4. Управление риском
4.1 Основные понятия и определения
Все участники проекта заинтересованы в том, чтобы исключить возможность провала проекта или хотя бы убытка для себя. Вместе с тем, ни у кого из них нет и не может быть уверенности в благополучном исходе проекта – риск в любом реальном деле общепризнан.
Под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта, в том числе – о связанных с ними затратах и результатах.
Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, характеризуется понятием риска.
| Риск – действие на удачу в надежде на счастливый исход |
| риск – это вероятность того, что полученный в дальнейшем доход и прочие выгоды от реализации проекта будут отличаться от планируемых. |
| Риск – это вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом. |
| Риск – вероятность (угроза) потери предприятием части своих ресурсов, недополучение доходов или появления дополнительных доходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности. |
| Риск связан с неопределенностью будущей ситуации. Он возникает тогда, когда реальные события отличаются от ожидаемых. |
| Риск – категория вероятностная и его измеряют как вероятность определенного уровня потерь. |
| Неопределенность, связанная возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, характеризуется понятием риска. |
| Экономический риск – субъективно-объективная категория, которая связана с преодолением неопределенности и конфликтности в ситуации неизбежного выбора и отображает меру (степень) достижения ожидаемого результата, неудачи и отклонения от целей с учетом влияния контролируемых и неконтролируемых факторов при существовании прямых и обратных связей. |
| Риск – это опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, который рассчитан на рациональное использование ресурсов в данном виде предпринимательской деятельности. |
| Риском называется вероятность достижения желаемого (нежелаемого) результата принятого решения. |
При оценке проектов наиболее существенными представляются следующие виды неопределенности и инвестиционных рисков:
• риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли;
• внешнеэкономический риск (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т.п.);
неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране или регионе;
• неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и технологии;
• колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.п.; неопределенность природноклиматических условий, возможность стихийных бедствий;
• производственно-технологический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т.п.);
• неопределенность целей, интересов и поведения участников; неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств).
Аналитику проекта на первом этапе работы по управлению риском требуется идентифицировать возможные области риска применительно к конкретному проекту. Задача обычно решается с активным привлечением экспертных методов.
Алгоритм метода экспертной оценки рисков проекта может включать:
1. Разработку полного перечня возможных рисков по фазам жизненного цикла проекта.
2. Ранжирование этих рисков по степени важности. С этой целью необходимо определить (экспертным путем):
• вероятность данного риска (в долях единицы);
• опасность данного риска, то есть насколько существенными окажутся последствия наступления неблагоприятного события (измеряется в баллах);
• важность риска как произведение вероятности на опасность его наступления.
3. Ранжирование рисков по степени важности для проекта.
Специалисты-аналитики классифицируют риски следующим образом:
• динамический – это риск непредвиденных изменений стоимостных оценок проекта вследствие изменения первоначальных управленческих решений, а также изменения рыночных или политических обстоятельств. Такие изменения могут привести как к потерям, так и дополнительным доходам.
• статический – это риск потерь реальных активов вследствие нанесения ущерба собственности или неудовлетворительной организации. Этот риск может привести только к потерям.
4.2 Формальное описание риска
Назначение анализа описания риска – дать потенциальным партнерам необходимые данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и выработки мер по защите от возможных финансовых потерь. Анализ риска должен выполняться всеми участниками проекта:
| заказчик использует результаты анализа для планирования всех элементов проекта: пожалуй, это наиболее заинтересованный участник проектаподрядчик стремится ограничить число и «цену» факторов риска, за которые он должен нести ответственность | банк использует результаты анализа для определения, в частности, условий кредитования проекта;страховая компания сформирует обоснованные условия имущественного или иного страхования участников проекта. |
Анализ рисков можно подразделить на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественный и количественный.
Качественный анализ имеет целью определить (идентифицировать) факторы, области и виды рисков.
Количественный анализ риска должен дать возможность численно определить размеры отдельных рисков и риска проекта в целом.
Для анализа риска используют метод аналогий и статистический метод.
Метод аналогий предполагает использование данных по другим, ранее выполненным проектам.
Статистический метод первоначально использовался в системе ПЕРТ («PERT») для определения ожидаемой продолжительности каждой работы и проекта в целом.
4.3 Методы анализа риска и неопределенности
Для учета факторов неопределенности и риска при оценке эффективности проекта используется вся имеющаяся информация об условиях его реализации, в том числе и не выражающаяся в форме каких-либо вероятностных законов распределения. При этом могут использоваться следующие методы:
- анализ чувствительности;
- проверка устойчивости и определение предельных значений параметров проекта;
- определение точки безубыточности;
- корректировка параметров проекта;
- построение дерева решений;
- формализованное описание неопределенности.
Анализ чувствительности призван дать точную оценку того, насколько сильно изменится эффективность проекта при определенном изменении одного из исходных параметров проекта. Чем сильнее эта зависимость, тем выше риск реализации проекта.
Анализ чувствительности проекта может применяться в двух случаях:
1. Для определения факторов, в наибольшей степени оказывающих влияние на результаты проекта. Решение подобной задачи имеет следующую последовательность:
| • определяются наиболее значимые факторы,• определяется их наиболее вероятное (базовое) значение,• рассчитывается показатель ЧДД при базовых значениях,• один из факторов изменяется в определенных пределах и рассчитывается ЧДД при каждом новом значении этого фактора, | • предыдущий шаг повторяется для каждого фактора,• все необходимые расчеты сводятся в таблицу,• сравнивается чувствительность проекта к каждому фактору, и определяются важнейшие из них. |
Среди факторов, подлежащих рассмотрению, могут быть: продолжительность инвестиционной фазы, цена единицы продукции, объем продаж, плата за заемные средства, стоимость сырья, налоги и др.
Пример
Предположим, что в результате расчетов по анализу чувствительности проекта А, была заполнена следующая таблица:
| Рассмотренные факторы | Величина ЧДД (тыс. экю) при изменении фактора на | ||
| -10% | База | +10% | |
| Цена за единицу продукции | 75 | 150 | 225 |
| Объем продаж | 90 | 150 | 210 |
| Плата за кредит | 130 | 150 | 170 |
| Стоимость сырья | 120 | 150 | 180 |
| Налоги | 140 | 150 | 160 |
В данном случае наибольшее влияние на показатель ЧДД окажет изменение цены и объема реализации продукции.
2. Для сравнительного анализа проектов
Пример
Сравнивая два варианта проекта, можно оценить чувствительность эффективности проекта к изменению цен на его продукцию. Для этого также используют показатель ЧДД.
| Рассмотренные проекты | Величина ЧДД (тыс. экю) при изменении фактора на | ||
| -10% | База | +10% | |
| Проект 1 | 50 | 80 | 110 |
| Проект 2 | 70 | 80 | 90 |
Проект 2 оказался менее чувствителен к ценовым колебаниям.
Проверка устойчивости.
Реализация этого метода предусматривает разработку так называемых сценариев развития проекта в базовом и наиболее опасных вариантах для каких-либо участников проекта.
Проект считается устойчивым и эффективным, если во всех рассмотренных ситуациях интересы участников соблюдаются, а возможные неблагоприятные последствия устраняются за счет созданных запасов и резервов или возмещаются страховыми выплатами.