Каждому этапу финансовой стабилизации предприятия соответствуют определенные ее внутренние механизмы, которые в практике финансового менеджмента принято подразделять на: оперативный этап, тактический и стратегический.
Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой исключительно наступательную стратегию финансового развития, обеспечивающую оптимизацию необходимых финансовых параметров, подчиненную целям ускорения всего экономического роста предприятия.
Ускоренная ликвидность оборотных активов, обеспечивающая рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:
· ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;
· ускорения инкассации дебиторской задолженности;
· снижения периода предоставления товарного (коммерческого) кредита;
· увеличения размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за реализуемую продукцию;
· снижения размера страховых запасов товарно-материальных ценностей;
· уценки неликвидных видов запасов товарно-материальных ценностей до уровня цены спроса с обеспечением последующей их реализации и других.
Ускоренное частичное дезинвестирование внеоборотных активов, обеспечивающее рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:
· реализации высоликвидной части долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля;
· проведение операций возвратного лизинга, в процессе которых ранее приобретенные в собственность основные средства продаются лизингодателю с одновременным оформлением договора их финансового лизинга;
· ускоренной продажи неиспользуемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке;
· аренды оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных средств и других.
Ускоренное сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема отрицательного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:
· пролонгации краткосрочных финансовых кредитов;
· реструктуризации портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом части их в долгосрочные;
· увеличения периода предоставляемого поставщиками товарного (коммерческого) кредита;
· отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской задолженности предприятия и других.
Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность предприятия, т.е. объем поступления денежных средств за краткосрочный период превысил объем неотложных финансовых обязательств. Это означает, что угроза банкротства предприятия в текущем отрезке времени ликвидирована, хотя и носит, как правило, отложенный характер.
Тактический механизм финансовой стабилизации, используя отдельные защитные мероприятия, в преимущественном виде представляет собой наступательную тактику, направленную на перелом неблагоприятных тенденций финансового развития и выход на рубеж финансового равновесия предприятия.
Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой исключительно наступательную стратегию финансового развития, обеспечивающую оптимизацию необходимых финансовых параметров, подчиненную целям ускорения всего экономического роста предприятия.
Основным направлением обеспечения достижения точки финансового равновесия предприятием в кризисных условиях является сокращение объема потребления собственных финансовых ресурсов (правой части неравенства).
Такое сокращение связано с уменьшением объема, как операционной, так и инвестиционной деятельности предприятия и поэтому характеризуется термином «сжатие предприятия».
Сжатие предприятия в процессе обеспечения вышеприведенного неравенства должно сопровождаться мерами по обеспечению прироста собственных финансовых ресурсов. Чем в большей степени предприятие сможет обеспечить положительный разрыв соответствующих денежных потоков этого неравенства, тем быстрее оно достигнет точки финансового равновесия в процессе выхода из кризисного состояния.
Увеличение объема генерирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающее рост левой части неравенства, достигается за счет следующих основных мероприятий:
· оптимизации ценовой политики предприятия, обеспечивающей дополнительный размер операционного дохода;
· сокращения суммы постоянных издержек (включая сокращение управленческого персонала, расходов на текущий ремонт и т.п.);
· снижения уровня переменных издержек (включая сокращение производственного персонала основных и вспомогательных подразделений; повышение производительности труда и т.п.);
· осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей минимизацию налоговых платежей по отношению к сумме дохода и прибыли предприятия
· (направленной на возрастание суммы чистой прибыли предприятия);
· проведения ускоренной амортизации активной части основных средств для увеличения объема амортизационного потока;
· своевременной реализации неиспользуемого имущества;
· осуществления эффективной эмиссионной политики за счет дополнительной эмиссии акций (или привлечения дополнительного паевого капитала) и других.
Сокращение необходимого объема потребления собственных финансовых ресурсов, обеспечивающее снижение левой части неравенства, достигается за счет следующих основных мероприятий:
· снижения инвестиционной активности предприятия во всех основных ее формах;
· обеспечения обновления операционных внеоборотных активов преимущественно за счет их аренды (лизинга);
· осуществления дивидендной политики, адекватной кризисному финансовому развитию предприятия с целью увеличения чистой прибыли, направляемой на производственное развитие;
· сокращения объема программы участия наемных работников в прибыли (в период кризисного развития должны быть существенно снижены суммы премиальных выплат за счет этого источника);
· отказа от внешних социальных и других программ предприятия, финансируемых за счет его прибыли;
· снижения размеров отчислений в резервный и другие страховые фонды, осуществляемые за счет прибыли.
Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если предприятие вышло на рубеж финансового равновесия, предусматриваемый целевыми показателями финансовой структуры капитала и обеспечивающий достаточную его финансовую устойчивость
Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленных на поддержание достигнутого финансового равновесия предприятия в длительном периоде. Этот механизм базируется на использовании модели устойчивого экономического роста предприятия, обеспечиваемого основными параметрами его финансовой стратегии.
Также цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если в результате ускорения темпов устойчивого экономического роста предприятия обеспечивается соответствующий рост его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе.
3.2 Совершенствование системы управления дебиторской задолженностью ОАО «Автоматика»
Решению проблем выявленных в результате краткого анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Автоматика» при управлении оборотными активами, а также на одном из начальных этапов внедрения механизма контроллинга, может способствовать управление дебиторской задолженностью и управление запасами.
Объем дебиторской задолженности на предприятии характеризует иммобилизацию (отвлечение) оборотных средств у предприятия из производственно-хозяйственного оборота. Отсутствие информации о финансовом состоянии потребителей, либо стремление удержать крупного покупателя способствует накоплению значительных сумм дебиторской задолженности. Этот процесс сопровождается косвенными потерями в доходах предприятия, относительная величина которых тем существеннее, чем выше темп инфляции.
Остаток непогашенной дебиторской задолженности на конец 2008 года в сумме 3506 тыс. рублей свидетельствует об отвлечении части текущих активов на кредитование клиентов и прочих дебиторов. Такое состояние требует необходимости уделить внимание управлению этим элементом оборотных активов, поскольку:
- поступления денежных средств от дебиторов является одним из основных источников поступления средств на ОАО «Автоматика».
- получение реальных издержек и выгод от принимаемых кредитных решений может использоваться как инструмент повышения оборачиваемости текущих активов.
С целью снижения величины дебиторской задолженности необходимо проводить анализ ее состояния. Для оценки эффективности и сбалансированности политики кредита и предоставления скидок; определить области, в которых необходимы дополнительные усилия по возврату долгов. Все это создаст базу для создания резерва по сомнительным долгам; позволит сделать прогноз поступлений средств. В таблице 12 приведены данные о дебиторской задолженности ОАО «Автоматика». Из приведенной аналитической таблицы видно, что на счетах трех основных дебиторов сконцентрировано около 62,6% от всей суммы задолженности. Юридическому отделу ОАО «Автоматика» предложено активизировать работу по взысканию дебиторской задолженности с недобросовестных плательщиков.
В таблице 12 приведена обобщающая информация о расходовании денежных средств по основной деятельности на предприятии ОАО «Автоматика» в 2008 году.
Таблица 12. Реестр длительности дебиторской задолженности ОАО «Автоматика» по состоянию на 31 декабря 2008 года (тыс. руб.)
| № п/п | Наименование дебитора | 0–30 дней | 30–60 дней | 60–90 дней | Свыше 90 дней | Всего | Доля, % |
| 1 | ЗАО «Россгаз» | 1050 | - | - | 120 | 1170 | 33,4 |
| 2 | ООО «Призма-Н» | - | 320 | - | 320 | 640 | 18,3 |
| 3 | ООО «Дельта-Строй» | - | - | 215 | 168 | 383 | 10,9 |
| Проч. дебиторы | 338 | 30 | 45 | 900 | 1313 | 37,4 | |
| Итого, тыс. р. | 1388 | 350 | 260 | 1508 | 3506 | 100% | |
| Доля, % | 39,6% | 10,0% | 7,4% | 43,0% | 100% |
Для прогнозирования сумм остатков дебиторской задолженности проведем оценку вероятности безнадежных долгов в группах по срокам возникновения задолженности. На основе накопленной статистики (см. Таблицу 13) проведена градация задолженности по срокам возникновения.