Таким образом, для расчета прироста или уменьшения денежных средств в результате производственно-хозяйственной деятельности необходимо осуществить следующие операции:
1) Рассчитать оборотные активы и краткосрочные обязательства, исходя из метода денежных потоков. При корректировке статей оборотных активов следует их прирост вычесть из суммы чистой прибыли, а их уменьшение за период, прибавить к чистой прибыли. Это обусловлено тем, что оценивая оборотные активы по методу потока денежных средств, мы завышаем их сумму, то есть занижаем прибыль. На самом деле прирост оборотных средств не влечет за собой увеличения денежных средств в такой же степени что и прибыли.
При корректировке краткосрочных обязательств, наоборот, их рост следует прибавить к чистой прибыли, так как этот прирост не означает оттока денежных средств; уменьшение краткосрочных обязательств вычитается из чистой прибыли.
2) Корректировка чистой прибыли на расходы, не требующие выплаты денежных средств. Для этого соответствующие расходы за период необходимо прибавить к сумме чистой прибыли. Примером таких расходов является амортизация материальных необоротных активов.
3) Исключить влияние прибылей и убытков, полученных от неординарной деятельности, таких как результаты от реализации необоротных активов и ценных бумаг других компаний. Влияние этих операций, учтенное также при расчете суммы чистой прибыли в отчете о прибыли, элиминируется во избежание повторного счета: убытки от этих операций следует прибавить к чистой прибыли, а прибыли — вычесть из суммы чистой прибыли.
Инвестиционная деятельность включает в основном операции, относящиеся к изменениям в необоротных активах. Это - “Реализация и покупка недвижимости”, “Продажа и покупка ценных бумаг других компаний”, “Предоставление долгосрочных займов”, “Поступление средств от погашения займов”.
Финансовая сфера включает такие операции как изменения в долгосрочных обязательствах фирмы и собственном капитале, продажа и покупка собственных акций, выпуск облигаций компании, выплата дивидендов, погашение компанией своих долгосрочных обязательств. В каждом разделе отдельно приводятся данные о поступлении средств и об их расходовании по каждой статье, на основании чего определяется общее изменение денежных средств на конец периода как алгебраическая сумма денежных средств на начало периода и изменений за период.
Рассмотрим алгоритм работы с отчетом о движении денежных средств.
В разделе производственно-хозяйственной деятельности сумма чистой прибыли корректируется наследующие статьи:
1) прибавляются к чистой прибыли: амортизация, уменьшение счетов к получению, увеличение расходов будущих периодов, убытки от реализации нематериальных активов, увеличение задолженности по уплате налога. 2) вычитаются: прибыль от продажи ценных бумаг, увеличение авансовых выплат, увеличение МЗП (материально-производственных запасов), уменьшение счетов к оплате, уменьшение обязательств, уменьшение банковского кредита.
В разделе инвестиционной деятельности:
1) прибавляются: продажа ценных бумаг и материальных необоротных активов.
2) вычитаются: покупка ценных бумаг и материальных необоротных активов.
В сфере финансовой деятельности:
1) прибавляются эмиссия обычных акций.
2) вычитаются: погашение облигаций и выплата дивидендов.
В завершение анализа производится расчет денежных средств на начало и конец года, позволяющий говорить об изменениях в финансовом положении фирмы.
Факторами изменения прибыли являются затраты, включаемые в себестоимость продукции, изменение объема продаж в кредит, начисление налогов и дивидендов и др.
Отчетная прибыль корректируется также на величину поправок, не отражающих движение денежных средств:
а) амортизация основных средств и нематериальных активов;
б) убыток от реализации основных средств и нематериальных активов;
в) прибыль от реализации основных средств;
г) затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы.
Сумма корректировки отчетной прибыли составит величину DP.
DР = а + б - в - г.
Итого “денежная” прибыль или реальный приток наличности составит величину Д:
Д = Р + DР,
где: Д - изменение денежных средств по балансу;
Р - прибыль отчетная по ф. № 2;
DР - сумма корректировки.
Причиной расхождения между величинами Р и Д является, как отмечалось выше, метод учета доходов[4].
Важной компонентой финансового состояния является движение оборотного капитала или текущих активов предприятия. С оборота мобильных активов как бы начинается весь процесс обращения капитала, приводится в движение всяцепочка хозяйственной активности предприятия. Поэтому факторам ускорения оборотных средств, синхронизации движения оборотного капитала с прибылью и денежными средствами следует уделять максимум внимания.
Факторами “притока” оборотного капитала являются:
· реализация товаров,
· реализация имущества,
· рост дебиторской задолженности,
· реализация акций и облигаций за наличные.
