Таким образом, хотя лизинг и может считаться модифицированной формой аренды, отождествлять аренду и лизинг неправильно: лизинг является универсальным и гибким инструментом, позволяющим реализовывать инвестиционные схемы, в большей степени отвечающие задачам обновления производства и развития реального сектора, интересам хозяйствующих субъектов и потребностям рынка.
Лизинг и кредит. Лизинг имеет общие черты и с кредитом. Кредит - это предоставление денег или товаров в долг, как правило, с уплатой процентов, стоимостная экономическая категория, неотъемлемый элемент товарно-денежных отношений. По своей сути кредит представляет собой услугу, которая позволяет одним субъектам занимать денежные средства у других.
Возникновение и развитие кредитных отношений обусловлено тем, что у одних субъектов появляется временный избыток средств, у других - их недостаток. В процессе производства происходит высвобождение ресурсов: постепенное восстановление стоимости основного капитала в денежной форме связано с тем, что средства труда используются долгое время и их стоимость переносится на стоимость готовой продукции частями, а высвобождающиеся денежные средства оседают на счетах предприятий.
Одновременно в другом месте возникает потребность в замене изношенных средств труда и крупных единовременных затратах. Появляются предпосылки для возникновения кредитных отношений.
Кредит позволяет разрешить относительное противоречие между временным оседанием средств и необходимостью их использования в хозяйстве. В этом смысле лизинг схож с кредитом, так как за счет лизинга также решается это противоречие: у лизингополучателя есть потребность использовать средства в хозяйстве, а у лизингодателя такие средства имеются.
При лизинге, как и при кредите, собственник (лизингодатель) предоставляет капитал на определенный период. В определенное время он его возвращает и получает вознаграждение. Таким образом, при лизинге реализуются принципы кредитных отношений - срочность, возвратность, платность, и по своему экономическому содержанию лизинг во многом сохраняет сущность кредита.
Однако лизинг связан с вложением средств на возвратной основе только в основной капитал. Кредит может использоваться для пополнения и оборотных средств. Поэтому в общих чертах прослеживается связь между лизингом и среднесрочным и долгосрочным кредитом, которые используются в основном при кредитовании реконструкции, технического перевооружения, модернизации, нового строительства.
С финансовой стороны система лизинговых взаимоотношений включает кредитование приобретения необходимого имущества, альтернативное традиционной банковской ссуде: лизингодатель оплачивает покупку имущества (приобретение его в собственность), а затем возмещает эту стоимость периодическими платежами лизингополучателя.
Если рассматривать лизинг только как передачу имущества во временное пользование на условиях срочности, возвратности и платности, то его можно было бы квалифицировать и как товарный кредит, т.е. как кредит, предоставляемый лизингодателем лизингополучателю в форме передаваемого в пользование имущества. Субъекты кредитных отношений здесь лизингодатель и лизингополучатель, а объект ссуды - имущество.
При первом рассмотрении формы организации ссужаемой стоимости лизинг внешне схож с коммерческим кредитом. Однако между ними имеются принципиальные различия в отношениях собственности. При коммерческом кредите передается право собственности на товар: в собственность поступает потребительская стоимость товаров, оплата которых в данный момент невозможна и отсрочена во времени.
Лизинговые взаимоотношения сопровождаются отделением права пользования имуществом от права владения им: лизингодатель сохраняет право владения на имущество, а право его использования уступает лизингополучателю. За обладание этим правом пользования лизингополучатель осуществляет периодические лизинговые платежи. Кроме того, коммерческий кредит в отличие от лизинга носит краткосрочный характер.
Таким образом, хотя лизинговым взаимоотношениям во многом присущи черты кредитных, полного тождества здесь нет.
Важным преимуществом лизинга по сравнению с кредитом являются:
- для финансирующих организаций - возможность расширить сегмент рынка, на котором осуществляется финансовая деятельность;
- для лизингополучателя - возможность быстрого привлечения необходимых активов, когда невозможно получить кредит (например, если хозяйствующий субъект не имеет поручительств, гарантий и др.).
