управленческое решение психологическое
2. Приведите пример ситуации, которая характеризуется условиями системного риска
В экономической науке феномен риска неотъемлемо связан со всеми видами экономической деятельности и воспринимается как побочный эффект любого процесса, исход которого не определён для всех его участников. Существует множество методик, позволяющих определить степень риска, его стоимость. Рынок любого продукта может быть охарактеризован как полный или неполный, в зависимости от наличия сопутствующего рынка страховых инструментов. Снижение уровня риска или его оптимизация в соответствии с ожидаемой прибылью составляет основу большинства экономических процессов.
Однако определение "системного риска" выходит за рамки общепринятых концепций в этой области исследования. Уникальность данного феномена заключается в том, что, зачастую, снижение индивидуальных рисков не ведёт к снижению коллективного риска, так как наиболее рациональное поведение отдельного участника финансового сектора не всегда является таковым с точки зрения всей экономики. Системный риск и системный кризис базируются на структурных особенностях системы. Хотя кризисный потенциал отдельной системы и зависит от индивидуальных рисков отдельных участников, суммарный уровень таких рисков не является необходимым и достаточным условием кризиса. В данном случае основную роль играет механизм распространения кризиса между элементами системы, что и составляет основу феномена системного риска.
Проблема изучения системных кризисов встала наиболее остро в последние 10 лет. Именно в этот период мировая экономика испытала на себе разрушительное воздействие финансовых кризисов, затронувших ряд стран, как промышленно развитых, так и развивающихся. Процессы глобализации мирового экономического пространства активно способствуют не только развитию экономических связей, но и распространению кризисов в глобальных масштабах.
Для России, как экономики, находящейся в стадии развития рыночных механизмов, проблема системных рисков стоит особенно остро. В первую очередь, это связано с тем, что процесс реформирования финансового сектора и экономики в целом протекает неравномерно для всех сегментов системы. Зачастую, развитие механизмов, обеспечивающих экономическую безопасность страны, отстаёт от развития новых рынков и экономических структур. Это не только повышает вероятность системного финансового кризиса, но и увеличивает его негативный эффект для национальной экономики.
Создание адекватной системы раннего оповещения финансового кризиса входит в комплекс мер по увеличению системной прочности финансового сектора.
В процессе перехода от экономики советского типа к рыночной, Российский финансовый сектор испытал ряд кризисов, каждый из которых носил характер системного. Безусловно, на первых этапах реформирования системные кризисы неизбежны в силу неоднородности развития различных сегментов экономики - правовой базы, рыночных структур, государственных институтов. Однако, уже с середины 90-х, развитие национального финансового сектора проходило в соответствии с определённой системной логикой и поддавалось прогнозированию. Так, к примеру, межбанковский кризис 1995 года стал логическим развитием валютного кризиса 1994 года, а кризис августа 1998 - результатом бюджетного кризиса 1996-97 годов. На настоящий момент в России существует относительно сформировавшийся современный финансовый сектор, что позволяет анализировать сложившиеся экономические связи с точки зрения устойчивых закономерностей и долгосрочного прогноза.
К категории системных принято относить финансовые кризисы, имеющие общеэкономический эффект. При этом, главными составляющими кризиса должны быть конструктивные особенности финансовой системы и микроэкономические стимулы отдельных её участников. Сам механизм кризиса может быть приведён в действие как внешними, так и внутренними факторами. Полномасштабное развёртывание кризиса невозможно без устойчивых связей между институтами и рынками, составляющими национальный финансовый сектор. В основе любого системного кризиса лежат индивидуальные микроэкономические риски. Накапливаясь и образуя некий кризисный потенциал, такие риски создают угрозу стабильности всего финансового сектора. При этом необходимо, чтобы структурные особенности финансовой системы, позволили данному процессу превысить некий критический уровень. Наличие финансово-кредитных связей между отдельными участниками служит механизмом передачи рисков и распространения кризиса на весь финансовый сектор. Пусковым механизмом кризиса могут служить как внешнеэкономические, так и внутренние шоки: резкое ухудшение торговой конъюнктуры, банкротства системообразующих институтов, биржевые кризисы, политические факторы или техногенные риски. Спонтанность события, повлёкшего за собой кризис, затрудняет прогнозирование конкретного момента реализации системных рисков. Однако сам процесс накопления рисков и достижения некоторой критической массы может быть описан, в том числе, и при помощи математических моделей. Общеэкономическая природа системных рисков не позволяет отдельным кредитно-финансовым посредникам или участникам финансовых рынков застраховаться от последствий кризиса, так как зачастую институты, готовые принять на себя страховые обязательства, сами оказываются вовлечёнными в системный кризис. Отсутствие рынков страхования системных рисков является их главным отличием от кредитных или иных рисков, для которых существуют полные рынки.
