Сироткин - Практикум по Финансовый менеджмент (стр. 18 из 42)

Прогнозирование активов

Если нет кассовой сметы, остаток дебиторской задолженности может
быть подсчитан при помощи коэффициента оборачиваемости средств. Этот
коэффициент, отражающий соотношение между объемом продаж за на-
личный расчет и дебиторской задолженностью, фирма рассчитывает исхо-
дя из своей практики. Для того чтобы определить уровень дебиторской
задолженности, нужно разделить запланированный объем продаж на коэф-
фициент оборачиваемости. Если прогноз объема продаж и коэффициент
оборачиваемости реалистичны, этот метод позволит получить приемлемое
приближенное значение остатка дебиторской задолженности. Расчет инве-
стиций в запасы на 30 июня может быть основан на данных производ-
ственного плана, который, в свою очередь, базируется на прогнозе продаж.
Этот план должен отражать объем ожидаемых закупок, ожидаемый расход
запасов в процессе производства и ожидаемый уровень запасов готовой
продукции. Основываясь на этой информации и учитывая начальный уро-
вень запасов, можно дать условную оценку объема запасов.

Прогноз состояния запасов может быть сделан, скорее, на основе коэф-
фициента оборачиваемости (отношения себестоимости реализованной про-
дукции к объему запасов), чем посредством данных производственного
плана. Этот коэффициент применяется так же, как и в случае с дебиторс-
кой задолженностью, за исключением того, что мы рассчитываем его с це-
лью определить конечное состояние запасов, которое выводится из их сред-
него значения.

Коэффициент _ Себестоимость реализованной продукции

Зная предполагаемое значение коэффициента оборачиваемости и пред-
лагаемый объем реализации по себестоимости и обладая информацией о
начальном состоянии запасов, мы переписываем уравнение, для того что-
бы решить его относительно неизвестной величины:

Если бы в нашем примере ожидаемый коэффициент оборачиваемос-
ти за 6 месяцев составил 3,4; себестоимость реализованной продукции
- 1309000 у.е., то мы имели бы:

оборачиваемости

Запасы на конец 2 X Себестоимость

Запасы на начало

периода Коэффициент оборачиваемости

периода

Запасы на конец 2 X1309000

= 350000 = 420000 у.е.

периода 3,4

Таким образом, наша оценка объема запасов на 30 июня составила бы
420000 у.е., что означает умеренный рост запасов по сравнению с их уров-
нем на 31 декабря, соответствующий росту объема продаж.

Будущая балансовая стоимость основных средств рассчитывается по-
средством прибавления к уже имеющейся балансовой стоимости заплани-
рованных расходов на основные средства и вычитания из этой суммы из-
носа за период, а также балансовой стоимости реализованных основных
средств. В соответствии с кассовой сметой капитальные расходы равны
200000 у.е. за период и продаются основные средства на сумму 40000 у.е.
по цене, равной балансовой стоимости с учетом амортизации. Если износ
за период составляет 110000 у.е., то ожидаемый чистый прирост основных
средств будет 50000 у.е. (200000 у.е. - 40000 у.е. - 110000 у.е.), а предполагаемая
остаточная стоимость основных средств на 30 июня составит 850000 у.е. По-
скольку капитальные расходы планируются заранее, основные средства
довольно легко прогнозировать.

Прогнозирование кредиторской задолженности и
собственного капитала

Обращаясь к пассивам, можно сказать, что кредиторскую задолженность
подсчитывают, прибавляя стоимость всех запланированных закупок с ян-
варя по июнь за вычетом общих запланированных наличных платежей за
покупки в этом периоде к остаткам на 31 декабря. Следовательно, наша
оценка кредиторской задолженности такова: 200000 у.е. + 50000 у.е., или
250000 у.е. Расчет начисленной заработной платы и расходов по ее выпла-
те базируется на данных производственного плана и взаимосвязи между
этими начислениями и производством в прошлом. Мы предполагаем, что
сумма начисленной заработной платы и расходов составит 240000 у.е. На-
численный налог на прибыль можно подсчитать, прибавляя к текущему
остатку налоги на прогнозируемый доход за шесть месяцев и вычитая фак-
тические выплаты по налогам.

Если прогнозируемая величина налога на прибыль за период составляет
60000 у.е., как показано в условном отчете о прибылях и убытках, и фирма
намечает произвести 60000 у.е. реальных выплат по нему, то оценка начис-
ленного налога на прибыль на 30 июня составит 70000 у.е.

Собственный капитал на 30 июня будет равен собственному капита-
лу на 31 декабря плюс доход после уплаты налогов за период и минус