- Наличные деньги;
- Фонды финансирования получаемых счетов;
- Деньги на оплату инвентаря;
- Запасы;
- Страхование.
Затем определяется потребность в основных активах:
- Земля, здания, сооружения;
- Мебель и оборудование для офисов и складов;
- Транспортные средства для грузовых перевозок;
- Машины и оборудование.
Данный список конечно не включает все статьи активов, необходимые для торговой фирмы, но основные пункты присутствуют.
Следующим шагом является выявление приблизительной денежной стоимости каждого пункта в списке активов. При оценке одних активов можно следовать общим правилам, для других, таких как земля и здания, стоимость диктуют выбранные расположение и местонахождение. Однако наиболее оптимально для расчета стоимости всех материальных активов использовать рыночные цены.
Перед тем, как определить, какие виды активов необходимы и сколько капитала требуется, чтобы оплатить каждый из них, должен быть сделан расчет потенциальных доходов и расходов. Отчет о планируемом доходе в данной ниже таблице является примером подсчета потенциальных продаж. Доход от продаж затем используется в трех направлениях: для оплаты издержек производства на проданный товар, для покрытия постоянных и текущих расходов (включая стоимость использованных активов) и для обеспечения прибыли.
Таблица 12
Расходы ООО ПТЦ «ЭКСПРО» - ресторан «Вавилон» в 1 квартале 2003г.
тыс.руб. с НДС
| № п/п | Статья расхода | январь 2003г. | уд. вес. | 1 квартал 2003г. | уд. вес. |
| 1 | Приобретение товаров и сырья | 967,8 | 49,8% | 2903,3 | 46,9% |
| 2 | Заработная плата | 138,0 | 7,1% | 579,0 | 9,4% |
| 3 | Отчисления в фонд заработной платы | 50,4 | 2,6% | 211,3 | 3,4% |
| 4 | Аренда оборудования | 100,0 | 5,1% | 300,0 | 4,8% |
| 5 | Транспортные и командировочные расходы | 100,0 | 5,1% | 500,0 | 8,1% |
| 6 | Канцтовары и хоз.принадлежности | 5,0 | 0,3% | 15,1 | 0,2% |
| 7 | Реклама | 10,0 | 0,5% | 30,0 | 0,5% |
| 8 | Проценты за кредит | 0,0 | 0,0% | 25,0 | 0,4% |
| 9 | Приобретение оборудования | 166,8 | 8,6% | 500,0 | 8,1% |
| 10 | Налоги | 406,8 | 20,9% | 1126,1 | 18,2% |
| Итого: | 1944,7 | 100,0% | 6189,8 | 100,0% | |
| Выручка с НДС | 2177,2 | 112,0% | 6531,7 | 105,5% | |
| Кумулятивная прибыль по всем видам деятельности | 232,56 | 12,0% | 341,9 | 5,5% |
С одной стороны предприятие вполне рентабельно. Однако, общая сумма выручки в 2,2 млн. рублей была получена лишь в конце месяца, а текущие расходы по покупке товара и приобретение оборудования, включая платежи по налогам составили 1,9 млн.рублей в течение января.
В конце 2002 года ООО ПТЦ «Экспро» для модернизации оборудования ресторана «Вавилон» был взят кредит в сумме 500 тыс. рублей сроком на 12 месяцев под 20% годовых в «МобилБанке». Выплаты процентов по кредиту осуществлялись ежеквартально. Погашение кредита одной суммой, через 12 месяцев с момента действия кредитного договора. Кредитные средства были израсходованы на покупку оборудования, надо отметить, что при отсутствии данного займа решение вопроса о модернизации торгового зала было бы невозможно .
Дальнейшее рассмотрение политики управления оборотными активами проведем по конкретным видам активов.
Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя основными причинами:
- рутинность денежные средства используются для выполнения текущих операций, поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете;
- предосторожность - деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей;
- спекулятивность - денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования.
Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями - с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким образом, одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка.
Наличие у предприятия денежных средств нередко связываемся с тем, является ли его деятельность прибыльной или нет. Однако такая связь не всегда очевидна. События последних лет, когда резко обострилась проблема взаимных неплатежей, подвергают сомнению абсолютную незыблемость прямой связи между ними показателями. Оказывается, предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые в конечном итоге могут вызвать не только социально- экономическую напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но в конечном шаге (пока теоретически) привести к банкротству.
Цель управления денежными средствами состоит в том, чтобы инвестировать избыток денежных доходов для получения прибыли, но одновременно иметь их необходимую величину для выполнения обязательств по платежам и одновременного страхования на случай непредвиденных ситуаций. Чем более предсказуемы денежные потоки фирмы, тем меньше потребность в страховании. Управление денежными средствами начинается с момента выписки покупателем (дебитором) чека на оплату продукции и заканчивается выплатами кредиторам, персоналу, бюджетам и др. лицам. При этом управление денежными средствами тесно связано с управлением кредиторской задолженностью, ибо менеджеры фирмы регулируют сроки ее оплаты. Следует выделять "притоки" и "оттоки" денежных средств по основной (операционной) деятельности, инвестиционной и финансовой видам деятельности.
