Другие участники проекта определяются только своими функциями при реализации проекта.
В связи с тем что затраты и результаты участников зависят от характера взаимоотношений между ними, информация об участниках должна включать в себя и описание основных элементов организационно-экономического механизма реализации проекта.
Сведения об экономическом окружении проекта:
» прогнозная оценка общего индекса инфляции и прогноз абсолютного или относительного (по отношению к общему индексу инфляции) изменения цен на отдельные продукты (услуги) и ресурсы на весь период реализации проекта (табл. 12.2.2);
» прогноз изменения обменного курса валюты или индекса внутренней инфляции иностранной валюты на весь период реализации проекта;
» о системе налогообложения.
Таблица 12.2.2
Сведения об инфляции
| Номер шага | 0 | 1 | … |
| Длительность шага, годы или доли года | |||
| ПОКАЗАТЕЛИ | |||
| Темп инфляции на шаге, или общий индекс инфляции, по отношению к базисному моменту на конец шага, % в год | |||
| Индекс валютного курса, или индекс внутренней инфляции иностранной валюты | |||
| Темп, или индекс, роста цены на продукцию, основные средства, материальные и трудовые ресурсы и услуги по каждому в отдельности, % в год |
В расчетах эффективности рекомендуется учитывать также влияние реализации проекта на деятельность сторонних предприятий и населения, в том числе:
» изменение рыночной стоимости имущества граждан, обусловленное реализацией проекта;
» снижение уровня розничных цен на отдельные товары и услуги;
» влияние реализации проекта на объемы производства продукции (работ, услуг) сторонним предприятиям;
» воздействие осуществления проекта на здоровье населения;
» экономию времени населения на коммуникации, обусловленную реализацией проекта в области транспорта и связи.
Информация приводится в произвольной форме.
Эффективность проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения.
Расчетный период разбивается на шаги — отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки финансовых показателей. Шаги расчета t определяются номерами (0, 1, ...). Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента t0=0, принимаемого за базовый. Продолжительность различных шагов может быть различной.
Денежный поток проекта — это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода.
На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:
» притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;
» оттоком, равным платежам на этом шаге;
» сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.
Денежный поток f(t) обычно состоит из частичных потоков от отдельных видов деятельности:
» денежного потока от инвестиционной деятельности fи(t);
» денежного потока от операционной деятельности fо(t);
» денежного потока от финансовой деятельности fф(t).
Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах в зависимости от того, в каких ценах выражаются на каждом шаге расчета их притоки и оттоки.
Текущими называются цены, заложенные в проект без учета инфляции.
Прогнозными называются цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.
Дефлированными называются прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции.
Денежные потоки могут выражаться в разных валютах. Согласно Методическим рекомендациям [5] следует учитывать денежные потоки в тех валютах, в которых они реализуются (производятся поступления и платежи), вслед за этим приводить их единой, итоговой валюте и затем дефлировать, используя базисный индекс инфляции, соответствующий этой валюте.
Наряду с денежным потоком при оценке эффективности проекта используют также накопленный денежный поток (накопленный приток, накопленный отток, накопленное сальдо (эффект), характеристики которого определяются на каждом шаге расчетного периода как сумма соответствующих характеристик денежного потока за данный и все предшествующие шаги (нарастающим итогом).
В денежный поток от инвестиционной деятельности fи(t) в качестве оттока включаются прежде всего распределенные по шагам расчетного периода затраты по созданию и вводу в эксплуатацию новых основных средств и ликвидации, замещению или возмещению выбывающих существующих основных средств. Сюда же относятся некапитализируемые затраты (например, уплата налога на земельный участок, используемый в ходе строительства, расходы по строительству объектов внешней инфраструктуры и пр.). Кроме того, в денежный поток от инвестиционной деятельности включается изменение оборотного капитала (увеличение рассматривается как отток денежных средств, уменьшение — как приток). В качестве оттока включаются также собственные средства, вложенные в депозит, а также затраты на покупку ценных бумаг других хозяйствующих субъектов, предназначенных для финансирования проекта.
В качестве притока в денежный поток от инвестиционной деятельности включаются доходы от реализации выбывающих активов. Сведения о денежных потоках от инвестиционной деятельности представляются по форме, показанной в табл. 12.2.3 и 12.2.4.
Ликвидационная стоимость объектов (см. табл. 12.2.4) представляет собой разность между рыночной ценой на момент ликвидации и уплачиваемыми налогами. Полученные значения вносятся в столбец «Ликвидация» табл. 12.2.3.
Таблица 12.2.3
Инвестиционная деятельность
| № п/п | Показатель | Значение показателей по шагам расчета | |||||
| Шаг0 | Шаг1 | ... | Шаг t | Ликвидация | |||
| 1 | Земля | О | |||||
| П | |||||||
| 2 | Здания, сооружения | О | |||||
| П | |||||||
| 3 | Машины и оборудование, передаточные устройства | О | |||||
| П | |||||||
| 4 | Нематериальные активы | О | |||||
| П | |||||||
| 5 | Итого: вложения в основной капитал (1)+(2)+(3)+(4) | О | |||||
| П | |||||||
| 6 | Прирост оборотного капитала | О | |||||
| П | |||||||
| 7 | Всего инвестиций, fи(t) (5)+(6) | О | |||||
| П | |||||||
О — оттоки денежных средств, со знаком «-»,
П — притоки денежных средств, со знаком «+».
В денежных потоках от операционной деятельности fо(t) учитываются все виды доходов и расходов на соответствующем шаге расчета, связанные с производством продукции, и налоги, уплачиваемые с указанных доходов.
Основными притоками при этом являются доходы от реализации продукции и другие доходы. Объемы производства следует указывать в натуральном и стоимостном выражении. Цены на производимую продукцию, предусмотренные в проекте, должны учитывать влияние реализации проекта на общий объем предложения данной продукции на соответствующем рынке.
Исходная информация для определения выручки от продажи продукции задается по шагам расчета для каждого вида продукции.
Таблица 12.2.4
Расчет чистой ликвидационной стоимости
| № п/п | Наименование | Земля | Здания и т. д. | Машины и оборудование | Всего |
| 1 | Рыночная стоимость на момент ликвидации | ||||
| 2 | Балансовая стоимость | ||||
| 3 | Начислено амортизации | ||||
| 4 | Остаточная стоимость на t-м шаге (2)-(3) | ||||
| 5 | Затраты по ликвидации | ||||
| 6 | Доход от прироста стоимости капитала (1)-(4) | Нет | Нет | ||
| 7 | Операционный доход (убытки) (1)-(4)-(5) | Нет | |||
| 8 | Налоги | ||||
| 9 | Чистая ликвидационная стоимость (1)-(8) |
Примечание к таблице
Если по стр. 7 показываются убытки, то налоги (стр. 8) также показываются со знаком «минус», а потому значение стр. 8 добавляется к рыночной стоимости.
Помимо выручки от реализации в притоках и оттоках реальных денег необходимо учитывать доходы и расходы от внереализационных операций, непосредственно не связанных с производством продукции. К ним, в частности, относятся: