Оценка эффективности инновационного проекта (стр. 2 из 5)
При оценке эффективности инновационного предложения рекомендуется использовать динамические показатели (основанные на дисконтировании денежных потоков). Определение эффективности осуществляется в несколько этапов.
1 этап. Диаграмма потока реальных денег СashFlow.
В начале необходимо построить диаграмму поступления денежных средств в течение всего периода реализации инновационного проекта.
Таблица 2 – Поток реальный денег
| Года | 0 | 1 | 2 | 3 |
| Cash | -220 | 90 | 125 | 180 |
Рисунок 1 – Диаграмма потока реальных денег
Ставка дисконтирования (i) определяется по формуле
(1)где r – реальная безрисковая ставка ссудного процента (банковский процент по депозитам в Сбербанке РФ);
s – инфляционные ожидания за период t реализации инновационного предложения;
x – премия за риск неполучения предусмотренных инновационным предложением доходов (определяется по таблице 3).
Таблица 3 – Поправки на риск неполучения предусмотренных инновационным предложением доходов
| Величина риска | Цели инновационного предложения | Поправки на риск, % |
| Низкий | Вложения в развитие производства на базе освоенной техники | 3-5 |
| Средний | Увеличение объема продаж существующей продукции | 8-10 |
| Высокий | Производство и продвижение на рынок нового продукта | 13-15 |
| Очень высокий | Вложения в исследования и инновации | 18-20 |
Ставка дисконтирования в рассматриваемом случае будет равна:
i = 10,5 + 11 + 4 = 25,5 %
2 этап. Расчет чистого дисконтированного потока (ЧДД) и чистой текущей стоимости (ЧТС).
Величина чистого дисконтированного дохода (NPV) рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков доходов и расходов, производимых в процессе реализации инвестиций за прогнозируемый период. Для постоянной нормы дисконта (при наличии разовых первоначальных инвестиций) NPV определяется по следующей формуле:
(2)где I0 – величина первоначальных инвестиций;
Сt – денежный поток от реализации инвестиций в момент времени t;
t – шаг расчета;
i – ставка дисконтирования.
ЧДД = -220+71,713+79,364+91,063=242,14
Положительное значение NPV свидетельствует о целесообразности принятия решения о финансировании и реализации инновационного предложения, так как данный проект полностью окупится за период реализации, а так же принесет прибыль в размере 242,14 тыс. р.
Результаты расчета оформляются в виде таблицы 4.
инновационный предложение новый продукт
Таблица 4 – Результаты расчета NPV и чистой текущей стоимости реализации инновационного предложения
| Показатели | Период, годы | Итого | |||
| 0 | 1 | 2 | 3 | ||
| Cash flow | -220 | 90 | 125 | 180 | |
| Коэффициент дисконтирования | 1,000 | 0,797 | 0,635 | 0,506 | |
| Единовременные инвестиции | 220 | 220 | |||
| Дисконтирование денежного потока | 71,713 | 79,364 | 91,063 | 242,140 | |
| ЧДД | -220 | 71,713 | 79,364 | 91,063 | 22,140 |
| ЧТС | -220 | -148,287 | -68,923 | 22,140 | |
При определении чистого дисконтированного дохода в первом периоде учитываются единовременные разовые инвестиции. Если в первом периоде чистая текущая стоимость (накопленная) по инновационному предложению равна NPV, то в последующих определяется как сумма чистого дисконтированного дохода текущего периода и чистая текущая стоимость (накопленная) предыдущего.
3 этап. Срок окупаемости инвестиций по инновационному предложению.
Срок окупаемости инвестиций по инновационному предложению определяется путем графического представления динамики чистой текущей стоимости. Срок окупаемости равен моменту пересечения кривой чистой текущей стоимости оси абсцисс. Срок окупаемости проекта представляет собой расчетную дату, начиная с которой чистый дисконтированный доход принимает устойчивое положительное значение.
Найдем срок окупаемости графически и аналитически.
Ток= t- – ЧТС- / (ЧТС+ – ЧТС-) (3)
t- – момент времени в который ЧТС последний раз принимает отрицательное значение;
ЧТС- – последнее отрицательное значение ЧТС;
ЧТС+ – первое положительное значение ЧТС.
