает, что по модели Альтмана прогноз банкротства оправдывается: за год - 90%, 2 года - 70%, 3 года - 50%.

Проведем диагностику банкротства ООО "Нейтромикс Украина" с помощью двухфакторной модели:

Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и кредиторской задолженности.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:

где ОбА - оборотные активы,

КДО - краткосрочные долговые обязательства.

Таким образом,

Ктл = 896/399 =2,24

Коэффициент финансовой зависимости показывает долю заемного капитал в общей валюте баланса.

По состоянию на конец 2008 года данный показатель был равен 399/1062 = 0,37

Таким образом,

Z = -0,3877 – (1,0736*2,24) + (0,0579*0,37) = - 2,4

Применим пятифакторную модель прогнозирования:

Z = 1,2*0,46 + 1,4*0,4 + 3,3*0,3766 + 0,6*0 + 1,0*18,55 = 20,9 ,

Где К1 – доля чистого оборотного капитала в активах = (Оборотные средства — Краткосрочные обязательства)/Активы = (896-399)/1062 = 0,46;

К2 – отношение накопленной прибыли к активам = 433/1062 =0,40;

К3 – рентабельность активов = 400/1062 = 0,3766;

К4 – отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заёмным средствам = 0;