Финансовый менеджмент сущность, функции, объекты и субъекты (стр. 26 из 67)

Коэффициент финансового рычага мультиплицирует положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет значения дифференциала. При неизменном дифференциале коэффициент финансового рычага является главным генератором возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, а также финансового риска потери этой прибыли.

При неизменном коэффициенте финансового рычага положительная или отрицательная динамика его дифференциала генерирует возрастание суммы и уровня прибыли на собственный капитал, а также финансового риска ее потерь.

Например: возьмем два предприятия с одинаковой рентабельности – 20%.

Предприятие А : имеет – актив 1000тыс. руб.(собственные средств)

- пассив1000тыс. руб (собственные средства)

Предприятие Б: имеет – актив 1000тыс. руб(собственные средства)

- пассив 500тыс. руб. собственные + 500тыс. руб. заёмных средств

Нетто-результат эксплуатации инвестиций одинаковый и равен 200тыс. руб.

Если предположить, что предприятия не платят налоги, то получаем, что предприятие А получило 200тыс.руб. за счёт собственных средств, тогда рентабельность собственных средств(РСС) будет равна 200тыс.:1000тыс.х 100%= 20%; предприятие Б должна из 200тыс.руб. уплатить % за кредит (возьмем условную ставку =15%),т.е. 15%х500тыс.= 75тыс. руб., РСС предприятия Б будет равна: (200тыс.- 75тыс.) : 500тыс. х 100%= 25%. Итак, при одинаковой рентабельности в 20% имеем различную рентабельность собственных средств, получаемая за счет различной структуры финансовых источников. Указанную разницу в 5% принятии называть Эффект Финансового Рычага (ЭФР).

По своей экономической сути:

Эффект финансового рычага — это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

Исходя из данного определения можно вывести два правила:

1. Если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то такое заимствование выгодно. Но при этом необходимо внимательнейшим образом следить за состоянием дифференциала: при наращивании плеча финансового рычага банкир склонен компенсировать возрастание своего риска повышением цены своего «товара» — кредита.

3. Риск кредитора выражен величиной дифференциала: чем больше дифференциал, тем меньше риск; чем меньше дифференциал, тем больше риск.

49. Организация финансовой работы на предприятии: содержание, основные направления, финансовые службы.

Организацияфинансовойработы предприятия

Финансовая работа организации (предприятия) в современных условиях приобретает качественно новое содержание, что связано с развитием рыночных отношений. В условиях рыночной экономики важнейшими задачами финансовых служб становятся не только выполнение обязательств перед бюджетом, банками, поставщиками, своими работниками, но и организация финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент представляет собой систему оптимального управления денежными потоками, возникающими в процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целях достижения поставленной цели и максимизации прибыли.

Объектом управления в финансовом менеджменте является денежный оборот хозяйствующего субъекта. Он предполагает разработку рациональной финансовой стратегии и тактики предприятия на основе анализа финансовой отчетности, прогнозных оценок денежных потоков (поступлений и выплат), их зависимости от изменения структуры активов и пассивов предприятия.

Это меняет прежние представления о структуре финансовой службы и ее месте в системе управления предприятия. Конкретная структура финансовой службы зависит от организационно-правовой формы хозяйствования, размеров предприятия, объема производства, денежного оборота.

Основные направления работы

участие в разработке и исполнении бизнес-плана;

• управление денежными потоками, возникающими в результате
текущей (основной), инвестиционной и финансовой деятельности;

• разработка финансовой программы развития;

• определение кредитной политики;

• разработка валютной политики;

• осуществление финансового планирования;

• осуществление расчетов с поставщиками, покупателями, коммерческими банками, бюджетом и

другими контрагентами;

• обеспечение страхования от финансового и другого риска;

• анализ финансово-хозяйственной деятельности;

• контроль за целевым и эффективным использованием денежных средств.

В зависимости от размеров предприятия, его отраслевой принадлежности, поставленных целей перечисленные функции могут детализироваться и расширяться.

К важнейшим функциям финансовой службы относится организация финансового планирования. Финансовое планирование как часть планирования выполняет функцию управления. Финансовое планирование в организации решает следующие задачи:

• дает возможность оценить будущее финансовое состояние организации;

• способствует обеспечению необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности с помощью составления бюджета формирования и распределения финансовых ресурсов (прогнозного баланса), бюджета доходов и расходов (прогнозного отчета о прибылях и убытках), бюджета денежных средств (прогнозного отчета о движении денежных средств);

• выявляет внутрихозяйственные резервы роста объема производства и прибили;

• определяет оптимальные пути вложения капитала;

• способствует формированию экономически обоснованных пропорций развития;

• осуществляет контроль финансового состояния организации.

Организация финансовой службы

Финансовый менеджмент как управляющая система характеризуется наличием субъекта управления. В самом общем плане — это финансовая служба фирмы. Однако внутренняя организация финансовой службы в значительной степени определяется размерами предпринимательской фирмы. На малых предприятиях с небольшим объемом финансовой деятельности функции финансового управления, как правило, осуществляет собственник предприятия или генеральный директор, так как в привлечении специалиста в данном случае нет необходимости.

На отдельных малых и средних предприятиях финансовая служба представлена в организационной структуре отделом бухгалтерии. В обязанности этого отдела входит сбор бухгалтерской информации и предоставление ее директору фирмы, осуществляющему управление финансами. По мере расширения предпринимательской фирмы и увеличения объема финансовой деятельности генеральная дирекция создает финансовую службу и передает ей часть своих полномочий и обязанностей, связанных с управлением финансовой деятельностью фирмы. Как правило, в данном случае финансовая служба представлена финансовым отделом или финансово-экономическим отделом. На рис. 1.6 представлена финансовая служба в организационной структуре малых и средних фирм.

Для работы в финансовом отделе на малых и средних фирмах, как правило, привлекаются финансовые менеджеры широкого профиля — работники, осуществляющие практически все функции финансового управления фирмой.

Генеральная дирекция
Служба производстваКадровая служба		Кадровая служба		Финансовая служба		Служба маркетинга
Финансовый департамент (финансовый директор)
!
Отдел по работе с инвестициями		Плановый отдел		Отделфинансовогоанализа		Отдел финансовогоконтроля
Рис. 1.		7. Финансовая с

Финансовая служба в организационной структуре малых и средних фирм

На крупных предпринимательских фирмах структура финансовой службы более сложная, так как финансовые потоки таких фирм связаны не только с производственной и финансовой деятельностью, но и с участием в капитале других предпринимательских организаций. Функции финансовой службы расширяются в зависимости от того, насколько возрастают экономические и финансовые возможности фирмы. Для работы в финансовой службе крупных предпринимательских структур привлекаются как финансовые менеджеры широкого профиля, так и функциональные финансовые менеджеры. Первые обычно привлекаются для общего руководства финансовой деятельностью, а вторые — как исполнители конкретных задач в финансовом управлении. Функциональный финансовый менеджер является узким специалистом, осуществляющим специализированные функции управления в одной из сфер финансовой де-, ятельности фирмы (например, менеджер по управлению инвестициями, антикризисный менеджер, риск-менеджер и т.п.).

На крупных фирмах финансовая служба представлена, как правило, финансовым департаментом, который включает в себя несколько специализированных отделов, примерная схема такой структуры приведена на рис.

При такой организации финансовой службы каждый отдел выполняет определенные функции, а общее руководство финансовым менеджментом осуществляет финансовый директор, который:

определяет политику и общее направление развития фирмы в области финансов;

работает в составе высшего руководства по общему управлению деятельностью фирмы;

обеспечивает соблюдение законодательства, регулирующего финансовую деятельность фирмы;

разрабатывает принципы и правила управления финансами фирмы;

обеспечивает общее руководство финансовым планированием;