Ток = 2 – (-68,923) / (22,14 – (-68,923)) = 2,76 года.
Рисунок 2 – График ЧДД и ЧТС
Срок окупаемости данного проекта составил 2,76 года, который не превышает срока реализации проекта. После 2,76 года деньги начнут приносить доход от вложенных инвестиций. Инвестор будет получать прибыль.
4 этап. Индекс рентабельности инвестиций (прибыльности, доходности) (PI) рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости денежного притока к чистой текущей стоимости денежного оттока (включая первоначальные инвестиции):
(4)Правилом принятия решений об экономической привлекательности инновационного предложения является условие PI > 1.
PJ = 242,14 / 220 = 1,1
1,3>1, следовательно, проект является экономически привлекательным.
Среднегодовая рентабельность = (1,1-1)/3=0,03
Рентабельность проекта за весь срок реализации составит 10%, при этом ежегодно – 3,3%. Проект будет эффективным, не принесет убытков инвестору.
5 этап. Внутреннюю норму рентабельности (доходности) (IRR) характеризуют как дисконтную ставку, при которой NPV=0.
При помощи программы Excelперебрали нормы дисконта и получили таблицу 5.
Таблица 5 – Расчет внутренней нормы доходности
| i | 25,5 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 |
| ЧТС | 22,14 | 16,24 | 12,437 | 8,733 | 5,125 | 1,61 | -1,816 |
IRR = i, при котором NPV = f(i) = 0.
ВНД(JRR) = [i+ + ЧТС+ / (ЧТС+ – ЧТС-) * (i- + i+)] * 100% (5)
ВНД = [0,31 + 1,61 /(1,61 – (-1,816)) * (0,32 – 0,31)] * 100% = 31,47%
Рисунок 3 – График ВНД
Расчет показал, что ВНД проекта больше используемой ставки дисконтирования. Это означает, что первоначальные инвестиции полностью окупятся, рассматриваемый инновационный проект принесет прибыль.
Учитывая полученные ранее данные можно сказать, что проект рентабельный и его можно реализовывать.
3 РАЗРАБОТКА КОМПЛЕКСА МАРКЕТИНГА НОВОГО ТОВАРА
После анализа эффективности предлагаемого инновационного предложения необходимо разработать систему мероприятий по размещению и продвижению на рынке нового продукта. При этом следует учитывать специфику предлагаемого инновационного предложения и полученные показатели оценки его эффективности.
Данная разработка начинается с анализа рынка, на который предполагается вывести новый продукт. Анализ рыночных возможностей включает анализ динамики показателей развития строительной отрасли и соответствующих подотраслей, прогноза ее развития, выделение наиболее крупных потребителей, влияния внешних факторов и т.д.
В настоящее время при анализе любого рынка нельзя не касаться мирового финансового кризиса и его последствий, так как он затронул все сферы экономики. В нашей стране в большей степени от этих событий пострадало именно строительство. Произошел резкий спад объема выполняемых работ. Это в первую очередь связано с отсутствием финансирования строительства, так как большинство объектов возводилось за счет кредитов банков, которые прекратили их выдачу строительным компаниям. На настоящий момент ситуация немного улучшилась, но по-прежнему доступ компаний к этому источнику финансирования ограничен. Во-вторых кризис вызвал падение доходов как юридических, так и физических лиц, что привело к уменьшению платежеспособного спроса.
Сейчас статистика по строительной отрасли фиксирует снижение объемов ввода жилья. В январе-сентябре 2009 года в России введено в эксплуатацию 35 млн.м2 жилой площади, что на 0,6% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В Сибирском Федеральном округе этот показатель составляет 3693,4 тыс.м2 (83,6%), в том числе в Новосибирской области – 676,3 тыс. м2 (85,7%). Однако имеется положительная тенденция к замедлению темпов падения в данной отрасли. Существует несколько прогнозных вариантов развития строительного рынка и большинство из них сводится к тому, что в ближайшие 1-2 года будет наблюдаться стагнация. Скорее всего компании будут продолжать реализацию уже начатых проектов, не берясь за новые.