Таблица 3. Сравнительная характеристика кредита и лизинга
| Кредит | Лизинг |
| 1. Нет возможности ускоренной амортизации | 1. Возможность ускоренной амортизации с коэффициентом 3 |
| 2. По легковым автомобилям и пассажирским микроавтобусам, имеющим первоначальную стоимость соответственно более 600 000 и 800 000 руб., основная норма амортизации применяется со специальным коэффициентом 0,5 (п. 9. ст. 259 гл. 25 НК РФ) | 2. Зачастую лизинговое оборудование находится на балансе лизингодателя, а лизингополучателю выставляются счета-фактуры на величину лизинговых платежей. Поэтому стоимость автомобиля относят на себестоимость в течение лизингового периода |
| 3. На себестоимость можно относить только величину кредита в размере ставки рефинансирования ЦБ РФ, т.е. 11,825% годовых, остальная часть кредита выплачивается из чистой прибыли | 3. Лизинговые платежи полностью относятся на себестоимость (пп. 10 п. 1 ст. 264 гл. 25 НК РФ) |
| 4. Ухудшает показатели ликвидности предприятия и финансовой устойчивости. Кредит может стать препятствием выдачи другого кредита | 4. Не ухудшает финансовые показатели, т.к. в балансе отражается только задолженность по текущим лизинговым платежам |
| 5. Платежи по кредиту ниже, чем по лизингу | 5. Величина НДС в составе лизинговых платежей выше, т.е. больше НДС подлежит вычету при расчете налогооблагаемой базы |
С макроэкономических позиций долгосрочный характер лизинговых отношений и их содержание обеспечивают попадание финансовых средств в реальный сектор экономики в виде основных фондов, исключает их теневое использование и во многом упрощает деятельность контролирующих организаций, создает устойчивые хозяйственные связи между субъектами рынка финансовых ресурсов.
Лизинг и инвестиции. Если кредит с макроэкономических позиций перераспределяет права собственности на существующие финансовые средства между хозяйствующими субъектами, то лизинг позволяет целенаправленно создавать новые активы в реальном секторе экономики: лизингодатель и лизингополучатель вступают во взаимоотношения по поводу капитала, но не в денежной, а в производительной форме, и основу- лизинговой схемы составляет передача имущества. Под инвестициями обычно понимается временный отказ экономического субъекта от потребления имеющихся в его распоряжении финансовых ресурсов (капитала) и использование этих ресурсов для увеличения своего благосостояния в будущем.
Можно выделить следующие признаки инвестиционной деятельности:
- необратимость, связанную с временной потерей потребительской ценности капитала (например, ликвидности);
- ожидание увеличения исходного уровня благосостояния;
- неопределенность, связанную с отнесением результатов на относительно долгосрочную перспективу.
Обычно различают два типа инвестиций: реальные и финансовые (портфельные), отличающиеся по формам организации. В соответствии с этим по форме лизинг схож с инвестициями.
Использование лизинга не только позволяет расширить функции и возможности субъектов рынка финансового капитала, ввести в эксплуатацию новые машины и оборудование, но в конечном итоге дает возможность промышленности предлагать потребителям большее количество товаров и услуг. В сфере услуг и таких областях, как, например, здравоохранение, лизинг содействует подъему общего жизненного уровня населения.
На микроуровне решение о принятии лизинговой схемы зависит от прибыльности конкретных проектов и связанных с ними денежных потоков. Вот почему вопросы использования лизинговых схем могут рассматриваться в контексте управления инвестициями.
3.2. Лизинг в системе источников финансовых ресурсов предприятия
В рыночной экономике используются разнообразные источники финансирования процессов развития производства и обновления основных фондов. Вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности предприятий источники финансирования могут быть внутренние (собственные) и внешние (привлеченные и заемные). В соответствии с этим возможные источники получения финансовых средств обычно объединяют в несколько групп: полное самофинансирование, финансирование за счет внешних источников и смешанное финансирование.
Смешанное финансирование основывается на различных вариантах использования разнообразных методов, форм и видов привлечения финансовых средств, как внешних, так и внутренних.
Осуществление инвестирования за счет внутренних источников - это полное самофинансирование. К числу его преимуществ следует отнести простоту реализации и оперативность привлечения средств; более высокую норму прибыли инвестируемого капитала в связи с тем, что хозяйствующий субъект не должен осуществлять дополнительных выплат, например в счет ссудного процента. Однако самофинансирование ограничивает возможности производственного развития, так как реализуется в пределах объемов собственных финансовых средств.