Результаты расчетов заносятся в табл. 16.
Таблица 16
Динамика финансовых коэффициентов ООО «Тиара»
| Показатели | Расчет | На начало 2004 г. | На начало 2005 г. | На начало 2006 г. | На конец 2006 г. |
| Исходные данные, тыс. р. | |||||
| 1. Стоимость внеоборотных активов (ВНА) | ф..№1, стр. 190 | 1456 | 2105 | 1 696 | 1 536 |
| 2. Собственные оборотные средства (СОС) | ф..№1, стр. 490-190 | 804 | 1583 | 1653 | 1631 |
| 3. Стоимость запасов и затрат (З) | ф..№1, стр. 210+220 | 1010 | 1509 | 1 262 | 1 157 |
| 4. Стоимость оборотных активов (ОА) | ф..№1, стр. 290 | 5922 | 5629 | 5 814 | 4 856 |
| 5. Собственные средства (КР) | ф..№1, стр. 490 | 2260 | 3688 | 3349 | 3187 |
| 6. Стоимость имущества (А) | ф..№1, стр. 300 | 7378 | 7734 | 7 510 | 6 392 |
| 7. Заемный капитал (ЗК) | ф..№1, стр. 590+690 | 5118 | 4046 | 4712 | 3934 |
| Расчетные показатели | |||||
| 1. Коэффициент автономии (Ка) | КР/А | 0,306 | 0,477 | 0,446 | 0,499 |
| 2. Коэффициент чувствительности (Кч) | ЗК/КР | 2,26 | 1,10 | 1,41 | 1,23 |
| 3. Коэффициент маневренности (Км) | ОА/КР | 2,620 | 1,526 | 1,736 | 1,524 |
| 4. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Ким) | ОА/ВНА | 4,067 | 2,674 | 3,428 | 3,161 |
| 5. Коэффициент автономии формирования запасов (Кз) | З/СОС | 0,853 | 0,828 | 0,699 | 0,594 |
Коэффициент автономии, его нормальное минимальное значение оценивается на уровне 0,5. На основании данных табл. 16 можно сказать, что концентрация собственного капитала высокая и составляет 30,6% на начало 2004 года, 47,7% - на начало 2005 года и 49,9% на конец 2006 года, что говорит о финансовой независимости предприятия. То есть для кредиторов и потенциальных инвесторов предприятие по показателю автономии является привлекательным.
Значение коэффициента соотношения собственных и заемных средств (чувствительности), который показывает сколько заемных средств организация привлекла на 1 тыс. рублей вложенных в активы собственных средств. В 2004-2006 гг. значение коэффициента можно признать удовлетворительным. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств на начало 2006 г. снизился до 1,23, что говорит о снижении заемных средств предприятия за данный период.
Коэффициент маневренности снизился в 2006 г., однако его значение (1,5) выше оптимальной величины 0,5. Это говорит о том, что больше половины собственных средств предприятия находится в мобильной форме и позволяет относительно свободно маневрировать этими средствами.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов снизился до 3,2 на конец 2006 г. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами. По данному показателю наблюдается спад в течение 2006 года, он меньше 1, что свидетельствует о недостаточном покрытии собственными оборотными средствами запасов и затрат.
К концу 2006 года ООО «Тиара» не достигает нормативных значений параметров стратегической устойчивости, необходима разработка мероприятий по финансовой стабилизации предприятия.
В условиях, когда большинство российских предприятий находится в состоянии, близком к критическому, в условиях массовых неплатежей проведение диагностики позволяет достаточно точно определить узкие места и возможности улучшения финансового состояния предприятия. Учитывая множество показателей для оценки финансового состояния и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке состоятельности предприятия, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют производить интегральную или комплексную оценку финансового состояния предприятия на основе одного критерия – вероятности банкротства предприятия.
Оценка вероятности наступления несостоятельности проводится на основе ряда методик отечественных и зарубежных специалистов в области разработки стратегии предупреждения несостоятельности. Рассмотрим некоторые из них, рассчитав показатели для проведения диагностики по методике У. Бивера.
Таблица 17
Оценка вероятности наступления несостоятельности ООО «Тиара»
| Показатели | Формула | Нормативное значение | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. |
| 1. Коэффициент Бивера (Кб) | (ЧП +Ам)/ ЗКср | I группа Кб >=0,41 II группа 0,17 ≤Кб <0,4 III группа Кб ≤0,16 | 1,303 | 0,860 | 0,691 |
| 2. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) | ОАср/КОср | I группа Ктл >=2,1 II группа 1 ≤ Ктл<2 III группа Ктл ≤0,9 | 1,260 | 1,307 | 1,234 |
| 3. Экономическая рентабельность (ЭР) | (ЧП/Аср)* 100% | I группа ЭР >=5 II группа -20 ≤ ЭР<4 III группа ЭР ≤-21 | 20,606 | 0,052 | -0,158 |
| 4. Финансовый леверидж (Фл) | (ЗКср/Аср)* 100% | I группа Фл ≤36 II группа 37 ≤ Фл < 49 III группа 80 ≤ Фл ≤ 50 | 60,641 | 57,452 | 62,192 |
| 5. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами (Кп) | (КРср-ВНАср)/ Аср | I группа Кп >=0,4 II группа 0,3≤ Кп<0,39 III группа 0,06≤Кп≤0,29 | 0,158 | 0,212 | 0,238 |
ЗК – заемный капитал (ф. №1, стр. 590+690)
КР – краткосрочный капитал (ф. №1, стр. 690)
Таблица 18
Оценочная шкала
Показатели | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | ||||||
| I | II | III | I | II | III | I | II | III | |
| 1. Коэффициент Бивера 2. Коэффициент текущей ликвидности 3. Экономическая рентабельность 4. Финансовый леверидж 5. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами | 1,303 - 20,6 - - | - 1,260 - - - | - - - 60,64 0,158 | 0,860 - - - - | - 1,307 0,05 - - | - - - 57,45 0,212 | 0, 691 - - - - | - 1,234 - - - | - - -0,158 62,19 0,238 |
Как видно из таблицы 18, большинство показателей ООО «Тиара» относится к показателям 3-й группы, которые характеризуют неблагополучное состояние предприятия. К показателям 2-й группы относится коэффициент текущей ликвидности, к показателям 1-й группы - только коэффициент Бивера.
Далее рассмотрим двухфакторную модель диагностики банкротства Федотовой М.А.
При построение модели используются два показателя – коэффициент текущей ликвидности (Ктл) и отношение заемных средств к активам (Кзс).
Z = - 0,3877 – 1,0736*Ктл + 0,0579 * Кзс
Если Z< 0 – вероятно, что предприятие останется платежеспособным, Z>0 вероятно банкротство.
Рассчитаем на конец 2005 года:
Z = - 0,3877 – 1,0736* 1,397+ 0,0579 * 0,554 = -2,275
На конец 2006 года:
Z = - 0,3877 – 1,0736* 1,515+ 0,0579 * 0,551 = -1,98
Отрицательное значение рассчитанного показателя говорит о том, что предприятие ООО «Тиара» считается финансово-устойчивым и останется платежеспособным.
Далее проведем факторный анализ рентабельности по пятифакторной модели Эдварда Альтмана. Эта модель представляет собой линейную дискриминантную функцию.
Для ООО «Тиара» за 2006 год (см. приложение 4):
Х1 = 0,2377
Х2 = -0,0016
Х3 = -0,0013
Х4 = 0,8108
Х5 = 1,344
Z –счет Альмана за 2006 год:
1,2 * 0,2377 + 1,4 * (-0,0016) + 3,3 * (-0,0013) + 0,6 * 0,8108 + 1,0 * 1,3444 = 2,1092 < 2,7Þ вероятность банкротства предприятия ООО «Тиара» средняя.
Рассмотренный метод Альтмана применим прежде всего для крупных акционерных компаний, которых в России не так много. Поэтому отечественными нормативно – распорядительными документами предлагаются другие подходы к прогнозированию возможного банкротства.
Целью анализа предприятия, в первую очередь, является точное определение его финансового состояния, а также степени и причин кризиса. На данном этапе происходит формирование исходных данных для построения системы управления финансово-хозяйственной деятельностью, выявления и формулирования проблем предприятия.
Таким образом, диагностика финансового состояния ООО «Тиара» выявила, что:
- предприятие является финансово-неустойчивым, это доказывает наличие просроченной кредиторской задолженности, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды и задолженность перед работниками по оплате труда;
- структура баланса неудовлетворительная, о чем свидетельствуют очень низкие значения показателей ликвидности (ниже нормы);
- деловую активность предприятия можно оценить как не стабильную, прослеживается замедление оборачиваемости средств предприятия и увеличение продолжительности оборота;
- хозяйственная деятельность предприятия в 2006 году является убыточной. Также наблюдаем снижение всех показателей рентабельности, то есть эффективности работы предприятия в течение года.
- в соответствии с критериями, вероятность банкротства на анализируемом предприятии очень высокая.
Подводя итоги выявления причин неустойчивого состояния предприятия можно сделать следующие выводы: руководству ООО «Тиара» следует поменять своих поставщиков, тем самым сократив свои затраты на сырье и материалы. Основные фонды предприятия изношены более чем 50 %. В настоящее время предприятие работает в сложных условиях, определяемых нестабильным состоянием сфер окружения. Для практической реализации этих возможностей необходим эффективный комплекс маркетинга, планирования и управления финансово-хозяйственной деятельностью.
Можно говорить о неплохой конкурентной позиции предприятия и высокой степени привлекательности отрасли. Предприятию необходимо, прежде всего, увеличить свою долю на рынке и объем реализации фурнитуры. Для этого целесообразно предпринять стратегию концентрированного роста, а именно стратегию развития рынков, то есть предприятию необходимо выходить на новые рынки, например рынки крупных городов России, где продукция предприятия еще не продается (такими городами могут стать Н. Новгород, Ростов-на-Дону и др.), а также на рынки зарубежных стран, например на рынок Казахстана.