Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.
Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.
Устойчивость финансового состояния во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, и в первую очередь, от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска.
С этой целью рассчитывают следующие показатели (см. табл.2).
Таблица 2. Показатели для расчета степени финансовой устойчивости и финансового риска
| Наименование показателя | Значение | Методика расчета |
| 1. Коэффициент финансовой автономии (или независимости) | Удельный вес собственного капитала в его общей сумме пассивов. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчивым, стабильным и независимым от внешних кредитов является предприятие | Собственный капитал / Валюта баланса |
| 2. Коэффициент финансовой зависимости | Доля заемного капитала в общей валюте баланса. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия | Заемный капитал / Валюта баланса |
| 3. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) | Отношение собственного капитала к заемному капиталу | Собственный капитал / Заемный капитал |
| 4. Коэффициент маневренности собственного капитала | Какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована | Собственный оборотный капитал / Собственный капитал |
4. Анализ ликвидности и платежеспособности
Основными показателями, в которых проявляется финансовое состояние предприятия, выступают ликвидность и платежеспособность. Выделяют следующие виды ликвидности: активов, баланса, предприятия. Ликвидность активов предприятия - способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого трансформация может быть осуществлена. Чем меньше требуется времени, тем выше его ликвидность.
Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.
Ликвидность предприятия - это способность в срок и полностью рассчитаться по своим обязательствам.
Понятие платежеспособности является близким к ликвидности, однако говорить о тождественности указанных определений не всегда корректно. Платежеспособность предприятия - способность своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам.
Ликвидность более емкое понятие, чем платежеспособность. Ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу.
Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения:
Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
К третьей группе (А3) медленно реализуемых активов относят производственные запасы, незавершенное производство.
Четвертая группа (А4) - это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.
Соответственно на пять групп разбиваются и обязательства организации:
Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых в течение месяца.
Краткосрочные обязательства (П2) - краткосрочные кредиты банка, прочие краткосрочные обязательства.
Долгосрочные и среднесрочные обязательства (П3) - долгосрочные кредиты банка и займы.
Постоянные пассивы (П4) - собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении организации.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4
При выполнении первых трех неравенств четвертое будет выполнено автоматически.
Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.
Относительные показатели для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности (см. табл.3).
Таблица 3. Расчет относительных показателей для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия
| Наименование показателя | Значение | Методика расчета |
| 1. Коэффициент текущей ликвидности (от 1 до 2-2,5) | Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция | Оборотные активы / Краткосрочные обязательства |
| 2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (от 0,5 до 0,8) | Анализируя динамику этого коэффициента необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности связан с ростом неоправданной дебиторской задолженности, это не характеризует деятельность предприятия с положительной стороны | (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность до 12 мес.) / Краткосрочные обязательства |
| 3. Коэффициент абсолютной ликвидности (от 0,15 до 0,2-0,5) | Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно | (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства |
5. Анализ финансовых результатов и рентабельности деятельности организации
Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями.
Экономический смысл показателей рентабельности заключается в подсчете прибыли, приходящейся на рубль выручки от продаж, расходов, активов, капитала. Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность организации.
Особенности показателей рентабельности, существенные для формулирования обоснованных выводов:
· показатели рентабельности определяются результативностью работы отчетного периода и не отражают планируемый эффект долгосрочных инвестиций;
· управленческие решения, приносящие высокую норму прибыли, связаны с высоким риском, что в итоге может привести к потере финансовой устойчивости;
· числитель и знаменатель коэффициентов рентабельности выражены в денежных единицах разной покупательной способности. Прибыль отражает результаты деятельности за истекший период, активы и собственный капитал формируются в течение ряда лет и используются в расчете по балансовой стоимости, которая может существенно отличаться от рыночной стоимости.
Показатели рентабельности не имеют рекомендованных значений. Чем выше их величина, тем эффективнее работает предприятие (см. табл.4).
Таблица 4. Расчет показателей рентабельности предприятия
| Наименование показателя | Значение | Методика расчета |
| Рентабельность продаж | Сколько прибыли организация получает с 1 рубля выручки. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции | Прибыль от продаж / Выручка от продаж |
| Рентабельность продукции | Показывает прибыль, приходящуюся на 1 рубль затрат, или эффективность затрат на производство и реализацию продукции. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции | Прибыль от продаж / Себестоимость проданных товаров |
| Рентабельность активов | Сколько прибыли организация получает с каждого рубля вложенных средств | Прибыль до налогообложения / Активы [Активы (валюта баланса) - можно взять среднее значение за период = (Активы на начало + Активы на конец) / 2] |
| Рентабельность собственного капитала | Сколько прибыли организация получает с каждого рубля вложенных собственных средств. Значение этого показателя можно сравнивать с доходностью альтернативных вложений | Чистая прибыль / Собственный капитал [Собственный капитал - раздел III бухгалтерского баланса. Можно также взять среднее значение за период] |