ДЗн+ВР=ДЗк+ДП,(11)
где ДЗн – дебиторская задолженность за товары и услуги на
начало подпериода;
ДЗк – дебиторская задолженность за товары и услуги на
конец подпериода;
ВР – выручка от реализации за подпериод;
ДП – денежные поступления в данном подпериоде.
Более точный расчет предпологает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения. Такая классификация может быть выполнена путем накопления статистики и анализа фактических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды. Анализ рекомендуется делать по месяцам. Таким образом, можно установить усредненную долю дебиторской задолженности со сроком погашения до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т.д. При наличии других существенных источников поступления денежных средств (прочая реализация, внереализационные операции) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета; полученная сумма добавляется к сумме денежных поступлений от реализации за данный подпериод.
Рассмотрим следующий пример, компания ООО “Сосна” предлагает срок — чистых 30 дней, т. е. имеется в виду, что платеж должен совершиться в течение 30 дней со дня выставления счета. Предположим также, что по опыту компании 90% поступлений инкассируются в среднем в течение 1 месяца со дня продажи товара и 10% — в течение 2 месяцев, не считая потерь по безнадежным долгам. Кроме того, в среднем 10% от общего объема — продажи за наличные.
Прогноз объема продаж приведен в первой строке табл. 1, и мы можем наметить график ожидаемых поступлений от реализации по данным предыдущих прогнозов. Этот график показан в табл. 1. Мы видим, что общий объем продаж за январь оценивается в 250 000 руб., из которых 25 000 руб. — продажи за наличный расчет. Из 225 000 руб., полученных от продажи в кредит, 90%, или 202 500 руб., предполагается инкассировать в феврале и 10%, или 22 500 руб., — в марте. Объем продаж за остальные месяцы оценивается согласно тем же процентным соотношениям. Если обнаруживаются глубокие сдвиги в платежной практике клиентов, фирма должна быть готова изменить свои прогнозы относительно инкассации. Если в экономике наблюдается спад, некоторые покупатели, вероятно, станут задерживать платежи. Фирма должна учесть эти изменения, если хочет, чтобы смета наличности была реалистичной.
Таблица 1
График поступлений от продаж
(тыс. руб.)
| нояб | декаб | янв | февр | март | Апрель | Май | Июнь | |
| Общий объем продаж | 300, 0 | 350, 0 | 250, 0 | 200, 0 | 250, 0 | 300, 0 | 350, 0 | 380, 0 |
| Продажи в кредит | 270, 0 | 315, 0 | 225, 0 | 180, 0 | 225, 0 | 270, 0 | 315, 0 | 342, 0 |
| Инкассация, 1 месяц | 243, 0 | 283, 5 | 202, 5 | 162, 0 | 202, 5 | 243, 0 | 283, 5 | |
| Инкассация, 2 месяца | 27, 0 | 31, 5 | 22, 5 | 18, 0 | 22, 5 | 27, 0 | ||
| Общий объем инкассации | 310, 5 | 234, 0 | 184, 5 | 220, 5 | 265, 5 | 310, 5 | ||
| Продажи за наличные | 25, 0 | 20, 0 | 25, 0 | 30, 0 | 35, 0 | 38, 0 | ||
| Итого поступлений | 355, 5 | 254, 0 | 209, 5 | 250, 5 | 300, 5 | 348, 5 |
Благодаря этому примеру без труда можно увидеть влияние колебаний в объеме продаж на величину и сроки денежных поступлений при прочих равных условиях. Для большей части фирм существует связь между объемом продаж и инкассацией. Во время спада в экономике и уменьшения объема продаж средний период инкассации увеличивается; потери по безнадежным долгам растут. Таким образом, неудачный опыт инкассации может вызвать снижение объема продаж, уменьшая общие поступления от реализации. Денежные поступления могут возрастать и в результате продажи продукции, и в результате реализации активов.
Если ООО “Сосна” предполагает продать в феврале основных средств на 40 000 руб., то общие денежные поступления в этом месяце будут 294 000 руб. Продажа активов по большей части планируется заранее и легко предсказуема при составлении бюджета денежных средств. Кроме того, денежные поступления могут увеличиваться за счет доходов, получаемых в виде процентов и дивидендов.
Период инкассации дебиторской задолженности. Теперь рассмотрим, как для подготовки бюджета денежных средств могут быть составлены прогнозы инкассации других видов. В нашем примере мы предположили, что 90% месячной выручки от продаж в кредит будет инкассировано через месяц и 10% — через 2 месяца. Если объем продаж в кредит не изменится в течение месяца и в каждом месяце 30 дней, то средний период инкассации — 33 дня (средняя взвешенная 30 и 60 дней). Если бы средний период инкассации был 30 дней, вся выручка от продаж в кредит была бы инкассирована через месяц, т. е. 315 000 руб. выручки от продаж в кредит в декабре были бы инкассированы в январе и т. д. Если средний период инкассации — 60 дней, инкассация задержится на 2 месяца, т. е. эти декабрьские 315 000 руб. будут инкассированы в феврале.
Если средний период инкассации — 45 дней, половина декабрьской выручки от продаж в кредит, 157 000 руб., будет инкассирована в январе, другая половина — в феврале. Предположим, что выручка от продаж в кредит, совершенных в первой половине декабря, инкассирована во второй половине января, а выручка от продаж, за вторую половину декабря — в первой половине февраля. Такой порядок сохраняется и в течение остальных месяцев. Если средний период инкассации 40 дней, это означает, что 2/3 декабрьской выручки, 210 000, будет инкассировано в январе и 1/3, или 105 000 руб., — в феврале. Средняя взвешенная (2/3 х 30 дней)+ (1/3 х 60 дней) равна 40 дней.
Аналогично средний период инкассации, равный 50 дням, означает, что 1/3 декабрьской выручки от продаж в кредит, или 105 000 руб., будет инкассирована в январе и 2/3, или 210 000 дол. —в феврале. Таким же образом 30-дневный месяц можно разделить на 1/5, 1/6, 1/10, 1/15 и 1/30, чтобы получить другой средний период инкассации. Случай с 1/10 был проиллюстрирован в нашем примере. Наконец, если средний период инкассации 37 дней, то смысл этого заключается в том, что 23/30 декабрьской выручки от реализации, или 241 500 руб., будет инкассировано в январе и 7/30, или 73 500 руб., — в феврале. Пожалуй, достаточно примеров для иллюстрации влияния изменений предполагаемого периода инкассации на объем инкассации. Задержку инкассации для продаж в кредит можно легко вычислить при помощи компьютерной электронной таблицы.
Прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам. Следующим шагом является прогноз наличных выплат. Основным его составным элементом является погашение кредиторской задолженности. Считается, что предприятие оплачивает свои счета вовремя, хотя в некоторой степени оно может отсрочить платеж. Процесс задержки платежа называют “растягиванием” кредиторской задолженности; отсроченная кредиторская задолженность в этом случае выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. В странах с развитой рыночной экономикой существуют различные системы оплаты товаров, в частности, размер оплаты дифференцируется в зависимости от периода, в течении которого сделан платеж. При использовании подобной системы отсроченная кредиторская задолженность становится довольно дорогостоящим источником финансирования, поскольку теряется часть предоставляемой поставщиком скидки. К другим направлениям использования денежных средств относятся заработная плата персонала, административные и другие постоянные и переменные расходы, а также капитальные вложения, выплаты налогов, процентов, дивидендов.
Издержки производства. После составления производственного плана можно произвести оценку потребности в сырье и материалах, рабочей силе и привлечении дополнительных основных средств. Как и в случае с дебиторской задолженностью, существует временной лаг между моментом совершения покупки и моментом реальной оплаты товара. Если поставщики устанавливают средний срок погашения векселя чистых 30 дней и политика фирмы — оплачивать векселя в конце этого периода, то разрыв между покупкой и платежом — приблизительно 1 месяц. Если производственная программа ООО “Сосна” предусматривает, что производство товаров на месяц опережает их предполагаемую реализацию, мы можем составить график расходов, такой, как дан в табл. 2.
Таблица 2
График расходов
(тыс.руб.)
| Декаб | Янва | февр | Март | Апре | май | Июн | |
| Закупки | 100 | 80 | 100 | 120 | 140 | 150 | 150 |
| Оплата наличными | 100 | 80 | 100 | 120 | 140 | 150 | |
| Выплаты по заработной плате | 80 | 80 | 90 | 90 | 95 | 100 | |
| Прочие расходы | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |
| Итого наличных расходов | 230 | 210 | 240 | 260 | 285 | 300 |
Как видим, между моментом покупки и моментом ее оплаты существует разрыв в 1 месяц. Как и в случае с инкассацией дебиторской задолженности, оплата покупки может задерживаться на различные средние платежные периоды. Для определения структуры задержек удобно использовать компьютерную электронную таблицу, как для инкассации.