Таблица 13
Движение денежных средств
| Виды деятельности | Притоки денежных средств | Оттоки денежных средств |
| 1.Основная деятельность | Выручка от реализации в текущем периоде; погашение дебиторской задолженности; авансы, полученные от покупателей; поступления от продажи продукции полученной по бартеру, и т.п. | Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков; выплата зарплаты; отчисления в бюджет и внебюджетные фонды; уплата процентов по кредиту; отчисления на соц. сферу. |
| 2.Инвестиционная деятельность | Продажа основных средств и нематериальных активов; дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений; возврат инвестиций. | Приобретение основных средств, нематериальных активов; капитальные вложения (прямые инвестиции в строительство), долгосрочные финансовые вложения. |
| 3.Финансовая деятельность | Краткосрочные кредиты и займы; долгосрочные кредиты и займы; поступления от эмиссии акций; целевое финансирование. | Возврат краткосрочных кредитов, погашение займов; возврат долгосрочных кредитов, погашение займов; выплата дивидендов; погашение векселей. |
Для рассмотрения процесса управления денежными рассмотрим отчет о движении денежных средств ООО ПТЦ «Экспро»-ресторан «Вавилон» в 2003 году.
Таблица 14
Отчет о движении денежных средств (тыс. руб.)
| Наименование статьи | 2003г. | 1 кв | 2 кв | 3 кв | 4 кв |
| Поступления от сбыта продукции/услуг | 27925410 | 6531720 | 7063980 | 7131090 | 7198620 |
| Прямые производственные издержки | 12412890 | 2903280 | 3139920 | 3169800 | 3199890 |
| Затраты на сдельную заработную плату | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Поступления от других видов деятельности | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Выплаты на другие виды деятельности | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Общие (постоянные) издержки | 6635430 | 1635420 | 1650960 | 1666620 | 1682430 |
| Налоги | 4811774,16 | 1126112 | 1217063 | 1228530 | 1240069 |
| Кэш-фло от оперативной деятельности | 4065316 | 866908 | 1056037 | 1066140 | 750160 |
| Затраты на приобретение оборудования | 2000000 | 500000 | 500000 | 500000 | 500000 |
| Поступления от реализации активов | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Кэш-фло от инвестиционной деятельности | -2000000 | -500000 | -500000 | -500000 | -500000 |
| Собственный (акционерный) капитал | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Займы | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Выплаты в погашение займов | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Выплаты % по займам | 100000 | 25000 | 25000 | 25000 | 25000 |
| Банковские вклады | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Доходы по банковским вкладам | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Выплаты дивидендов | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Кэш-фло от финансовой деятельности | -100000 | -25000 | -25000 | -25000 | -25000 |
| Баланс наличности на начало периода | 567810 | 567810 | 909717,73 | 1440755,16 | 1981895 |
| Баланс наличности на конец периода | 2207055 | 909717,7 | 1440755,2 | 1981895,1 | 2207055,1 |
Из приведенного отчета о движении денежных средств можно заключить следующее: Отмечается рост выручки от реализации с 6,5 млн. рублей в 1 квартале до 7,2 млн. рублей за 4 квартал. Общая сумма выручки составила 27,9 млн.рублей. Такие поступления вполне обеспечивают издержки предприятия на производство и реализацию продукции. Произошел заметный рост денежных средств на расчетном счете, если в начале года на счету у ресторана «Вавилон» было 568 тыс.рублей ( в т.ч. 500 тыс.рублей – краткосрочный заем), то к концу 2003 года данная сумма превысила 2,2 млн. рублей. С одной стороны, конечно предприятие могло погасить данный заем по итогам 1 квартала, когда на расчетном счету оставалось 0,9 млн.рублей, однако данные средства были необходимы на приобретение запасов сырья. Как мы увидим ниже, сумма производственного запаса в среднем равняется 1 млн.рублей, а общая сумма расхода продуктов составила в первом квартале 2,9 млн.рублей. Данная ситуация стабилизировалась только к концу 2003 года, когда потребность предыдущего периода в производственных запасах составляла 3,2 млн. рублей, а на расчетном счету остаток составил 2,2 млн. рублей после уплаты всех налогов, процентов и других обязательных платежей. В течение 2003 года предприятие приобретало основные средства на общую сумму 2 млн.рублей (500 тыс.рублей ежеквартально). Это позволило закончить реконструкцию торгового зала, что привлекло дополнительное количество клиентов. Таким образом, с учетом того, что остаток денежных средств на конец 2003 года – 2,2 млн. рублей, производственных запасов на складе – 1,2 млн.рублей, предприятие в январе 2004 года сможет совершить приобретение товара, а также выплатить средства по краткосрочному займу в размере 500 тыс.рублей.