Финансовый менеджмент сущность, функции, объекты и субъекты (стр. 48 из 67)
Финансовое положение предприятий зависит от скорости оборота активов, т. е. от того, как быстро вложенные в активы средства превращаются в деньги. Для изучения оборачиваемости инвестированных средств используется ряд показателей, характеризующих оборот капитала.
Коэффициент оборачиваемостивсех активов предприятий (оборачиваемость всего используемого капитала, коэффициент оборачиваемости всего капитала, общая капиталоотдача, выручка от реализации продукций на 1 рубль всего используемого капитала, отдача всего капитала) определяется как отношение выручки от реализации продукции (работ, услуг) к средней за период величине всего капитала предприятия и характеризует скорость его оборота количеством оборотов за анализируемый период.
Превышение динамики выручки от реализации над динамикой среднего значения итога баланса свидетельствует о повышении эффективности использования финансовых ресурсов. Увеличение коэффициента свидетельствует об ускорении оборота средств или о росте цен.
Длительность Средняя
отчетного х величина
Продолжительность оборотапериодаактивов
всего используемого капитала =
(в днях)Выручка от реализации
Оборачиваемость основных средств и прочих внеоборотных активов определяется делением объема реализации на среднюю за период величину основных средств и прочих внеоборотных активов.
Оборачиваемость собственного капитала(коэффициент оборачивае-мости собственного капитала, оборот к собственному капиталу, отдача собственного капитала, выручка от реализации на 1 рубль собственного капитала) отражает скорость его оборота и рассчитывается как отношение объема реализации продукции к средней величине собственного капитала. Средние фактические показатели этих коэффициентов могут быть приняты в качестве нормативов. Увеличение показателя отражает рост объема продаж, улучшение использования собственных средств при возможности увеличения кредитов. Скорость оборота всех активов в значительной мере зависит от структуры и скорости оборота оборотных активов (оборотных средств), которые во многом определяют платежеспособность, финансовые результаты и рентабельность предприятий.
Оборотные активы (оборотные средства, оборотный капитал) являются частью капитала предприятий — их текущими активами. К оборотным активам относятся денежные средства и средства, которые могут быть обращены в деньги в течение года или одного производственного цикла. Оборотные активы обслуживают кругооборот средств в текущем производстве. Предприятия для осуществления процесса' производства должны покупать сырье, материалы, энергетические ресурсы, выплачивать заработную плату, нести другие расходы. Израсходованные средства возвращаются на предприятие в виде денег лишь после реализации продукции и поступления денег на расчетный счет. Период времени, за который совершается один оборот этих средств, характеризует продолжительность производственно-коммерческого цикла от момента оплаты сырья и материалов до получения средств за готовую продукцию. Период оборота может быть рассчитан по следующему алгоритму: продолжительность оборота запасов минус продолжительность обращения кредиторской задолженности плюс оборачиваемость готовой продукции плюс период оборота денежных средств. Объем и структура оборотные активов, а также период их оборота во многом зависят от отраслевой принадлежности предприятия. Так, в торговле высок удельный вес товарных запасов и относительно короткий период обращения. В судостроении цикл производства занимает несколько лет и значительные средства отвлекаются в незавершенное производство. Управление оборотными средствами нацелено на обоснованное определение их объема, структуры и источников покрытия в целях обеспечения бесперебойной текущей деятельности предприятий. Нарушение нормального оборота этих средств чревато финансовыми трудностями для предприятий и опасностью возникновения критической ситуации.
Оборотные активы в зависимости от целей анализа группируются по различным признакам: исходя из прав собственности, по степени ликвидности, по отражению в балансе. На практике используются также и другие группировки.
Исходя из прав собственностиоборотные активы подразделяются на
- собственные и
- заемные оборотные средства.
От источников формирования оборотных средств во многом зависят финансовая устойчивость и платежеспособность предприятий.
Для анализа и управления оборотным капиталом существенное значение имеет понятие собственного оборотного капитала. Собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства, чистые текущие активы, рабочий капитал, работающий капитал) представляет собой ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия. Основным источником формирования собственных оборотных средств является прибыль.
Для характеристики мобильности собственных оборотных активов может быть использован
-коэффициент маневренности.Он отражает долю собственных оборотных средств, находящихся в мобильной (денежной) форме, в общей сумме источников собственных оборотных средств и характеризует свободу маневра. Рост показателя принято рассматривать как положительную тенденцию. Чем выше доля, тем свободнее можно использовать собственные средства. В качестве нормативного значения иногда принимают коэффициент 0,5, хотя каких-либо общепринятых соотношений нет. Заемные средства формируются за счет краткосрочных кредитов банков и кредиторской задолженности по приобретаемым товарам и услугам.
Собственный оборотный капитал может быть определен как разность всех оборотных активов и краткосрочных пассивов. Предприятие располагает какой-то величиной собственного оборотного капитала, если оборотные активы превышают краткосрочные пассивы (обязательства).
В сопоставлении с текущими активами величина собственного оборотного капитала характеризует платежеспособность и ликвидность предприятий с позиций наличия собственных оборотных
средств.
Оборотные средства по степени ликвидности.Под ликвидностью при анализе баланса понимают возможность использования активов в качестве платежного средства или быстрого и без существенных потерь превращения их в денежные средства, т. е. их мобильность. Различают абсолютно ликвидные (наиболее быстро превращаемые в деньги), быстро реализуемые и медленно реализуемые оборотные средства. К наиболее ликвидным активам относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения. В то же время в состав собственного оборотного капитала могут входить труднореализуемые активы. Для более точной оценки возможностейиспользования средств необходим внутренний анализ состава запа сов, надежности покупателей и др.
Состав и структура оборотных активов по отражению в балансе в состав оборотных активов входят следующие элементы: запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы. Одним из важных элементов оборотных средств являются запасы. К запасам относятся сырье, материалы и др., животные на выращивании и откорме, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы будущих периодов, прочие запасы
Система показателей оценки финансово-хозяйственной деятельности
| Наименование показателя | Формула расчета | Информационное обеспечение | |
| Отчетная форма | Номера строк (с.), граф (г.) | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1. Оценка имущественного положения | |||
| 1.1. Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении организации | итог баланса-нетто | 1 | с.300- с.252-с.244 |
| 1.2. Доля основных средств в активах | стоимость основных средств | 1 | с. 120 |
| итог баланса-нетто | с.300–с.252–с.244 | ||
| 1.3. Доля активной части основных средств | стоимость активной части основных средств | 5 | c.363(г.6)+с.364(г.6) |
| стоимость основных средств | с. 371 (г. 6) | ||
| 1.4. Коэффициент износа основных средств | износ основных средств | 5 | с. 394 (г. 4) |
| первоначальная стоимость основных средств | с. 371 (г. 6) | ||
| 1.5. Коэффициент износа активной части основных средств | износ активной части основных средств | 5 | с.394(г.4) |
| первоначальная стоимость активной части основных средств | с.363 (г.6)+с.366 (г.6) | ||
| 1.6. Коэффициент обновления | первоначальная стоимость поступивших за период основных средств | 5 | с. 371 (г. 4) |
| первоначальная стоимость основных средств на конец периода | с. 371 (г. 6) ' | ||
| 1.7. Коэффициент выбытия | первоначальная стоимость выбывших за период основных средств | 5 | с. 371 (г. 5) |
| первоначальная стоимость основных средств на начало периода | с. 371 (г. 3) | ||
| 2. Оценка ликвидности | |||
| 2.1. Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал) | собственный капитал + долгосрочные обязательства — внеоборотные активы или оборотные активы —краткосрочные пассивы | 1 | с.490-с.252-с.244+ c.590-с.190–с.230 или с.290-с.252-с.244- с.230-с.690 |
| 2.2. Маневренность собственных оборотных средств | денежные средства | 1 | с. 260 |
| функционирующий капитал | с.290-с.252-с.244–с.230–с.690 | ||
| 2.3. Коэффициент текущей ликвидности | оборотные активы | 1 | с.290-с.252-с.244–с.230 |
| краткосрочные пассивы | с.690 | ||
| 2.4. Коэффициент быстрой ликвидности | оборотные активы за минусом запасов | 1 | с.290-с.252-с.244-с.210-с.220-с.230 |
| краткосрочные пассивы | с. 690 | ||
| 2.5. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) | денежные средства | 1 | с.260 |
| краткосрочные пассивы | с.690 | ||
| 2.6. Доля оборотных средств в активах | оборотные активы | 1 | с.290-с.252-с.244-с.230 |
| всего хозяйственных средств (нетто) | с.300-с.252-с.244 | ||
| 2.7. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме | собственные оборотные средства | 1 | с.290-с.252-с.244-с.230-с.690 |
| оборотные активы | с.290-с.252-с.244-с.230 | ||
| 2.8. Доля запасов в оборотных активах | запасы | 1 | с.210 + с.220 |
| оборотные активы | с.290 - с.230 | ||
| 3. Оценка финансовой устойчивости | |||
| 3.1. Коэффициент концентрации собственного капитала | собственный капитал | 1 | с.490-с.465-с.252-с.244 |
| всего хозяйственных средств (нетто) | с.300-с.252-с.244 | ||
| 3.2. Коэффициент финансовой зависимости | всего хозяйственных средств (нетто) | 1 | с.300 - с.252 - с.244 |
| собственный капитал | с.490 - с.252 -с.244 | ||
| 3.3. Коэффициент маневренности собственного капитала | собственные оборотные средства | 1 | с.290-с.252-c.244-c.230-с.690 |
| собственный капитал | с.490-с.252-с.244 | ||
| 3.4. Коэффициент концентрации заемного капитала | заемный капитал | 1 | с.590+c.690 |
| всего хозяйственных средств (нетто) | с.300-с.252-с.244 | ||
| 3.5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений | долгосрочные пассивы | 1 | с.590 |
| внеоборотные активы | с.190+ с.230 | ||
| 3.6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств | долгосрочные пассивы | 1 | c.590 |
| долгосрочные пассивы + собственный капитал | с.490-с.252-с.244+с.590 | ||
| 3.7. Коэффициент структуры заемного капитала | долгосрочные пассивы | 1 | с.590 |
| заемный капитал | с.590 + с.690 | ||
| 3.8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | заемный капитал | 1 | с.590 + с.690 |
| собственный капитал | с.490 - c.252 -с.244 | ||
| 4. Оценка деловой активности | |||
| 4.1. Выручка от реализации | — | 2 | с.010 |
| 4.2. Чистая прибыль | — | 2 | с. 190 |
| 4.3. Производительность труда | выручка от реализации | 2, 5 | с.010(ф.№2) |
| среднесписочная численность | с.760(ф.№5) | ||
| 4.4. Фондоотдача | выручка от реализации | 1, 2 | с.010(ф.№2) |
| средняя стоимость основных средств | с.120 (ф.№ 1) | ||
| 4.5. Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах) | выручка от реализации | 1, 2 | с.010 (ф.№2) |
| средняя дебиторская задолженность | с.240(ф.№1) | ||
| 4.6. Оборачиваемость средств в расчетах (в днях) | 360 дней | 1, 2 | см. алгоритм для показателя 4.5 |
| Показатель 4.5 | |||
| 4.7. Оборачиваемость запасов (в оборотах) | себестоимость реализации | 1, 2 | с.020 (ф.№2) |
| средние запасы | с.210+с.220 (ф.№ 1) | ||
| 4.8. Оборачиваемость запасов (в днях) | 360 дней | 1, 2 | см. алгоритм для показателя 4.7 |
| Показатель 4.7 | |||
| 4.9. Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях) | средняя кредиторская задолженность х 360 дн. | 1, 2 | с.611+с.621+с.622 +с.627 (ф.№1) |
| себестоимость реализации | с.020(ф.№2) | ||
| 4.10. Продолжительность операционного цикла | показатель 4.6+показатель 4.8 | 1,2 | см. алгоритмы для показателей 4.6, 4.8 |
| 4.11. Коэффициент погашаемости дебитор-ской задолженности | средняя дебиторская задолженность | 1, 2 | см. алгоритм для показателя4.5 |
| выручка от реализации | |||
| 4.12. Оборачиваемость собственного капитала | выручка от реализации | 1, 2 | с.010(ф.№2) |
| средняя величина собственного капитала | с.490–с.252–с.244 (ф. № 1) | ||
| 5. Оценка рентабельности | |||
| 5.1. Чистая прибыль | балансовая прибыль —платежи в бюджет | 2 | с.190 |
| 5.2. Рентабельность продукции | прибыль от продаж | 2 | с.050 |
| выручка от продаж | с.010 | ||
| 5.3. Рентабельность основной деятельности | прибыль от продаж | 2 | с.050 |
| затраты на производство и сбыт продукции | с.020+с.030+с.040 | ||
| 5.4. Рентабельность совокупного капитала | чистая прибыль | 1, 2 | с.190(ф.№2) |
| итог среднего баланса-нетто | с.300 - c.252 -с.244 (Ф.№1) | ||
| 5.5. Рентабельность собственного капитала | чистая прибыль | 1, 2 | с.190(ф.№2) |
| средняя величина собственного капитала | с.490 - c.252 -с.244 (ф.№1) | ||
| 5.6. Период окупаемости собственного капитала | средняя величина собственного капитала | 1, 2 | с.490-с.252-с.244 (ф.№1) |
| чистая прибыль | с.140-с.150(ф.№2) | ||
| 6. Оценка положения коммерческой организация на рынке венных бумаг | ||
| 6.1. Доход (прибыль) на акцию | чистая прибыль —дивиденды по привилегированным акциям | |
| общее число обыкновенных акций | ||
| 6.2. Ценность акции | рыночная цена акции | используются данные бухгалтерского учета и рынка ценных бумаг |
| доход на акцию | ||
| 6.3. Дивидендная доходность акции | дивиденд на одну акцию | используются данные бухгалтерского учета и рынка ценных бумаг |
| рыночная цена акции | ||
| 6.4. Дивидендный выход | дивиденд на одну акцию | используются данные бухгалтерского учета |
| доход на акцию | ||
| 6.5. Коэффициент котировки акции | рыночная цена акции | используются данные бухгалтерского учета и рынка ценных бумаг |
| учетная цена акции | ||
| Примечания: | 1. Информационное обеспечение показателей составлено на основе структуры бухгалтерской отчетности, приведенной в прил. 1. |
| 2. Средние значения отдельных показателей рассчитываются по данным отчетности с использованием формулы средней арифметической. | |
| 3. Показатели 5.4, 5.5 можно исчислять, используя другие показатели прибыли |