Факторами “оттока” оборотного капитала являются:
· закупки сырья и материалов,
· приобретение объектов основных средств,
· выплата заработной платы,
· уплата % за кредиты,
· увеличение резерва по сомнительным долгам,
· списание запасов товарно-материальных ценностей как потери,
· начисления на заработную плату.
Для увязки изменений прибыли, оборотного капитала и денежных средств необходимо выполнить несколько предварительных расчетов.
Первый расчет — это определение объема закупок материалов за отчетный период:
М = RП + DKZ,
где: М — объем закупок материалов за отчетный период;
RП — расчеты с поставщиками (погашенная в отчетном периоде кредиторская задолженность);
DKZ — изменение остатков кредиторской задолженности.
Второй расчет — это определение суммы материальных затрат, включаемых в себестоимость продукции:
MZ = M - DZ,
где: MZ — материальные затраты, включаемые в себестоимость продукции;
DZ — изменение остатков производственных запасов и затрат.
Третий расчет — это определение суммы денежных поступлений от дебиторов:
DZ = N - DRA,
где: DZ — денежные поступления от дебиторов;
N — выручка от реализации продукции без налога на добавленную стоимость, акцизы и спецналога;
DRA — изменение остатков дебиторской задолженности за отчетный период.
Методику анализа изменений прибыли, оборотного капитала и денежных средств рассмотрим на примере следующих исходных данных (табл. 2.11.)
Таблица 2.1.
Исходные данные для анализа движения денежных средств
Показатели
Сумма,
тыс. руб.
Источник информации
Состояние на начало отчетного периода
Запасы
600
ф. № 1
Дебиторы
85
ф. № 1
Кредиторы
160
ф. № 1
Основные средства
1137
ф. № 1
Операции за отчетный период
Реализация
4137
ф. № 2
Расчеты с поставщиками
438
ф. № 5
Расходы по оплате труда
1950
ф. № 5
Приобретение основных средств
889
ф. № 5
Начислено амортизации
969
ф. № 5
Состояние на конец периода
Запасы
653
ф. № 1
Дебиторы
94
ф. № 1
Кредиторы
284
ф. № 1
Основные средства
1304
ф. № 1
Пользуясь приведенными выше формулами, вычислим:
1) Объем закупок материалов
562 = 438 + (284 - 160).
2) Объем материальных затрат, включаемых в себестоимость продукций
509 = 562 - (653 - 600).
3) Денежные поступления от дебиторов
4128 = 4137 - (94 - 85).
В табл. 2.12 даны результаты балансировки движения денежных средств.
Таблица 2.2.
Анализ движения денежных средств
(тыс. руб.)
Прибыли и убытки
Оборотный капитал
Денежные средства
1. Поступления средств:
реализация продукции
4137
4137
—
прирост запасов
—
53
—
денежные средства
—
—
4128
2. Расходы:
материальные затраты
509
—
—
закупки материалов
—
562
438
оплата материалов
—
—
—
оплата труда
1950
1950
1950
приобретение основных средств
—
889
889
амортизация
969
—
—
3. Чистые поступления
(расход) средств
709
789
851
Итоги чистых поступлений средств балансируются между собой следующей системой расчетов:
789 = 709 + 969 - 889
789 = 851 + (653 - 600) + (94 - 85) - (284 - 160)
851 = 709 + 969 - 889 - (653 - 600) - (94 - 85) + (284 - 160).
В рассматриваемом примере приток оборотного капитала является результатом полученной прибыли — 709 тыс. руб. плюс начисленной амортизации 969 тыс. руб. минус затраты на приобретение основных средств в сумме 889 тыс. руб.
Чистый приток денежных средств в сумме 851 тыс. руб. образовался в результате сальдирования сумм притока и оттока средств. Приток средств образовался за счет прибыли (709 тыс. руб.), амортизации (969 тыс. руб.), роста кредиторской задолженности (124 = 284 - 160)
Отток денежных средств вызван приобретением основных средств (889 тыс. руб.), ростом запасов на сумму 53 тыс. руб. (653 - 600), ростом дебиторской задолженности на сумму 9 тыс. руб. (94 - 85).
III. Прогнозирование потока денежных средств
Прогнозирование денежного потока играет важную роль в обеспечении нормальной деятельности предприятия. Необходимость в этом нередко возникает при кредитовании в банке, когда банк желая застраховаться от неплатежей желает увидеть будет ли предприятие способным на конкретную дату погасить перед банком свои обязательства. Однако этим далеко не исчисляются все важные моменты, которые ставят перед финансовым менеджером задачу прогнозирования денежных потоков.