Управление проектом (стр. 13 из 17)

13.3.3 Расчет потока чистого дохода по проекту

Чистый денежный поток (поток чистого дохода) по проекту представляет ряд последовательных притоков чистого дохода за расчетный период.

Таблица 13.4. Чистый денежный поток (поток чистого дохода по проекту), тыс. долл.

Наименование показателей	Значение показателей по шагам расчета					Сумма
							2010	2011	2012	2013	2014
	1. Чистая прибыль	1099,34	1579,16	2033,38	2033,51		2070,01	8815,40
2. Амортизация	314,65	314,65	314,65	314,65	279,50	1538,10
3. Увеличение финансовых результатов предприятия за счет зачета НДС	689,80	215,05	0,00	0,00	0,00	904,85
4. Чистая ликвидационная стоимость активов	5659,94	5659,94
5. Чистый денежный поток по проекту (чистый доход проекта), (стр. 1+2+3+4)	2103,78	2108,86	2348,03	2348,16	8009,45	16918,29

14. финансовая эффективность текущей деятельности предприятия

Система оценки текущей деятельности включает следующие основные показатели эффективности:

1. Производительность труда на предприятии.

2. Фондоотдача основных средств (долгосрочных активов, основного капитала).

3. Рентабельность продукции по себестоимости.

4. Затраты на доллар выпуска продукции в оптовых ценах

5. Рентабельность активов (капитала) предприятия по чистой прибыли.

6. Оборачиваемость оборотных активов.

7. Оборачиваемость активов (капитала) предприятия.

Производительность труда на предприятии характеризует выработку на одного работающего в единицу времени. Обычно за единицу времени принимается один год. Она рассчитывается по формуле

, (14.1)

где ВРопт – выручка от реализации продукции в оптовых ценах в t-году, тыс.долл.;

Ч – численность промышленно-производственного персонала в t- году, чел.

Фондоотдача основных средств (долгосрочных активов) характеризует производство продукции в стоимостном выражении на единицу остаточной стоимости основных средств в единицу времени. Обычно за единицу времени принимается один год. Она рассчитывается по формуле

, (14.2)

где Фосн - остаточная стоимость основных средств в t- году, тыс.долл.

Рентабельность продукции по себестоимости характеризует балансовую прибыль, получаемую на единицу затрат ( себестоимость единицы продукции). Она рассчитывается по формуле:

Рс =100 х Пбал / Сгод, (14.3)

где Пбал – балансовая прибыль в t-году, тыс.долл;

Сгод.– полная себестоимость продукции в t-году, тыс.долл.

Затраты на доллар выпуска продукции показывают долю затрат производителя в объеме продукции в оптовых ценах. Они рассчитываются по формуле

Зс = Сгод / ВРопт. (14.4)

Рентабельность активов (капитала) предприятия по чистой прибыли характеризует долю годового прироста активов на остаточную величину активов (капитала) предприятия Она рассчитывается по формуле:

Рк =100 х Пч / Кост, (14.5)

где Пч – чистая прибыль в t-году, тыс.долл;

Кост - остаточная величина активов (капитала) предприятия в t-году, тыс.долл.

Таблица 14.1. Показатели финансовой эффективности текущей деятельности предприятия, тыс. долл.

Показатели финансовой эффективности текущей деятельности	Единица измерения	Значение показателей по годам эксплуатации
		2010	2011	2012 – 2014
1	2	3	4	5
1. Производительность труда на предприятии	тыс.долл /чел	26,52	25,56	25,31
1.1. Выручка от реализации продукции в оптовых ценах	тыс.долл	6258,21	8971,99	11540,94
1.2. Персонал предприятия, всего	чел.	236	351	456
2. Фондоотдача основных средств (основного капитала)	долл/долл	1,36	2,06	2,79
2.1. Остаточная стоимость основных средств (основного капитала)	тыс.долл	4591,88	4362,93	4133,98
3. Рентабельность продукции по себестоимости	%	24,89	24,89	24,89
3.1. Балансовая прибыль	тыс.долл	1247,13	1787,93	2299,87
3.2. Полная себестоимость продукции	тыс.долл	5011,08	7184,06	9241,07
4. Затраты на доллар выпуска продукции	долл/долл	0,80	0,80	0,80
5. Рентабельность активов (капитала) предприятия	%	23,94	36,19	49,19
5.1. Чистая прибыль	1099,34	1579,16	2033,38
5.2.Остаточная величина активов	4591,88	4362,93	4133,98
6. Оборачиваемость оборотных активов	раз/год	5,05	4,93	4,83
6.1. Величина оборотных активов	долл/долл	1,00	1,37	1,70
7. Оборачиваемость активов (капитала) предприятия	раз/год	1239,51	1821,15	2389,91

