Анализ финансового состояния предприятия 42 (стр. 3 из 12)

Статьи актива располагают в порядке возрастания ликвидности, т.е. от того насколько быстро данный вид актива может приобрести денежную форму.

В виде схемы структура актива баланса будет выглядеть так, рис. 1.1:

Рис. 1.1. Структура актива баланса

Пассив бухгалтерского баланса отражает источники финансирования средств предприятия, сгруппированные на определенную дату по их принадлежности и назначению. Он показывает: величину средств, вложенных в хозяйственную деятельность фирмы; степень участия в создании имущества фирмы.

Все обязательства группируются по следующим признакам:

– юридической принадлежности: обязательства перед собственниками предприятия (собственный капитал); обязательства перед третьими лицами - кредиторами, банками и т.п. (заемный капитал).

– срочности возврата обязательств: средства длительного пользования; средства краткосрочного пользования.

Каждая группа пассива функционально связана с определенной частью актива баланса. Например, краткосрочные кредиты предназначены для пополнения оборотных средств. Некоторая часть долгосрочных пассивов финансирует как оборотные, так и внеоборотные активы. Принято, что у нормально работающего предприятия оборотные активы должны превышать краткосрочные пассивы, в этом случае оставшаяся часть погашает долгосрочные обязательства и идет на пополнение собственного капитала.

Построение агрегированного (уплотненного) баланса состоит в объединении нескольких статей бухгалтерского баланса и получении небольшого количества суммарных статей. Степень уплотненности баланса может выбираться произвольно и зависит от субъективного подхода конкретного аналитика.

Таблица 1.2

Структура агрегированного баланса

Актив	Строки бухгалтерского баланса	Пассив	Строки бухгалтерского баланса
1. Внеоборотные активы	стр.110+стр.120+ стр.130+стр.140+ стр.150+стр.230	1. Источники собственных средств	стр.410+стр.490- -стр.252-стр.390- -стр.410
2. Оборотные активы	стр.290	2. Кредиты и заемные средства	стр.590+стр.690+ +стр.620
Запасы и затраты и прочие оборотные активы	стр.210+стр.220+ +стр.251+стр.253+ +стр.270	Долгосрочные кредиты и заемные средства	стр.590
Дебиторская задолженность	стр.240	Краткосрочные кредиты и заемные средства	стр.690
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	стр.260+стр.250	Кредиторская задолженность	стр.620
Баланс	п.l+п.2	Баланс	п.1+п.2

Величина собственных оборотных средств определяется по формуле (1.1):

СОС = СК + ЗСд - ВА, (1.1)

где СК - величина собственного капитала;

ЗСд - долгосрочные заемные средства;

ВА - величина внеоборотных активов.

Данный анализ предполагает структурный, динамический и структурно-динамический анализ следующих статей актива:

1) Внеоборотные (иммобилизованные) активы.

2) Оборотные (мобильные) активы: дебиторская задолженность; запасы сырья и материалов; незавершенное производство; готовая продукция; денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

В структуре пассивов анализируют структурные, динамические и структурно-динамические изменения следующих статей:

1. Собственный капитал.

2. Кредиты и заемные средства: долгосрочные кредиты и займы; краткосрочные кредиты и займы; кредиторская задолженность.

При анализе данного документа производится расчет долей по отдельным элементам: себестоимости, операционной прибыли, выплате процентов и налогов, чистой прибыли, реинвестированной прибыли, что позволяет оценить степень влияния отдельных составляющих на итоговое значение чистой и реинвестированной прибыли. В качестве исходного документа используется форма № 2 бухгалтерской отчетности.

Для быстрой оценки деловой активности целесообразно рассмотреть сравнительную динамику изменения основных показателей. При этом оптимально следующее их соотношение:

ТПР>ТВР>ТА, (1.2)

где ТПР, ТВР, ТА - соответственно темп роста прибыли, выручки от реализации и активов (авансированного капитала).

Выполнение указанного соотношения показывает, что экономический потенциал предприятия возрастает; по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы компании используются более эффективно; прибыль по сравнению с объемом реализации возрастает опережающими темпами, что свидетельствует в большинстве случаев об относительном снижении издержек производства и обращения. Это соотношение называется золотым правилом экономики. Нарушение его не всегда нужно рассматривать как негативное, так как оно может иметь место, например, из-за модернизации производства.

Основным условием нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами. Эту ситуацию позволяет оценить анализ денежных потоков.

В результате функционирования предприятия можно выделить следующие денежные потоки:

– от основной (операционной) деятельности, т.е. движение денежных средств в процессе производства и реализации основной продукции;

– от инвестиционной деятельности - доходы и расходы от инвестирования средств и реализации внеоборотных активов;

– от финансовой деятельности - получение и выплата кредитов, выпуск акций

Анализ денежных потоков позволяет ответить на вопросы:

– Откуда получены и на что использованы денежные средства?

– Достаточно ли полученных средств для текущей деятельности?

– В состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим долгам?

Показатели ликвидности баланса показывают степень способности предприятия покрывать свои краткосрочные обязательства текущими активами. Они являются факторами, ограничивающими рост эффективности деятельности предприятия. Поэтому необходимо отслеживать и управлять значениями показателей ликвидности исходя из текущих обстоятельств.

Для оценки ликвидности используются:

– коэффициент общей ликвидности (коэффициент покрытия);

– коэффициент срочной (быстрой) ликвидности;

– коэффициент абсолютной ликвидности.

Для экспресс-диагностики здесь используется коэффициент общей ликвидности (коэффициент покрытия). Коэффициент общей ликвидности определяется по формуле:

Кол = ТА / ТО, (1.3)

где ТА - текущие активы; ТО - текущие обязательства.

Он оценивает общую ликвидность активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Смысл данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие можно рассматривать как успешно функционирующее.

Еще одним, показателем ликвидности служит величина собственных оборотных средств. Значение показателей ликвидности варьирует по отраслям и видам деятельности, а их разумный рост в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Финансовая устойчивость отражает зависимость деятельности компании от заемного капитала и, следовательно, уровень риска деятельности предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости компании применяется система коэффициентов: коэффициент финансирования; коэффициент автономии; коэффициент маневренности собственных средств.

В качестве базового оценочного коэффициента для экспресс-диагностики выберем коэффициент финансирования, который определяется по формуле:

Кф = СК / ЗС, (1.4)

где СК - собственные средства предприятия (собственный капитал);

ЗС - заемные средства (заемный капитал).

Коэффициент финансирования показывает, сколько рублей собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится на каждый рубль заемных средств. Уменьшение показателя в динамике свидетельствует об увеличении финансовой зависимости предприятия от внешних источников.

Рост доли собственных средств свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости компании, однако использование заемных средств в разумных пределах может способствовать повышению эффективности ее деятельности.

Ранее было дано определение собственных оборотных средств предприятия. Для оценки эффективности их использования применяются показатели оборачиваемости, приведенные в таблице 1.3.

Таблица 1.3

Показатели оборачиваемости

Показатель	Формула	Составляющие компоненты
1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОДЗ)	КОДЗ = ВР / ДЗСР	ВР - величина выручки от реализации;ДЗСР - средняя величина дебиторской задолженности
2. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОКЗ)	КОКЗ = СС / КРЗСР	СС - себестоимость продукции;КРЗСР - средняя величина кредиторской задолженности
3. Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат (КЗЗ)	КЗЗ = СС / ЗЗСР	СС - себестоимость продукции;ЗЗСР - средняя величина запасов и затрат
4. Период оборота дебиторской задолженности (ДДЗ)	ДДЗ = 360 / КОДЗ	360 - количество дней в году;КОДЗ - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
5. Период оборота кредиторской задолженности (ДКЗ)	ДКЗ = 360 / КОКЗ	360 - количество дней в году;КОКЗ - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;
6. Период оборота запасов (ДДЗ)	ДДЗ = 360 / КЗЗ	360 - количество дней в году;КЗЗ - коэффициент оборачиваемости запасов

При расчете данные из баланса берутся как среднеарифметические значения на начало и конец рассматриваемого периода.