Анализ финансового состояния предприятия 42 (стр. 4 из 12)
Снижение сроков оборота дебиторской задолженности, оборота производственных запасов является положительным моментом в развитии фирмы. Также благоприятно увеличение сроков кредиторской задолженности, так как это означает фактическое продление сроков пользования чужими средствами. Однако если при этом увеличиваются суммы оплаты, то необходимо в каждом конкретном случае рассчитывать финансовый результат.
По показателям, рассмотренным ранее, рассчитывается длительность финансового цикла. Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам материальных ресурсов и заканчивается в момент получения денежных средств от покупателей за отгруженную продукцию (товары, услуги).
Длительность финансового и операционного цикла рассчитывается по формулам:
ДФЦ = ДОЦ - ДКЗ, (1.5)
ДОЦ = Дзз - ДдЗ, (1.6)
где ДОЦ - длительность операционного цикла в днях;
ДКЗ - период оборота кредиторской задолженности в днях;
Дзз - период оборотов запаса в днях;
ДдЗ - период оборота дебиторской задолженности в днях.
Снижение длительности финансового и операционного цикла увеличивает оборачиваемость средств и является положительной тенденцией.
Для любого коммерческого предприятия рентабельность продаж является важнейшим показателем, характеризующим эффективность его деятельности. Рентабельность продаж определяется по формуле:
RП = ПР / ВР, (1.7)
где ПР - операционная прибыль;
ВР - выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг.
Рентабельность продаж характеризует эффективность хозяйственной деятельности предприятия и использования его ресурсов.
В числителе формулы (1.7) стоит величина операционной прибыли, хотя, в принципе, можно использовать и другой показатель прибыли.
Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на одну денежную единицу реализованной продукции. Увеличение этого показателя свидетельствует либо о росте цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции, либо о снижении затрат на производство при постоянных ценах. Его уменьшение свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия, или о росте затрат на производство при постоянных ценах. Поэтому данный показатель должен постоянно контролироваться финансовой службой предприятия.
Для оценки эффективности хозяйственной деятельности компании также используются показатели рентабельности (прибыльности) активов. В числителе данного показателя может стоять операционная прибыль, балансовая прибыль, налогооблагаемая прибыль или чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Так как для вычисления рентабельности продаж нами использован показатель операционной прибыли, то мы используем его и для определения рентабельности активов:
RА = ПР / АС, (1.8)
где RА - рентабельность продаж;
ПР - операционная прибыль;
АС - средняя за период величина активов.
При использовании для расчета операционной прибыли достигается сопоставимость рентабельности активов с рентабельностью продаж, так как между рассматриваемыми финансовыми коэффициентами существует определенная взаимосвязь:
(1.9)где RА - рентабельность активов;
ПР - операционная прибыль;
ВР - выручка от реализации;
АС - средняя за период величина активов;
RП - рентабельность продаж;
ОА - оборачиваемость активов.
Рентабельность активов показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение данного показателя свидетельствует о падающем спросе на продукцию компании и о перенакоплении активов. Рентабельность активов объединяет набор элементов, характеризующих различные стороны работы предприятия. Анализируя взаимосвязи, можно выделить составляющие, оказывающие наиболее сильное отрицательное воздействие, и сосредоточить на них свое внимание.
1.3. Методика детализированного анализа финансового состояния фирмы
Для корректной оценки финансового состояния необходимо провести детализированный анализ финансового состояния рассматриваемого предприятия. Он состоит из следующих компонентов:
1. Оценка финансовой устойчивости предприятия.
2. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия.
3. Анализ безубыточности предприятия.
4. Факторный анализ рентабельности собственного капитала.
5. Факторный анализ показателя экономического роста предприятия.
В процессе своей производственной деятельности предприятие постоянно пополняет запасы товарно-материальных ценностей. Для этой цели используются как собственные средства, так и заемные. Анализируя излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, определим абсолютные показатели финансовой устойчивости. Общая схема их определения представлена на рис. 1.2:
| Источники средств для формирования запасов и затрат | - | Величина запасов и затрат | = | Абсолютный показатель финансовой устойчивости |
Рис. 1.2. Определение абсолютных показателей финансовой устойчивости
По видам ниточников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, приведенные в таблице 1.4.
Таблица 1.4
Показатели, используемые для определения финансовой устойчивости
| Показатель | Формула | Компоненты | Источник информации |
| 1. Собственный оборотный капитал (здесь СОК меньше СОС на величину долгосрочных заемных средств) | СОК = СК - ВА | СК- величина собственного капитала;ВА - ОС и вложения (внеоборотные активы) | Итог разд. 4 баланса «Капитал и резервы»; Итог разд. 1 баланса «Внеоборотные активы» |
| 2. Наличие собственного оборотного капитала и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат | Ет = СОК + ЗСд (1.10) | СОК - собственный оборотный капитал;ЗСд - долгосрочные кредиты и заемные средства. | Итог раздела 5 баланса «Долгосрочные пассивы» |
| 3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат | ЕΣ = Ет + ЗСк = = СОК + ЗСд + + ЗСК (1.11) | Ет - собственный оборотный капитал и долгосрочные заемные источники;ЗСк - краткосрочные кредиты и займы | Итог раздела 6 баланса «Краткосрочные пассивы» |
Продолжение таблицы 1.4
| Показатель | Формула | Компоненты | Источник информации |
| 4. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала | ±ΔСОК = СОК - - ЗЗ (1.12) | СОК - собственный оборотный капиталЗЗ - запасы и затраты | Стр.211 + стр.220 раздела баланса «Оборотные активы» |
| 5. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат | ±Ет = СОК + + ЗСд - ЗЗ (1.13) | СОК - собственный оборотный капиталЗСд - долгосрочные кредиты и заемные средства.ЗЗ – запасы и затраты | Итог раздела 5 баланса «Долгосрочные пассивы»; Стр.211 + стр.220 раздела баланса «Оборотные активы» |
| 6. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат | ±Ет = СОК + + ЗСд + ЗСК – - ЗЗ (1.14) | СОК - собственный оборотный капиталЗСд - долгосрочные кредиты и заемные средства.ЗСК - краткосрочные кредиты и займыЗЗ – запасы и затраты | Итог раздела 5 баланса «Долгосрочные пассивы»;Итог раздела 6 баланса «Краткосрочные пассивы»Стр.211 + стр.220 раздела баланса «Оборотные активы» |
На основе рассмотренных показателей формируется трехмерный вектор, характеризующий тип устойчивости финансового состояния компании:
S = {S1(X1); S2(x2); S3(x3)}, (1.15)
где X1 = ± ∆СОК;
Х2 = ± Ет; Х3 = ± ЕΣ.
Функция Si(xi); представляет собой асимметричную функцию и определяется следующим образом:
(1.16)В таблице 1.5 приведена характеристика типов финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 1.5
Типы финансовой устойчивости предприятия
| Тип финансовой устойчивости | Трехмерный показатель | Используемые источники покрытия затрат | Краткая характеристика |
| 1. Абсолютная финансовая устойчивость |  = (1, 1, 1) | Собственные оборотные средства | Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов |
| 2. Нормальная финансовая устойчивость | = (0, 1, 1) | Собственный оборотный капитал плюс долгосрочные кредиты | Нормальная платежеспособность; эффективная производственная деятельность |
| 3. Неустойчивое финансовое состояние | = (0, 0, 1) | Собственный оборотный капитал плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы | Нарушение платежеспособности; привлечение заемных средств; возможность улучшения ситуации |
| 4. Кризисное финансовое состояние | = (0, 0, 0) | Все возможные источники покрытия затрат | Предприятие неплатежеспособно и находится на грани банкротства |
Оценка ликвидности и платежеспособности компании представлена на рис. 1.3.