Сам кризис представляет собой нечто большее, нежели финансовые затруднения отдельных участников сектора. Охватывая значительные сегменты финансовой сферы, системный кризис имеет общеэкономический эффект с далеко идущими последствиями. Системный риск - риск того, что существующие конструктивные особенности системы будут стимулировать накопление и распространение определённого типа микроэкономических рисков среди кредитных институтов и участников финансовых рынков, составляющих национальный финансовый сектор. Полным считается рынок на котором участники могут не только купить или продать какой либо актив, но и продать риск связанный с этой сделкой. Примером является хеджирование валютных операций в международной торговле. Механизм распространения системного риска — система взаимосвязей и перекрёстных обязательств, посредством которой подверженность риску распространяется в финансовом секторе. Системный кризис - реализация системного риска в общеэкономический кризис, больший, чем банкротство ряда финансово-кредитных институтов, основанный на неспособности финансового сектора выполнять свои функции по трансформации капитала, в первую очередь, во времени и трансформацию подписи. К последствиям кризиса можно отнести прекращение кредитно-финансового посредничества и перераспределения капитала, потерю части (зачастую значительной) накопленного благосостояния, снижение уровня деловой активности и ВВП, падение темпов экономического роста.
3. Системные риски системы финансовых посредников
К основным продуктами деятельности коммерческих кредитно-финансовых институтов следует вернее всего отнести выполнение некоторых функций и принятие на себя определённых обязательств, а не конкретный перечень финансовых инструментов. Основным вкладом банков в экономику является готовность принимать на себя инвестиционный риск, связанный с финансированием различных проектов. Обладая мощным аналитическим аппаратом, обширной информационной базой, как о вкладчиках, так и заёмщиках, а также способностью аккумулировать большое количество временно невостребованных денежных ресурсов населения, банки и другие сходные по функциям институты перераспределяют капиталы между теми, кто обладает ими в избытке и теми, кто в них нуждается. В процессе такого перераспределения, банки прилагают к имеющемуся в их распоряжении капиталу информацию о наиболее выгодном его размещении, которая также является продуктом деятельности банков.
В тоже время, деятельность финансово-кредитных институтов порождает определённые негативные побочные эффекты, методы нейтрализации которых, в значительной мере, находятся вне поля деятельности самих институтов и влияют на их эффективность. Подобная ситуация обусловлена уникальной природой услуг и "продуктов", производимых финансовым сектором. Существуют также системные риски, вытекающие из особенностей структуры и функционирования финансового сектора, состоящего исключительно из финансовых посредников. Такие как риск ликвидности и рыночный риск.
Риск ликвидности
Преобразуя вверенные капиталы из краткосрочных вложений в долгосрочные инвестиции, банки рассчитывают, что текущий спрос на ликвидность останется неизменным и им потребуется лишь небольшая часть средств для покрытия текущих платежей, в то время как остальная часть может быть с успехом вложена в долгосрочные активы реального сектора. Таким образом, возникает риск ликвидности - риск внезапного роста спроса на наличные деньги или ликвидные активы в условиях ограниченных резервов. Риск ликвидности является неотъемлемой частью банковской деятельности и служит основой системных кризисов. В его основе лежит несоответствие срочности активов и пассивов при значительной подверженности тому или иному макроэкономическому риску.
Большинство системных рисков, в той или иной мере, опираются на эту особенность финансовой системы с частичным резервированием вкладов. Классическим примером реализации риска ликвидности является банковская паника - массовое паническое изъятие депозитов вкладчиками под влиянием паники, а также реального или предполагаемого снижения стоимости активов банка. Обязательным условием реализации риска ликвидности являются недостаточная диверсификация пассивов или большая зависимость от краткосрочного финансирования. Зависимость от краткосрочных вложений при финансировании долгосрочных проектов определяет уязвимость конкретного кредитно-финансового института в отношении риска ликвидности. Банковская паника, в свою очередь, может быть инициирована ухудшением состояния, реального или предполагаемого, баланса банка. В условиях, когда банк имеет значительные вложения в тот или иной вид активов, любые колебания цен на рынке повышают вероятность системного кризиса в результате паники вкладчиков. В то же время, колебания цен активов - это вполне нормальное явление, и любой кредитно-финансовый институт учитывает возможность потери части стоимости своих активов в результате деятельности спекулянтов. Недостаточная диверсификация спекулятивного риска в портфеле банка, возникающая в результате чрезмерной зависимости от какого либо типа активов (недвижимость, ГЦБ, валюта) может стать причиной ухудшения состояния банковского баланса ниже критического уровня.