Оборачиваемость оборотных активов характеризует количество оборотов оборотных активов за год. Она рассчитывается по формуле

Ко = ВРопт / Оос, (14.7)

где Оос - величина оборотных активов в t-году, тыс.долл.

Оборачиваемость активов (капитала) предприятия характеризует количество оборотов остаточной величины активов (капитала) предприятия. Она рассчитывается по формуле:

Кк= ВРопт / Кост . (14.8)

15.План привлечения и обслуживания кредита

15.1 План баланса инвестиций и их источников

Баланс потребности инвестиций и их источников обеспечивает устойчивую реализацию бизнес-плана. Все необходимые платежи по проекту будут обеспечены финансовыми ресурсами по годам реализации проекта.

Расходной частью баланса является календарная потребность в инвестициях, приведенная в табл.10.3. Приходной частью баланса является поступление финансовых ресурсов для осуществления платежей по проекту. В каждый плановый период поступления должны соответствовать расходам по проекту.

Календарное планирование финансирования проекта учитывает, что кредитные ресурсы банка поступают после того, как будут исчерпаны собственные финансовые ресурсы инвесторов. Таким образом, в балансе необходимо предусмотреть правильную очередность использования источников финансирования. Баланс потребности инвестиций и их источников выполняется по форме т*15.1.

В табл. 15.1. необходимые ресурсы по периодам показаны на конец и начало года. Конец первого года является началом второго года. Это позволяет в дальнейшем учитывать, что кредит выдается на начало года, а чистый доход от проекта для погашения и обслуживания кредита предприятие имеет на конец года.

Таблица 15.1. Баланс потребности инвестиций с НДС и источников их формирования, тыс. долл.

Категория инвестиций	Необходимые инвестиции по периодам								Всего
	На конец года
	0	1		2		3		4	тыс. долл.	процент
На начало года
1		2		3		4	5
1	2		3		4		5	6	7	8
1. Инвестиции по проекту	1032,87		3670,31		2468,11		581,64	568,76	8321,70	100
2. Финансирование проекта (2.1+2.2)	1032,87		3670,31		2468,11		581,64	568,76	8321,70	100
2.1.Ресурсы учредителей	1032,87		2295,81		3328,68	40
2.2.Кредит банка	1374,50		2468,11		581,64	568,76	4993,02	60

Финансирование проекта предусмотрено из двух источников:

- собственные финансовые ресурсы учредителей предприятия 1380,1тыс. долл., 40% от величины инвестиций;

- заемные финансовые ресурсы – кредит банка 2070,2тыс. долл., 60% от величины инвестиций, ставка платы за кредит 10% годовых.

15.2 План погашения и обслуживания кредита

Погашение и обслуживание кредита осуществляется за счет чистого денежного потока на этапе производства начиная с года, когда поток чистого дохода становится положительным. Полный срок использования кредита исчисляется от момента выдачи до момента полного погашения. Для его расчета используется формула:

Тк = Тс + Тл + Тп, (15.1)

где Тк – полный срок кредитования;

Тс – период использования кредитных ресурсов на этапе строительства;

Тл – льготный период;

Тп – период погашения и обслуживания кредита.

Период использования кредитных ресурсов на этапе строительства Тс принимается по «Балансу потребности инвестиций и источников их формирования» табл.15.1.

Льготный период кредитования, когда выделенный кредит используется, но погашение его еще не началось, следует сократить до минимума. Этот период следует предусматривать только в том случае, когда в первый год функционирования инвестиционного проекта поток чистого дохода отрицательный или незначительный.