Совершенствование управления на основе концепции контроллинга на примере ОАО Заволжский мото (стр. 12 из 15)

Шаг расчета: год

Количество месяцев в шаге: 12

- Изменение доходов

, изменение расходов

- взяли из таблицы 13.

- Изменение амортизационных отчислений

получили следующим образом:

для 1 года:

₁= 1017 + 19,54+151.85 = 1188

для 2 года:

₂= 108 + 1824+151,85+117,64 = 2113

для 3 года:

= 2080+19,54+151,85+117,64=2369

- Изменение затрат на приобретение внеоборотных активов взяли из таблицы 3.

Из_{i для 0 шага}= 2823,0

Из_{i для 1 шага}= 1215,0 + 1824=3039

Из_i_{для 2шага}= 2080

- Оценка чистого денежного потока по проекту за шаг расчета

CF_i₀ = (

₀ -

₀)х(1-0,24) +

₀ - Из_i0 = -2823

CF_i₁ = (9546-9362)х(1-0,24)+1188-3039 =--1711

CF_i₂= (27206-21576)х(1-0,24)+2113-2080 = 4312

CF_i₃= (27206-21791)х(1-0,24)+2369-0 = 6484

- ЧДП нарастающим итогом

ЧДП₀ = CF_i₀ = -2823

ЧДП₁ = ЧДП₀ + CF_i₁ = -2823-1711 = -4534

ЧДП₂ = ЧДП₁ + CF_i₂ = -4534 + 4312 = -222

ЧДП₃ = ЧДП₂ + CF_i₃ = -222+6484 = 6262

- Нормативный коэффициент приведения или дисконт рассчитывается по формуле: E = 1/(1+R)^I

E₀ =

E₁ =

E₂ =

E₃ =

- Коэффициент приведения определяется по формуле:

, где Е – дисконт

t – количество лет, отделяющих капитальные затраты

данного года от расчетного года (года сдачи объекта в

эксплуатацию) и определяется t = T-1

- Чистый дисконтированный денежный поток по проекту DCF_i

DCF₀ = CF₀ х E₀ = -2823 х 1 = -2823

DCF₁ = -1711 х 0,88 = -1506

DCF₂ = 4312 х 0,77 = 3320

DCF₃ = 6484 х 0,67 = 4344

- ЧДДП по проекту нарастающим итогом

ЧДДП₀ = DCF₀ = -2823

ЧДДП₁ = ЧДДП₀ + DCF₁ = -2823 -1506 = -4329

ЧДДП₂ = -4329 + 3320 = -1009

ЧДДП₃ = -1009 + 4344 = 3335

- Дисконтированные инвестиционные затраты по проекту

Из₀ х Е₀ = 2823 х 1 = 2823

Из₁ х Е₁ = 3039 х 0,88 = 2674

Из₂ х Е₂ = 2080х0,77=1602

Сумма дисконтированных инвестиционных затрат составляет:

2823+2674+1602=7099

Проект характеризуется финансово-экономическими показателями, представленными в таблице 15 .

Таблица 15

Основные финансово-экономические показатели проекта

Показатель	Обозначение	Ед. изм.	Значение
Расчетный период, (0..Т), Т<=23		шаг расч.	3
Длительность нулевого шага расчета (>0)		мес.	6
Сумма инвестиционных затрат, (без НДС)	I	тыс. руб.	7942
Сумма чистых инвестиций (c НДС)	млн. руб.
Ставка дисконтирования	R	%	14,00
Чистый дисконтированный денежный поток по проекту	NPV	тыс. руб	3335
Эквивалентный денежный поток за шаг расчета	А	тыс. руб.	1005
Срок возврата инвестиций без учета дисконтирования	РВ	г. мес.	2 3
Срок возврата инвестиций c учетом дисконтирования	DРВ		г. мес.	2 9
Индекс прибыльности	PI		-	1.4
Внутренняя норма доходности	IRR		%	47,83

Расчетный период берется из плана-графика реализации мероприятия – в данном случае шаг расчета равен 3.

Нулевой шаг расчета начинается с момента первой проплаты денег, указанных в таблице «Инвестиционные затраты». Нулевой шаг расчета заканчивается датой внедрения мероприятия. В данном случае он равен 6 мес.

Сумма инвестиционных затрат складывается из изменений затрат на приобретение внеоборотных активов:

2823+3039+2080=7942 т. руб.

Чистый дисконтированный денежный поток по проекту берется по ЧДДП нарастающим итогом из таблицы 14. Так как величина NPV положительна и равна 3335 т. руб., то проект выгодный. Важное свойство этого показателя при планировании инвестиций, - возможность его суммирования по различным проектам, что позволяет давать интегральную оценку инвестиционного портфеля предприятия в целом за определенный период.

Эквивалентный денежный поток за шаг расчета рассчитывается как:

ЧДДП/коэффициент

= 3335/3,32=1005 т. руб.

Срок возврата инвестиций (срок окупаемости) PB – это количество лет, в течение которых инвестиция возвратится инвестору в виде чистого дохода. Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения планируемых доходов, получаемых от реализации инвестиции. В нашем случае доход от инвестиции по срокам окупаемости распределяется неравномерно и считается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом.