45
|
7. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ БЮДЖЕТА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ | Интервалы планирования | |||
| 1 кв | 2 кв | 3 кв | 4 кв | |
| 1. Дебиторская задолженность на начало периода | 30 | 32,5 | 30,7 | 38,2 |
| 2. Объем реализации (продажи) | 87,5 | 78,5 | 116,0 | 131,0 |
| 3. Поступления:за продукцию данного периода (80%) | 70 | 62,8 | 92,8 | 104,8 |
| 4. Дебиторская задолженность на конец периода | 32,5 | 30,7 | 38,2 | 41,2 |
(Объем реализации в 0 периоде составил 75 млн у.е.)
Поступления от реализации можно планировать, используя формулу
Пt = Pt -(DKt -Dm),
где Р - реализация t-го периода; DKt и DH - дебиторская задолженность
соответственно на конец и начало t-го периода.
Последнее слагаемое формулы характеризует изменение дебиторс-
кой задолженности за период.
Например, продажи составят в периоде t 87,5 млн у.е., тогда поступ-
ления можно запланировать в размере 87,5-(32,5-30)=85 млн у.е.
Если возникает задача прогнозирования дебиторской задолженнос-
ти на конец периода, то ее можно рассчитывать по приведенной нами
формуле.
46
Dk _ DHt + Pt - П
При прогнозировании поставок в кредит необходимо:
Определить, сколько времени вы даете покупателям для оплаты сче-
тов и какие ценовые скидки вы предложите за своевременную оплату.
Решить, какие свидетельства, подтверждающие платежеспособ-
ность, вы потребуете от покупателей.
Определить, какой кредит вы предоставите отдельным покупате-
лям и какой примете на себя риск появления сомнительных долгов, как
издержек создания обширной постоянной клиентуры.
Решить, какие штрафные санкции вы установите за нарушение
условий оплаты и какие меры предпримите по отношению к нарушите-
лям платежей.
Бюджет денежных средств компании представлен в виде табл. 14.
В табл. 14 оплату счетов поставщиков можно определять по форму-
ле
Прогноз платежей поставщикам можно прогнозировать по аналогии
с прогнозом поступлений по форме, аналогичной табл. 13. Откладыва-
ние оплаты счетов поставщикам, которое называют растягиванием оп-
латы задолженности, служит одним из источников краткосрочного фи-
нансирования. Но для большинства компаний это дорогой источник,
так как при отсрочке платежей они теряют возможность получения ски-
док за быструю оплату.
В табл. 14 для получения потоков поступлений платежей изменение
дебиторской и кредиторской задолженности вычитают соответственно
из величины объемов продаж и счетов поставщиков к оплате. Можно
использовать в соответствующих строках баланса поток поступлений
от реализации и платежей по счетам непосредственно, не включая в
таблицу значений объема продаж и счетов к оплате, изменений креди-
торской, и дебиторской задолженности, которые используют для их
вычисления.
В табл. 14 не учитывается амортизация, которая не является денеж-
ным потоком для компании.
47
|
Таблица 14Бюджет денежных средств компании на год, млн у.е. Показатели | Интервалы планирования | |||
| 1 кв | 2 кв | 3 кв | 4 кв | |
| Источники денежных средств: | ||||
| Объем продаж | 87,5 | 78,5 | 116,0 | 131,0 |
| Изменение дебиторской задолженности | 2,5 | - 1,8 | 7,51 | 3,0 |
| Прочие поступления | 0 | 0 | 2,5 | 0 |
| Итого источников: | 85 | 80,3 | 121,0 | 128,0 |
| Использование денежных средств: | ||||
| счета поставщиков к оплате | 65 | 60 | 55 | 50 |
| оплата труда | 25 | 25 | 25 | 25 |
| прочие расходы | 5 | 5 | 5 | 5 |
| налоги, сборы, отчисления, проценты | 4,0 | 4,0 | 4,5 | 5,0 |
| дивиденды | ||||
| изменение кредиторской задолженности | 0 | 0 | 0 | 0 |
| (со знаком минус) | ||||
| инвестиции | 32,5 | 1,3 | 5,5 | 8,0 |
| Итого использование: | 131,5 | 95,3 | 95,0 | 93,0 |
| Источники минус использование | - 46,5 | - 15 | +26 | +35 |
| Расчет потребности в краткосрочном финан- | ||||
| сировании: | ||||
| 1. Денежные средства на начало периода | 5,0 | - 41,5 | -56,5 | - 30,5 |
| 2. Изменение в остатках денежных средств | - 46,5 | - 15 | +26,0 | +35 |
| (источники минус использование) | ||||
| 3. Денежные средства на конец периода | - 41,5 | - 56,5 | - 30,5 | +4,5 |
| 4. Минимальный текущий остаток денежных | 5,0 | 5,0 | 5,0 | 5,0 |
| средств | ||||
| 5. Кумулятивная потребность в краткосрочном | 46,5 | 61,5 | 35,5 | 0,5 |
| финансировании | ||||
В табл. 14 в составе процентов учитываются только проценты по долго-
срочному кредитованию, уже имеющиеся у компании, но не включают
проценты по дополнительным кредитам, требуемым компании для удов-
летворения потребностей в денежных средствах. На этом этапе анализа
компании еще неизвестно, сколько заемных средств ей понадобится. Та-
ким образом, обслуживание кумулятивной задолженности на текущий год
потребует финансовых издержек в виде дополнительных процентов по зай-
мам, если задолженность не будет удовлетворяться с помощью эмиссии
акций. Поэтому в бюджете денежных средств компании целесообразно